2014-10-23 08:00:03 CEST
2014-10-23 08:00:11 CEST
REGULATED INFORMATION
Fortum - Osavuosikatsaus (Q1 and Q3)
Joustava vesivoimantuotanto auttoi tasoittamaan matalia sähkönhintoja
Espoo, Suomi, 2014-10-23 08:00 CEST (GLOBE NEWSWIRE) -- FORTUM OYJ
OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-SYYSKUU 2014 23.10.2014 KLO 9.00 EEST
Heinä-syyskuu 2014
• Vertailukelpoinen liikevoitto oli 183 (167) miljoonaa euroa, +10 %
• Liikevoitto oli 149 (96) miljoonaa euroa, josta vertailukelpoisuuteen
vaikuttavat erät olivat -34 (-70) miljoonaa euroa
• Osakekohtainen tulos oli 0,10 (0,04) euroa, +150 %, josta
vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat -0,03 (-0,05) euroa
• Liiketoiminnan rahavirta oli yhteensä 288 (401) miljoonaa euroa, -28 %
Tammi-syyskuu 2014
• Vertailukelpoinen liikevoitto oli 915 (979) miljoonaa euroa, -7 %
• Liikevoitto oli 2 778 (1 002) miljoonaa euroa, josta vertailukelpoisuuteen
vaikuttavat erät olivat 1 863 (22) miljoonaa euroa (pääasiassa Suomen
sähkönsiirtoliiketoiminnan myyntivoitto)
• Osakekohtainen tulos oli 2,91 (0,84) euroa, +246 %, josta
vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat 2,11 (0,03) euroa. Eniten
vaikutti Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan myyntivoitto, 2,08 euroa/osake
• Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan myynti sekä Norjan sähkönsiirto- ja
lämpöliiketoiminnan myynnit saatettiin päätökseen
• Liiketoiminnan rahavirta oli yhteensä 1 310 (1 150) miljoonaa euroa, +14 %
Tunnuslukuja III/14 III/13 I-III/20 I-III/20 2013* LTM**
* 14 13
--------------------------------------------------------------------------------
Liikevaihto, milj. euroa 976 1 060 3 466 3 918 5 309 4 857
--------------------------------------------------------------------------------
Liikevoitto, milj. euroa 149 96 2 778 1 002 1 508 3 284
--------------------------------------------------------------------------------
Vertailukelpoinen liikevoitto, 183 167 915 979 1 403 1 339
milj. euroa
--------------------------------------------------------------------------------
Tulos ennen veroja, milj. 95 27 2 721 904 1 398 3 215
euroa
--------------------------------------------------------------------------------
Tulos/osake, euroa 0,10 0,04 2,91 0,84 1,36 3,42
--------------------------------------------------------------------------------
Liiketoiminnan rahavirta, 288 401 1 310 1 150 1 548 1 708
milj. euroa
--------------------------------------------------------------------------------
Oma pääoma/osake, euroa 12,67 10,81 11,28
--------------------------------------------------------------------------------
Korollinen nettovelka 4 790 7 834 7 793
(kauden lopussa), milj. euroa
--------------------------------------------------------------------------------
Tunnuslukuja 2013* LTM**
--------------------------------------------------------------------------------
Sijoitetun pääoman tuotto, % 9,0 18,9
--------------------------------------------------------------------------------
Oman pääoman tuotto, % 12,0 29,0
--------------------------------------------------------------------------------
Nettovelka/käyttökate (EBITDA) 3,7 1,2
--------------------------------------------------------------------------------
Vertailukelpoinen nettovelka/käyttökate (EBITDA) 3,9 2,6
--------------------------------------------------------------------------------
Vertailukelpoinen nettovelka/käyttökate (EBITDA) ilman Värmen 3,4 2,2
rahoitusta
--------------------------------------------------------------------------------
*Osavuosikatsauksessa esitetyt vertailuluvut vuodelle 2013 on päivitetty Fortum
Värmeen ja segmenttiraportointiin liittyvien muutoksien johdosta; katso sivu 6
sekä Liitteet 2 ja 4.
** LTM, Last 12 months = Viimeiset 12 kuukautta
Yhteenveto näkymistä
• Fortum arvioi edelleen, että sähkön kysyntä Pohjoismaissa kasvaa tulevina
vuosina keskimäärin 0,5 % vuodessa
• Suunnitellut käyttöomaisuusinvestoinnit: 0,9-1,1 miljardia euroa vuonna 2014,
poislukien mahdolliset yrityskaupat
• Power and Technology -segmentin suojaukset pohjoismaiselle tuotannolle:
loppuvuoden 2014 tukkumyynnistä on suojattu noin 70 % hintaan 43 euroa/MWh ja
vuodeksi 2015 on suojattu noin 40 % hintaan 41 euroa/MWh; ja vuodeksi 2016 on
suojattu 10 % hintaan 39 euroa/MWh
• Russia-segmentin liikevoittotavoitetaso (EBIT) 18,2 miljardia Venäjän ruplaa
on määrä saavuttaa vuoden 2015 aikana. Euromääräinen tulostaso vaihtelee
pääosin valuuttakurssivaihtelun vuoksi
Fortumin toimitusjohtaja Tapio Kuula:
”Vuoden kolmannella neljänneksellä sähkön kysyntä pysyi viime vuoden vastaavan
ajanjakson tasolla sekä Pohjoismaissa että Fortumin toiminta-alueilla
Venäjällä. Fortum pystyi kuitenkin hyödyntämään joustavaa
tuotantokapasiteettiaan muutoin matalien sähkönhintojen värittämillä
markkinoilla.
