|
|||
2011-11-03 08:00:00 CET 2011-11-03 08:00:58 CET REGULATED INFORMATION CapMan - Osavuosikatsaus (Q1 and Q3)CapMan Oyj -konsernin osavuosikatsaus 1.1.-30.9.2011CapMan Oyj Pörssitiedote 3.11.2011 kello 9.00 CapMan Oyj -konsernin osavuosikatsaus 1.1.-30.9.2011 Tuloskehitys katsauskaudella: - Konsernin liikevaihto oli 25,6 milj. euroa (29,7 milj. euroa tammi-syyskuussa 2010). - Konsernin liikevoitto oli 11,0 milj. euroa (6,0 milj. euroa). - Hallinnointiliiketoiminnan liikevoitto oli 1,2 milj. euroa (4,6 milj. euroa). Rahastosijoitustoiminnan liikevoitto oli 9,8 milj. euroa (1,3 milj. euroa), josta toteutuneiden irtautumisten osuus oli noin puolet. - Konsernin tulos ennen veroja oli 14,0 milj. euroa (8,6 milj. euroa) ja tulos verojen jälkeen 10,5 milj. euroa (7,0 milj. euroa). - Emoyhtiön omistajien osuus kauden tuloksesta oli 10,3 milj. euroa (6,8 milj. euroa). Tulos/osake oli 10,1 senttiä (5,9 senttiä). - Hallinnoitavat pääomat olivat 3 315,1 milj. euroa 30.9.2011 (3 578,3 milj. euroa 30.9.2010). CapMan Mezzanine V -rahastoon on kerätty katsauskauden jälkeen 30 milj. euroa uutta pääomaa, ja sen koko on noussut 90 milj. euroon. - Tulosennusteemme säilyy ennallaan. Odotamme vuoden 2011 liikevoiton ylittävän vuoden 2010 liikevoiton lähinnä omien rahastosijoitustemme positiivisen arvonkehityksen seurauksena. Vuoden 2010 liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä oli 6,3 milj. euroa. Ennusteemme on laadittu olettaen, että omien rahastosijoitusten käypien arvojen kehitys on neutraalia vuoden viimeisellä neljänneksellä. Toimitusjohtaja Lennart Simonsen:"CapManin tuloskehitys ja rahastojemme sijoituskohteiden kehitys oli katsauskaudella hyvää. Potentiaalisten sijoituskohteiden määrä on edelleen hyvällä tasolla, ja rahastoilla on käynnissä useita irtautumisprosesseja kohdeyrityksistä ja -kiinteistöistä. Rahoitusmarkkinoiden levottomuus on toistaiseksi näkynyt toiminnassamme vain rajallisesti. Katsauskaudella toteutuneiden irtautumisten seurauksena CapManin taloudellinen tilanne on hyvä, ja sitä tukee yhtiön 59,9 %:n omavaraisuusaste. Näkyvyys loppuvuodelle 2011 ja alkuvuodelle 2012 on tällä hetkellä heikko, ja epävarma markkinatilanne saattaa jatkuessaan viivästyttää irtautumisprosesseja sekä rajoittaa pankkirahoituksen saatavuutta yrityskauppoihin ja kohdeyritysten toiminnan kehittämiseen. Onnistuneen varainhankinnan seurauksena CapMan Mezzanine V -rahaston koko on noussut 30 milj. eurolla katsauskauden jälkeen. CapManin seuraavat merkittävät varainhankintakierrokset ajoittuvat vuodelle 2012." Liiketoiminta CapMan on Pohjoismaissa ja Venäjällä toimiva pääomarahastojen hallinnointiyhtiö, joka tekee myös itse sijoituksia rahastoihinsa. CapManin hallinnoimien rahastojen sijoitustoiminnassa keskeinen periaate on aktiivinen vaikuttaminen sijoituskohteiden arvonnousuun. Konsernilla on kaksi toimintasegmenttiä, jotka ovat Hallinnointiliiketoiminta ja Rahastosijoitustoiminta. Hallinnointiliiketoiminnan tulonlähteitä ovat rahastojen maksamat hallinnointipalkkiot ja voitonjako-osuustuotot. Hallinnointipalkkiot kattavat pääsääntöisesti yhtiön operatiivisen toiminnan kulut ja ovat luonteeltaan yleensä hyvin ennustettavia. Rahastosijoitustoimintaan liittyvillä CapManin omien rahastosijoitusten käyvän arvon muutoksilla ja realisoituneilla tuotoilla saattaa olla rahastojen sijoituskohteiden kehityksestä ja yleisestä markkinakehityksestä riippuen merkittävä positiivinen tai negatiivinen tulosvaikutus. Koska voitonjako-osuustuotot ja rahastosijoitusten käyvät arvot voivat vaihdella merkittävästi eri vuosineljännesten välillä, tulee konsernin taloudellista kehitystä seurata pidemmällä aikajänteellä kuin vuosineljänneksittäin. Konsernin liikevaihto ja tuloskehitys tammi-syyskuussa 2011 Konsernin liikevaihto laski vertailukaudesta ja oli 25,6 milj. euroa (29,7 milj. euroa tammi-syyskuussa 2010). Liikevaihdon laskuun vaikuttivat vertailukautta alemmat hallinnointipalkkiot. Operatiivisen toiminnan kulut olivat 25,4 milj. euroa (25,4 milj. euroa). Konsernin liikevoitto nousi 11,0 milj. euroon (6,0 milj. euroa). Rahoitustuotot ja -kulut olivat yhteensä 0,2 milj. euroa (0,2 milj. euroa). Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksesta oli 2,8 milj. euroa (2,5 milj. euroa). Tulos ennen veroja oli 14,0 milj. euroa (8,6 milj. euroa) ja tulos verojen jälkeen oli 10,5 milj. euroa (7,0 milj. euroa). Emoyhtiön omistajien osuus tuloksesta oli 10,3 milj. euroa (6,8 milj. euroa). Tulos/osake oli 10,1 senttiä (5,9 senttiä). Liikevaihto ja tulos neljännesvuosittain sekä tilikauden liikevaihto, liikevoitto ja tulos segmenteittäin on esitetty osavuosikatsauksen taulukko- osiossa. Hallinnointiliiketoiminta Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli katsauskaudella 25,6 milj. euroa (29,7 milj. euroa). Hallinnointipalkkiot laskivat odotetusti vertailukaudesta ja olivat 20,7 milj. euroa (25,2 milj. euroa). Laskua selittävät vertailukauden jälkeen tehdyt irtautumiset sekä vuoden 2010 viimeisellä neljänneksellä tehty päätös leikata CapMan Technology 2007 -rahaston kokoa. Kiinteistökonsultointitoiminnan myynnin seurauksena konsultointituottoja ei kertynyt enää vuoden kolmannella neljänneksellä. Koko katsauskauden konsultointituotot olivat 1,0 milj. euroa (1,2 milj. euroa). Yhteensä hallinnointipalkkiot ja kiinteistökonsultoinnin tuotot olivat 21,7 milj. euroa (26,4 milj. euroa). Voitonjako-osuustuotot olivat katsauskaudella 3,0 milj. euroa, ja niitä saatiin pääasiassa Finnventure V -rahastolta Å&R Cartonista irtautumisen seurauksena sekä Finnmezzanine III B -rahastolta sen siirryttyä voitonjaon piiriin OneMed- irtautumisen seurauksena. Vertailukaudella voitonjako-osuustuotot olivat 2,6 milj. euroa. Hallinnointiliiketoiminnan liikevoitto oli 1,2 milj. euroa (4,6 milj. euroa) ja tulos 1,0 milj. euroa (4,0 milj. euroa). CapManin hallinnoimien rahastojen tilannetta on kuvattu tarkemmin liitteessä 1. Rahastosijoitustoiminta Rahastosijoituksiin liittyvä käyvän arvon muutos oli katsauskaudella 10,2 milj. euroa (1,7 milj. euroa), mikä vastaa 16,8 prosentin arvon nousua tammi- syyskuussa 2011 (2,7 prosentin arvon nousua vertailukaudella). Käypien arvojen kehitys oli hyvää siitä huolimatta, että kohdeyritysten arvonmäärityskertoimissa on huomioitu niiden listattujen verrokkiyritysten negatiivinen markkina-arvojen kehitys katsauskauden aikana. Positiivinen kehitys on seurausta kohdeyritysten hyvästä