2011-11-03 08:00:00 CET
2011-11-03 08:00:58 CET
REGULATED INFORMATION
CapMan - Osavuosikatsaus (Q1 and Q3)
CapMan Oyj -konsernin osavuosikatsaus 1.1.-30.9.2011
CapMan Oyj Pörssitiedote 3.11.2011 kello 9.00
CapMan Oyj -konsernin osavuosikatsaus 1.1.-30.9.2011
Tuloskehitys katsauskaudella:
- Konsernin liikevaihto oli 25,6 milj. euroa (29,7 milj. euroa tammi-syyskuussa
2010).
- Konsernin liikevoitto oli 11,0 milj. euroa (6,0 milj. euroa).
- Hallinnointiliiketoiminnan liikevoitto oli 1,2 milj. euroa (4,6 milj. euroa).
Rahastosijoitustoiminnan liikevoitto oli 9,8 milj. euroa (1,3 milj. euroa),
josta toteutuneiden irtautumisten osuus oli noin puolet.
- Konsernin tulos ennen veroja oli 14,0 milj. euroa (8,6 milj. euroa) ja tulos
verojen jälkeen 10,5 milj. euroa
(7,0 milj. euroa).
- Emoyhtiön omistajien osuus kauden tuloksesta oli 10,3 milj. euroa (6,8 milj.
euroa). Tulos/osake oli 10,1 senttiä (5,9 senttiä).
- Hallinnoitavat pääomat olivat 3 315,1 milj. euroa 30.9.2011 (3 578,3 milj.
euroa 30.9.2010). CapMan Mezzanine V -rahastoon on kerätty katsauskauden jälkeen
30 milj. euroa uutta pääomaa, ja sen koko on noussut 90 milj. euroon.
- Tulosennusteemme säilyy ennallaan. Odotamme vuoden 2011 liikevoiton ylittävän
vuoden 2010 liikevoiton lähinnä omien rahastosijoitustemme positiivisen
arvonkehityksen seurauksena. Vuoden 2010 liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä
oli 6,3 milj. euroa. Ennusteemme on laadittu olettaen, että omien
rahastosijoitusten käypien arvojen kehitys on neutraalia vuoden viimeisellä
neljänneksellä.
Toimitusjohtaja Lennart Simonsen:"CapManin tuloskehitys ja rahastojemme sijoituskohteiden kehitys oli
katsauskaudella hyvää. Potentiaalisten sijoituskohteiden määrä on edelleen
hyvällä tasolla, ja rahastoilla on käynnissä useita irtautumisprosesseja
kohdeyrityksistä ja -kiinteistöistä. Rahoitusmarkkinoiden levottomuus on
toistaiseksi näkynyt toiminnassamme vain rajallisesti. Katsauskaudella
toteutuneiden irtautumisten seurauksena CapManin taloudellinen tilanne on hyvä,
ja sitä tukee yhtiön 59,9 %:n omavaraisuusaste. Näkyvyys loppuvuodelle 2011 ja
alkuvuodelle 2012 on tällä hetkellä heikko, ja epävarma markkinatilanne saattaa
jatkuessaan viivästyttää irtautumisprosesseja sekä rajoittaa pankkirahoituksen
saatavuutta yrityskauppoihin ja kohdeyritysten toiminnan kehittämiseen.
Onnistuneen varainhankinnan seurauksena CapMan Mezzanine V -rahaston koko on
noussut 30 milj. eurolla katsauskauden jälkeen. CapManin seuraavat merkittävät
varainhankintakierrokset ajoittuvat vuodelle 2012."
Liiketoiminta
CapMan on Pohjoismaissa ja Venäjällä toimiva pääomarahastojen hallinnointiyhtiö,
joka tekee myös itse sijoituksia rahastoihinsa. CapManin hallinnoimien
rahastojen sijoitustoiminnassa keskeinen periaate on aktiivinen vaikuttaminen
sijoituskohteiden arvonnousuun. Konsernilla on kaksi toimintasegmenttiä, jotka
ovat Hallinnointiliiketoiminta ja Rahastosijoitustoiminta.
Hallinnointiliiketoiminnan tulonlähteitä ovat rahastojen maksamat
hallinnointipalkkiot ja voitonjako-osuustuotot. Hallinnointipalkkiot kattavat
pääsääntöisesti yhtiön operatiivisen toiminnan kulut ja ovat luonteeltaan
yleensä hyvin ennustettavia.
Rahastosijoitustoimintaan liittyvillä CapManin omien rahastosijoitusten käyvän
arvon muutoksilla ja realisoituneilla tuotoilla saattaa olla rahastojen
sijoituskohteiden kehityksestä ja yleisestä markkinakehityksestä riippuen
merkittävä positiivinen tai negatiivinen tulosvaikutus.
Koska voitonjako-osuustuotot ja rahastosijoitusten käyvät arvot voivat vaihdella
merkittävästi eri vuosineljännesten välillä, tulee konsernin taloudellista
kehitystä seurata pidemmällä aikajänteellä kuin vuosineljänneksittäin.