Erityisesti vesivoiman tuotantomäärä vaikutti myönteisesti kolmanteen
neljännekseen ja auttoi tasoittamaan matalien sähkönhintojen heikentävää
vaikutusta. Pienemmät lämmönmyynnin ja sähkönjakelun volyymit heikensivät
tulosta. Uusi tuotantokapasiteetti Venäjällä vaikutti tulokseen positiivisesti.
Syyskuun lopussa Fortumin Nyaganin voimalaitoksen kolmannen yksikön
käyttöönottotestaus ja sertifiointi saatiin onnistuneesti päätökseen. Uuden
yksikön kaupallisen käytön on suunniteltu alkavan vuoden 2014 loppuun mennessä
ja kapasiteettimaksujen on arvioitu alkavan 1.1.2015. Yhtiön liiketoiminnan
rahavirta pysyi vahvana.
Vuoden 2012 lopussa käynnistetty tehostamisohjelma Fortumin strategisen
joustavuuden ja kilpailukyvyn vahvistamiseksi ja ylläpitämiseksi on
valmistumassa ja arvioidaan saatavan onnistuneesti päätökseen vuoden 2014
loppuun mennessä.
Jatkoimme suunnitelmamme mukaisesti Ruotsin sähkönsiirtoliiketoiminnan
myyntimahdollisuuksien arviointia ja valmistelua.
Nykyisessä markkinatilanteessa on tärkeää olla valmiina mahdollisiin
energia-alan uudelleenjärjestelyiden tuomiin tilaisuuksiin. Meneillään olevan
tehostamisohjelman onnistunut toteutus sekä Suomen ja Norjan
sähkönsiirtoliiketoimintojen myynti ovat edelleen vahvistaneet Fortumin
tasetta. Fortumilla on tarvittava osaaminen, strateginen asema ja vahva tase,
joiden ansiosta voimme hyödyntää markkinoiden tarjoamia uusia mahdollisuuksia.
Tavoitteemme on kasvaa strategiamme mukaisesti."
Tehostamisohjelma 2013-2014
Fortum käynnisti vuonna 2012 tehostamisohjelman ylläpitääkseen ja
vahvistaakseen strategista joustavuuttaan sekä kilpailukykyään sekä
varmistaakseen yhtiön taloudellisten tavoitteiden saavuttamisen myös jatkossa.
Tavoitteena on vahvistaa yhtiön rahavirtaa yli miljardilla eurolla vuosina
2013-2014. Tämä toteutetaan vähentämällä käyttöomaisuusinvestointeja 250−350
miljoonalla eurolla, myymällä ydinliiketoimintaan kuulumatonta omaisuutta noin
500 miljoonalla eurolla, vähentämällä toiminnan kiinteitä kuluja ja
keskittymällä käyttöpääoman tehokkuuteen.
Vuoden 2014 lopussa yhtiön vuosittaisen, kasvuprojektit sisältävän kulutason
arvioidaan olevan noin 150 miljoonaa euroa pienempi kuin vuonna 2012.
Mikäli henkilöstövähennyksiä tarvitaan, Fortum pyrkii käyttämään muita keinoja
kuin irtisanomisia aina kun mahdollista ja arvioi tilannetta
yksikkökohtaisesti.
Syyskuun loppuun mennessä Fortum oli myynyt ydinliiketoimintaan kuulumatonta
omaisuutta noin 500 miljoonan euron arvosta tehostamisohjelman alusta laskien
sekä onnistunut vähentämään kulujaan vuositasolla ja parantanut käyttöpääoman
tehokkuutta suunnitellulla tavalla. Tehostamisohjelma on valmistumassa ja
arvioidaan saatavan päätökseen vuoden 2014 loppuun mennessä.
Sähkönsiirtoliiketoiminnan strateginen arviointi
Sähkönsiirtoliiketoiminnan tulevaisuuden vaihtoehtojen strateginen arviointi
aloitettiin vuonna 2013.
Maaliskuussa 2014 Fortum saattoi päätökseen Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan
myynnin. Norjan sähkönsiirtoliiketoiminnan myynti saatettiin loppuun
kesäkuussa. Molempien kauppojen myyntivoitot on vastaavasti kirjattu
Distribution-segmentin ensimmäisen ja toisen neljänneksen tuloksiin (liite 6).
Fortum arvioi ja valmistelee parhaillaan liiketoiminnan myyntimahdollisuuksia
Ruotsin sähköverkkoliiketoiminnan osalta.
