Aspo - Osavuosikatsaus (Q1 and Q3)

Aspo-konsernin osavuosikatsaus 1.1.-31.3.2014

ASPO Oyj      PÖRSSITIEDOTE   5.5.2014 klo 10.00

ASPO-KONSERNIN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2014

Aspo: Liikevoitto kasvoi voimakkaasti ja oli 3,8 miljoonaa euroa
(Suluissa esitetty vuoden 2013 vastaavan ajanjakson luvut.)

Tammi-maaliskuu 2014
- Aspo-konsernin liikevaihto laski hieman ja oli 108,0 Me (112,3 Me)
- Liikevoitto kasvoi ja oli 3,8 Me (0,9 Me)
- Voitto ennen veroja oli 2,6 Me (0,1 Me)
- Katsauskauden voitto oli 2,4 Me (0,2 Me)
- Tulos/osake oli 0,07 euroa (0,01 euroa)

Ohjeistus säilyy muuttumattomana. Aspo parantaa liikevoittoa.


 AVAINLUVUT

                                  1-3/2014   1-3/2013   1-12/2013

 Liikevaihto, Me                     108,0      112,3       476,3

 Liikevoitto, Me                       3,8        0,9        10,8

 Osuus liikevaihdosta, %               3,5        0,8         2,3

 Voitto ennen veroja, Me               2,6        0,1         6,6

 Osuus liikevaihdosta, %               2,4        0,1         1,4

 Katsauskauden voitto, Me              2,4        0,2         8,6

 Henkilöstö katsauskauden lopussa      867        858         869



 Tulos/osake, euroa                   0,07       0,01        0,28

 Laimennettu tulos/osake, euroa       0,08       0,01        0,30



 Oma pääoma/osake, euroa              3,33       2,98        3,39

 Omavaraisuusaste, %                  33,9       29,8        34,4

 Nettovelkaantumisaste, %            112,0      143,1        98,2



ASPON TOIMITUSJOHTAJA AKI OJANEN:"Pidän Aspon liikevoittoa hyvänä huomioiden vaikean yleistilanteen. Voimakkaasti
kasvaneen liikevoiton takana oli kaikkien liiketoimintojen kehittyminen omien
strategioidensa mukaisesti. Eniten paranemiseen vaikutti varustamo ESL
Shippingin liikevoitto, joka oli talvikaudeksi erinomainen. Jäätön talvi
Itämerellä vähensi polttoainekulutusta, millä oli kannattavuutta parantava
vaikutus. Varustamo investoi katsausjaksolla noin 13 miljoonaa euroa Eira-
luokan, 20.000 dwt:n 1A Super jäävahvistettuun alukseen ja nimesi sen m/s
Kallioksi.

Aspon liikevoittoprosentti parani ja oli 3,5 % jääden kuitenkin 5 %:n
minimitavoitteesta. Liiketoiminnan rahavirta oli positiivinen.
Nettovelkaantumisaste ylitti 100 %:n tavoitetason ja oli 112 % johtuen ESL
Shippingin alusostosta.

Telko onnistui parantamaan liikevoittoaan Venäjän ja Ukrainan välisestä
kriisistä huolimatta. Myös Kaukomarkkinat paransi oleellisesti tulostaan.
Leipurin kehittyi ennakoidun hyvin leipomoraaka-aineissa ja normaali
kausivaihtelu leipomokoneissa aiheutti Leipurin liikevoiton laskun. Syksyllä
2013 ennakoimme Ukrainan talouskriisin pahenevan ja vähensimme taloudellista
riskitasoa, mikä ilmoituksemme mukaisesti heikensi 2013 neljännen neljänneksen
tulosta. Nyt ensimmäisellä neljänneksellä Venäjän rupla ja Ukrainan hryvna
heikkenivät vertailuajankohtaan verrattuna voimakkaasti, mikä vähensi
euromääräistä liikevaihdon kasvua. Markkina-alueen Venäjä, Ukraina ja muut IVY-
maat euromääräinen liikevaihto säilyi ennallaan ollen 31,1 miljoonaa euroa.
Valuuttakurssien muutokset eivät heikentäneet liikevoittoa merkittävästi.
Leipurin ja Telko säilyttivät markkina-alueella hyvän viiden prosentin
liikevoittotason.

Monialayhtiönä Aspolla on edellytyksiä rakentaa omistaja-arvoa pitkäjänteisesti.
Olemme aikaisemmin kertoneet, että selvitämme edellytyksiä listata Leipurin-
liiketoiminta NASDAQ OMX Helsingin pörssilistalle 2014 aikana ja Aspo jäisi
Leipurin Oy:n vähemmistöomistajaksi. Jatkamme selvitystyötä.

Vuoden 2013 aikana toteutimme merkittävän strategisen muutoksen
Kaukomarkkinoissa, mikä rasitti edellisvuoden tulosta. Mielestäni on selvää,
että Kaukomarkkinoiden liiketoiminta kehittyy suunnitellusti oikeaan suuntaan.
Tästä on osoituksena olennaisesti parantunut kannattavuus.

Yleisen globaalin taloustilanteen ja Venäjän ja Ukrainan poliittisen tilanteen
vuoksi epävarmuus tulevasta kehityksestä on lisääntynyt. Mahdollisia tulevia
taloudellisia vaikutuksia on haastavaa arvioida. Aspon liiketoimintojen etuna on
kuitenkin Venäjän liiketoiminnoiksi vähäriskisyys ja jo vuosikausia jatkunut
orgaaninen kasvu ja hyvä kannattavuus."


ASPO YRITYKSENÄ

Aspo on monialayhtiö, joka omistaa ja kehittää liiketoimintoja Pohjois-Euroopan
lisäksi kasvumarkkinoilla keskittyen vaativiin B-to-B -asiakkaisiin. Vahvojen
yritysbrändien, ESL Shipping, Leipurin, Telko ja Kaukomarkkinat, tavoitteena on
olla toimialojensa markkinajohtajia. Ne vastaavat omasta toiminnastaan,
asiakassuhteistaan ja niiden kehittämisestä. Kokonaisuutena ne tuottavat Aspon
liikearvon. Aspon konsernirakennetta ja liiketoimintoja kehitetään
pitkäjänteisesti ilman ennalta määriteltyä aikataulua.

Aspon toimintasegmentit ovat ESL Shipping, Leipurin, Telko ja Kaukomarkkinat.
Muu toiminta sisältää Aspon konsernihallinnon, talous- ja ICT-palvelukeskuksen
ja vähäisiä määriä muita toimialoille kuulumattomia toimintoja.

Konserni raportoi liikevaihtoa seuraavan maantieteellisen jaon mukaan: Suomi,
Skandinavia, Baltia, Venäjä + Ukraina + muut IVY-maat, sekä muut maat.


TOIMINNAN YLEISPIIRTEET

Kansainvälinen talouden epävarmuus on jatkunut ja teollisuustuotanto on
vähentynyt erityisesti Suomessa. Poliittinen ja taloudellinen epävarmuus Aspolle
tärkeillä Venäjän, Ukrainan ja muun IVY:n markkinoilla on lisääntynyt
voimakkaasti, mikä on mm. heikentänyt alueen valuuttoja. Raaka-aineiden hinnat
ovat säilyneet joko ennallaan tai laskeneet. Konsernille tärkeä laivojen
kuivarahtien kansainvälinen hintataso on laskenut edellisestä neljänneksestä.

ESL Shipping

ESL Shipping on Itämeren johtava kuivia irtolasteja kuljettava varustamo.
Tarkastelukauden lopussa varustamon tonnisto koostui 15 yksiköstä, joista 13 oli
varustamon omia, yksi vuokrattu ja yksi aikarahdattu yksikkö.

                   1-3/2014 1-3/2013 Muutos 1-12/2013

 Liikevaihto, Me       21,2     19,4    1,8      77,8

 Liikevoitto, Me        3,3      0,5    2,8       7,6

 Henkilöstö             213      205      8       210


Kuivien irtolastien rahtihintataso laski edellisestä neljänneksestä ja on
alhaisella tasolla. ESL Shippingin alukset operoivat katsauskaudella pääosin
Itämerellä ja Pohjanmerellä sekä kansainvälisessä liikenteessä Kanadan
jääalueella. ESL Shippingin kuljetukset Itämerellä perustuvat pääosin
pitkäkestoisiin sopimuksiin ja vakiintuneisiin asiakassuhteisiin.

ESL Shippingin liikevaihto oli 21,2 miljoonaa euroa (19,4). Kannattavuus parani
merkittävästi liikevoiton ollessa 3,3 miljoonaa euroa (0,5).