Konsernin liikevaihto ja tuloskehitys tammi-syyskuussa 2011
Konsernin liikevaihto laski vertailukaudesta ja oli 25,6 milj. euroa (29,7 milj.
euroa tammi-syyskuussa 2010). Liikevaihdon laskuun vaikuttivat vertailukautta
alemmat hallinnointipalkkiot. Operatiivisen toiminnan kulut olivat 25,4 milj.
euroa (25,4 milj. euroa).
Konsernin liikevoitto nousi 11,0 milj. euroon (6,0 milj. euroa). Rahoitustuotot
ja -kulut olivat yhteensä 0,2 milj. euroa (0,2 milj. euroa). Osuus
osakkuusyhtiöiden tuloksesta oli 2,8 milj. euroa (2,5 milj. euroa). Tulos ennen
veroja oli 14,0 milj. euroa (8,6 milj. euroa) ja tulos verojen jälkeen oli 10,5
milj. euroa (7,0 milj. euroa).
Emoyhtiön omistajien osuus tuloksesta oli 10,3 milj. euroa (6,8 milj. euroa).
Tulos/osake oli 10,1 senttiä (5,9 senttiä).
Liikevaihto ja tulos neljännesvuosittain sekä tilikauden liikevaihto,
liikevoitto ja tulos segmenteittäin on esitetty osavuosikatsauksen taulukko-
osiossa.
Hallinnointiliiketoiminta
Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli katsauskaudella 25,6 milj. euroa
(29,7 milj. euroa). Hallinnointipalkkiot laskivat odotetusti vertailukaudesta ja
olivat 20,7 milj. euroa (25,2 milj. euroa). Laskua selittävät vertailukauden
jälkeen tehdyt irtautumiset sekä vuoden 2010 viimeisellä neljänneksellä tehty
päätös leikata CapMan Technology 2007 -rahaston kokoa.
Kiinteistökonsultointitoiminnan myynnin seurauksena konsultointituottoja ei
kertynyt enää vuoden kolmannella neljänneksellä. Koko katsauskauden
konsultointituotot olivat 1,0 milj. euroa (1,2 milj. euroa). Yhteensä
hallinnointipalkkiot ja kiinteistökonsultoinnin tuotot olivat 21,7 milj. euroa
(26,4 milj. euroa).
Voitonjako-osuustuotot olivat katsauskaudella 3,0 milj. euroa, ja niitä saatiin
pääasiassa Finnventure V -rahastolta Å&R Cartonista irtautumisen seurauksena
sekä Finnmezzanine III B -rahastolta sen siirryttyä voitonjaon piiriin OneMed-
irtautumisen seurauksena. Vertailukaudella voitonjako-osuustuotot olivat 2,6
milj. euroa.
Hallinnointiliiketoiminnan liikevoitto oli 1,2 milj. euroa (4,6 milj. euroa) ja
tulos 1,0 milj. euroa (4,0 milj. euroa). CapManin hallinnoimien rahastojen
tilannetta on kuvattu tarkemmin liitteessä 1.
Rahastosijoitustoiminta
Rahastosijoituksiin liittyvä käyvän arvon muutos oli katsauskaudella 10,2 milj.
euroa (1,7 milj. euroa), mikä vastaa 16,8 prosentin arvon nousua tammi-
syyskuussa 2011 (2,7 prosentin arvon nousua vertailukaudella). Käypien arvojen
kehitys oli hyvää siitä huolimatta, että kohdeyritysten arvonmäärityskertoimissa
on huomioitu niiden listattujen verrokkiyritysten negatiivinen markkina-arvojen
kehitys katsauskauden aikana. Positiivinen kehitys on seurausta kohdeyritysten
hyvästä taloudellisesta kehityksestä vuonna 2011. Toteutuneiden irtautumisten
osuus käypien arvojen muutoksesta on noin puolet. Rahastosijoitusten
yhteenlaskettu käypä arvo oli 30.9.2011 yhteensä 67,7 milj. euroa (62,7 milj.
euroa 30.9.2010).
Rahastosijoitustoiminnan liikevoitto oli 9,8 milj. euroa (1,3 milj. euroa) ja
tulos 9,5 milj. euroa (3,0 milj. euroa). Tulokseen vaikutti osuus Maneq-
osakkuusyhtiöiden tuloksesta. Maneq-yhtiöiden tulokseen vaikuttivat niiden
tekemien sijoitusten käyvän arvon muutokset.
CapMan teki katsauskaudella uusia sijoituksia rahastoihinsa 10,6 milj. eurolla
(7,8 milj. eurolla). Valtaosa sijoituksista tehtiin CapMan Buyout IX ja CapMan
Public Market -rahastoihin. CapMan sai rahastoilta pääomanpalautuksia 18,3 milj.
euroa (5,9 milj. euroa). Valtaosa pääomanpalautuksista saatiin OneMed- ja
Proxima-irtautumisten seurauksena CapMan Buyout VIII -rahastolta. CapMan ei
tehnyt katsauskaudella uusia sijoitussitoumuksia rahastoihin.
Jäljellä olevien sijoitussitoumusten määrä oli 23,9 milj. euroa 30.9.2011 (39,7
milj. euroa 30.9.2010). Nykyisten sijoitusten käypä arvo ja jäljellä olevien
sijoitussitoumusten määrä olivat yhteensä 91,6 milj. euroa (102,4 milj. euroa).