Raportointimuutos IFRS-standardien muutosten sekä uuden organisaatiorakenteen
johdosta
Fortum on ottanut käyttöön uudet IFRS 10 Konsernitilinpäätös ja 11
Yhteisjärjestelyt -standardit taloudellisessa raportoinnissaan 1.1.2014
lähtien. Uuden laskentakäytännön merkittävin muutos kohdistuu Tukholman
seudulla toimivaan Fortum Värmeen, jota käsitellään nyt yhteisyrityksenä ja
joka konsolidoidaan siten tilinpäätökseen pääomaosuusmenetelmällä (liite 2).
Tässä osavuosikatsauksessa esitettävät vertailutiedot vuodelta 2013 on muutettu
uuden raportointitavan mukaisiksi.
Segmenttitiedot vuodelta 2013 on muutettu vastaamaan 1.3.2014 toteutunutta
organisaatiomuutosta.
Esitettävät numerot on pyöristetty vuoden 2014 alusta alkaen, ja tämän vuoksi
yksittäisten numeroiden yhteenlaskettu summa voi poiketa esitetystä
loppusummasta.
Taloudelliset tulokset
Heinä-syyskuu
Konsernin liikevaihto oli vuoden 2014 kolmannella neljänneksellä 976 (1 060)
miljoonaa euroa. Vertailukelpoinen liikevoitto oli yhteensä 183 (167) miljoonaa
euroa, ja konsernin raportoitu liikevoitto oli yhteensä 149 (96) miljoonaa
euroa. Fortumin raportoituun liikevoittoon vaikuttivat yhteensä -34
(-70) miljoonan euron kertaluonteiset erät; pääasiassa sähköntuotantoa
suojaavien johdannaisten IFRS:n (IAS 39) mukainen kirjanpitokäytäntö ja
ydinjätehuoltorahastoon liittyvä oikaisu (liite 4).
Liikevaihto segmenteittäin
Milj. euroa III/14 III/13 I-III/2 I-III/2 2013 LTM
014 013
--------------------------------------------------------------------------------
Power and Technology 495 496 1 568 1 709 2 252 2 111
--------------------------------------------------------------------------------
Heat, Electricity Sales and 224 255 939 1 094 1 516 1 361
Solutions
--------------------------------------------------------------------------------
Russia 207 210 774 805 1 119 1 088
--------------------------------------------------------------------------------
Distribution 130 217 578 784 1 064 858
--------------------------------------------------------------------------------
Muut 14 14 42 43 63 62
--------------------------------------------------------------------------------
Nord Poolissa tehtyjen ostojen -67 -90 -301 -356 -478 -423
ja myyntien netotus
--------------------------------------------------------------------------------
Eliminoinnit -26 -42 -134 -161 -228 -201
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 976 1 060 3 466 3 918 5 309 4 857
--------------------------------------------------------------------------------
Vertailukelpoinen liikevoitto segmenteittäin
Milj. euroa III/14 III/13 I-III/201 I-III/201 2013 LTM
4 3
--------------------------------------------------------------------------------
Power and Technology 167 139 601 652 859 808
--------------------------------------------------------------------------------
Heat, Electricity Sales and -4 -3 55 68 109 96
Solutions
--------------------------------------------------------------------------------
Russia 1 -15 102 46 156 212
--------------------------------------------------------------------------------
Distribution 36 59 200 256 332 276
--------------------------------------------------------------------------------
Muut -16 -14 -43 -42 -54 -55
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 183 167 915 979 1 403 1 339
--------------------------------------------------------------------------------
Liikevoitto segmenteittäin
Milj. euroa III/14 III/13 I-III/201 I-III/201 2013 LTM
4 3
--------------------------------------------------------------------------------
Power and Technology 124 44 537 644 922 815
--------------------------------------------------------------------------------
Heat, Electricity Sales and 4 8 116 83 134 167
Solutions
--------------------------------------------------------------------------------
Russia 1 -15 102 46 156 212
--------------------------------------------------------------------------------
Distribution 36 76 2,066 274 349 2,141
--------------------------------------------------------------------------------
Muut -16 -17 -44 -45 -53 -52
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 149 96 2 778 1 002 1 508 3 284
--------------------------------------------------------------------------------
Tammi-syyskuu
Konsernin liikevaihto oli tammi-syyskuussa 3 466 (3 918) miljoonaa euroa.
Vertailukelpoinen liikevoitto oli yhteensä 915 (979) miljoonaa euroa, ja
konsernin raportoitu liikevoitto oli yhteensä
2 778 (1 002) miljoonaa euroa. Fortumin raportoituun liikevoittoon vaikuttivat
yhteensä 1 863 (22) miljoonan euron kertaluonteiset erät, pääasiassa Suomen
sähkönsiirtoliiketoiminnan sekä Norjan sähkönsiirtoliiketoiminnan ja
lämpöliiketoiminnan myyntivoitot sekä sähköntuotantoa suojaavien johdannaisten
IFRS:n (IAS 39) mukainen kirjanpitokäytäntö ja ydinjätehuoltorahastoon liittyvä
oikaisu (liite 4).
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksesta oli tammi-syyskuussa 111 (115)
miljoonaa euroa, josta Fortum Värmen osuus oli 42 (49) miljoonaa euroa. Osuus
Hafslundin ja TGC-1:n voitoista perustuu yhtiöiden julkaisemiin vuoden 2014
toisen vuosineljänneksen osavuosikatsauksiin (liite 12).