Tammi-maaliskuussa ESL Shipping kuljetti lasteja 2,7 miljoonaa tonnia (2,6).
Energiateollisuuden kuljetuksia oli leudosta talvesta ja alhaisesta sähkön
tukkuhinnasta huolimatta lähes normaalisti, mutta samalla asiakkaiden hiilen
varastotilanne on muodostunut syyskautta korkeammaksi. Terästeollisuuden
tuotanto on edelleen vajaalla kapasiteetilla ja kuljetukset säilyivät edellisen
vuoden vastaavan ajankohdan tasolla. Supramax-alukset ovat olleet toista talvea
liikenteessä valmistumisensa jälkeen, toiminta on tehostunut ja aluksille on
muodostunut hyvä asiakaskunta. Molempien supramax-alusten rahtihintataso oli
tarkastelukaudella yleiseen markkinatilanteeseen nähden hyvin tyydyttävä.
Pienempien alussegmenttien osalla merellä tapahtuva suurten valtamerialusten
lastaus- ja purkaustoiminta oli edelleen vilkasta.

Kannattavuuden parantumiseen ovat vaikuttaneet voimakkaasti alusten aikataulu-
ja nopeusoptimointi ja siitä seurannut alentunut polttoaineenkulutus.
Tarkastelukaudella vallinnut helppo jäätilanne alensi samoin kustannuksia.
Tarkastelujaksolla varustamolle on osana valmistautumista rikkidirektiivin
voimaantuloon myönnetty valtion tukea ympäristönsuojelun tasoa parantaviin
jälki-investointeihin, lähinnä alusten konvertointiin vähärikkiselle
polttoaineelle sopiviksi. Yksi puskuproomuyksikkö aloitti suunnitelmanmukaisen
huoltoseisokin.

Katsauskaudella yhtiö osti kokonaan omistukseensa aiemmin yhdessä ruotsalaisen
varustamon kanssa yhteisomistuksessa olleen 20.000 dwt:n kuivarahtialuksen.
Kaupan yhteydessä alus sai nimen m/s Kallio ja se siirtyi Suomen
alusrekisteriin. Investoinnin arvo oli noin 13 miljoonaa euroa ja sen arvioidaan
parantavan ESL Shippingin liikevoittoa vuositasolla noin 1,5 miljoonaa euroa.
Merenkulun ammattiliittojen kanssa solmittu kilpailukykyinen miehityssopimus
mahdollisti osaltaan aluksen hankinnan.

Leipurin

Leipurin palvelee leipomoteollisuutta sekä muuta elintarviketeollisuutta
tarjoamalla tuotekehityspalveluita, leivonnassa tarvittavia raaka-aineita sekä
laitteita yksittäiskoneista täysimittaisiin leivontalinjoihin. Leipurin toimii
Suomessa, Venäjällä, Baltiassa, Puolassa, Ukrainassa,Valko-Venäjällä sekä
Kazakstanissa. Venäjällä toiminta kattaa maantieteellisesti kaikki alueet.
Hankintatoiminnassaan Leipurin toimii niin kansainvälisesti kuin paikallista
hankintaa kehittäen.

                   1-3/2014 1-3/2013 Muutos 1-12/2013

 Liikevaihto, Me       30,1     30,6   -0,5     136,3

 Liikevoitto, Me        0,3      0,7   -0,4       5,2

 Henkilöstö             301      283     18       300


Myytävien raaka-aineiden hinnat laskivat useissa raaka-aineryhmissä
vertailukaudesta, mikä hidasti osaltaan liikevaihdon kasvua. Suomessa leivän
vähittäismyynnissä on pakastettu tuontileipä lisännyt markkinaosuuttaan, mikä on
vähentänyt Suomessa leivotun leivän kokonaismäärää. Idän kasvumarkkinoilla,
Venäjällä, Ukrainassa ja muun IVY:n alueella, kasvu jatkui normaalina huolimatta
alueen poliittisesta ja taloudellisesta epävarmuudesta. Markkina-alueen
liikevaihto oli 8,9 miljoonaa euroa (7,1).

Leipurin-liiketoiminnan ensimmäisen neljänneksen liikevaihto oli vertailukauden
tasolla eli 30,1 miljoonaa euroa (30,6) ja liikevoitto laski ollen 0,3 miljoonaa
euroa (0,7). Leipomokonemyynnin projektien jaksottumisesta johtuen konemyynnin
liikevaihto ja kannattavuus laskivat merkittävästi. Leipomoraaka-aineiden
liikevaihto ja liikevoitto Venäjän, Ukrainan ja muun IVY:n alueella kehittyi
vahvasti liikevaihdon kasvaessa euromääräisenä 18 % ja liikevoittotason
säilyessä yli 5 %:n tavoitetason.

Leipurin kehittää strategiansa mukaisesti kokonaistarjoomaansa. Asiakkaiden
liiketoimintaa kehitetään tuotekehitys- ja koulutuspalveluiden, uusien raaka-
aineiden sekä yhä kehittyneemmän leivontalaitetarjonnan ja investointeihin
liittyvän suunnittelun pohjalta. Leipurin jatkaa panostuksia Leipurin-
tuotemerkillä myytävien raaka-aineiden osuuden lisäämiseksi sekä lisää edelleen
Venäjän, Ukrainan ja IVY:n alueella paikallisesti tuotettujen raaka-aineiden
osuutta myynnistään.

Telko

Telko on johtava Itämeren alueen muoviraaka-aineiden ja teollisuuskemikaalien
asiantuntija ja jakelija. Sillä on toimintaa Suomessa, Baltiassa,
Skandinaviassa, Puolassa, Tsekissä, Slovakiassa, Ukrainassa, Venäjällä, Valko-
Venäjällä, Kazakstanissa ja Kiinassa. Hankintatoiminta on kansainvälistä.
Liiketoiminta perustuu alan parhaiden kansainvälisten päämiesten edustuksiin
sekä oman henkilöstön asiantuntemukseen. Yhdessä alueellisten asiakkaiden kanssa
kehitetään heidän tuotantoansa ja tuotteidensa kilpailukykyä.

                   1-3/2014 1-3/2013 Muutos 1-12/2013

 Liikevaihto, Me       49,6     53,4   -3,8     230,2

 Liikevoitto, Me        1,8      1,5    0,3       5,8

 Henkilöstö             247      264    -17       249


Telkon toiminta-alueella yleinen taloudellinen tilanne katsauskaudella oli
pääosin heikko. Myös Venäjän taloutta kuvaavat indikaattorit kehittyivät
epäsuotuisasti. Telkon myymien raaka-aineiden hinnat säilyivät alhaisella
tasolla ja hintataso oli alhaisempi kuin edellisvuoden vertailujaksolla.

Telkon liikevaihto laski 49,6 miljoonaan euroon (53,4), mutta liikevoitto parani
ja oli 1,8 miljoonaa euroa (1,5). Liikevaihtoa laski talouden epävarmuus
Euroopassa sekä Venäjän ja Ukrainan välisen konfliktin seurauksena
devalvoituneet paikallisvaluutat. Itävaluuttojen heikentyminen suhteessa euroon
pienensi myös liikevoittoa. Liikevaihto Venäjällä, Ukrainassa ja muissa IVY-
maissa oli 20,7 miljoonaa euroa (24,0). Paikallisvaluutoissa laskien liikevaihto
tällä markkina-alueella kasvoi kaikissa muissa maissa paitsi Ukrainassa.

Telko varautui jo vuoden 2013 neljännellä neljänneksellä  Ukrainan
valtiontalouden kriisin mahdollisesti aiheuttamiin riskeihin kuten valuutan
heikkenemiseen. Katsauskaudella Ukrainan ja Venäjän välinen kriisi vaikutti
Telkossa erityisesti edelleen Ukrainan myynnin laskuna ja kysynnän
heikentymisenä. Ukrainan ja Venäjän välinen poliittinen tilanne on lisännyt
epävarmuutta tulevasta talouskehityksestä ja maiden valuuttojen arvosta.
Ukrainaan liittyvää valuuttariskiä on alennettu ulkomaanvaluuttapositiota
pienentämällä.

Kaukomarkkinat

Kaukomarkkinat toimittaa tehokkuutta parantavia laitteita ja järjestelmiä
kiinteistöihin ja teollisuudelle sekä työvälineitä ammattilaisille. Tavoitteena
on nostaa asiakkaiden energiatehokkuutta, prosessitehokkuutta, turvallisuutta ja
toiminnan tuloksellisuutta. Toiminta perustuu asiakastarpeiden ymmärtämiseen,
laajaan päämiesverkostoon sekä kykyyn yhdistää laitteita ja järjestelmiä
toimiviksi kokonaisuuksiksi. Kaukomarkkinat toimii Suomessa, Puolassa,
Latviassa, Venäjällä, Kiinassa ja Vietnamissa.