taloudellisesta kehityksestä vuonna 2011. Toteutuneiden irtautumisten osuus käypien arvojen muutoksesta on noin puolet. Rahastosijoitusten yhteenlaskettu käypä arvo oli 30.9.2011 yhteensä 67,7 milj. euroa (62,7 milj. euroa 30.9.2010). Rahastosijoitustoiminnan liikevoitto oli 9,8 milj. euroa (1,3 milj. euroa) ja tulos 9,5 milj. euroa (3,0 milj. euroa). Tulokseen vaikutti osuus Maneq- osakkuusyhtiöiden tuloksesta. Maneq-yhtiöiden tulokseen vaikuttivat niiden tekemien sijoitusten käyvän arvon muutokset. CapMan teki katsauskaudella uusia sijoituksia rahastoihinsa 10,6 milj. eurolla (7,8 milj. eurolla). Valtaosa sijoituksista tehtiin CapMan Buyout IX ja CapMan Public Market -rahastoihin. CapMan sai rahastoilta pääomanpalautuksia 18,3 milj. euroa (5,9 milj. euroa). Valtaosa pääomanpalautuksista saatiin OneMed- ja Proxima-irtautumisten seurauksena CapMan Buyout VIII -rahastolta. CapMan ei tehnyt katsauskaudella uusia sijoitussitoumuksia rahastoihin. Jäljellä olevien sijoitussitoumusten määrä oli 23,9 milj. euroa 30.9.2011 (39,7 milj. euroa 30.9.2010). Nykyisten sijoitusten käypä arvo ja jäljellä olevien sijoitussitoumusten määrä olivat yhteensä 91,6 milj. euroa (102,4 milj. euroa). CapManin tavoitteena on sijoittaa hallinnoimiinsa rahastoihin jatkossa 1-5 prosenttia uusien rahastojen koosta, rahaston kysynnästä ja CapManin omasta sijoituskapasiteetista riippuen. Tehdyt sijoitukset on arvostettu käypään arvoon kohdeyritysten osalta IPEVG:n suositusten (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines) mukaisesti ja kiinteistöjen osalta ulkopuolisten asiantuntijoiden arvonmääritysten mukaisesti liitteessä 1 määritellyllä tavalla. Käyvän arvon muutos ei ole kassavirtavaikutteinen. Sijoitukset käypään arvoon ja jäljellä olevat sitoumukset sijoitusalueittain on esitetty osavuosikatsauksen taulukko-osassa. Tase ja rahoitusasema 30.9.2011 CapManin taseen loppusumma oli 150,6 milj. euroa 30.9.2011 (146,4 milj. euroa 30.9.2010). Pitkäaikaiset varat olivat 109,2 milj. euroa (117,4 milj. euroa), josta liikearvon osuus oli 6,2 milj. euroa (10,2 milj. euroa). Liikearvosta tehtiin myydyn kiinteistökonsultoinnin osuutta vastannut 0,2 milj. euron alaskirjaus katsauskaudella. Liikearvo laski vertailukaudesta myös vuoden 2010 viimeisellä neljänneksellä tehdyn teknologiatoiminnan uudelleenjärjestelyyn liittyneen alaskirjauksen seurauksena. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoitukset olivat 67,7 milj. euroa (62,7 milj. euroa). Pitkäaikaisten saamisten määrä oli 19,4 milj. euroa (26,1 milj. euroa), ja niistä 18,5 milj. euroa (25,4 milj. euroa) oli lainasaamisia Maneq-rahastoilta. CapMan Oyj:n lisäksi CapManin henkilökunta on sijoittajina Maneq-rahastoissa. CapMan Oyj:n tuotto-odotus Maneq-rahastoilta vastaa pitkälti muiden CapManin rahastosijoitusten tuotto-odotusta. Maneq- rahastot maksavat CapMan Oyj:ltä saamilleen lainoille markkinaehtoisen koron. Lyhytaikaiset varat olivat 37,9 milj. euroa (29,0 milj. euroa). Rahavarat ja käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat eli lyhytaikaiset sijoitukset olivat katsauskaudella toteutuneiden OneMed- ja Proxima- irtautumisten seurauksena 32,0 milj. euroa (22,1 milj. euroa). CapMan Oyj:n oman pääoman ehtoisen joukkovelkakirjalainan (nk. hybridilaina) koko on 29,0 milj. euroa. Osingonjakoon liittyen hybridilainan korot on kirjattu koko vuoden osalta omasta pääomasta lainasopimusehtojen mukaisesti, ja ne maksetaan puolivuosittain. CapMan Oyj:llä oli katsauskauden lopussa 44,4 milj. euron (50,6 milj. euron) pankkirahoituskokonaisuus, josta oli käytössä 34,4 milj. euroa (40,6 milj. euroa). Ostovelat ja muut velat olivat 24,1 milj. euroa (21,4 milj. euroa). Konsernin korolliset nettovelat olivat 3,1 milj. euroa (19,8 milj. euroa). Konsernin liiketoiminnan rahavirta oli 1,0 milj. euroa (12,3 milj. euroa). Rahastoilta saatavat hallinnointipalkkiotuotot maksetaan kahdesti vuodessa tammi- ja heinäkuussa, mikä näkyy rahavirtalaskelman käyttöpääomassa. Investointien rahavirta 15,4 milj. euroa (-1,4 milj. euroa) sisältää tehdyt rahastosijoitukset ja saadut pääoman palautukset. Rahavirta ennen rahoitusta oli 16,4 milj. euroa (10,9 milj. euroa) ja rahoituksen rahavirta -18,8 milj. euroa (-7,7 milj. euroa). Rahoituksen rahavirta sisältää osakkeenomistajille huhtikuussa maksetun 10,3 milj. euron osingon. Avainlukuja 30.9.2011 CapManin omavaraisuusaste 30.9.2011 oli 59,9 prosenttia (57,3 prosenttia 30.9.2010). Oman pääoman tuotto oli 15,7 prosenttia (11,9 prosenttia) ja sijoitetun pääoman tuotto 15,9 prosenttia (10,6 prosenttia). Tavoitetaso omavaraisuusasteelle on vähintään 60 prosenttia ja oman pääoman tuotolle yli 20 prosenttia. Avainlukuja 30.9.11 30.9.10 31.12.10 -------------------------------------------------------------------------------- Tulos / osake, senttiä 10,1 5,9 17,7 Tulos / osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä 9,9 5,9 17,7 Oma pääoma / osake, senttiä * 103,3 94,4 107,7 Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä 84 255 467 84 255 467 84 255 467 Osakelukumäärä katsauskauden lopussa 84 281 766 84 281 766 84 281 766 Ulkona olevien osakkeiden määrä 84 255 467 84 255 467 84 255 467 Yrityksen hallussa olevat omat osakkeet kauden lopussa 26 299 26 299 26 299 Oman pääoman tuotto, % p.a.* 15,7 11,9 20,8 Sijoitetun pääoman tuotto,% p.a. 15,9 10,6 19,7 Omavaraisuusaste,% 59,9 57,3 58,5 Nettovelkaantumisaste,% 3,6 24,8 7,3 * IFRS:n mukaan 29,0 milj. euron joukkovelkakirjalaina on luettu mukaan omaan pääomaan osakekohtaisen oman pääoman laskemisessa ja oman pääoman tuoton laskemisessa. Osakekohtaisen tuloksen laskemisessa on huomioitu myös katsauskaudelle kohdistuvat joukkovelkakirjalainan korot (netto). Varainhankinta katsauskaudella ja hallinnoitavat pääomat 30.9.2011 Hallinnoitavilla pääomilla tarkoitetaan rahastojen jäljellä olevaa sijoituskapasiteettia ja jo sijoitettua pääomaa hankintahintaan. Pääomat kasvavat uusien rahastojen varainhankinnan myötä ja laskevat tehtyjen irtautumisten seurauksena. Uusiin rahastoihin kerättyjen pääomien määrä on maailmanlaajuisesti tarkasteltuna ollut huomattavan matalalla tasolla vuonna 2011. Varainhankintamarkkinan odotetaan pysyvän haastavana myös jatkossa.