CapManin tavoitteena on sijoittaa hallinnoimiinsa rahastoihin jatkossa 1-5
prosenttia uusien rahastojen koosta, rahaston kysynnästä ja CapManin omasta
sijoituskapasiteetista riippuen.
Tehdyt sijoitukset on arvostettu käypään arvoon kohdeyritysten osalta IPEVG:n
suositusten (International Private Equity and Venture Capital Valuation
Guidelines) mukaisesti ja kiinteistöjen osalta ulkopuolisten asiantuntijoiden
arvonmääritysten mukaisesti liitteessä 1 määritellyllä tavalla. Käyvän arvon
muutos ei ole kassavirtavaikutteinen.
Sijoitukset käypään arvoon ja jäljellä olevat sitoumukset sijoitusalueittain on
esitetty osavuosikatsauksen taulukko-osassa.
Tase ja rahoitusasema 30.9.2011
CapManin taseen loppusumma oli 150,6 milj. euroa 30.9.2011 (146,4 milj. euroa
30.9.2010). Pitkäaikaiset varat olivat 109,2 milj. euroa (117,4 milj. euroa),
josta liikearvon osuus oli 6,2 milj. euroa (10,2 milj. euroa). Liikearvosta
tehtiin myydyn kiinteistökonsultoinnin osuutta vastannut 0,2 milj. euron
alaskirjaus katsauskaudella. Liikearvo laski vertailukaudesta myös vuoden 2010
viimeisellä neljänneksellä tehdyn teknologiatoiminnan uudelleenjärjestelyyn
liittyneen alaskirjauksen seurauksena.
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoitukset olivat 67,7
milj. euroa (62,7 milj. euroa). Pitkäaikaisten saamisten määrä oli 19,4 milj.
euroa (26,1 milj. euroa), ja niistä 18,5 milj. euroa (25,4 milj. euroa) oli
lainasaamisia Maneq-rahastoilta. CapMan Oyj:n lisäksi CapManin henkilökunta on
sijoittajina Maneq-rahastoissa. CapMan Oyj:n tuotto-odotus Maneq-rahastoilta
vastaa pitkälti muiden CapManin rahastosijoitusten tuotto-odotusta. Maneq-
rahastot maksavat CapMan Oyj:ltä saamilleen lainoille markkinaehtoisen koron.
Lyhytaikaiset varat olivat 37,9 milj. euroa (29,0 milj. euroa). Rahavarat ja
käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat eli lyhytaikaiset
sijoitukset olivat katsauskaudella toteutuneiden OneMed- ja Proxima-
irtautumisten seurauksena 32,0 milj. euroa (22,1 milj. euroa).
CapMan Oyj:n oman pääoman ehtoisen joukkovelkakirjalainan (nk. hybridilaina)
koko on 29,0 milj. euroa. Osingonjakoon liittyen hybridilainan korot on kirjattu
koko vuoden osalta omasta pääomasta lainasopimusehtojen mukaisesti, ja ne
maksetaan puolivuosittain. CapMan Oyj:llä oli katsauskauden lopussa 44,4 milj.
euron (50,6 milj. euron) pankkirahoituskokonaisuus, josta oli käytössä 34,4
milj. euroa (40,6 milj. euroa). Ostovelat ja muut velat olivat 24,1 milj. euroa
(21,4 milj. euroa). Konsernin korolliset nettovelat olivat 3,1 milj. euroa (19,8
milj. euroa).
Konsernin liiketoiminnan rahavirta oli 1,0 milj. euroa (12,3 milj. euroa).
Rahastoilta saatavat hallinnointipalkkiotuotot maksetaan kahdesti vuodessa
tammi- ja heinäkuussa, mikä näkyy rahavirtalaskelman käyttöpääomassa.
Investointien rahavirta 15,4 milj. euroa (-1,4 milj. euroa) sisältää tehdyt
rahastosijoitukset ja saadut pääoman palautukset. Rahavirta ennen rahoitusta oli
16,4 milj. euroa (10,9 milj. euroa) ja rahoituksen rahavirta -18,8 milj. euroa
(-7,7 milj. euroa). Rahoituksen rahavirta sisältää osakkeenomistajille
huhtikuussa maksetun 10,3 milj. euron osingon.
Avainlukuja 30.9.2011
CapManin omavaraisuusaste 30.9.2011 oli 59,9 prosenttia (57,3 prosenttia
30.9.2010). Oman pääoman tuotto oli 15,7 prosenttia (11,9 prosenttia) ja
sijoitetun pääoman tuotto 15,9 prosenttia (10,6 prosenttia). Tavoitetaso
omavaraisuusasteelle on vähintään 60 prosenttia ja oman pääoman tuotolle yli 20
prosenttia.