                   1-3/2014 1-3/2013 Muutos 1-12/2013

 Liikevaihto, Me        7,1      8,9   -1,8      32,0

 Liikevoitto, Me       -0,2     -0,8    0,6      -3,6

 Henkilöstö              76       94    -18        80


Kaukomarkkinoiden kannattavuus parani merkittävästi vertailujaksoon verrattuna.
Kaukomarkkinoiden liikevaihto oli 7,1 miljoonaa euroa (8,9). Liikevoitto parani
ja oli -0,2 miljoonaa euroa tappiollinen (-0,8). Kaukomarkkinat kertoi toisella
neljänneksellä 2013 tavoittelevansa Suomessa noin 1 miljoonan euron vuosittaisia
kulusäästöjä. Tehdyt toimenpiteet vaikuttivat täysipainoisesti ensimmäisellä
neljänneksellä 2014. Alentuneet kustannukset paransivat kannattavuutta.

Suomessa energiatehokkuustuotteissa lämpöpumppumyynti kehittyi positiivisesti
huolimatta uudis- ja korjausrakentamismarkkinan heikosta suhdanteesta. Lauha
talvi mahdollisti laitteiden asennustoiminnan jatkumisen lähes keskeytyksettä.
Kiinnostus aurinkojärjestelmiä kohtaan kasvoi selvästi. Suomalaisvalmisteisten
maalämpöpumppujen myynti Puolassa kehittyi lupaavasti. Ammattikäyttöön
tarkoitettujen tablet-tietokoneiden myynti kehittyi erittäin positiivisesti ja
helmikuussa julkistettiin useita uusia kilpailukykyisiä tuotteita. Projektorien
kysyntä jatkui hyvänä. Suomessa on saatu ensimmäiset erikoistietokoneiden ja
erikoisnäyttöjen toimitukset terveydenhuoltosektorille.

Kiinassa liikevaihto laski merkittävästi vertailujaksoon verrattuna
projektitoimitusten ajoittumisen vuoksi. Paperiteollisuuden koneiden ja
laitteiden myynti laski vertailukaudesta kaikilla markkina-alueilla
vähentyneiden teollisuuden investointien vuoksi ja toiminta oli tappiollista.
Puolassa taajuusmuuttajien toimitukset kasvoivat vertailujaksosta ja toiminta
oli kannattavaa. Uudelleenjärjestelyjä Venäjällä jatkettiin henkilö- ja
toimintamenosäästöjen saavuttamiseksi.

Muu toiminta

Muu toiminta sisältää Aspon konsernihallinnon, talous- ja ICT-palvelukeskuksen
sekä vähäisiä määriä muita toimialoille kuulumattomia toimintoja.

                   1-3/2014 1-3/2013 Muutos 1-12/2013

 Liikevaihto, Me        0,0      0,0    0,0       0,0

 Liikevoitto, Me       -1,4     -1,0   -0,4      -4,2

 Henkilöstö              30       12     18        30


Muun toiminnan liikevoitto oli -1,4 miljoonaa euroa tappiollinen (-1,0). Tulosta
heikensivät tulos- ja osakepalkinnan jaksotukset sekä kuluvan vuoden hankkeisiin
liittyvät asiantuntijamenot.


LIIKEVAIHTO

Aspo-konsernin liikevaihto laski 4,3 miljoonalla eurolla eli 3,8 prosenttia
108,0 miljoonaan euroon (112,3).

Liikevaihto segmenteittäin, Me

                1-3/2014 1-3/2013 Muutos 1-12/2013

 ESL Shipping       21,2     19,4    1,8      77,8

 Leipurin           30,1     30,6   -0,5     136,3

 Telko              49,6     53,4   -3,8     230,2

 Kaukomarkkinat      7,1      8,9   -1,8      32,0

 Muu toiminta        0,0      0,0    0,0       0,0

 Yhteensä          108,0    112,3   -4,3     476,3


Segmenttien välillä ei ole merkittävää liikevaihtoa.


Liikevaihto markkina-alueittain, Me

                                 1-3/2014 1-3/2013 Muutos 1-12/2013

 Suomi                               38,9     40,7   -1,8     156,7

 Skandinavia                         11,1     10,9    0,2      43,4

 Baltia                              12,0     11,8    0,2      49,8

 Venäjä, Ukraina + muut IVY-maat     31,1     31,1    0,0     153,0

 Muut maat                           14,9     17,8   -2,9      73,4

 Yhteensä                           108,0    112,3   -4,3     476,3


Liikevaihto eri markkina-alueilla säilyi lähes vertailukauden tasolla. Venäjän,
Ukrainan ja muun IVY:n alueen liikevaihto säilyi euroina vertailukauden tasolla
ollen 31,1 miljoonaa euroa (31,1) vaikka paikallisvaluutat menettivät
merkittävästi arvoaan tarkastelujaksolla.


TULOS

Aspo-konsernin liikevoitto tammi-maaliskuussa oli 3,8 miljoonaa euroa (0,9). ESL
Shippingin liikevoitto nousi merkittävästi 3,3 miljoonaan euroon (0,5).
Leipurin-liiketoiminnan liikevoitto laski 0,3 miljoonaan euroon (0,7). Telkon
liikevoitto nousi 1,8 miljoonaan euroon (1,5). Kaukomarkkinoiden liikevoitto
parani 0,6 miljoonalla eurolla -0,2 miljoonaan euroon (-0,8). Muun toiminnan
liikevoitto heikkeni ja oli -1,4 miljoonaa euroa tappiollinen (-1,0).


Liikevoitto segmenteittäin, Me

                  1-3/2014 1-3/2013 Muutos 1-12/2013

 ESL Shipping          3,3      0,5    2,8       7,6

 Leipurin              0,3      0,7   -0,4       5,2

 Telko                 1,8      1,5    0,3       5,8

 Kaukomarkkinat       -0,2     -0,8    0,6      -3,6

 Muu toiminta         -1,4     -1,0   -0,4      -4,2

 Yhteensä              3,8      0,9    2,9      10,8



Osakekohtainen tulos

Tulos/osake oli 0,07 euroa (0,01) ja laimennettu tulos/osake 0,08 euroa (0,01).
Oma pääoma/osake oli 3,33 euroa (2,98).


SEGMENTTIEN VARAT JA VELAT

Alla olevissa taulukoissa esitetään liiketoimintasegmenttien varat ja velat.


 Segmenttien varat, Me

                               3/2014 3/2013 12/2013

 ESL Shipping                   123,6  117,7   112,7

 Leipurin                        63,3   68,9    64,4

 Telko                           68,4   78,2    69,0

 Kaukomarkkinat                  23,1   24,4    22,4

 Segmenteille kohdistamattomat   25,1   20,1    34,0

 Yhteensä                       303,5  309,3   302,5



 Segmenttien velat, Me

                               3/2014 3/2013 12/2013

 ESL Shipping                     9,6    9,7    10,7

 Leipurin                        17,0   18,1    19,6

 Telko                           25,6   25,1    23,0

 Kaukomarkkinat                   5,8    6,8     5,6

 Segmenteille kohdistamattomat  143,9  158,6   140,3

 Yhteensä                       201,9  218,3   199,2



INVESTOINNIT

Konsernin investoinnit olivat 14,0 miljoonaa euroa (0,8), josta suurin osa
koostui m/s Kallio -aluksen hankinnasta. Muut investoinnit olivat tavanomaisia
ylläpitoinvestointeja.

Investoinnit segmenteittäin ilman yritysostoja, Me

                  1-3/2014 1-3/2013 Muutos 1-12/2013

 ESL Shipping         13,6      0,1   13,5       2,2

 Leipurin              0,1      0,2   -0,1       0,7

 Telko                 0,2      0,2    0,0       1,3

 Kaukomarkkinat        0,1      0,2   -0,1       0,5

 Muu toiminta          0,0      0,1   -0,1       0,2

 Yhteensä             14,0      0,8   13,2       4,9



RAHOITUS

Konsernin rahoitusasema parani vertailukauteen verrattuna. Konsernin likvidien
varojen määrä oli 19,8 miljoonaa euroa (15,6). Konsernitaseen korolliset velat
olivat 133,5 miljoonaa euroa (145,8). Korottomat velat olivat 68,4 miljoonaa
euroa (72,5).