* CapMan jatkoi katsauskaudella varainhankintaa CapMan Mezzanine V -rahastoon, jonka koko nousi katsauskauden jälkeen lokakuussa 60 milj. eurosta 90 milj. euroon. Lisäksi CapMan aloitti varainhankintavalmistelut pohjoismaisen kiinteistöpääomarahaston perustamiseksi. CapManin seuraavat merkittävät varainhankintakierrokset ajoittuvat vuodelle 2012. Fenno Ohjelmaan kuuluneen Skandia II -rahaston toiminta päättyi katsauskaudella, kun se irtautui viimeisestä sijoituskohteestaan Å&R Cartonista. Hallinnoitavat pääomat laskivat katsauskaudella 3 315,1 milj. euroon (3 578,3 milj. euroa 30.9.2010). Laskua selittävät vertailukauden jälkeen tehdyt irtautumiset sekä vuoden 2010 viimeisellä neljänneksellä tehty päätös leikata CapMan Technology 2007 -rahaston kokoa. Pääomista 1 599,1 milj. euroa (1 850,5 milj. euroa) oli kohdeyrityssijoituksia tekevissä rahastoissa ja 1 716,0 milj. euroa (1 727,8 milj. euroa) kiinteistöpääomarahastoissa. Tarkemmat tiedot hallinnoitavista rahastoista ja niiden sijoitustoiminnasta on esitetty liitteissä 1 ja 2. Hallituksella olevat valtuudet CapMan Oyj:n hallituksella on varsinaisen yhtiökokouksen päätöksellä voimassa olevat valtuutukset päättää omien B-osakkeiden hankkimisesta ja pantiksi ottamisesta, osakeannista sekä osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta. Valtuutukset ovat voimassa 30.9.2012 asti, ja niiden sisältöä on kuvattu tarkemmin 30.3.2011 annetussa pörssitiedotteessa yhtiökokouksen päätöksistä. Henkilöstö CapManin palveluksessa oli 30.9.2011 yhteensä 127 henkilöä (149 henkilöä 30.9.2010), joista 82 (102) työskenteli Suomessa ja loput muissa Pohjoismaissa, Venäjällä tai Luxemburgissa. Henkilöstön määrä laski katsauskaudella pääosin kiinteistökonsultointitoiminnan myynnin seurauksena. Henkilöstö maittain ja tiimeittäin on esitetty tilinpäätöstiedotteen taulukko-osiossa. Osakkeet ja osakepääoma CapMan Oyj:n osakepääomassa tai osakemäärässä ei tapahtunut katsauskaudella muutoksia. Osakepääoma oli 771 586,98 euroa 30.9.2011. B-osakkeita oli 78 281 766 kappaletta ja A-osakkeita 6 000 000 kappaletta 30.9.2011. B-osakkeilla on kullakin yksi ääni ja A-osakkeilla 10 ääntä/osake. Osakkeenomistajat CapMan Oyj:n osakkeenomistajien lukumäärä on noussut vertailukaudesta yli 10 prosenttia ja oli katsauskauden päättyessä 5 512 (4 928 osakkeenomistajaa 30.9.2010). Katsauskaudella ei annettu liputusilmoituksia. Omat osakkeet CapMan Oyj:n hallussa oli yhteensä 26 299 yhtiön omaa B-osaketta 30.9.2011. Omien osakkeiden määrässä ei tapahtunut muutoksia katsauskaudella. Optio-ohjelmat CapMan Oyj:llä oli katsauskauden lopussa voimassa yksi optio-ohjelma henkilöstön kannustamiseksi ja sitouttamiseksi, Optio-ohjelma 2008. Optio-ohjelma 2008:aan kuuluu enintään 4 270 000 optio-oikeutta, jotka oikeuttavat merkitsemään yhteensä enintään 4 270 000 yhtiön B-osaketta. Optio-ohjelma 2008 jakautuu A- ja B-sarjoihin, joihin kuuluu molempiin enintään 2 135 000 optio-oikeutta. Yhden B- osakkeen merkintähinta 2008A-optioilla on 2,53 euroa ja 2008B-optioilla 0,96 euroa. Merkintäaika 2008A-optioilla alkoi 1.5.2011, ja alkaa 2008B-optioilla 1.5.2012. Optio-oikeuksilla tapahtuvista osakemerkinnöistä saatavat varat kirjataan sijoitetun vapaan pääoman rahastoon. 2008A-sarjan optio-oikeuksia oli jaettu 1 811 500 kappaletta ja 2008B-sarjan optio-oikeuksia oli jaettu 1 630 000 kappaletta 30.9.2011. Kaupankäynti ja markkina-arvon kehitys CapMan Oyj:n B-osakkeiden päätöskurssi oli 1,07 euroa 30.9.2011 (1,42 euroa 30.9.2010). Katsauskauden keskikurssi oli 1,52 euroa (1,60 euroa), ylin kurssi 1,84 euroa (1,98 euroa) ja alin 0,90 euroa (1,28 euroa). CapMan Oyj:n B- osakkeiden vaihto kasvoi selvästi vertailukaudesta. Osakkeita vaihdettiin tammi- syyskuussa 13,3 milj. kappaletta (9,0 milj. kappaletta), mikä vastasi 20,5 milj. euron (14,4 milj. euron) vaihtoa. CapMan Oyj:n B-osakkeiden markkina-arvo 30.9.2011 oli 83,8 milj. euroa (111,2 milj. euroa 30.9.2010). Kaikkien osakkeiden markkina-arvo, jossa A-osakkeet on arvostettu B-osakkeiden katsauskauden päätöskurssiin, oli 90,2 milj. euroa (119,7 milj. euroa). Muut tapahtumat katsauskaudella CapMan myi kesäkuun lopussa kiinteistökonsultointitoimintansa sen toimivalle johdolle. Kaupalla ei ole oleellista vaikutusta CapManin vuoden 2011 tulokseen. CapMan Real Estate keskittyy kaupan jälkeen kiinteistöpääomarahastojen hallinnointiin. Partneri Mika Matikainen nimitettiin CapMan Real Estate -tiimin vetäjäksi 1.7.2011 alkaen. CapMan osti kesäkuun lopussa Corintium Oy:lta sen omistamat 20 prosentin omistusosuudet CapManin nykyisten kiinteistöpääomarahastojensa hallinnointiyhtiöistä, ja omistaa hallinnointiyhtiöt nyt sataprosenttisesti. Kaupoilla ei ole oleellista vaikutusta CapManin vuoden 2011 tulokseen tai olemassa olevien kiinteistöpääomarahastojen hallintoon ja voitonjakosopimuksiin. CapMan allekirjoitti syyskuussa yhteistyösopimuksen NEP Partnersin kanssa. NEP Partners on vuonna 2005 perustettu kiinteistösijoitus- ja hallinnointiyhtiö, joka on toiminut pääasiassa Ruotsin markkinoilla. Yhteistyön tavoitteena on laajentaa CapMan Real Estaten kiinteistösijoitustoimintaa pohjoismaiseksi, ja sen seurauksena CapMan on käynnistänyt varainhankintavalmistelut pohjoismaisen kiinteistöpääomarahaston perustamiseksi. Katsauskauden jälkeiset tapahtumat CapMan Oyj:n A-osakkeenomistajien 6.10.2011 tekemien osakekauppojen seurauksena Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarisen osuus CapMan Oyj:n osakkeiden kokonaismäärästä ja osakkeiden tuottamasta äänivallasta ylitti 5 %, Ari Tolppasen ja hänen määräysvaltayhtiönsä Oy Aristo-Invest Ab:n yhteenlaskettu osuus CapMan Oyj:n osakkeiden kokonaismäärästä alitti 10 % ja osuus kaikkien osakkeiden tuottamasta äänivallasta ylitti 20 %, Heikki Westerlundin ja hänen määräysvaltayhtiönsä Heiwes Oy:n yhteenlaskettu osuus CapMan Oyj:n kaikkien osakkeiden tuottamasta äänivallasta ylitti 10 %, ja CapMan Partners B.V:n osuus CapMan Oyj:n osakkeiden kokonaismäärästä ja osakkeiden tuottamasta äänivallasta alitti 5 %. Omistusmuutoksiin liittyvät liputusilmoitukset julkaistiin 6.10.2011. Merkittävät riskit ja lähiajan epävarmuustekijät CapManin hallinnointiliiketoiminta on vuositasolla pääsääntöisesti kannattavaa, mutta yhtiön tuloksen ennustamiseen liittyy merkittävää epävarmuutta sekä mahdollisten voitonjako-osuustuottojen ajoittumisen että rahastosijoitusten käypien arvojen kehittymisen osalta. Mikäli vallitseva epävarmuus yleisen taloudellisen kehityksen osalta jatkuu ja osakemarkkinoiden negatiivinen kehitys osoittautuu pitkäaikaiseksi, vaikuttavat ne CapManin toimintaan sekä irtautumismarkkinoiden heikkenemisen että rahastosijoitusten