Konsernin nettorahoituskulut olivat 169 (212) miljoonaa euroa.
Nettorahoituskulut sisältävät rahoitusinstrumenttien käyvän arvon muutoksen,
joka oli -10 (-8) miljoonaa euroa.
Tulos ennen veroja oli 2 721 (904) miljoonaa euroa.
Kauden verot olivat yhteensä 134 (157) miljoonaa euroa. Tuloslaskelman mukainen
veroprosentti oli 4,9 % (17,4 %). Suomen yhteisöverokantaa laskettiin 1.1.2014
alkaen 24,5 %:sta 20 %:iin. Kun osakkuus- ja yhteisyritysten tulosta ja
verovapaita myyntivoittoja ei oteta huomioon, veroprosentti oli 19,4 % (20,7
%).
Kauden tulos oli 2 587 (748) miljoonaa euroa. Fortumin osakekohtainen tulos oli
2,91 (0,84) euroa, josta vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat 2,11
(0,03) euroa osaketta kohti. Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan myynnin vaikutus
osakekohtaiseen tulokseen oli 2,08 euroa osaketta kohti (liite 6).
Taloudellinen asema ja rahavirta
Rahavirta
Tammi-syyskuussa 2014 liiketoiminnan rahavirta kasvoi 160 miljoonalla eurolla 1
310 (1 150) miljoonaan euroon. Kasvu johtui pääosin toteutuneista
valuuttakurssieroista, joiden positiivinen vaikutus oli 262 miljoonaa euroa.
Vaikutusta pienensi alempi käyttökate (EBITDA). Valuuttakurssieroista syntyi
voittoja ja tappioita yhteensä 216 (-46) miljoonaa euroa, jotka liittyivät
Fortumin ruotsalaisten ja venäläisten tytäryhtiöiden lainoja suojaavien
valuutanvaihtosopimusten jatkamiseen. Käyttöomaisuusinvestoinnit pienenivät 146
miljoonalla eurolla 524 (670) miljoonaan euroon. Tulot osakemyynneistä olivat
yhteensä 2 687 (107) miljoonaa euroa ja kertyivät pääosin Suomen
sähkönsiirtoliiketoiminnan sekä Norjan sähkönsiirto- ja lämpöliiketoimintojen
myynnistä (liite 6). Tulot korollisista saamisista sisältävät 467 miljoonaa
euroa Fortum Värmeltä. Investointien rahavirta oli yhteensä 2 677 (-497)
miljoonaa euroa. Rahavirta ennen rahoituseriä, ts. rahoitusta, kasvoi 3 334
miljoonalla eurolla 3 987 (653) miljoonaan euroon.
Varat käytettiin osittain 977 miljoonan euron osinkoihin huhtikuussa ja 2 136
miljoonan euron korollisten velkojen maksuun. Rahavarat kauden lopussa olivat 2
178 (1 265 vuoden 2013 lopussa) miljoonaa euroa.
Yhtiön varat ja sijoitettu pääoma
Taseen loppusumma pieneni 1 708 miljoonalla eurolla 21 640 miljoonaan euroon
(vuoden 2013 lopussa 23 348) sisältäen pitkäaikaisten varojen vähenemisen, 1
057 miljoonaa euroa. Valuuttojen muuntoerojen vaikutus aineettomiin
hyödykkeisiin ja aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin sekä osuuksiin
osakkuus- ja yhteisyrityksissä oli -580 miljoonaa euroa ja divestointien
vastaavasti -302 miljoonaa euroa.
Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan varat, yhteensä 1 173 miljoonaa euroa,
raportoitiin ”Myytävänä olevat omaisuuserät” -rivillä vuoden 2013 lopussa.
Rahat ja pankkisaamiset kasvoivat 913 miljoonalla eurolla.
Sijoitettu pääoma väheni 878 miljoonalla eurolla ja oli 18 305 miljoonaa euroa
(vuoden 2013 lopussa 19 183).
Oma pääoma
Oma pääoma oli 11 336 miljoonaa euroa (vuoden 2013 lopussa 10 124), josta
emoyhtiön omistajien osuus oli 11 255 miljoonaa euroa (10 024) ja
määräysvallattomien omistajien osuus 81 (101) miljoonaa euroa.
Emoyhtiön omistajille kuuluva osuus omasta pääomasta kasvoi 1 231 miljoonaa
euroa. Kasvu johtuu pääosin kauden tuloksesta, 2 583 miljoonaa euroa, jota
pienensi 305 miljoonan euron valuuttojen muuntoerovaikutus sekä 977 miljoonan
euron maksetut osingot.
Rahoitus
Nettovelka pieneni tammi-syyskuussa 3 003 miljoonalla eurolla 4 790 miljoonaan
euroon (vuoden 2013 lopussa 7 793).
Syyskuun 2014 lopussa konsernin likvidit varat olivat 2 178 (vuoden 2013
lopussa 1 265) miljoonaa euroa mukaan lukien OAO Fortumin rahat ja
pankkisaamiset, joiden yhteenlaskettu arvo on noin 259 (vuoden 2013 lopussa
113) miljoonaa euroa. Likvidien varojen lisäksi Fortumilla oli käytettävissään
noin 2,2 miljardia euroa nostamattomia valmiusluottoja.