Avainlukuja
30.9.11 30.9.10 31.12.10
--------------------------------------------------------------------------------
Tulos / osake, senttiä 10,1 5,9 17,7
Tulos / osake, laimennusvaikutuksella oikaistu,
senttiä 9,9 5,9 17,7
Oma pääoma / osake, senttiä * 103,3 94,4 107,7
Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä 84 255 467 84 255 467 84 255 467
Osakelukumäärä katsauskauden lopussa 84 281 766 84 281 766 84 281 766
Ulkona olevien osakkeiden määrä 84 255 467 84 255 467 84 255 467
Yrityksen hallussa olevat omat osakkeet kauden
lopussa 26 299 26 299 26 299
Oman pääoman tuotto, % p.a.* 15,7 11,9 20,8
Sijoitetun pääoman tuotto,% p.a. 15,9 10,6 19,7
Omavaraisuusaste,% 59,9 57,3 58,5
Nettovelkaantumisaste,% 3,6 24,8 7,3
* IFRS:n mukaan 29,0 milj. euron joukkovelkakirjalaina on luettu mukaan omaan
pääomaan osakekohtaisen oman pääoman laskemisessa ja oman pääoman tuoton
laskemisessa. Osakekohtaisen tuloksen laskemisessa on huomioitu myös
katsauskaudelle kohdistuvat joukkovelkakirjalainan korot (netto).
Varainhankinta katsauskaudella ja hallinnoitavat pääomat 30.9.2011
Hallinnoitavilla pääomilla tarkoitetaan rahastojen jäljellä olevaa
sijoituskapasiteettia ja jo sijoitettua pääomaa hankintahintaan. Pääomat
kasvavat uusien rahastojen varainhankinnan myötä ja laskevat tehtyjen
irtautumisten seurauksena.
Uusiin rahastoihin kerättyjen pääomien määrä on maailmanlaajuisesti
tarkasteltuna ollut huomattavan matalalla tasolla vuonna 2011.
Varainhankintamarkkinan odotetaan pysyvän haastavana myös jatkossa.* CapMan
jatkoi katsauskaudella varainhankintaa CapMan Mezzanine V -rahastoon, jonka koko
nousi katsauskauden jälkeen lokakuussa 60 milj. eurosta 90 milj. euroon. Lisäksi
CapMan aloitti varainhankintavalmistelut pohjoismaisen kiinteistöpääomarahaston
perustamiseksi. CapManin seuraavat merkittävät varainhankintakierrokset
ajoittuvat vuodelle 2012.
Fenno Ohjelmaan kuuluneen Skandia II -rahaston toiminta päättyi katsauskaudella,
kun se irtautui viimeisestä sijoituskohteestaan Å&R Cartonista. Hallinnoitavat
pääomat laskivat katsauskaudella 3 315,1 milj. euroon (3 578,3 milj. euroa
30.9.2010). Laskua selittävät vertailukauden jälkeen tehdyt irtautumiset sekä
vuoden 2010 viimeisellä neljänneksellä tehty päätös leikata CapMan Technology
2007 -rahaston kokoa. Pääomista 1 599,1 milj. euroa (1 850,5 milj. euroa) oli
kohdeyrityssijoituksia tekevissä rahastoissa ja 1 716,0 milj. euroa (1 727,8
milj. euroa) kiinteistöpääomarahastoissa.
Tarkemmat tiedot hallinnoitavista rahastoista ja niiden sijoitustoiminnasta on
esitetty liitteissä 1 ja 2.
Hallituksella olevat valtuudet
CapMan Oyj:n hallituksella on varsinaisen yhtiökokouksen päätöksellä voimassa
olevat valtuutukset päättää omien B-osakkeiden hankkimisesta ja pantiksi
ottamisesta, osakeannista sekä osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien
antamisesta. Valtuutukset ovat voimassa 30.9.2012 asti, ja niiden sisältöä on
kuvattu tarkemmin 30.3.2011 annetussa pörssitiedotteessa yhtiökokouksen
päätöksistä.
Henkilöstö
CapManin palveluksessa oli 30.9.2011 yhteensä 127 henkilöä (149 henkilöä
30.9.2010), joista 82 (102) työskenteli Suomessa ja loput muissa Pohjoismaissa,
Venäjällä tai Luxemburgissa. Henkilöstön määrä laski katsauskaudella pääosin
kiinteistökonsultointitoiminnan myynnin seurauksena. Henkilöstö maittain ja
tiimeittäin on esitetty tilinpäätöstiedotteen taulukko-osiossa.
Osakkeet ja osakepääoma
CapMan Oyj:n osakepääomassa tai osakemäärässä ei tapahtunut katsauskaudella
muutoksia. Osakepääoma oli 771 586,98 euroa 30.9.2011. B-osakkeita oli
78 281 766 kappaletta ja A-osakkeita 6 000 000 kappaletta 30.9.2011.
B-osakkeilla on kullakin yksi ääni ja A-osakkeilla 10 ääntä/osake.
Osakkeenomistajat
CapMan Oyj:n osakkeenomistajien lukumäärä on noussut vertailukaudesta yli 10
prosenttia ja oli katsauskauden päättyessä 5 512 (4 928 osakkeenomistajaa
30.9.2010). Katsauskaudella ei annettu liputusilmoituksia.
Omat osakkeet
CapMan Oyj:n hallussa oli yhteensä 26 299 yhtiön omaa B-osaketta 30.9.2011.
Omien osakkeiden määrässä ei tapahtunut muutoksia katsauskaudella.