käypien arvojen laskun kautta. Pitkittyessään epävarma markkinatilanne vaikuttaa todennäköisesti myös varainhankintaan vähentämällä rahastosijoittajien halukkuutta antaa uusia sitoumuksia rahastoihin pääomanpalautusten viivästyessä ja vaikuttamalla eri omaisuuslajeihin allokoitujen pääomien määrään. Varainhankintaympäristön odotetaan pysyvän haastavana ainakin seuraavan vuoden ajan, mikä saattaa vaikuttaa tällä ajanjaksolla tapahtuvan varainhankinnan lopputulokseen. EU:n sääntelyhankkeista Basel III ja Solvency II saattavat rajoittaa eurooppalaisten pankkien ja vakuutusyhtiöiden mahdollisuuksia sijoittaa pääomasijoitusrahastoihin. Tällä on mahdollisesti vaikutusta myös CapManin varainhankintaan ja sitä kautta hallinnoitavien pääomien määrään ja saataviin uusiin hallinnointipalkkioihin. Toimintaympäristö Pääomasijoitusrahastojen kysynnän pitkän aikavälin kasvunäkymät ovat edelleen säilyneet hyvinä, mutta talouden taantuma ja sen seuraukset ovat kuitenkin hidastaneet selvästi alan kasvua. On epäselvää, miten nykyinen epävarma markkinatilanne vaikuttaa sijoittajien halukkuuteen tehdä uusia sitoumuksia lähikuukausina. Kansainvälisten sijoittajien kiinnostus kohdistuu tällä hetkellä etenkin pieniin ja keskisuuriin buyout-rahastoihin.* Sijoitustoiminnassa pääomasijoittaminen on vakiinnuttanut asemansa yritysjärjestelyiden ja kasvun rahoittamisessa, ja sen tyypillisimpiä käyttökohteita ovat edelleen eri toimialojen konsolidointijärjestelyt, perheyritysten sukupolvenvaihdokset ja julkisten palvelujen ja toimintojen yksityistäminen. Kiinteistörahastot ovat puolestaan saavuttaneet vakiintuneen aseman kiinteistöihin sijoittavien instituutioiden sijoitusallokaatioissa. CapMan jatkaa kohdeyrityssijoituksia tekevien rahastojen kohdalla sijoitusstrategiansa toteuttamista. Pankkirahoituksen saatavuus yritysjärjestelyihin ja kiinteistösijoituksiin on ollut Pohjoismaissa hyvällä tasolla. Kiinnostavien sijoituskohteiden määrä on pysynyt hyvänä kaikilla sijoitusalueillamme. Rahoitusmarkkinoilla jatkuva epävakaus saattaa heikentää näkyvyyttä loppuvuodelle sekä sijoitusmahdollisuuksien että pankkirahoituksen osalta. Rahastojen salkuissa on useita kohteita, joista ollaan valmiita irtautumaan. Kohdeyritystemme kehitys on ollut katsauskaudella pääosin hyvää, ja tulos- ja kasvuennusteet vuodelle 2011 ovat pääasiassa positiivisia. IPEVG- arvonmääritysperiaatteiden mukaisesti kohdeyritysten käypien arvojen kehitykseen vaikuttaa myös pörssilistattujen yhtiöiden tulosennusteiden kehittyminen ja niiden markkina-arvojen kehitys sekä toiminta-alueemme valuuttojen kurssikehitykset suhteessa euroon. Aiomme pitää rahastoissamme riittävät reservit yritysten kasvun ja rahoituksen tukemiseksi. Pitkäaikainen yhteistyö pohjoismaisten pankkien kanssa on meille erityisen tärkeää ja yhteistyö on toiminut hyvin. Kiinteistömarkkinalla huomattava osa viime vuosina tehdyistä transaktioista on ollut kotimaisten, lähinnä institutionaalisten sijoittajien välisiä kauppoja. Ulkomaisten sijoittajien kiinnostus on kuitenkin selkeästi kasvussa, mutta toistaiseksi ne ovat keskittyneet lähinnä alhaisemman riskin kohteisiin, joissa kysyntä pysyi hyvänä myös vuoden kolmannella neljänneksellä. Kiinteistökauppojen määrä on kuitenkin toistaiseksi pysynyt melko matalana, koska ns. prime-kohteita on ollut vähän tarjolla, ja sijoittajat ovat suhtautuneet varovaisesti sekundäärisiin kohteisiin. Uskomme kuitenkin myös sekundääristen kohteiden kysynnän lisääntyvän jossakin määrin vuoden 2011 viimeisellä neljänneksellä ja vuoden 2012 aikana johtuen erityisesti kysynnän ja tarjonnan epätasapainosta matalamman riskin kohteissa ja sekundääristen kohteiden tarjoamasta houkuttelevasta tuotosta. Vuokraustilanne on pysynyt toimistomarkkinoilla yleisesti ottaen tyydyttävällä tasolla. Vähittäiskaupan kasvu jatkui vahvana myös vuoden kolmannella neljänneksellä, mikä heijastui positiivisesti erityisesti suurten kauppakeskusten kävijämääriin ja myynteihin. Kohdeyrityssijoituksia tekevillä rahastoilla on käytettävissään noin 545 milj. euron varat uusiin ja jatkosijoituksiin, ja kiinteistöpääomarahastoilla on noin 300 milj. euron sijoituskapasiteetti pääosin nykyisen salkun kehittämiseksi. Vaihtoehtoista sijoitusluokkaa sääntelevä EU:n AIFM-direktiivi (Directive on Alternative Investment Fund Managers) astui voimaan 21.7.2011. Kansalliseen lainsäädäntöön direktiivi on saatettava voimaantuloa seuraavien 24 kuukauden kuluessa. Direktiivi mm. edellyttää alan toimijoilta toimilupaa sekä asettaa merkittäviä muita vaatimuksia mm. rahastosijoittaja- ja viranomaisraportoinnin osalta. CapMan pystyy organisaationsa ja toimintamalliensa ansiosta sopeutumaan uuteen sääntelyyn hyvin. Tulevaisuuden näkymät Hallinnointipalkkiot jäävät vuonna 2011 vuoden 2010 tasosta irtautumisten pienentäessä hallinnointipalkkiopohjaa ja seuraavien merkittävien varainhankintakierrosten ajoittuessa vuodelle 2012. Vuonna 2010 tehdyn uudelleenorganisoinnin seurauksena myös operatiivisen toiminnan kulut laskevat, mutta eivät samassa suhteessa kuin hallinnointipalkkiot. Jatkamme organisaatiomme kehittämistä keskeisten sijoitusalueiden kasvun varmistamiseksi. Hallinnointipalkkiot eivät kata operatiivisen toiminnan kuluja täysimääräisesti vuonna 2011. Rahastoilla on salkuissaan useita kohdeyrityksiä ja kiinteistöjä, joiden irtautumisneuvottelut ovat käynnissä. Odotamme CapMan Equity VII A, B ja Sweden ja Finnmezzanine III A -rahastojen siirtyvän voitonjaon piiriin vuosina 2011-2012. Rahastosijoitusten käypien arvojen kehitys riippuu kohdeyritysten sekä yleisen markkinatilanteen kehityksestä. Tulosennusteemme säilyy ennallaan. Odotamme vuoden 2011 liikevoiton ylittävän vuoden 2010 liikevoiton lähinnä omien rahastosijoitustemme positiivisen arvonkehityksen seurauksena. Vuoden 2010 liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä oli 6,3 milj. euroa. Ennusteemme on laadittu olettaen, että omien rahastosijoitusten käypien arvojen kehitys on neutraalia vuoden viimeisellä neljänneksellä. CapMan Oyj -konsernin tilinpäätöstiedote vuodelta 2011 julkistetaan perjantaina 3.2.2012. Helsingissä 3.11.2011 CAPMAN OYJ Hallitus Lisätietoja: toimitusjohtaja Lennart Simonsen, puh. 0207 207 567 tai 0400 439 684 talousjohtaja Niko Haavisto, puh. 0207 207 583 tai 050 465 4125 Jakelu: NASDAQ OMX Helsinki Keskeiset tiedotusvälineet www.capman.com * The Preqin Private Equity Quarterly, Q3 2011 Liitteet (taulukko-osan jälkeen): Liite 1: CapMan Oyj -konsernin hallinnoimat rahastot 30.9.2011, milj. euroa Liite 2: CapManin hallinnoimien rahastojen toiminta tammi-syyskuussa 2011 Laatimisperiaatteet Osavuosikatsaus on laadittu IFRS-standardien mukaisesti noudattaen samoja laadintaperiaatteita kuin vuoden 2010 tilinpäätöksessä. 