Vuoden 2014 tammi-syyskuun aikana konsernin nettorahoituskulut olivat 169 (212)
miljoonaa euroa. Nettorahoituskulut sisältävät myös rahoitusinstrumenttien
käyvän arvon muutoksen, joka oli -10 (-8) miljoonaa euroa.
Fortumin pitkäaikainen luottoluokitus sekä S&P:lta että Fitchiltä säilyi
muuttumattomana ja on A- (näkymät negatiiviset).
Tunnuslukuja
Viimeisen 12 kuukauden ajalta nettovelan ja käyttökatteen (EBITDA) suhde oli
1,2 (vuoden 2013 lopussa 3,7) ja vertailukelpoisen nettovelan ja käyttökatteen
suhde oli 2,6 (vuoden 2013 lopussa 3,9). Fortum huolehtii tällä hetkellä Fortum
Värmen rahoituksesta ja yhtiöön liittyvät lainat 639 miljoonaa euroa (1 135
miljoonaa euroa vuoden 2013 lopussa) esitetään korollisissa lainasaamisissa
Fortumin taseessa. Tavoitteena on kuitenkin näiden lainojen uudelleenjärjestely
vuosina 2014-2015. Jos lainat vähennetään nettovelasta, on nettovelan ja
käyttökatteen (EBITDA) suhde viimeisen 12 kuukauden ajalta 2,2 (vuoden 2013
lopussa 3,4).
Velkaantumisaste oli 42 % (77 %) ja omavaraisuusaste 52 % (43 %).
Osakekohtainen oma pääoma oli 12,67 (11,28). Sijoitetun pääoman tuotto
viimeisen 12 kuukauden ajalta oli 18,9 % (vuoden 2013 lopussa 9,0 %) ja oman
pääoman tuotto 29 % (vuoden 2013 lopussa 12,0 %). Sekä sijoitetun että oman
pääoman tuottoon vaikuttivat positiivisesti Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan
sekä Norjan sähkönsiirto- ja lämpöliiketoimintojen myyntivoitot.
Näkymät
Avaintekijät ja riskit
Fortumin taloudellinen tulos on altis useille taloudellisille, strategisille,
poliittisille, yritystaloudellisille sekä operatiivisille riskeille. Fortumin
tuloksen kannalta yksi tärkeimmistä tekijöistä on sähkön tukkuhinta
Pohjoismaissa. Tukkuhinnan kehityksen avaintekijöitä Pohjoismaissa ovat
kysynnän ja tarjonnan tasapaino, polttoaineiden ja CO2-päästöoikeuksien hinnat
sekä vesitilanne. Fortumin investointiohjelman valmistuminen Venäjällä on myös
yksi yhtiön tuloskasvun avaintekijöistä johtuen kasvavasta
tuotantokapasiteetista ja CSA-kapasiteettimaksuista.
Maailmantalouden epävarmuuden jatkuminen ja epävakaa taloustilanne Euroopassa
pitävät talouden kasvunäkymiä arvaamattomina. Yleinen talouden epävarmuus
vaikuttaa raaka-aineiden ja CO2-päästöoikeuksien hintoihin, ja tämä saattaa
ylläpitää sähkön tukkuhinnan laskupainetta Pohjoismaissa lyhyellä aikavälillä.
Venäjän liiketoiminnan osalta avaintekijöitä ovat talouden kasvu, ruplan
kurssi, kaukolämpömarkkinoiden sääntelyyn liittyvä kehitys sekä sähkön tukku-
ja kapasiteettimarkkinoiden kehitys. Investointiohjelmaan liittyvät
operatiiviset riskit ovat edelleen olemassa. Polttoaineiden hinnat ja
voimalaitosten käytettävyys vaikuttavat myös kannattavuuteen kaikilla alueilla.
Lisäksi talouden turbulenssin seurauksena suuremmilla
valuuttakurssivaihteluilla voi erityisesti Ruotsin kruunun ja Venäjän ruplan
osalta olla sekä muunto- että transaktiovaikutuksia Fortumin tulokseen.
Pohjoismaissa energiatoimialan lainsäädännöllinen ja verotuksellinen ympäristö
on lisännyt sähköyhtiöiden riskejä.
Pohjoismaiset markkinat
Makrotalouden epävarmuudesta huolimatta sähkön osuuden
kokonaisenergiankulutuksesta odotetaan jatkavan kasvuaan. Fortumin arvioi
edelleen, että vuosittainen sähkönkulutus kasvaa Pohjoismaissa keskimäärin 0,5
%, mutta lähivuosien kasvuvauhti riippuu paljolti Euroopan ja etenkin
Pohjoismaiden makrotalouden kehityksestä.
Tammi-syyskuussa 2014 aikana öljyn sekä Euroopan Unionin päästöoikeuksien (EUA)
hinnat päättyivät avaustasoille, mutta hiilen hinta laski. Sähkön
termiinihinnat seuraavalle 12 kuukaudelle pysyivät käytännössä ennallaan
Pohjoismaissa, mutta Saksassa hintataso laski.