Optio-ohjelmat
CapMan Oyj:llä oli katsauskauden lopussa voimassa yksi optio-ohjelma henkilöstön
kannustamiseksi ja sitouttamiseksi, Optio-ohjelma 2008. Optio-ohjelma 2008:aan
kuuluu enintään 4 270 000 optio-oikeutta, jotka oikeuttavat merkitsemään
yhteensä enintään 4 270 000 yhtiön B-osaketta. Optio-ohjelma 2008 jakautuu A- ja
B-sarjoihin, joihin kuuluu molempiin enintään 2 135 000 optio-oikeutta. Yhden B-
osakkeen merkintähinta 2008A-optioilla on 2,53 euroa ja 2008B-optioilla 0,96
euroa. Merkintäaika 2008A-optioilla alkoi 1.5.2011, ja alkaa 2008B-optioilla
1.5.2012. Optio-oikeuksilla tapahtuvista osakemerkinnöistä saatavat varat
kirjataan sijoitetun vapaan pääoman rahastoon. 2008A-sarjan optio-oikeuksia oli
jaettu 1 811 500 kappaletta ja 2008B-sarjan optio-oikeuksia oli jaettu
1 630 000 kappaletta 30.9.2011.
Kaupankäynti ja markkina-arvon kehitys
CapMan Oyj:n B-osakkeiden päätöskurssi oli 1,07 euroa 30.9.2011 (1,42 euroa
30.9.2010). Katsauskauden keskikurssi oli 1,52 euroa (1,60 euroa), ylin kurssi
1,84 euroa (1,98 euroa) ja alin 0,90 euroa (1,28 euroa). CapMan Oyj:n B-
osakkeiden vaihto kasvoi selvästi vertailukaudesta. Osakkeita vaihdettiin tammi-
syyskuussa 13,3 milj. kappaletta (9,0 milj. kappaletta), mikä vastasi 20,5 milj.
euron (14,4 milj. euron) vaihtoa.
CapMan Oyj:n B-osakkeiden markkina-arvo 30.9.2011 oli 83,8 milj. euroa (111,2
milj. euroa 30.9.2010). Kaikkien osakkeiden markkina-arvo, jossa A-osakkeet on
arvostettu B-osakkeiden katsauskauden päätöskurssiin, oli 90,2 milj. euroa
(119,7 milj. euroa).
Muut tapahtumat katsauskaudella
CapMan myi kesäkuun lopussa kiinteistökonsultointitoimintansa sen toimivalle
johdolle. Kaupalla ei ole oleellista vaikutusta CapManin vuoden 2011 tulokseen.
CapMan Real Estate keskittyy kaupan jälkeen kiinteistöpääomarahastojen
hallinnointiin. Partneri Mika Matikainen nimitettiin CapMan Real Estate -tiimin
vetäjäksi 1.7.2011 alkaen.
CapMan osti kesäkuun lopussa Corintium Oy:lta sen omistamat 20 prosentin
omistusosuudet CapManin nykyisten kiinteistöpääomarahastojensa
hallinnointiyhtiöistä, ja omistaa hallinnointiyhtiöt nyt sataprosenttisesti.
Kaupoilla ei ole oleellista vaikutusta CapManin vuoden 2011 tulokseen tai
olemassa olevien kiinteistöpääomarahastojen hallintoon ja voitonjakosopimuksiin.
CapMan allekirjoitti syyskuussa yhteistyösopimuksen NEP Partnersin kanssa. NEP
Partners on vuonna 2005 perustettu kiinteistösijoitus- ja hallinnointiyhtiö,
joka on toiminut pääasiassa Ruotsin markkinoilla. Yhteistyön tavoitteena on
laajentaa CapMan Real Estaten kiinteistösijoitustoimintaa pohjoismaiseksi, ja
sen seurauksena CapMan on käynnistänyt varainhankintavalmistelut pohjoismaisen
kiinteistöpääomarahaston perustamiseksi.
Katsauskauden jälkeiset tapahtumat
CapMan Oyj:n A-osakkeenomistajien 6.10.2011 tekemien osakekauppojen seurauksena
Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarisen osuus CapMan Oyj:n osakkeiden
kokonaismäärästä ja osakkeiden tuottamasta äänivallasta ylitti 5 %, Ari
Tolppasen ja hänen määräysvaltayhtiönsä Oy Aristo-Invest Ab:n yhteenlaskettu
osuus CapMan Oyj:n osakkeiden kokonaismäärästä alitti 10 % ja osuus kaikkien
osakkeiden tuottamasta äänivallasta ylitti 20 %, Heikki Westerlundin ja hänen
määräysvaltayhtiönsä Heiwes Oy:n yhteenlaskettu osuus CapMan Oyj:n kaikkien
osakkeiden tuottamasta äänivallasta ylitti 10 %, ja CapMan Partners B.V:n osuus
CapMan Oyj:n osakkeiden kokonaismäärästä ja osakkeiden tuottamasta äänivallasta
alitti 5 %. Omistusmuutoksiin liittyvät liputusilmoitukset julkaistiin
6.10.2011.
Merkittävät riskit ja lähiajan epävarmuustekijät
CapManin hallinnointiliiketoiminta on vuositasolla pääsääntöisesti kannattavaa,
mutta yhtiön tuloksen ennustamiseen liittyy merkittävää epävarmuutta sekä
mahdollisten voitonjako-osuustuottojen ajoittumisen että rahastosijoitusten
käypien arvojen kehittymisen osalta. Mikäli vallitseva epävarmuus yleisen
taloudellisen kehityksen osalta jatkuu ja osakemarkkinoiden negatiivinen kehitys
osoittautuu pitkäaikaiseksi, vaikuttavat ne CapManin toimintaan sekä
irtautumismarkkinoiden heikkenemisen että rahastosijoitusten käypien arvojen
laskun kautta.