1.1.2011 voimaan tulleilla IFRS-standardeilla ja tulkinnoilla ei ole vaikutusta konsernin osavuosikatsaukseen. Osavuosikatsauksessa esitettävät tiedot ovat tilintarkastamattomia. KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA (IFRS) 1 000 EUR 1-9/11 1-9/10 1-12/10 ----------------------------------------------------------------------------- Liikevaihto 25 608 29 662 38 150 Liiketoiminnan muut tuotot 641 65 22 963 Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut -16 374 -15 644 -25 241 Poistot ja arvonalentumiset -633 -661 -884 Liikearvon arvonalentuminen 0 0 -3 839 Liiketoiminnan muut kulut -8 418 -9 096 -12 835 Sijoitusten käyvän arvon muutokset 10 220 1 652 2 707 Liikevoitto 11 044 5 978 21 021 Rahoitustuotot ja -kulut 213 163 560 Osuus osakkuusyritysten tuloksesta 2 753 2 480 2 358 Voitto ennen veroja 14 010 8 621 23 939 Tuloverot -3 499 -1 593 -6 383 Konsernin voitto 10 511 7 028 17 556 Muut laajan tuloksen erät: Muuntoerot 1 313 461 Konsernin laaja tulos yhteensä 10 512 7 341 18 017 Kauden tuloksen jakautuminen: Emoyhtiön omistajille 10 323 6 790 17 328 Määräysvallattomille omistajille 188 238 228 Kauden laajan tuloksen jakautuminen: Emoyhtiön omistajille 10 324 7 103 17 789 Määräysvallattomille omistajille 188 238 228 Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos: Tulos/osake, senttiä 10,1 5,9 17,7 Tulos/osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä 9,9 5,9 17,7 Hybridilainan korko katsauskaudelta on huomioitu osakekohtaisen tuloksen laskennassa. KONSERNIN TASE (IFRS) 1 000 EUR 30.9.11 30.9.10 31.12.10 -------------------------------------------------------------------- VARAT Pitkäaikaiset varat Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 467 609 602 Liikearvo 6 204 10 245 6 406 Muut aineettomat hyödykkeet 1 995 2 514 2 424 Osuudet osakkuusyrityksissä 9 068 8 003 6 400 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset Rahastosijoitukset 67 671 62 679 66 504 Muut sijoitukset 597 618 619 Saamiset 19 392 26 050 24 778 Laskennalliset verosaamiset 3 800 6 712 4 923 109 194 117 430 112 656 Lyhytaikaiset varat Myyntisaamiset ja muut saamiset 5 837 6 907 4 619 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 378 972 980 Rahavarat 31 664 21 125 34 049 37 879 29 004 39 648 Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät 3 501 0 3 501 Varat yhteensä 150 574 146 434 155 805 OMA PÄÄOMA JA VELAT Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma Osakepääoma 772 772 772 Ylikurssirahasto 38 968 38 968 38 968 Muut rahastot 38 679 38 678 38 679 Muuntoerorahasto 70 -79 69 Kertyneet voittovarat 8 582 1 210 12 241 87 071 79 549 90 729 Määräysvallattomien omistajien osuus 0 342 273 Oma pääoma yhteensä 87 071 79 891 91 002 Pitkäaikaiset velat Laskennalliset verovelat 3 019 1 921 3 078 Pitkäaikaiset korolliset velat 28 905 35 638 35 371 Muut velat 1 238 1 303 1 331 33 162 38 862 39 780 Lyhytaikaiset velat Ostovelat ja muut velat 24 091 21 431 17 395 Lyhytaikaiset korolliset velat 6 250 6 250 6 250 Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat 0 0 1 378 30 341 27 681 25 023 Velat yhteensä 63 503 66 543 64 803 Oma pääoma ja velat yhteensä 150 574 146 434 155 805 KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOSLASKELMA Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma Määräys- Kerty- vallat- Yli- neet- tomien Oma Osake- kurssi- Muut Muunto- voitto- omistajien pääoma 1 000 EUR pääoma rahasto rahastot erot varat Yht. osuus yht. -------------------------------------------------------------------------------- Oma pääoma 31.12.2009 772 38 968 37 347 -392 1 097 77 792 413 78 205 Optioiden kirjaus 1 331 -893 438 438 Osingonjako -3 370 -3 370 -309 -3 679 Oman pääoman ehtoisen jvkl:n korot (netto) -2 414 -2 414 -2 414 Laaja tulos yhteensä 313 6 790 7 103 238 7 341 Oma pääoma 30.9.2010 772 38 968 38 678 -79 1 210 79 549 342 79 891 Oma pääoma 31.12.2010 772 38 968 38 679 69 12 241 90 729 273 91 002 Optioiden kirjaus 317 317 317 -10 -10 Osingonjako -10 114 114 -222 336 Oman pääoman ehtoisen jvkl:n korot (netto) -2 414 -2 414 -2 414 Laaja tulos yhteensä 1 10 323 10 324 188 10 512 Määräys- vallattomien omistajien osuuksien - hankinnat -1 771 1 771 -239 -2 010 Oma pääoma 30.9.2011 772 38 968 38 679 70 8 582 87 071 0 87 071 LYHENNETTY RAHAVIRTALASKELMA (IFRS) 1 000 EUR 1-9/11 1-9/10 1-12/10 ---------------------------------------------------------------- Liiketoiminnan rahavirrat Tilikauden voitto 10 511 7 028 17 556 Oikaisut tilikauden voittoon -7 453 -1 289 -15 958 Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta 3 058 5 739 1 598 Käyttöpääoman muutokset 2 276 10 115 9 003 Rahoituserät ja verot -4 310 -3 587 -4 580 Liiketoiminnan rahavirta 1 024 12 267 6 021 Investointien rahavirta 15 407 -1 379 19 979 Rahavirta ennen rahoitusta 16 431 10 888 26 000 Maksetut osingot (ml. määräysvallattomien omistajien osuus) -10 336 -3 679 -3 679 Rahoituksen muu nettorahavirta -8 480 -4 062 -6 250 Rahoituksen rahavirta -18 816 -7 741 -9 929 Rahavarojen muutos -2 385 3 147 16 071 Rahavarat kauden alussa 34 049 17 978 17 978 Rahavarat kauden lopussa 31 664 21 125 34 049 Segmentti-informaatio Konsernissa on kaksi toimintasegmenttiä: Hallinnointiliiketoiminta ja Rahastosijoitustoiminta. Rahastosijoi- Konserni 1-9/2011 Hallinnointiliiketoiminta tustoiminta yhteensä CapMan CapMan Private Real 1 000 EUR Equity Estate Yhteensä -------------------------------------------------------------------------------- Liikevaihto 19 206 6 402 25 608 0 25 608 Liikevoitto / -tappio 1 557 -339 1 218 9 826 11 044 Tilikauden tulos 1 382 -339 1 043 9 468 10 511 Pitkäaikaiset varat 8 687 577 9 264 99 930 109 194 Varat sisältävät: Osuudet osakkuusyrityksissä 0 0 0 9 068 9 068 Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät 3 501 0 3 501 0 3 501 Rahastosijoi- Konserni 1-9/2010 Hallinnointiliiketoiminta tustoiminta yhteensä CapMan CapMan Private Real 1 000 EUR Equity Estate Yhteensä -------------------------------------------------------------------------------- Liikevaihto 23 319 6 343 29 662 0 29 662 Liikevoitto / -tappio 4 560 85 4 645 1 