Lokakuun puolivälissä 2014 hiilen termiinihinta (ICE Rotterdam) loppuvuodelle
2014 oli noin 71 Yhdysvaltain dollaria tonnilta ja
hiilidioksidipäästöoikeuksien markkinahinta (EUA) vuodelle 2014 noin 6 euroa
hiilidioksiditonnia kohti. Sähkön termiinihinta Nord Poolissa loppuvuodelle
2014 oli noin 32 euroa/MWh. Sähkön termiinihinta vuodelle 2015 oli noin 31
euroa/MWh ja vuodelle 2016 noin 30 euroa/MWh. Saksassa sähkön termiinihinta
loppuvuodelle 2014 oli noin 34 euroa/MWh ja vuodelle 2015 noin 34 euroa/MWh.
Pohjoismaiden vesivarannot olivat noin 10 TWh alle pitkäaikaisen keskimääräisen
tason ja noin 2 TWh yli vuoden 2013 vastaavan ajankohdan tason.
Power and Technology
Fortumin Power and Technology -segmentin sähkönhintaan Pohjoismaissa
vaikuttavat tyypillisesti suojausasteet, suojaushinta, spot-hinnat, Fortumin
joustavan tuotantorakenteen käytettävyys ja käyttö sekä
valuuttakurssivaihtelut. Mikäli sähköntuotantolähteiden suhteellisten osuuksien
muutoksista mahdollisesti johtuvia vaikutuksia ei oteta huomioon, segmentin
Pohjoismaissa saavuttaman sähkön tukkumyyntihinnan 1 euron muutos
megawattituntia kohti johtaa noin 45 miljoonan euron muutokseen Fortumin
vuotuisessa vertailukelpoisessa liikevoitossa. Lisäksi segmentin
vertailukelpoiseen liikevoittoon vaikuttaa mahdollinen lämpövoimatuotannon
määrä ja siitä saatava tuotto.
Ruotsin ydinvoimalaitoksissa meneillään olevien monivuotisten
investointiohjelmien tavoitteena on parantaa turvallisuutta ja käytettävyyttä
sekä lisätä nykyisten laitosten kapasiteettia. Investointiohjelmien
toteuttaminen saattaa kuitenkin vaikuttaa käytettävyyteen. Investointiohjelmat
vaikuttavat Fortumin ydinvoimaosakkuusyhtiöiltään ostaman sähkön
hankintakustannuksiin lisäämällä poistoja ja rahoituskuluja osakkuusyhtiöissä.
EU:ssa tehtävien stressitestien perusteella Ruotsin ydinvoimaviranomainen (SSM)
on päättänyt esittää uutta sääntelyä ruotsalaisiin ydinvoimaloihin. Asia on
vireillä, ja lopullisia päätöksiä odotetaan vuoden 2014 loppuun mennessä.
Fortumin näkemyksen mukaan korkean ydinvoimaturvallisuuden ohella EU-tasoisten
turvallisuusvaatimusten yhtenäistäminen olisi erittäin tärkeää.
Ruotsin ydinjätemaksujen tarkistus tehdään kolmen vuoden välein, ja SSM on
antanut ehdotuksen ydinjätemaksuista. Hallituksen päätöstä maksuista odotetaan
vuoden 2014 loppuun mennessä.
Ruotsin uusi hallitus on ehdottanut asennetun ydinvoimakapasiteetin verotuksen
nostamisesta 17 % vuodesta 2015 lähtien. Fortumin mielestä verotus
kokonaisuudessaan tulisi tarkastella tulevan parlamentaarisen energiakomission
toimesta, jotta saadaan laajapohjainen näkemys siitä kuinka energian- ja
tehontarve voidaan ratkaista.
Venäjä
Vuoden 2007 jälkeen investointivelvoitesopimusten (CSA - ”uusi kapasiteetti”)
perusteella rakennetulle tuotantokapasiteetille maksetaan takuuhintaa 10 vuoden
ajan. Takuuhinnat on määritelty riittävän investointituoton varmistamiseksi.
Keskustelua 10 vuoden ajanjakson pidentämisestä 15 vuodeksi on käyty Venäjän
hallituksessa, mutta virallisia päätöksiä asiasta ei ole tehty.
Kapasiteettimaksut hallituksen investointivelvoitesopimuksiin kuulumattomalle
kapasiteetille määräytyvät huutokaupalla (CCS - ”vanha kapasiteetti”). Vuotta
2015 koskeva kapasiteettihuutokauppa (CCS - ”vanha kapasiteetti”, rakennettu
ennen vuotta 2008) pidettiin syyskuussa 2014. Koko Fortumin kapasiteetti sai
osallistua huutokauppaan ja suurin osa Fortumin huutokaupassa tarjoamista
voimalaitoksista tuli myös valituksi. Fortumin kapasiteetista Venäjällä 195 MW
ei tullut valituksi, mikä vastaa noin 3,7 %:ia Fortumin vanhasta kapasiteetista
Venäjällä. Tälle kapasiteetille Fortum suunnittelee hankkivansa nk. forced mode
-statuksen, joka myy kapasiteettia säännellyllä hinnalla.