Pitkittyessään epävarma markkinatilanne vaikuttaa todennäköisesti myös
varainhankintaan vähentämällä rahastosijoittajien halukkuutta antaa uusia
sitoumuksia rahastoihin pääomanpalautusten viivästyessä ja vaikuttamalla eri
omaisuuslajeihin allokoitujen pääomien määrään. Varainhankintaympäristön
odotetaan pysyvän haastavana ainakin seuraavan vuoden ajan, mikä saattaa
vaikuttaa tällä ajanjaksolla tapahtuvan varainhankinnan lopputulokseen. EU:n
sääntelyhankkeista Basel III ja Solvency II saattavat rajoittaa eurooppalaisten
pankkien ja vakuutusyhtiöiden mahdollisuuksia sijoittaa
pääomasijoitusrahastoihin. Tällä on mahdollisesti vaikutusta myös CapManin
varainhankintaan ja sitä kautta hallinnoitavien pääomien määrään ja saataviin
uusiin hallinnointipalkkioihin.
Toimintaympäristö
Pääomasijoitusrahastojen kysynnän pitkän aikavälin kasvunäkymät ovat edelleen
säilyneet hyvinä, mutta talouden taantuma ja sen seuraukset ovat kuitenkin
hidastaneet selvästi alan kasvua. On epäselvää, miten nykyinen epävarma
markkinatilanne vaikuttaa sijoittajien halukkuuteen tehdä uusia sitoumuksia
lähikuukausina. Kansainvälisten sijoittajien kiinnostus kohdistuu tällä hetkellä
etenkin pieniin ja keskisuuriin buyout-rahastoihin.*
Sijoitustoiminnassa pääomasijoittaminen on vakiinnuttanut asemansa
yritysjärjestelyiden ja kasvun rahoittamisessa, ja sen tyypillisimpiä
käyttökohteita ovat edelleen eri toimialojen konsolidointijärjestelyt,
perheyritysten sukupolvenvaihdokset ja julkisten palvelujen ja toimintojen
yksityistäminen. Kiinteistörahastot ovat puolestaan saavuttaneet vakiintuneen
aseman kiinteistöihin sijoittavien instituutioiden sijoitusallokaatioissa.
CapMan jatkaa kohdeyrityssijoituksia tekevien rahastojen kohdalla
sijoitusstrategiansa toteuttamista. Pankkirahoituksen saatavuus
yritysjärjestelyihin ja kiinteistösijoituksiin on ollut Pohjoismaissa hyvällä
tasolla. Kiinnostavien sijoituskohteiden määrä on pysynyt hyvänä kaikilla
sijoitusalueillamme. Rahoitusmarkkinoilla jatkuva epävakaus saattaa heikentää
näkyvyyttä loppuvuodelle sekä sijoitusmahdollisuuksien että pankkirahoituksen
osalta. Rahastojen salkuissa on useita kohteita, joista ollaan valmiita
irtautumaan.
Kohdeyritystemme kehitys on ollut katsauskaudella pääosin hyvää, ja tulos- ja
kasvuennusteet vuodelle 2011 ovat pääasiassa positiivisia. IPEVG-
arvonmääritysperiaatteiden mukaisesti kohdeyritysten käypien arvojen kehitykseen
vaikuttaa myös pörssilistattujen yhtiöiden tulosennusteiden kehittyminen ja
niiden markkina-arvojen kehitys sekä toiminta-alueemme valuuttojen
kurssikehitykset suhteessa euroon. Aiomme pitää rahastoissamme riittävät
reservit yritysten kasvun ja rahoituksen tukemiseksi. Pitkäaikainen yhteistyö
pohjoismaisten pankkien kanssa on meille erityisen tärkeää ja yhteistyö on
toiminut hyvin.
Kiinteistömarkkinalla huomattava osa viime vuosina tehdyistä transaktioista on
ollut kotimaisten, lähinnä institutionaalisten sijoittajien välisiä kauppoja.
Ulkomaisten sijoittajien kiinnostus on kuitenkin selkeästi kasvussa, mutta
toistaiseksi ne ovat keskittyneet lähinnä alhaisemman riskin kohteisiin, joissa
kysyntä pysyi hyvänä myös vuoden kolmannella neljänneksellä. Kiinteistökauppojen
määrä on kuitenkin toistaiseksi pysynyt melko matalana, koska ns. prime-kohteita
on ollut vähän tarjolla, ja sijoittajat ovat suhtautuneet varovaisesti
sekundäärisiin kohteisiin. Uskomme kuitenkin myös sekundääristen kohteiden
kysynnän lisääntyvän jossakin määrin vuoden 2011 viimeisellä neljänneksellä ja
vuoden 2012 aikana johtuen erityisesti kysynnän ja tarjonnan epätasapainosta
matalamman riskin kohteissa ja sekundääristen kohteiden tarjoamasta
houkuttelevasta tuotosta. Vuokraustilanne on pysynyt toimistomarkkinoilla
yleisesti ottaen tyydyttävällä tasolla. Vähittäiskaupan kasvu jatkui vahvana
myös vuoden kolmannella neljänneksellä, mikä heijastui positiivisesti
erityisesti suurten kauppakeskusten kävijämääriin ja myynteihin.