333 5 978 Tilikauden tulos 3 931 102 4 033 2 995 7 028 Pitkäaikaiset varat 14 910 1 459 16 369 101 061 117 430 Varat sisältävät: Osuudet osakkuusyrityksissä 1 688 0 1 688 6 315 8 003 Rahastosijoi- Konserni 1-12/2010 Hallinnointiliiketoiminta tustoiminta yhteensä CapMan CapMan Private Real 1 000 EUR Equity Estate Yhteensä -------------------------------------------------------------------------------- Liikevaihto 29 745 8 405 38 150 0 38 150 Liikevoitto / -tappio 19 844 -908 18 936 2 085 21 021 Tilikauden tulos 15 326 -1 235 14 091 3 465 17 556 Pitkäaikaiset varat 9 272 1 519 10 791 101 865 112 656 Varat sisältävät: Osuudet osakkuusyrityksissä 0 0 0 6 400 6 400 Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät 3 501 0 3 501 0 3 501 Tuloverot Konsernituloslaskelman tulovero muodostuu kauden verotettavaan tuloon perustuvasta verosta ja laskennallisesta verosta. Laskennalliset verot on laskettu kaikista väliaikaisista eroista kirjanpitoarvon ja verotuksellisen arvon välillä. Osingot Vuodelta 2010 osinkoa maksettiin 0,12 euroa osakkeelta, yhteensä 10,1 milj. euroa. Osinko maksettiin omistajille 11.4.2011. (Vuodelta 2009 osinkoa maksettiin 0,04 euroa osakkeelta, yhteensä 3,4 milj. euroa.) Pitkäaikaiset varat 1 000 EUR 30.9.11 30.9.10 31.12.10 ----------------------------------------------------------------------- Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoitukset kauden alussa 66 504 59 421 59 421 Lisäysten kassavirta 10 619 7 827 11 822 Palautusten kassavirta -18 313 -5 909 -6 759 Käyvän arvon muutos 8 861 1 340 2 020 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoitukset kauden lopussa 67 671 62 679 66 504 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoitukset kauden lopussa 30.9.11 30.9.10 31.12.10 Buyout 35 567 37 083 36 933 Mezzanine 4 625 3 862 4 238 Russia 2 459 1 351 1 488 Public Market 3 069 2 027 3 610 Real Estate 5 716 4 780 5 302 Muut 11 840 8 385 10 307 Access 4 395 5 191 4 626 Yhteensä 67 671 62 679 66 504 Liiketoimet lähipiirin (osakkuusyritykset) kanssa 1 000 EUR 30.9.11 30.9.10 31.12.10 ----------------------------------------------------------------------- Pitkäaikaiset saamiset kauden lopussa 18 512 24 371 23 126 Lyhytaikaiset saamiset kauden lopussa 702 1 032 765 Pitkäaikaiset velat 1 000 EUR 30.9.11 30.9.10 31.12.10 ----------------------------------------------------------------------- Pitkäaikaiset korolliset velat kauden lopussa 28 905 35 638 35 371 Liiketoiminnan kausiluonteisuus Voitonjako-osuustuotot kertyvät vaihtelevasti riippuen irtautumisten toteutumisajankohdasta. Yhdellä irtautumisella saattaa olla merkittävä vaikutus CapMan Oyj:n koko vuoden tulokseen. Henkilöstö Maittain 30.9.11 30.9.10 31.12.10 ------------------------------------------------------------------- Suomi 82 102 103 Tanska 3 3 3 Ruotsi 19 22 22 Norja 8 7 7 Venäjä 14 14 14 Luxemburg 1 1 1 Yhteensä 127 149 150 Tiimeittäin ------------------------------------------------------------------- CapMan Private Equity 57 64 64 CapMan Real Estate 23 40 43 CapMan Platform 47 45 43 Yhteensä 127 149 150 Vastuusitoumukset 1 000 EUR 30.9.11 30.9.10 31.12.10 ------------------------------------------------------------------- Muut vuokrasopimukset 7 699 9 786 9 191 Vakuudet ja muut vastuusitoumukset 68 292 65 896 68 146 Jäljellä olevat sitoumukset rahastoihin 23 852 39 727 36 299 Sitoumukset rahastoihin sijoitusalueittain Buyout 9 808 16 294 15 910 Mezzanine 4 281 5 904 5 069 Russia 2 247 3 339 3 225 Public Market 315 2 417 1 443 Real Estate 1 078 1 292 1 215 Muut 4 214 8 449 7 414 Access 1 909 2 032 2 023 Yhteensä 23 852 39 727 36 299 Liikevaihto ja tulos vuosineljänneksittäin Vuosi 2011 MEUR 1-3/11 4-6/11 7-9/11 1-9/11 -------------------------------------------------------------- Liikevaihto 8,2 7,6 9,8 25,6 Hallinnointipalkkiot 7,1 6,8 6,8 20,7 Voitonjako-osuustuotot 0,4 0,0 2,6 3,0 Kiinteistökonsultoinnin tuotot 0,5 0,5 0,0 1,0 Muut tuotot 0,2 0,3 0,4 0,9 Liiketoiminnan muut tuotot 0,0 0,6 0,0 0,6 Operatiivisen toiminnan kulut -8,3 -9,2 -7,9 -25,4 Sijoitusten käyvän arvon muutokset 4,1 6,2 -0,1 10,2 Liikevoitto 4,0 5,2 1,8 11,0 Rahoitustuotot ja -kulut 0,4 0,0 -0,2 0,2 Osuus osakkuusyritysten tuloksesta 0,5 1,9 0,4 2,8 Tulos ennen veroja 4,8 7,2 2,0 14,0 Konsernin kauden tulos 3,7 5,2 1,6 10,5 Vuosi 2010 MEUR 1-3/10 4-6/10 7-9/10 1-9/10 10-12/10 1-12/10 ------------------------------------------------------------------------------- Liikevaihto 11,4 9,6 8,7 29,7 8,5 38,2 Hallinnointipalkkiot 8,4 8,9 7,9 25,2 7,7 32,9 Voitonjako-osuustuotot 2,4 0,1 0,1 2,6 0,0 2,6 Kiinteistökonsultoinnin tuotot 0,4 0,4 0,4 1,2 0,4 1,6 Muut tuotot 0,2 0,2 0,3 0,7 0,4 1,1 Liiketoiminnan muut tuotot 0,1 0,0 0,0 0,1 22,9 23,0 Operatiivisen toiminnan kulut -8,3 -8,6 -8,5 -25,4 -17,4 -42,8 Sijoitusten käyvän arvon muutokset 1,1 -0,7 1,3 1,7 1,0 2,7 Liikevoitto 4,3 0,2 1,5 6,0 15,0 21,0 Rahoitustuotot ja -kulut -0,1 0,1 0,2 0,2 0,4 0,6 Osuus osakkuusyritysten tuloksesta 0,8 1,1 0,6 2,5 -0,1 2,4 Tulos ennen veroja 5,0 1,4 2,2 8,6 15,3 23,9 Konsernin kauden tulos 3,5 1,7 1,8 7,0 10,6 17,6 LIITE 1: CAPMAN OYJ -KONSERNIN HALLINNOIMAT RAHASTOT 30.9.2011, milj. euroa Alla olevat taulukot kuvaavat CapManin hallinnoimien rahastojen tilannetta 30.9.2011. Analysoitaessa aikataulua, jolla rahastot voivat siirtyä voitonjakoon, on verrattava sijoittajien jo saaman kumulatiivisen kassavirran suhdetta kutsuttuun pääomaan. Voitonjakoon siirtymiseksi kutsuttu pääoma tulee palauttaa ja maksaa sille vuotuinen etuoikeutettu tuotto. Salkun käypä arvo, mukaan lukien rahaston mahdolliset nettokassavarat, kertoo sijoittajille jaettavissa olevan pääoman katsauskauden lopussa. Voitonjaon piiriin siirtymiseksi tarvittavaa kassavirtaa arvioidessa on lisäksi huomioitava, että osassa rahastoista on vielä pääomaa kutsumatta. Viimeisen sarakkeen prosenttiosuus kertoo CapManin osuuden rahaston kassavirroista, jos rahasto on voitonjaon piirissä. Edellisen voitonjaon jälkeen mahdollisesti kutsuttu uusi pääoma sekä sille kuuluva etuoikeutettu vuotuinen tuotto tulee kuitenkin palauttaa sijoittajille ennen kuin uutta voitonjakoa voidaan maksaa. Sarakeotsikoiden määritelmät on esitetty taulukoiden alapuolella. SUORIA KOHDEYRITYSSIJOITUKSIA TEKEVÄT RAHASTOT Kut- suttu CapManin Koko pää- Rahaston Netto- Toteutunut osuus oma nykyisen salkun kassa- kassavirta han- käypä varat sijoit- hallin- kassa- kinta- arvo tajille nointi- virrasta hinta