Aspo-konsernin nettovelkaantumisaste oli 112,0 % (143,1) ja omavaraisuusaste
33,9 % (29,8).

Konsernin liiketoiminnan rahavirta parani tammi-maaliskuussa merkittävästi ollen
yhteensä 0,5 miljoonaa euroa (-10,9). Liiketoiminnan kannattavuuden lisäksi
tehokas käyttöpääoman hallinta paransi rahavirtaa. Käyttöpääoman muutos oli
katsauskauden päättyessä -5,3 miljoonaa euroa (-13,4).

Investointien rahavirta oli katsauskaudella -11,9 miljoonaa euroa (-0,3) eli
konsernin vapaa rahavirta oli -11,4 miljoonaa euroa (-11,2). Katsauskaudella
investoitiin noin 13 miljoonaa euroa varustamon laivastoon.

Aspon ja päärahoittajapankkien kesken allekirjoitettujen sitovien
valmiusluottolimiittien määrä oli katsauskauden päättyessä yhteensä 60 miljoonaa
euroa. Katsauskauden päättyessä valmiusluottolimiiteistä oli käytössä 14
miljoonaa euroa ja 80 miljoonan euron yritystodistusohjelmasta oli käytössä 17
miljoonaa euroa.

Vuonna 2014 erääntyy noin 10 miljoonan euron vaihdettava pääomalaina. Muita
merkittäviä luottosopimuksia ei eräänny vuoden 2014 aikana.

Aspo on suojannut korkoriskiään suojauslaskennan alaisella
koronvaihtosopimuksella, jonka käypä arvo 31.3.2014 oli -0,8 miljoonaa euroa.
Käyvän arvon muutokset on kirjattu muihin laajan tuloksen eriin ja
rahoitusinstrumentti on tasolla 2.

Vaihdettava pääomalaina

Aspo Oyj:llä oli 31.3.2014 vuonna 2009 liikkeelle laskettua vaihdettavaa
pääomalainaa 10 250 000 euroa. Laina-aika on 30.6.2009-30.6.2014. Laina
maksetaan takaisin yhtenä eränä 30.6.2014 edellyttäen, että osakeyhtiölain 12.
luvun mukaiset ja lainaehdoissa mainitut takaisinmaksuedellytykset täyttyvät.
Lainalla on kiinteä 7 %:n korko.

Lainaosuudet voidaan vaihtaa Aspon osakkeisiin. Kukin 50 000 euron lainaosuus
oikeuttaa lainaosuuden haltijan vaihtamaan lainaosuuden 8 074 Aspo Oyj:n
osakkeeseen. Osakkeen vaihtokurssi on 6,19 euroa. Lainan voi vuosittain vaihtaa
osakkeisiin 2.1.-30.11. Vaihtoaika päättyy 15.6.2014. Tammi-maaliskuussa yhtä
lainaosuutta vastaan merkittiin 8 074 Aspo Oyj:n uutta osaketta.

Hybridi-instrumentti

Aspo laski 18.11.2013 liikkeeseen 20 miljoonan euron hybridilainan eli oman
pääoman ehtoisen joukkovelkakirjalainan. Lainan vuotuinen kuponkikorko on 7 %.
Lainalla ei ole eräpäivää, mutta yhtiöllä on oikeus lunastaa se takaisin kolmen
vuoden kuluttua liikkeeseenlaskusta. Liikkeeseenlasku suunnattiin pääosin
kotimaisille institutionaalisille sijoittajille ja laina ylimerkittiin
merkittävästi.

Hybridilaina on laina, joka on muita velkasitoumuksia heikommassa asemassa. Sitä
käsitellään konsernin IFRS-tilinpäätöksessä omana pääomana. Hybridilainan
velkakirjanhaltijalla ei ole osakkeenomistajalle kuuluvia oikeuksia eikä se
laimenna osakkeenomistajien omistuksia.

Lähipiirilainat

Aspo Oyj on lainannut yhtiön lähipiiriin ja määräysvaltaan kuuluvalle Aspo
Management Oy:lle 2,9 miljoonaa euroa osana konsernin sitouttamisjärjestelyjä.
Lainasaamisen korko on 3 %. Lainasaaminen erääntyy maksettavaksi 31.3.2015 ja
sitä voidaan jatkaa enintään 31.3.2016 asti. Laina on markkinaehtoinen. Aspo
Management Oy ei saa pantata eikä käyttää omistamiaan Aspo Oyj:n osakkeita
vakuutena ilman Aspo Oyj:n kirjallista suostumusta. Yhtiö on yhdistelty
konsernitilinpäätökseen.


RISKIT JA RISKIENHALLINTA

Aspon toimintaympäristössä tapahtunut nopea poliittinen muutos on kasvattanut
strategisia ja operatiivisia sekä rahoitus- ja vahinkoriskejä. Poliittinen
epävarmuus on lisännyt kansainvälisen talouden kauan jatkunutta epävarmuutta
myös Aspon kasvualueilla. Euroopan talouden orastava toipuminen on ehtinyt
vaikuttaa Aspon asiakkaisiin positiivisesti vain yksittäisissä maissa ja
kapealla sektorilla.

Venäjän ja Ukrainan kriisin seurauksena ei vielä ole otettu käyttöön
kauppapakotteita, mutta niiden käyttö politiikan painostuskeinona on
mahdollista. Pakotteiden vaikutusta Aspoon on vaikea arvioida etukäteen, mutta
osa myytävistä tuotteista voi joutua vientikieltoon ja Venäjän mahdolliset
vastatoimet voivat asettaa osan tuotteista Venäjällä ja sen tullialueella
tuontikieltoon.

Venäjän ja Ukrainan kriisin seurauksena kummankin maan valuutta on heikentynyt
voimakkaasti. Tuotteiden hintojen kallistumisen seurauksena kulutuskysyntä on
vähentynyt ja talouden kasvu Venäjällä on hidastunut sekä Ukrainassa supistunut.
Valuuttojen heikkenemisen seurauksena euromääräinen liikevaihto ei kasva, mutta
samanaikaisesti myös kulut pienenevät. Aspo on reagoinut Ukrainan
heikentyneeseen tilanteeseen jo vuoden 2013 syksystä alkaen, jolloin varastoja
alettiin pienentää ja myyntisaamisten kiertoaikoja lyhentää. Valuuttamääräisiä
eriä on muutettu euroiksi ja valuuttojen muutokset on siirretty hintoihin
nopeasti. Tilannekuvaa on päivitetty vähintään viikoittain.

Paine hiilen kulutuksen vähentämiseksi energiantuotannossa on lisääntynyt, mikä
yhdistettynä mahdollisiin kauppapakotteisiin saattaa vähentää venäläisen hiilen
kuljettamistarvetta nopeasti. Vuoden 2013 kulutuksen lisääntymisestä huolimatta
tulevaisuuden kuljetusmäärien arviointi on vaikeutunut.

Laivarahtien hintojen heikkeneminen on lisännyt vaustamojen kannattavuuteen
liittyvää epävarmuutta ja useat rahtihintoja koskevat indeksit ovat pudonneet
viime kesän tai sitä edeltävälle tasolle. ESL Shippingin viimeaikainen
tuloskehitys on ollut positiivista, mutta nykyisillä riskitasoilla sen
jatkuminen on epävarmaa.

Poliittisen tilanteen kärjistymisestä ja taloudellisen kehityksen
huolestuttavasta suunnasta huolimatta strategisia riskejä tasoittaa
konsernitasolla liiketoiminnan jakautuminen neljälle toimialalle ja
liiketoiminnan harjoittaminen laajalla maantieteellisellä alueella.

Strategisia riskejä aiheuttavat poliittisen kriisin lisäksi mm.
metalliteollisuusasiakkaiden näkymät ja tuotannolliset ratkaisut, joiden
seurauksena kuljetuspalveluiden kysyntä voi alentua, mutta samalla voi syntyä
mahdollisuuksia uusiin kuljetusyhdistelmiin. Päätökset energiantuotannon
rakenteista, joihin vaikuttavat ympäristöpolitiikka ja muut poliittiset
valinnat, saattavat aiheuttaa teollisuuteen ja energiantuotantoon muutoksia,
joiden seurauksena strategiset riskit voivat realisoitua.