Kohdeyrityssijoituksia tekevillä rahastoilla on käytettävissään noin 545 milj.
euron varat uusiin ja jatkosijoituksiin, ja kiinteistöpääomarahastoilla on noin
300 milj. euron sijoituskapasiteetti pääosin nykyisen salkun kehittämiseksi.
Vaihtoehtoista sijoitusluokkaa sääntelevä EU:n AIFM-direktiivi (Directive on
Alternative Investment Fund Managers) astui voimaan 21.7.2011. Kansalliseen
lainsäädäntöön direktiivi on saatettava voimaantuloa seuraavien 24 kuukauden
kuluessa. Direktiivi mm. edellyttää alan toimijoilta toimilupaa sekä asettaa
merkittäviä muita vaatimuksia mm. rahastosijoittaja- ja viranomaisraportoinnin
osalta. CapMan pystyy organisaationsa ja toimintamalliensa ansiosta sopeutumaan
uuteen sääntelyyn hyvin.
Tulevaisuuden näkymät
Hallinnointipalkkiot jäävät vuonna 2011 vuoden 2010 tasosta irtautumisten
pienentäessä hallinnointipalkkiopohjaa ja seuraavien merkittävien
varainhankintakierrosten ajoittuessa vuodelle 2012. Vuonna 2010 tehdyn
uudelleenorganisoinnin seurauksena myös operatiivisen toiminnan kulut laskevat,
mutta eivät samassa suhteessa kuin hallinnointipalkkiot. Jatkamme
organisaatiomme kehittämistä keskeisten sijoitusalueiden kasvun varmistamiseksi.
Hallinnointipalkkiot eivät kata operatiivisen toiminnan kuluja täysimääräisesti
vuonna 2011.
Rahastoilla on salkuissaan useita kohdeyrityksiä ja kiinteistöjä, joiden
irtautumisneuvottelut ovat käynnissä. Odotamme CapMan Equity VII A, B ja Sweden
ja Finnmezzanine III A -rahastojen siirtyvän voitonjaon piiriin vuosina
2011-2012. Rahastosijoitusten käypien arvojen kehitys riippuu kohdeyritysten
sekä yleisen markkinatilanteen kehityksestä.
Tulosennusteemme säilyy ennallaan. Odotamme vuoden 2011 liikevoiton ylittävän
vuoden 2010 liikevoiton lähinnä omien rahastosijoitustemme positiivisen
arvonkehityksen seurauksena. Vuoden 2010 liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä
oli 6,3 milj. euroa.
Ennusteemme on laadittu olettaen, että omien rahastosijoitusten käypien arvojen
kehitys on neutraalia vuoden viimeisellä neljänneksellä.
CapMan Oyj -konsernin tilinpäätöstiedote vuodelta 2011 julkistetaan perjantaina
3.2.2012.
Helsingissä 3.11.2011
CAPMAN OYJ
Hallitus
Lisätietoja:
toimitusjohtaja Lennart Simonsen, puh. 0207 207 567 tai 0400 439 684
talousjohtaja Niko Haavisto, puh. 0207 207 583 tai 050 465 4125
Jakelu:
NASDAQ OMX Helsinki
Keskeiset tiedotusvälineet
www.capman.com
* The Preqin Private Equity Quarterly, Q3 2011
Liitteet (taulukko-osan jälkeen):
Liite 1: CapMan Oyj -konsernin hallinnoimat rahastot 30.9.2011, milj. euroa
Liite 2: CapManin hallinnoimien rahastojen toiminta tammi-syyskuussa 2011
Laatimisperiaatteet
Osavuosikatsaus on laadittu IFRS-standardien mukaisesti noudattaen samoja
laadintaperiaatteita kuin vuoden 2010 tilinpäätöksessä. 1.1.2011 voimaan
tulleilla IFRS-standardeilla ja tulkinnoilla ei ole vaikutusta konsernin
osavuosikatsaukseen. Osavuosikatsauksessa esitettävät tiedot ovat
tilintarkastamattomia.
KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA (IFRS)
1 000 EUR 1-9/11 1-9/10 1-12/10
-----------------------------------------------------------------------------
Liikevaihto 25 608 29 662 38 150
Liiketoiminnan muut tuotot 641 65 22 963
Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut -16 374 -15 644 -25 241
Poistot ja arvonalentumiset -633 -661 -884
Liikearvon arvonalentuminen 0 0 -3 839
Liiketoiminnan muut kulut -8 418 -9 096 -12 835
Sijoitusten käyvän arvon muutokset 10 220 1 652 2 707
Liikevoitto 11 044 5 978 21 021
Rahoitustuotot ja -kulut 213 163 560
Osuus osakkuusyritysten tuloksesta 2 753 2 480 2 358
Voitto ennen veroja 14 010 8 621 23 939
Tuloverot -3 499 -1 593 -6 383
Konsernin voitto 10 511 7 028 17 556
Muut laajan tuloksen erät:
Muuntoerot 1 313 461
Konsernin laaja tulos yhteensä 10 512 7 341 18 017
Kauden tuloksen jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille 10 323 6 790 17 328
Määräysvallattomille omistajille 188 238 228
Kauden laajan tuloksen jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille 10 324 7 103 17 789
Määräysvallattomille omistajille 188 238 228
Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta
laskettu osakekohtainen tulos:
Tulos/osake, senttiä 10,1 5,9 17,7
Tulos/osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä 9,9 5,9 17,7
Hybridilainan korko katsauskaudelta on huomioitu osakekohtaisen tuloksen
laskennassa.