yhtiölle jos (carried rahasto interest) on voiton- jaossa Voitonjaon piirissä olevat rahastot Fenno Ohjelma (1) )ja FM II B, FM III B ja FV V Yhteensä 258,0 252,2 18,1 13,0 2,1 406,6 17,4 10-20 % Rahastot, joiden odotetaan siirtyvän voitonjaon piiriin vuosien 2011-2012 aikana CME VII A 156,7 152,9 72,4 73,3 4,3 148,0 20 % CME VII B 56,5 56,5 26,3 29,9 2,3 69,1 20 % CME SWE 67,0 66,4 31,0 31,4 1,8 63,6 20 % FM III A 101,4 100,6 22,6 21,2 2,9 120,3 20 % -------------------------------------------------------------------------------- Yhteensä 381,6 376,4 152,3 155,8 11,3 401,0 Muut rahastot, jotka eivät vielä ole voitonjaon piirissä CMB VIII (2)) 440,0 372,7 245,0 242,7 5,5 153,1 14 % CM LS IV 54,1 47,1 29,9 32,9 3,1 12,1 10 % CMT 2007 (2)) 99,6 66,4 45,4 51,8 0,5 0,5 10 % CMR 118,1 70,5 43,9 51,3 3,3 3,4 % CMPM 138,0 128,9 100,9 82,5 0,8 53,4 10 % CMB IX 294,6 198,5 178,4 197,6 3,2 10 % CMM V 60,0 19,1 18,0 19,5 1,4 10 % -------------------------------------------------------------------------------- Yhteensä 1 204,4 903,2 661,5 678,3 17,8 219,1 Rahastot, joilla ei ole voitonjako- potentiaalia CapManille FV IV, FV V ET, SWE LS (3),) SWE Tech (2), 3),) CME VII C ja FM II A, C, D (2)), FM III C, CMM IV (4)) -------------------------------------------------------------------------------- Yhteensä 574,4 547,6 184,4 163,4 21,9 350,4 Kohdeyritys- sijoituksia tekevät rahastot yht. 2 418,4 2 079,4 1 016,3 1 010,5 53,1 1 377,1 17,4 KIINTEISTÖPÄÄOMARAHASTOT Alku- Kut- Rahaston Netto- Toteutunut CapManin peräinen suttu nykyisen salkun kassa- kassavirta osuus sijoitus- pää- han- käypä varat sijoit- hallin- Kassavir- kapasi- oma kinta- arvo tajille nointi- rasta jos teetti hinta yhtiölle rahasto (carried on interest) voiton- jaossa -------------------------------------------------------------------------------- Rahastot, jotka eivät ole voitonjaon piirissä CMRE I (5)) oma pääoma ja jvkl 200,0 188,5 62,1 49,2 201,8 27,4 26 % velka- rahoitus 300,0 277,2 78,2 78,2 -------------------------------------------------------------------------------- Yhteensä 500,0 465,7 140,3 127,4 1,1 201,8 27,4 CMRE II oma pääoma 150,0 106,2 109,9 98,0 0,5 12 % velka- rahoitus 450,0 269,0 254,6 254,6 -------------------------------------------------------------------------------- Yhteensä 3,0 600,0 375,2 364,5 352,6 0,5 CMHRE oma pääoma 332,5 309,3 353,9 285,7 21,1 12 % velka- rahoitus 617,5 534,7 510,7 510,7 -------------------------------------------------------------------------------- Yhteensä 950,0 844,0 864,6 796,4 -1,7 21,1 PSH Fund oma pääoma 5,0 3,5 3,4 5,6 0,5 10 % velka- rahoitus 8,0 8,0 7,9 7,9 -------------------------------------------------------------------------------- Yhteensä 13,0 11,5 11,3 13,5 0,1 0,5 Kiinteistö- rahastot yht. 2 063,0 1 696,4 1 380,7 1 289,9 2,5 223,9 27,4 Kaikki rahastot yht. 4 481,4 3 775,8 2 397,0 2 300,4 55,6 1 601,0 44,8 Rahastojen lyhenteet: CMB = CapMan Buyout CMRE = CapMan Real Estate CME = CapMan Equity CMT 2007 = CapMan Technology 2007 CMLS = CapMan Life Science FM = Finnmezzanine Fund CMM = CapMan Mezzanine FV = Finnventure Fund CMHRE = CapMan Hotels RE PSH Fund = Project Specific Hotel Fund CMPM = CapMan Public Market Fund SWE LS = Swedestart Life Science CMR = CapMan Russia Fund SWE Tech = Swedestart Tech Rahastotaulukoiden sarakeotsikoiden selitteet Koko / Alkuperäinen sijoituskapasiteetti: Sijoittajien kokonaissitoumus rahastoon eli rahaston alkuperäinen koko. Kiinteistöpääomarahastojen kohdalla sijoituskapasiteetti käsittää myös rahaston velkaosuuden. Kutsuttu pääoma: Sijoittajien rahastoon maksama pääoma katsauskauden loppuun mennessä. Rahaston nykyisen salkun käypä arvo: Rahastojen sijoitukset kohdeyrityksiin on arvostettu käypään arvoon (fair value) IPEVG:n (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines, www.privateequityvaluation.com) suositusten mukaisesti ja sijoitukset kiinteistöihin ulkopuolisten asiantuntijoiden arvonmääritysten mukaisesti. Käypä arvo on määrä, jolla sijoitus voisi raportointipäivänä aidosti vaihtaa omistajaa asiaa tuntevien ja liiketoimeen halukkaiden osapuolten välillä. Pääomasijoitustoiminnan luonteen mukaisesti rahastojen salkuissa on sijoituskohteita, joiden käypä arvo ylittää hankintahinnan sekä sijoituskohteita, joiden käypä arvo alittaa hankintahinnan. Nettokassavarat: Sijoittajan osuutta arvioitaessa on otettava huomioon salkun käyvän arvon lisäksi rahaston nettokassavarat. Kiinteistöpääomarahastojen velkarahoitusosuudet on esitetty taulukossa omilla riveillään. CapManin osuus kassavirrasta, jos rahasto on voitonjaon piirissä: Kun rahasto on tuottanut sijoittajille rahastosopimuksissa määritellyn kumulatiivisen etuoikeutetun tuoton, siirtyy rahasto voitonjaon piiriin ja hallinnointiyhtiölle jaetaan voitonjako-osuutta tulevista kassavirroista voitonjakosopimusten mukaisesti (ns. carried interest). Kassavirralla tarkoitetaan sekä rahastojen jakamaa voittoa että pääomanpalautuksia. Edellisen voitonjaon jälkeen mahdollisesti kutsuttu uusi pääoma sekä sille kuuluva etuoikeutettu vuotuinen tuotto tulee kuitenkin palauttaa sijoittajille ennen kuin uutta voitonjakoa voidaan maksaa. Taulukoiden alaviitteet 1) Fenno Rahasto (perustettu 1997, voitonjakoon 2005) ja Skandia I (perustettu 1997, voitonjakoon 2005) muodostavat yhdessä Fenno Ohjelman, jota hallinnoidaan yhdessä Fenno Management Oy:n kanssa. 2) Rahastoon kuuluu kaksi tai useampia juridisia yksiköitä (rinnakkaiset rahastot on esitetty erillisenä vain jos niiden sijoitusfokukset tai portfoliot poikkeavat merkittävästi toisistaan). 3) Valuuttamääräiset erät on arvostettu 30.9.2011 keskikurssiin. 4) CapMan Mezzanine IV: Kutsuttu sitoumus sisältää 192 milj. euron suuruisen Leverator Oyj:n liikkeelle laskeman joukkovelkakirjalainan. Toteutunut kassavirta sisältää maksut joukkovelkakirjalainan merkitsijöille ja rahaston yhtiömiehille. 