Itämeren tavaravirrat voivat muuttua rikkidirektiivin, asiakasrakenteen
muutosten tai muiden syiden vaikutuksesta. Muutokset voivat aiheuttaa
negatiivisia seurauksia liiketoiminnalle kuljetustarpeiden vähentyessä, mutta
niissä nähdään myös kasvavia mahdollisuuksia. Kansainvälisen meriliikenteen
rahtihintojen muutoksista huolimatta voi kilpailu rahdeista kiristyä myös
Itämerellä. Strategisia riskejä muuttavat rahtihintojen vaikutukset,
investointitrendit ja kaupan rakenteen muutokset erityisesti länsimarkkinoilla.
Itämarkkinoilla riskejä kasvattavat muun muassa poliittinen epävakaus,
yhteiskunnalliset rakenteet tai niiden reagoimattomuus liiketoiminnan kohtaamiin
vaikeuksiin. Nopeat muutokset talouden rakenteissa voivat aiheuttaa riskejä
asiakas- tai päämiesrakenteen tai teknologian muuttuessa sekä nopeita reaktioita
edellyttävien mahdollisuuksien jäädessä hyödyntämättä.

Toimintaympäristön taloudellisen epävarmuuden seurauksena operatiiviset riskit
ovat säilyneet. Näitä ovat esimerkiksi toimitusketjuihin ja henkilöihin
liittyvät riskit. Aspon kasvun painopiste on kehittyvien markkinoiden alueilla,
joissa kasvun riskeihin vaikuttavat mm. raaka-aineiden maailmanmarkkinahintojen
taso ja muutokset, valuuttakurssit ja korkotaso, teollisuuden ja kaupan
investoinnit, asiakkaiden maksuvalmius sekä lainsäädännön ja
maahantuontiasetusten muutokset sekä viranomaistahojen toimimattomuus. Talouden
kasvun ja tuotannon hidastuminen voi vaikuttaa syklisesti kemikaalien ja muovien
raaka-aineiden kysyntään itämarkkinoilla. Ukrainan poliittinen epävakaus
vaikeuttaa kaupallista toimintaa tällä hetkellä ja tilanteen pitkittyessä
hidastaa Aspon kasvua Ukrainassa. Myös kuluttajakäyttäytyminen heijastuu B-to-B
-asiakkaiden kautta syntyviin riskeihin ja niiden tasoihin. Kehittyvien
markkinoiden kasvumahdollisuudet lisäävät kilpailijoiden halua aloittaa
liiketoiminta tai laajentaa liiketoimintaansa näillä alueilla. Kehittyvien
markkinoiden haastavuus ja Ukrainan kärjistynyt tilanne on myös aiheuttanut
kilpailijoiden vetäytymistä, mikä luo Aspolle uusia mahdollisuuksia, ellei
tilanne pahene entisestään.

Suojautuminen valuuttakurssimuutoksilta erityisesti kehittyvillä markkinoilla ei
ole kaikissa olosuhteissa mahdollista, joten Aspo pyrkii minimoimaan epävarmat
valuuttapositiot ja pitämään positioita auki mahdollisimman lyhyen ajan.
Valuuttakurssien muutokset voivat myös pienentää taseen omaa pääomaa
muuntoerojen vaikutuksesta. Luottotappioriskien muutos hajautuu
liiketoiminnoittain ja asiakkaittain, mutta yleisesti luottotappioriskit ovat
kuitenkin kasvaneet ja jossain määrin myös toteutuneet.

Konsernin vahinkoriskien määrää ja todennäköisyyttä arvioidaan säännöllisesti.
Vakuutusmäärien varmentamiseksi vakuutusarvot on tarkistettu ja vakuutukset
uusittu vuodelle 2014. Vakuutusmäärät ovat Aspon toiminnan laajuuteen nähden
riittävät, mutta vakuutusyhtiöt voivat rajoittaa vakuutusten voimassaoloa
alueilla, joilla on sotilaallisia operaatioita.

Aspon tarkastusvaliokunnan yhtenä tehtävänä on yhtiön sisäisen valvonnan,
sisäisen tarkastuksen ja riskienhallintajärjestelmien tehokkuuden seuranta.
Tarkastusvaliokunta seuraa riskienhallintaprosessia ja tekee tarvittavia
toimenpiteitä erityisesti strategisten riskien ehkäisemiseksi. Hallituksen
hyväksymien sisäisen valvonnan periaatteiden mukaisesti riskienhallinta on osa
Aspon sisäistä valvontaa ja sen tehtävänä on varmistaa konsernin strategian
toteutumista, taloudellisen tuloksen kehittymistä, omistaja-arvoa,
osingonmaksukykyä ja liiketoiminnan jatkuvuutta. Vastuu riskienhallinnasta on
toimialojen liiketoimintajohdolla. Johto vastaa riittävien toimenpiteiden
määrittämisestä, toteuttamisesta sekä toimenpiteiden toteutumisen seurannasta
osana päivittäistä toiminnan ohjausta. Riskienhallintaa koordinoi Aspon
talousjohtaja, joka raportoi konsernin toimitusjohtajalle.

Aspo-konsernin rahoitus ja rahoitusriskien hallinta hoidetaan keskitetysti
emoyhtiössä hallituksen hyväksymän rahoituspolitiikan mukaisesti.


HENKILÖSTÖ

Henkilöstö segmenteittäin kauden lopussa

                  3/2014 3/2013 Muutos 12/2013

 ESL Shipping        213    205      8     210

 Leipurin            301    283     18     300

 Telko               247    264    -17     249

 Kaukomarkkinat       76     94    -18      80

 Muu toiminta         30     12     18      30

 Yhteensä            867    858      9     869


Aspo-konsernin henkilöstömäärä oli katsauskauden lopussa 867 (858). Henkilöstön
määrä on lisääntynyt ESL Shippingin uuden aluksen miehityksen myötä sekä
Leipurin-liiketoiminnassa Aspon kasvualueilla, erityisesti Venäjällä, Ukrainassa
ja muissa IVY-maissa. Muun toiminnan henkilöstö kasvoi talous- ja ICT-
palveluiden keskittämisellä, mutta vastaava määrä henkilöstöä väheni
liiketoiminnoista.

Palkitseminen

Aspo-konsernissa on aiemmin ollut käytössä voittopalkkiojärjestelmä. Osa
konsernin tuloksesta on maksettu voittopalkkioeränä henkilöstörahastolle. Vuonna
2013 järjestelmää uusittiin siten, että voittopalkkiojärjestelmästä luovuttiin
ja siirryttiin koko Suomen henkilöstöä koskevaan tulospalkintajärjestelmään.
Tulospalkkion voi sijoittaa henkilöstörahastoon tai nostaa rahana. Rahastoinnin
pitkän aikavälin tavoitteena on, että henkilöstöstä tulee yhtiön merkittävä
omistajaryhmä. Henkilöstörahaston jäseninä ovat kaikki Aspo-konsernin
suomalaisissa yhtiöissä työskentelevät henkilöt.

Aspon hallitus päätti vuonna 2010 Aspo-konsernin johtoon kuuluvien henkilöiden
osakeomistusjärjestelmästä. Järjestelmän tarkoituksena on mahdollistaa
osallistujien merkittävä pitkäaikainen omistus Aspossa. Osakeomistusta varten
osallistujat hankkivat Aspo Management Oy -nimisen yhtiön, jonka koko
osakekannan he omistavat. Aspo Management Oy hankki 114 523 kappaletta Aspon
osakkeita osallistujilta markkinahintaan ja lisäksi Aspo luovutti yhtiölle
suunnatussa osakeannissa omia osakkeitaan yhteensä 322 637 kappaletta hintaan
7,93 euroa kappaleelta. Osana järjestelmää hallitus päätti myöntää Aspo
Management Oy:lle 2 800 000 euron suuruisen korollisen lainan osakkeiden
hankinnan rahoittamiseksi.Vuonna 2011 Aspo Management Oy merkitsi osakkeita
Aspon osakeannissa 62 452 kappaletta ja sen rahoittamiseksi nosti Aspolta
lisälainaa 324 750,40 euroa. Katsauskauden lopussa lainaa oli jäljellä yhteensä
2 934 750,40 euroa. Lokakuussa 2013 Aspo Management Oy osti 10 000 kappaletta
Aspo Oyj:n osakkeita, minkä jälkeen yhtiö omistaa Aspon osakkeita yhteensä
509 612 osaketta. Järjestelmää ei purettu alkuperäisen suunnitelman mukaisesti
keväällä 2014. Osakassopimuksen mukaisesti järjestelmää jatketaan vuosi
kerrallaan mikäli Aspon osakkeen pörssikurssi vuoden 2014, 2015 tai 2016 alussa
on alle sen keskihinnan, jolla Aspo Management Oy hankki omistamansa Aspon
osakkeet. Osakkeiden luovuttamista on rajoitettu järjestelmän voimassaoloaikana.
Osallistujien omistus Aspo Management Oy:ssä pysyy pääsääntöisesti voimassa
järjestelmän purkamiseen saakka.