Fortumin Russia-segmentin uusi kapasiteetti (CSA) on tärkeä tuloskasvuun
vaikuttava tekijä Venäjällä. Uusien laitosyksiköiden myötä tuotannon ja
myyntitulojen odotetaan kasvavan, ja uudelle tuotantokapasiteetille maksetaan
myös huomattavasti korkeampia kapasiteettimaksuja kuin vanhalle kapasiteetille.
Kapasiteettimaksut vaihtelevat kuitenkin voimalaitosten iän, sijainnin, tyypin
ja koon mukaan. Myös sesonkivaihtelut ja käytettävyys vaikuttavat
kapasiteettimaksuihin. Uuden kapasiteetin tuotto on taattu
kapasiteettimarkkinoita koskevien sääntöjen mukaisesti. Kapasiteettimaksut
voivat myös vaihdella hieman vuosittain, sillä tuotto on sidottu Venäjän pitkän
aikavälin valtionobligaatioihin, joiden maturiteetti on 8-10 vuotta. Lisäksi
viranomainen tarkastelee kapasiteettimaksuja kolmen ja kuuden vuoden kuluttua
laitoksen käyttöönotosta. Tarkastelussa huomioidaan sähkönmyyntituotot, ja on
mahdollista, että tämän seurauksena myös uuden kapasiteetin kapasiteettimaksuja
muutetaan.
Investointiohjelman loppuosan arvo lokakuussa 2014 oli syyskuun 2014 lopun
valuuttakursseilla laskettuna noin 0,3 miljardia euroa.
Russia-segmentin tulos vaihtelee kausittain lämpöliiketoiminnan luonteesta
johtuen; ensimmäinen ja viimeinen neljännes ovat selvästi vahvimmat.
Venäjän tytäryhtiön OAO Fortumin hankintahetkellä vuonna 2008 asetettu tavoite
saavuttaa 500 miljoonan euron liikevoittotaso vuoden 2015 aikana perustui sen
hetkiseen Venäjän ruplan kurssitasoon ja vastasi 18,2 miljardin ruplan tulosta
kyseisenä ajankohtana. Kuten aiemmin on kerrottu, Russia-segmentin tulokseen
vaikuttaa pääasiassa valuuttakurssien vaihtelu sekä myös Venäjän sähkön
kysyntä, kaasun hintakehitys ja muun sääntelyn kehittyminen. Fortum pitää
ruplamääräisen tavoitteensa muuttumattomana, mutta pääosin
valuuttakurssimuutoksista johtuen euromääräinen tulostaso vaihtelee. Tällä
hetkellä heikompi rupla tuo pienemmän tuloksen euroissa. Fortum tekee kaikkensa
lieventääkseen negatiivisia vaikutuksia.
Vuonna 2013 energiaministeriö lausui, että uusi avasi julkisen keskustelun
ehdottamalla uuden markkinamallin luomista sähkö- ja lämpöliiketoimintaan.
Mallin tarkoituksena on varmistaa siirtymä taloudellisesti kestävälle
lämpötariffitasolle vuoteen 2020 mennessä ja houkutella investointeja
lämpömarkkinoille. Syyskuussa 2014 venäjän hallitus hyväksyi uuden
markkinamallin sähkö- ja lämpöliiketoimintaan, jonka mukaisesti sähkö- ja
lämpöliiketoiminta vapautuu 2020 mennessä, tai tietyillä alueilla 2023
mennessä.
Venäjän talouskehitysministeriön mukaan kaasuhintojen indeksointia ei suoriteta
heinäkuussa 2014. Tästä huolimatta vuotuisen kaasuhinnan nousun arvioidaan
olevan 7,6 % vuonna 2014.
Distribution
Fortum arvioi tulevia sähkönsiirtoliiketoiminnan myyntimahdollisuuksia Ruotsin
liiketoiminnan osalta. Päätös prosessin loppuunsaattamisesta riippuu muun
muassa markkinoiden ja maan sääntelyn kehityksestä.
Ruotsissa on käynnissä oikeusprosessit liittyen valituksiin koskien vuosien
2012-2015 sähköverkkoliiketoiminnan taloudellista valvontajaksoa. Ruotsissa
hallinto-oikeus antoi joulukuussa 2013 sähköyhtiöitä puoltavan päätöksen.
Ruotsin energiamarkkinaviranomainen päätti valittaa päätöksestä ja sai
valitusluvan vuoden ensimmäisellä neljänneksellä. Näin ollen oikeusprosessi
jatkuu. Oikeuskäsittelyn on arvioitu olevan vuoden 2014 neljännellä tai vuoden
2015 ensimmäisellä neljänneksellä.
Ruotsissa määritellään sähköverkon tuottoa säätelevää valvontamallia
seuraavalle valvontajaksolle, joka kattaa vuodet 2016-2019. Ensimmäiset
ehdotukset annettiin maaliskuussa 2014 ja päätöksiä yksityiskohdista odotetaan
kuluvan vuoden aikana.
Käyttöomaisuusinvestoinnit
Fortum arvioi investointiensa olevan noin 0,9-1,1 miljardia euroa vuonna 2014.