5) CapMan Real Estate I: Toteutunut kassavirta sisältää jvk:n takaisinmaksun ja kassavirran rahaston yhtiömiehille. Edellisen voitonjaon jälkeen kutsuttua pääomaa on palauttamatta sijoittajille yhteensä 47,4 milj. euroa. Tämä pääoma ja sille maksettava vuotuinen etuoikeutettu tuotto tulee maksaa sijoittajille, ennen kuin uutta voitonjakoa voidaan jakaa. CapManin johto pitää epätodennäköisenä, että CapMan Real Estate I -rahastolta saataisiin tulevaisuudessa uutta voitonjakoa. Rahasto on tämän vuoksi siirretty pois ryhmästä voitonjaon piirissä olevat rahastot. Rahaston vuonna 2007 maksamasta voitonjaosta jätettiin aikanaan tulouttamatta noin 6 milj. euroa siltä varalta, että saatua voitonjakoa jouduttaisiin tulevaisuudessa palauttamaan. LIITE 2: CAPMANIN HALLINNOIMIEN RAHASTOJEN TOIMINTA TAMMI-SYYSKUUSSA 2011 CapManin hallinnoimien pääomarahastojen sijoitustoiminta muodostui katsauskaudella suoraan kohdeyrityksiin tehtävistä sijoituksista Pohjoismaissa ja Venäjällä (CapMan Private Equity) sekä kiinteistösijoituksista (CapMan Real Estate). Kohdeyrityssijoituksia tekevien rahastojen sijoitukset kohdistuvat kahdelle keskeiselle sijoitusalueelle Pohjoismaissa ja yhdelle sijoitusalueelle Venäjällä. Sijoitusalueet ovat keskikokoiset yritysjärjestelyt (CapMan Buyout), sijoitukset pääasiassa keskisuuriin Venäjällä toimiviin yrityksiin (CapMan Russia) ja merkittävät vähemmistö-sijoitukset pieniin ja keskisuuriin listattuihin yrityksiin (CapMan Public Market). Kiinteistöpääomarahastojen sijoitusfokus on kiinteistökohteissa pääasiassa Suomessa. Lisäksi CapManilla on kaksi muuta sijoitusaluetta (CapMan Technology ja CapMan Life Science), jotka eivät tee uusia sijoituksia, vaan keskittyvät nykyisten sijoituskohteiden kehittämiseen. Nämä sijoitusalueet raportoidaan CapMan Private Equityn alla ryhmässä Muut. CAPMAN PRIVATE EQUITY Sijoitukset kohdeyrityksiin tammi-syyskuussa 2011 Rahastot tekivät katsauskaudella kahdeksan uutta sijoitusta ja useita lisäsijoituksia yhteensä 160,3 milj. eurolla. Lisäsijoitusten osuus summasta oli alle kolmannes. Uusia sijoituskohteita olivat B&B Tools AB, Design-Talo Oy, Eastway Oy, Expert Photo, Siberian Networks, Solera AS, Virial sekä vielä julkaisematon Public Market -sijoituskohde. Merkittävät lisäsijoitukset tehtiin Esperi Care Oy:öön, Nice Entertainment Oy:öön ja Walki Group Oy:öön. Vertailukaudella rahastot tekivät seitsemän uutta sijoitusta ja useita lisäsijoituksia 144,6 milj. eurolla. Irtautumiset kohdeyrityksistä tammi-syyskuussa 2011 Rahastot irtautuivat katsauskaudella lopullisesti 13 yrityksestä. Kokonaan irtauduttiin Aerocrine AB:sta, Affecto Oyj:stä, EM4 Inc:sta, Fastrax Oy:stä, Jolife AB:sta, Mirasys Oy:stä, Moventas Oy:sta, OneMed Groupista, Proxima Intressenter AB:sta, Region Aviasta, SaaSplaza B.V:sta, SMEF Group A/S:stä ja Å&R Carton AB:sta. Lisäksi irtauduttiin osin Cardinal Foods Oy:stä ja Ordyhna Holdingista. Katsauskaudella toteutuneiden irtautumisten hankintahinta oli yhteensä 200,0 milj. euroa. Vertailukaudella irtauduttiin lopullisesti kymmenestä ja osittain kahdesta yrityksestä, joiden hankintahinta oli 99,7 milj. euroa. Katsauskauden jälkeiset tapahtumat CapMan Russia -rahasto sijoitti katsauskauden jälkeen lokakuussa venäläiseen Lumex Instrumentsiin. CapMan Technology 2007 -rahasto irtautui katsauskauden jälkeen lokakuussa Movial Applications Oy:stä. CAPMAN REAL ESTATE Sijoitukset ja sitoumukset kiinteistöihin ja kiinteistöhankkeisiin tammi- syyskuussa 2011 CapMan RE II -rahasto sijoitti toukokuussa Helsingissä sijaitsevaan toimistokiinteistöön. Lisäksi kiinteistöpääomarahastot tekivät useita lisäsijoituksia, joista merkittävimmät Hyvinkäällä sijaitsevaan kauppakeskuskiinteistöön ja Turussa sijaitsevaan liikekiinteistöön. Uusien ja lisäsijoitusten määrä oli yhteensä 42,4 milj. euroa, ja niistä valtaosa kohdistui nykyisten sijoituskohteiden kehittämiseen. Lisäksi kiinteistöpääomarahastot olivat 30.9.2011 sitoutuneet rahoittamaan kiinteistöhankintoja ja -hankkeita yhteensä 38 milj. eurolla. Vertailukaudella rahastot tekivät yhden uuden sijoituksen ja useita lisäsijoituksia yhteensä 18,2 milj. eurolla. Sitoumukset uusien hankkeiden rahoittamiseksi olivat 35,0 milj. euroa 30.9.2010. Irtautumiset kiinteistökohteista tammi-syyskuussa 2011 Katsauskaudella toteutuivat CapMan Real Estate I -rahaston irtautumiset Kiinteistö Oy Munkkiniemen puistotie 25:stä ja Kiinteistö Oy Tuusulan Pysäkkikuja 1:stä. Irtautumisten hankintahinta oli yhteensä 24,8 milj. euroa. Vertailukaudella toteutui yksi irtautuminen, jonka hankintahinta oli 8,7 milj. euroa. RAHASTOJEN SIJOITUSTOIMINTA LUKUINA Rahastojen sijoitukset ja irtautumiset hankintahintaan, milj. euroa 1-9/2011 1-9/2010 1-12/2010 Uudet ja jatkosijoitukset Kohdeyrityssijoituksia tekevät 160,3 144,6 196,2 rahastot Buyout 108,9 102,5 118,0 Russia 15,7 13,0 14,4 Public Market 31,1 9,6 35,6 Muut 4,6 19,5 28,2 Kiinteistöpääomarahastot 42,4 18,2 45,6 -------------------------------------------------------------------------------- Yhteensä 202,7 162,8 241,8 Irtautumiset* Kohdeyrityssijoituksia tekevät 200,0 99,7 114,4 rahastot Buyout 159,3 58,5 66,3 Russia 10,0 - - Public Market 6,5 19,1 19,1 Muut 24,2 22,1 29,0 Kiinteistöpääomarahastot 24,8 8,7 8,7 -------------------------------------------------------------------------------- Yhteensä 224,8 108,4 123,1 * ml. osittaiset irtautumiset ja mezzanine-lainojen lyhennykset. Kiinteistörahastot olivat lisäksi 30.9.2011 sitoutuneet rahoittamaan kiinteistöhankintoja ja -hankkeita 38 milj. eurolla. Rahastojen yhteenlaskettu salkku* 30.9.2011, milj. euroa Salkku Salkku Osuus hankinta- käypään salkusta hintaan arvoon (käypä arvo) % Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot 1 016,3 1 010,5 43,9 Kiinteistöpääomarahastot 1 380,7 1 289,9 56,1 ------------------------------------------------------------------------ Yhteensä 2 397,0 2 300,4 100,0 Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot Buyout 717,9 738,0 73,0 Russia 43,9 51,3 5,1 Public Market 100,9 82,5 8,2 Muut 153,6 138,7 13,7 ------------------------------------------------------------------------ Yhteensä 1 016,3 1 010,5 100,0 *Hallinnoitavien rahastojen kaikkien sijoituskohteiden muodostama kokonaisuus. Jäljellä oleva sijoituskapasiteetti Toteutuneiden ja arvioitujen kulujen jälkeen kohdeyrityssijoituksia tekevillä rahastoilla oli 30.9.2011 jäljellä noin 545 milj. euroa uusiin kohdeyrityssijoituksiin ja jatkosijoituksiin. Jäljellä olevista pääomista noin 360 milj. euroa oli varattu buyout-sijoituksiin (ml. mezzanine-sijoitukset), noin 73 milj. euroa teknologiasijoituksiin, noin 17 milj. euroa life science -sijoituksiin, noin 65 milj. euroa CapMan Russia-tiimin sijoituksiin ja noin 30 milj. euroa CapMan Public Market -tiimin sijoituksiin. Kiinteistöpääomarahastojen jäljellä oleva sijoituskapasiteetti oli yhteensä noin 300 milj. euroa, ja se on varattu pääasiassa rahastojen nykyisten sijoituskohteiden kehittämiseen. [HUG#1560414] |
|||
|