Aspon hallitus päätti vuonna 2012 noin 30 henkilön osakepohjaisesta
kannustinjärjestelmästä. Järjestelmä on kolmivuotinen, mutta hallitus päättää
sen ehdoista ja osallistujista joka vuosi erikseen. Mahdollinen palkkio perustuu
Aspo-konsernin tulos/osake-tunnuslukuun (EPS) kunakin ohjelman
voimassaolovuotena 2012-2014. Ohjelmaan osallistuminen edellyttää, että henkilö
hankkii Aspo Oyj:n osakkeita tai omistaa Aspo Oyj:n tai Aspo Management Oy:n
osakkeita hallituksen ennalta päättämän määrän ja sitoutuu ohjelman sääntöihin.
Vuoden 2012 ansaintajaksolta ei maksettu osakepalkkiota Aspon tuloksen jäätyä
alle tavoitetason.Vuoden 2013 ansaintajakson perusteella luovutettiin
kannustinjärjestelmään kuuluneille henkilöille 19 492 yhtiön hallussa olevaa
omaa osaketta, joista 444 kappaleen luovutus rekisteröitiin 2.4.2014.


OSAKEPÄÄOMA JA OSAKKEET

Aspo Oyj:n rekisteröity osakepääoma 31.3.2014 oli 17 691 729,57 euroa ja
osakkeiden kokonaismäärä 30 975 524, joista yhtiön hallussa oli 164 843 osaketta
eli 0,5 % osakepääomasta. Aspo Oyj:llä on yksi osakesarja. Kukin osake oikeuttaa
yhteen ääneen yhtiökokouksessa. Aspon osake noteerataan NASDAQ OMX Helsinki Oy:n
keskisuurten yritysten ryhmän toimialaluokassa teollisuustuotteet ja -palvelut.

Aspo Oyj:n osakkeiden vaihto NASDAQ OMX Helsingissä oli tammi-maaliskuussa 2014
yhteensä 1 130 120 osaketta ja 6,7 miljoonaa euroa, eli 3,6 prosenttia
osakekannasta vaihtoi omistajaa. Katsauskauden ylin kurssinoteeraus oli 6,47
euroa ja alin 5,24 euroa. Keskikurssi oli 5,94 euroa ja katsauskauden
päätöskurssi 5,36 euroa. Katsauskauden päättyessä osakekannan markkina-arvo omat
osakkeet vähennettynä oli 165,1 miljoonaa euroa.

Yhtiöllä oli katsauskauden päättyessä yhteensä 7 835 osakkeenomistajaa.
Hallintarekisterissä ja ulkomaisessa omistuksessa oli 487 481 osaketta eli 1,6 %
osakekannasta.

Liputusilmoitus

Aatos Vehmas ilmoitti 23.1.2014, että hänen osuutensa Aspo Oyj:n osakepääomasta
ja äänimäärästä on vähentynyt alle viiden prosentin (5 %).


YHTIÖKOKOUKSEN PÄÄTÖKSET

Osinko

Aspo Oyj:n 3.4.2014 pidetty varsinainen yhtiökokous päätti hallituksen
ehdotuksen mukaisesti osingoksi 0,21 euroa osakkeelta. Osingon maksupäivä oli
15.4.2014.

Hallitus ja tilintarkastajat

Aspo Oyj:n varsinainen yhtiökokous valitsi uudelleen hallitukseen yhden vuoden
toimikaudeksi insinööri, kauppaneuvos Matti Artevan, VT, MBA Mammu Kaarion, OTK
Roberto Lencionin, DE, kauppaneuvos Gustav Nybergin, KTM, VTK Kristina Pentti-
von Walzelin ja DI Risto Salon. Yhtiökokouksen jälkeen pitämässään
järjestäytymiskokouksessa hallitus valitsi puheenjohtajaksi Gustav Nybergin ja
varapuheenjohtajaksi Matti Artevan. Kokouksessa hallitus päätti lisäksi valita
tarkastusvaliokunnan puheenjohtajaksi Roberto Lencionin sekä jäseniksi Mammu
Kaarion ja Kristina Pentti-von Walzelin.

Tilintarkastajaksi valittiin KHT-yhteisö Ernst & Young Oy.


Hallituksen valtuutukset

Hallituksen valtuuttaminen päättämään omien osakkeiden hankkimisesta

Yhtiökokous 3.4.2014 valtuutti hallituksen päättämään enintään 500.000 oman
osakkeen hankkimisesta yhtiön vapaalla omalla pääomalla. Valtuutus käsittää
oikeuden ottaa omia osakkeita pantiksi.

Osakkeet hankitaan julkisessa kaupankäynnissä, minkä vuoksi hankinta tapahtuu
muuten kuin osakkeenomistajien omistamien osakkeiden suhteessa ja osakkeista
maksettava vastike on Aspon osakkeen hankintahetken markkinahinta. Osakkeita
voidaan hankkia myös julkisen kaupankäynnin ulkopuolella hintaan, joka
enimmillään vastaa hankintahetken markkinahintaa julkisessa kaupankäynnissä.
Valtuutus sisältää oikeuden päättää suunnatusta hankinnasta tai pantiksi
ottamisesta, mikäli siihen on yhtiön kannalta painava taloudellinen syy
osakeyhtiölain 15 luvun 6 §:n mukaisesti. Osakkeet hankitaan käytettäväksi
mahdollisten yrityskauppojen tai muiden järjestelyjen rahoittamiseen tai
toteuttamiseen, yhtiön kannustinjärjestelmien toteuttamiseen tai muihin
hallituksen päättämiin tarkoituksiin.

Hallitus ei voi toteuttaa valtuutusta omien osakkeiden hankkimisesta tai
pantiksi ottamisesta siltä osin kuin yhtiön tai sen tytäryhteisön hallussa tai
panttina olevien omien osakkeiden yhteenlaskettu määrä ylittäisi hankinnan
jälkeen 10 prosenttia kaikista osakkeista. Valtuutus on voimassa vuoden 2015
varsinaiseen yhtiökokoukseen saakka, kuitenkin enintään 18 kuukautta
yhtiökokouksen päätöksestä lukien.

Hallitus päättää muista omien osakkeiden hankkimiseen liittyvistä seikoista.

Valtuutus kumoaa varsinaisen yhtiökokouksen hallitukselle 10.4.2013 antaman
valtuutuksen omien osakkeiden hankkimiseen.

Hallituksen valtuuttaminen päättämään osakeannista, jossa luovutetaan yhtiön
hallussa olevia omia osakkeita

Vuoden 2012 varsinainen yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään yhdessä tai
useammassa erässä osakeannista, joka toteutetaan luovuttamalla yhtiön hallussa
olevia omia osakkeita. Valtuutuksen perusteella luovutettavien osakkeiden määrä
on yhteensä enintään 834 529 osaketta. Valtuutus on voimassa 30.9.2015 asti.

Aspon hallitus käytti saamaansa valtuutusta katsausjaksolla, jolloin
luovutettiin 19 492 kpl yhtiön osakkeita osakepalkintajärjestelmään liittyen.

Hallituksen valtuuttaminen päättämään uusien osakkeiden osakeannista

Vuoden 2012 varsinainen yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään yhdestä
maksullisesta osakeannista. Valtuutus sisältää myös oikeuden päättää suunnatusta
osakeannista. Osakeannissa liikkeeseen laskettavien uusien osakkeiden
yhteenlaskettu lukumäärä voi olla enintään 1 500 000 osaketta. Valtuutus on
voimassa 30.9.2015 asti.


KATSAUSKAUDEN PÄÄTTYMISEN JÄLKEISET TAPAHTUMAT

ESL Shipping Oy on 7.4.2014 allekirjoittanut laivarahoitussopimuksen Pohjola
Pankki Oyj:n kanssa. Allekirjoitetulla 10 miljoonan euron lainalla rahoitetaan
tämän vuoden tammikuussa julkistettu aluskauppa.

Varsinaisen yhtiökokouksen päätöksen mukaisesti osakkeenomistajille maksettiin
osinkoa 0,21 euroa/osake, yhteensä 6 470 336,25  euroa. Maksupäivä oli
15.4.2014.