Luvut eivät sisällä mahdollisia yritysostoja. Suomen Distribution on mukana
luvuissa vuoden 2014 ensimmäisen neljänneksen loppuun ja Norjan Distribution
toisen neljänneksen loppuun asti. Vuosittaisten kunnossapitoinvestointien
arvioidaan olevan vuonna 2014 noin 400-500 miljoonaa euroa eli alle poistojen
tason. Suomen ja Norjan Distributionin osuus käyttöomaisuusinvestoinneista
yhteensä oli vuositasolla noin 150 miljoonaa euroa.
Fortum vähentää vähitellen rahoitustaan Tukholman kaupungin kanssa
yhteisomistuksessa olevasta Fortum Värmestä vuosien 2014-2015 aikana. Vuoden
2014 lopulla Fortum Värmen velkaosuus oli yhteensä noin 0,6 miljardia euroa.
Verotus
Fortumin vuoden 2014 veroasteeksi arvioidaan 19-21 %, kun osakkuus- ja
yhteisyritysten tulosta, verovapaita myyntivoittoja ja kertaluonteisia eriä ei
oteta huomioon. Suomen yhteisöverokantaa laskettiin 24,5 %:sta 20 %:iin
1.1.2014 alkaen.
Suomen hallitus päätti kesäkuussa, ettei ennen vuotta 2004 rakennettuun vesi-,
ja ydin- ja tuulivoimaan kohdistuvaa voimalaitosveroa (windfall-veroa) oteta
käyttöön. Lopullinen päätös veron kumoamiseksi tehdään eduskunnassa syksyllä
2014.
Elokuussa konserniverokeskuksen oikaisulautakunta hyväksyi yksimielisesti
Fortumin oikaisupyynnön, joka koski verottajan joulukuussa 2013 vuodelta 2007
määräämiä jälkiveroja. Veronsaajien oikeudenvalvontayksiköllä on asiassa
valitusoikeus (liite 21).
Suojaukset
Syyskuun 2014 lopussa noin 70 % Power and Technology -segmentin arvioidusta
sähkön tukkumyynnistä Pohjoismaissa oli suojattu noin 43 euroon/MWh
loppuvuodelle 2014. Vastaava luku vuodeksi 2015 oli noin 40 % noin 41
euroon/MWh ja vuodeksi 2016 oli noin 10 % noin 39 euroon/MWh.
Power and Technology -segmentin pohjoismainen suojaushinta ei sisällä
lämpövoimatuotannon marginaalin suojausta. Suojausasteeseen eivät myöskään
sisälly Fortumin hiililauhdevoiman fyysiset volyymit tai suojaukset eikä
segmentin sähköntuonti Venäjältä.
Raportoidut suojausasteet voivat vaihdella huomattavasti Fortumin
sähköjohdannaismarkkinoilla tekemien toimenpiteiden mukaan. Suojaukset tehdään
pääasiassa johdannaissopimuksilla, joista suurin osa on Nord Poolin termiinejä.
Osingon maksu
Yhtiökokous päätti, että 31.12.2013 päättyneeltä tilikaudelta vahvistetun
taseen perusteella maksetaan osinkoa 1,10 euroa osakkeelta. Osingonmaksun
täsmäytyspäivä oli 11.4.2014 ja osinko maksettiin 22.4.2014.
Espoo 22.10.2014
Fortum Oyj
Hallitus
Lisätietoja:
Tapio Kuula, toimitusjohtaja,puh. +358 10 452 4112
Timo Karttinen, talousjohtaja, puh. +358 10 453 6555
Fortumin sijoittajasuhteet, Sophie Jolly, puh. +358 10 453 2552, Rauno
Tiihonen, puh. +358 10 453 6150 ja Marja Mäkinen, puh. +358 10 452 3338,
investors@fortum.com
Tiivistetty osavuosikatsaus on laadittu EU:ssa hyväksytyn IAS 34
Osavuosikatsaukset-standardin mukaisesti. Osavuosikatsausta ei ole
tilintarkastettu.
Fortumin tilinpäätöstiedote vuodelta 2014 julkaistaan 4.2.2015 noin klo 9
Suomen aikaa ja vuoden 2014 tilinpäätös ja toimintakertomus julkaistaan
viimeistään viikolla 10.
Tulostiedotus vuonna 2015:
- Osavuosikatsaus tammi-maaliskuulta julkaistaan 29.4.2015 noin klo 9.00
- Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta julkaistaan 17.7.2015 noin klo 9.00
- Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta julkaistaan 22.10.2015 noin klo 9.00
Fortumin varsinainen yhtiökokous on suunniteltu pidettäväksi 31.3.2015 ja
mahdolliseen osingonjakoon liittyvät päivämäärät ovat:
- osingon irtoamispäivä 1.4.2015
- osingon täsmäytyspäivä 2.4.2015
- osingon maksupäivä 14.4.2015
Jakelu:
NASDAQ OMX Helsinki
Keskeiset tiedotusvälineet
www.fortum.fi
Osavuosikatsaukseen liittyvää lisätietoa vuosineljännestaulukot mukaan lukien
löytyvät Fortumin verkkosivuilta www.fortum.com/sijoittajat.
© 2024 Nasdaq, Inc. All Rights Reserved |