VUODEN 2014 NÄKYMÄT

Kansainvälisen talouden epävarmuus on jatkunut. Epävarmuutta Euroopassa on
lisännyt Venäjän ja Ukrainan välinen poliittinen konflikti, joka on lisännyt
merkittävästi Venäjän, Ukrainan ja muun IVY:n  alueellista riskiä. Epävarmuus ja
konflikti voivat jatkuessaan saada aikaan Venäjälle asetettavia
kauppapakotteita, paikallisten valuuttojen voimakasta arvon muuttumista tai
alueen maiden talouskasvun hidastumista.

Aspo kasvattaa liikevoittoa.

ESL Shipping

Terästeollisuuden kuljetusvolyymien ennustetaan olevan loppuvuoden aikana
edellisvuotta korkeammat, mutta kysynnän sesonkivaihtelu edellyttää
puskuproomujärjestelmän kapasiteetin sopeuttamista osan vuodesta edellisten
vuosien tapaan seisottamalla kalustoa. Sopeutus hoidetaan pidennetyin
luokitustelakointijaksoin, joiden aikana tehdään myös kaikki rikkidirektiivin
edellyttämät muutostyöt. Varustamo etsii jatkuvasti mahdollisuuksia löytää
puskukalustolle myös uusia käyttökohteita, joissa varustamon osaaminen
jääolosuhteissa operoimiseen voitaisiin hyödyntää ympärivuotisesti.

Energiateollisuudessa kivihiilikuljetukset sähkön- ja lämmön
yhteistuotantolaitoksiin jatkuvat suunnitellusti, mutta lauhdelaitosten
hiilentarve loppuvuoden 2014 aikana riippuu kivihiilen hintakilpailukyvystä,
sähkön kysynnästä ja sen markkinahinnasta sekä pohjoismaisten vesivarantojen
suuruudesta. Yleisesti ei kivihiilen kysyntään lähitulevaisuudessa ole
odotettavissa suuria muutoksia. Merellä tapahtuva suurten alusten lastaus- ja
purkaustoimintapalvelu jatkuu vilkkaana. ESL Shipping jatkaa työtä
laajentaakseen yhtiön toiminta-aluetta ja vähentääkseen vuodenaikojen ja
teollisuuden syklien vaikutuksia varustamoon.

Ennustetusta paranemisesta huolimatta suurten alusten kansainvälinen
rahtimarkkina erityisesti Atlantin alueella on jatkunut ja jatkunee kuluvana
vuonna edelleen heikkona.

Vuonna 2014 kaikki ne yhtiön alukset, jotka eivät vielä täytä rikkidirektiivin
vaatimuksia, tullaan muuttamaan vaatimuksia vastaaviksi aluskohtaisesti
räätälöitävin toimenpitein. Alukset konvertoidaan vähärikkiselle
dieselpolttoaineelle sopiviksi säilyttäen mahdollisuus myös raskasöljyn käyttöön
alueilla, joilla se on mahdollista. Samassa yhteydessä tehdään
energiatehokkuutta parantavia muutostöitä. Vuoden 2014 aikana yhteensä neljä
alusyksikköä määräaikaistelakoidaan.

Leipurin

Leipomoraaka-aineiden liikevaihto kasvaa ja kannattavuus paranee. Orgaanisen
kasvun odotetaan jatkuvan vahvana etenkin itämarkkinoilla: Venäjällä,
Kazakstanissa, Valko-Venäjällä ja Ukrainassa. Myyntiä kasvattaa terveellisemmän
ja monipuolisemman leipätarjonnan sekä nopeasti kehittyvän vähittäiskaupan
vauhdittama kysyntä. Suuri tarve modernisoida idän leipomoteollisuutta tarjoaa
edelleen mahdollisuuksia konemyynnin kasvattamiselle pitkäkestoisesti. Suomessa,
Baltian maissa ja Puolassa kysyntä jatkuu nykytasolla ja kasvua haetaan kodin
ulkopuolisen syömisen markkinoilta sekä konekaupan jälkimarkkinointipalveluista.
Leipomokoneiden tilauskanta on ajankohtaan nähden normaali.

Telko

Myytävien raaka-aineiden hintojen odotetaan säilyvän vertailukautta
alhaisemmalla tasolla. Telkolle tärkeillä Venäjän, Ukrainan ja muun IVY:n
markkinoilla on arvioitu talouden kasvun pysähtyvän tai taantuvan loppuvuoden
aikana. Markkina-alueen talouskehityksen vaikutuksia asiakaskäyttäytymiseen tai
Telkon liiketoimintaan on haastavaa arvioida.  Länsimarkkinoiden ennustetaan
säilyvän ennallaan loppuvuoden ajan. Venäjän ja Ukrainan kriisistä huolimatta
Telko jatkaa Venäjällä strategiansa mukaista toimintaa ja laajentumista uusiin
miljoonakaupunkeihin. Telko suunnittelee avaavansa vuonna 2014 kaksi uutta
myyntikonttoria Venäjällä.

Teollisuuskemikaalien myynnin jatkokehittämiseksi Telko jatkaa
logistiikkaterminaali-investoinnin selvitystyötä Pietarin alueella. Ruplan
devalvoitumisen ansiosta maa-alueiden arvot euroissa laskettuna ovat alentuneet
 Venäjällä. Teknisten muovien suhteellista osuutta pyritään kasvattamaan
kaikilla Telkon markkina-alueilla.

Kaukomarkkinat

Suomessa Kaukomarkkinoiden tavoitteena on kehittää edelleen energiatehokkaan
kiinteistötekniikan tarjoomaa. Kaukomarkkinat tarjoaa kokonaisvaltaisia
ratkaisuja lämmitykseen erilaisilla lämpöpumpuilla ja aurinkoenergialla sekä
järjestelmiä lämmön varaamiseen, jakoon ja lämmityksen ohjaukseen.
Jäähdytysratkaisujen kysyntä kasvaa vaikka yleinen rakentamisen volyymi on
laskenut. Energiatehokkuuslaitteiden kysyntä kasvaa lähivuosina uusien
energiamääräysten sekä kuluttajan maksaman energian verollisen hinnan nousun
myötä. Pitkän aikavälin arvio on, että rakentamisen sääntelyssä
energiatehokkuuden rooli entisestään korostuu ja kuluttajan maksama energian
verollinen hinta edelleen nousee, mikä lisää energiatehokkuuslaitteiden myyntiä.

Vahvennettujen tietokoneiden myynnin arvioidaan kehittyvän myönteisesti uusien
kilpailukykyisten tuotteiden myötä. Terveydenhuoltoalan tietotekniikassa on
kasvumahdollisuuksia. Kaukomarkkinat toimii Suomessa aikaisempaa tehokkaammalla
organisaatiolla. Vuodesta 2013 alentuneet kulut ja tuloksellinen myyntityö
mahdollistavat kannattavuuden merkittävän parantumisen. Kaukomarkkinat hyödyntää
Aspon läsnäoloa erityisesti Venäjän tulliliiton, Baltian ja Puolan alueella
tavoitteenaan kasvattaa cleantech-tyyppisten energiatehokkuustuotteiden myyntiä.
Teollisuuden ja energiantuotannon tehokkuus- ja ympäristöinvestointien nähdään
avaavan mahdollisuuksia erityisesti Kiinassa, Venäjällä ja Puolassa.
Paperiteollisuuden koneiden ja laitteiden kysynnän ennakoidaan pysyvän heikkona
ja kilpailun kiristyvän.


Helsingissä 5.5.2014

ASPO Oyj

Hallitus




ASPO-KONSERNIN TULOSLASKELMA

                                             1-3/2014    1-3/2013    1-12/2013

                                               Me     %    Me     %    Me     %


 Liikevaihto                                108,0 100,0 112,3 100,0 476,3 100,0

 Liiketoiminnan muut tuotot                   0,0   0,0   0,3   0,3   0,8   0,2

 Poistot ja arvonalentumiset                 -2,7  -2,5  -2,8  -2,5 -10,8  -2,3



 Liikevoitto                                  3,8   3,5   0,9   0,8  10,8   2,3



 Rahoitustuotot ja -kulut                    -1,2  -1,1  -0,8  -0,7  -4,1  -0,9



 Voitto ennen veroja                          2,6   2,4   0,1   0,1   6,6   1,4



 Katsauskauden voitto                         2,4   2,2   0,2   0,2   8,6   1,8



 Muut laajan tuloksen erät

 Erät, jotka saatetaan myöhemmin siirtää
 tulosvaikutteiseksi

 Muuntoerot                                  -4,3         0,5        -2,8

 Suojauslaskenta                              0,0         0,0         0,3

 Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät
 verot                                        0,0         0,0        -0,1

 Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen
 yhteensä                                    -4,3         0,5        -2,6

 Katsauskauden laaja tulos                   -1,9         0,7         6,0



 Osakkeenomistajille kuuluva

 tilikauden tulos                             2,4         0,2         8,6

 Määräysvallattomien omistajien osuus         0,0         0,0         0,0



 Osakkeenomistajille kuuluva

 laaja tilikauden tulos                      -1,9         0,7         6,0

 Määräysvallattomien omistajien osuus         0,0         0,0         0,0



 Tulos/osake, euroa                          0,07        0,01        0,28

 Laimennettu tulos/osake, euroa              0,08        0,01        0,30






ASPO-KONSERNIN TASE
                                      3/2014 3/2013 Muutos 12/2013

                                          Me     Me      %      Me

 Varat



 Pitkäaikaiset varat

 Aineettomat hyödykkeet                 12,8   14,4  -11,1    13,2

 Liikearvo                              45,3   45,4   -0,2    45,3

 Aineelliset hyödykkeet                114,8  106,4    7,9   103,4

 Myytävissä olevat sijoitukset           0,2    0,2    0,0     0,2

 Pitkäaikaiset saamiset                  4,4    3,0   46,7     4,2

 Osuudet osakkuusyrityksissä             0,0    2,2 -100,0     2,2

 Pitkäaikaiset varat yhteensä          177,5  171,6    3,4   168,5



 Lyhytaikaiset varat

 Vaihto-omaisuus                        45,9   53,1  -13,6    47,8

 Myynti- ja muut saamiset               60,3   69,0  -12,6    57,7

 Rahat ja pankkisaamiset                19,8   15,6   26,9    28,5

 Lyhytaikaiset varat yhteensä          126,0  137,7   -8,5   134,0

 Varat yhteensä                        303,5  309,3   -1,9   302,5



 Oma pääoma ja velat



 Oma pääoma

 Osakepääoma                            17,7   17,7    0,0    17,7

 Muu oma pääoma                         83,2   72,6   14,6    84,9

 Emoyhtiön oman pääoman osuus          100,9   90,3   11,7   102,6

 Määräysvallattomien omistajien osuus    0,7    0,7    0,0     0,7



 Pitkäaikaiset velat                    93,7  111,2  -15,7    93,8

 Lyhytaikaiset velat                   108,2  107,1    1,0   105,4



 Oma pääoma ja velat yhteensä          303,5  309,3   -1,9   302,5





OMAN PÄÄOMAN MUUTOSLASKELMA

 A = Osakepääoma          F = Muuntoerot

 B = Ylikurssirahasto     G = Kertyneet voittovarat

 C = Käyvän arvon rahasto H = Yhteensä

 D = Muut rahastot        I = Määräysvallattomien omistajien osuus

 E = Omat osakkeet        J = Oma pääoma yhteensä



 Milj. euroa                     A   B    C    D    E    F    G     H   I     J

 Oma pääoma

 31.12.2013                   17,7 4,3 -0,6 33,7 -4,3 -3,3 55,1 102,6 0,7 103,3

 Tilikauden laaja tulos:

 Tilikauden voitto                                          2,4   2,4

 Muuntoero                                            -4,3       -4,3

 Rahavirran suojaus veroilla
 vähennettynä                           0,0                       0,0

 Laaja tulos yhteensä                   0,0           -4,3  2,4  -1,9

 Liiketoimet omistajien
 kanssa:

 VVK-lainan vaihto osakkeiksi                0,0                  0,0

 Osakepalkitseminen                               0,2       0,0   0,2

 Liiketoimet omistajien
 kanssa yhteensä                                  0,2       0,0   0,2

 Oma pääoma 31.3.2014         17,7 4,3 -0,6 33,7 -4,1 -7,6 57,5 100,9 0,7 101,6



 Oma pääoma

 31.12.2012                   17,7 4,3 -0,8 13,7 -4,2 -0,5 59,3  89,5 0,7  90,2

 Tilikauden laaja tulos:

 Tilikauden voitto                                          0,2   0,2

 Muuntoero                                             0,5        0,5

 Rahavirran suojaus veroilla
 vähennettynä                           0,0                       0,0

 Laaja tulos yhteensä                   0,0            0,5  0,2   0,7

 Liiketoimet omistajien
 kanssa:

 Osakepalkitseminen                                         0,1   0,1

 Liiketoimet omistajien
 kanssa yhteensä                                            0,1   0,1

 Oma pääoma 31.3.2013         17,7 4,3 -0,8 13,7 -4,2  0,0 59,6  90,3 0,7  91,0




 ASPO-KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA


                                     1-3/2014 1-3/2013 1-12/2013

                                           Me       Me        Me



 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA

 Liikevoitto                              3,8      0,9      10,8

 Oikaisut liikevoittoon                   3,0      2,8      10,9

 Käyttöpääoman muutos                    -5,3    -13,4       0,3

 Maksetut korot                          -1,0     -0,7      -3,8

 Saadut korot                             0,3      0,1       0,5

 Maksetut verot                          -0,3     -0,6      -2,7

 Liiketoiminnan rahavirta                 0,5    -10,9      16,0



 INVESTOINNIT

 Investoinnit aineellisiin ja

 aineettomiin hyödykkeisiin             -13,8     -0,5      -3,6

 Luovutustulot investoinneista                     0,2       0,4

 Ostetut tytäryhtiöt                     -0,3               -0,3

 Myydyt osakkuusyhtiöt                    2,2

 Investointien rahavirta                -11,9     -0,3      -3,5



 RAHOITUS

 Lyhytaikaisten lainojen muutos           3,4     -9,7     -21,0

 Pitkäaikaisten lainojen muutos          -0,1     15,0       8,9

 Hybridi-instrumentti                                       20,0

 Omien osakkeiden hankinta                                  -0,1

 Maksetut osingot                                          -12,7

 Rahoituksen rahavirta                    3,3      5,3      -4,9


 Rahavarojen muutos                      -8,1     -5,9       7,6

 Rahavarat vuoden alussa                 28,5     21,4      21,4

 Valuuttakurssien muutosten vaikutus     -0,6      0,1      -0,5

 Rahavarat kauden lopussa                19,8     15,6      28,5








LAATIMISPERIAATTEET JA TALOUDELLINEN RAPORTOINTI

Aspo Oyj:n osavuosikatsaus on laadittu IAS 34 Osavuosikatsaukset -standardin
mukaan. Yhtiö on ottanut tilikauden alusta käyttöön tiettyjä uusia tai
uudistettuja IFRS-standardeja ja IFRIC-tulkintoja vuoden 2013 tilinpäätöksessä
kuvatulla tavalla. Näiden uusien ja uudistettujen normien käyttöönotolla ei ole
ollut olennaista vaikutusta raportoituihin lukuihin. Aspo on luokitellut
tilikaudella Telko-segmenttiin kuuluvat sisäiset pitkäaikaiset lainat Telkon
kazakstanilaiselle tytäryhtiölle nettoinvestoinniksi ulkomaiseen liiketoimintaan
IAS 21:n mukaisesti. Vastaavaa periaatetta on sovellettu vuodesta 2011 alkaen
Telko-segmentin valkovenäläiselle ja ukrainalaiselle tytäryhtiölle myönnettyihin
pitkäaikaisiin lainoihin. Muilta osin on noudatettu samoja laadintaperiaatteita
kuin tilinpäätöksessä 31.12.2013. Tunnuslukujen laskentakaavat on selostettu
vuoden 2013 vuosikertomuksessa sivulla 98. Katsauksen tietoja ei ole
tilintarkastettu.


TIEDOTUSTILAISUUS

Lehdistö- ja analyytikkotilaisuus järjestetään tänään maanantaina 5.5.2014 klo
14.30 Akseli Gallen-Kallela -kabinetissa Hotel Kämpissä, Pohjoisesplanadi
29, 00100 Helsinki.


TALOUDELLINEN TIEDOTTAMINEN 2014

Aspo Oyj:n seuraavat osavuosikatsaukset julkistetaan:
1-6/2014 maanantaina 18.8.2014
1-9/2014 tiistaina 28.10.2014


Helsingissä 5. toukokuuta 2014

ASPO Oyj

Aki Ojanen                                        Arto Meitsalo
toimitusjohtaja                                        talousjohtaja

Lisätiedot:
Aki Ojanen, 09 521 4010, 0400 106 592
aki.ojanen (a) aspo.com


JAKELU:
NASDAQ OMX Helsinki
Keskeiset tiedotusvälineet
www.aspo.fi






[HUG#1782359]

Attachments:

Osavuosikatsaus Q1 2014 Aspo Oyj.pdf