KONSERNIN TASE (IFRS)
1 000 EUR 30.9.11 30.9.10 31.12.10
--------------------------------------------------------------------
VARAT
Pitkäaikaiset varat
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 467 609 602
Liikearvo 6 204 10 245 6 406
Muut aineettomat hyödykkeet 1 995 2 514 2 424
Osuudet osakkuusyrityksissä 9 068 8 003 6 400
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavat sijoitukset
Rahastosijoitukset 67 671 62 679 66 504
Muut sijoitukset 597 618 619
Saamiset 19 392 26 050 24 778
Laskennalliset verosaamiset 3 800 6 712 4 923
109 194 117 430 112 656
Lyhytaikaiset varat
Myyntisaamiset ja muut saamiset 5 837 6 907 4 619
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavat rahoitusvarat 378 972 980
Rahavarat 31 664 21 125 34 049
37 879 29 004 39 648
Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät 3 501 0 3 501
Varat yhteensä 150 574 146 434 155 805
OMA PÄÄOMA JA VELAT
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma
Osakepääoma 772 772 772
Ylikurssirahasto 38 968 38 968 38 968
Muut rahastot 38 679 38 678 38 679
Muuntoerorahasto 70 -79 69
Kertyneet voittovarat 8 582 1 210 12 241
87 071 79 549 90 729
Määräysvallattomien omistajien osuus 0 342 273
Oma pääoma yhteensä 87 071 79 891 91 002
Pitkäaikaiset velat
Laskennalliset verovelat 3 019 1 921 3 078
Pitkäaikaiset korolliset velat 28 905 35 638 35 371
Muut velat 1 238 1 303 1 331
33 162 38 862 39 780
Lyhytaikaiset velat
Ostovelat ja muut velat 24 091 21 431 17 395
Lyhytaikaiset korolliset velat 6 250 6 250 6 250
Kauden verotettavaan tuloon perustuvat
verovelat 0 0 1 378
30 341 27 681 25 023
Velat yhteensä 63 503 66 543 64 803
Oma pääoma ja velat yhteensä 150 574 146 434 155 805
KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOSLASKELMA
Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma Määräys-
Kerty- vallat-
Yli- neet- tomien Oma
Osake- kurssi- Muut Muunto- voitto- omistajien pääoma
1 000 EUR pääoma rahasto rahastot erot varat Yht. osuus yht.
--------------------------------------------------------------------------------
Oma pääoma
31.12.2009 772 38 968 37 347 -392 1 097 77 792 413 78 205
Optioiden
kirjaus 1 331 -893 438 438
Osingonjako -3 370 -3 370 -309 -3 679
Oman pääoman
ehtoisen
jvkl:n
korot (netto) -2 414 -2 414 -2 414
Laaja tulos
yhteensä 313 6 790 7 103 238 7 341
Oma pääoma
30.9.2010 772 38 968 38 678 -79 1 210 79 549 342 79 891
Oma pääoma
31.12.2010 772 38 968 38 679 69 12 241 90 729 273 91 002
Optioiden
kirjaus 317 317 317
-10 -10
Osingonjako -10 114 114 -222 336
Oman pääoman
ehtoisen
jvkl:n korot
(netto) -2 414 -2 414 -2 414
Laaja tulos
yhteensä 1 10 323 10 324 188 10 512
Määräys-
vallattomien
omistajien
osuuksien -
hankinnat -1 771 1 771 -239 -2 010
Oma pääoma
30.9.2011 772 38 968 38 679 70 8 582 87 071 0 87 071
LYHENNETTY RAHAVIRTALASKELMA (IFRS)
1 000 EUR 1-9/11 1-9/10 1-12/10
----------------------------------------------------------------
Liiketoiminnan rahavirrat
Tilikauden voitto 10 511 7 028 17 556
Oikaisut tilikauden voittoon -7 453 -1 289 -15 958
Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta 3 058 5 739 1 598
Käyttöpääoman muutokset 2 276 10 115 9 003
Rahoituserät ja verot -4 310 -3 587 -4 580
Liiketoiminnan rahavirta 1 024 12 267 6 021
Investointien rahavirta 15 407 -1 379 19 979
Rahavirta ennen rahoitusta 16 431 10 888 26 000
Maksetut osingot (ml. määräysvallattomien
omistajien osuus) -10 336 -3 679 -3 679
Rahoituksen muu nettorahavirta -8 480 -4 062 -6 250
Rahoituksen rahavirta -18 816 -7 741 -9 929
Rahavarojen muutos -2 385 3 147 16 071
Rahavarat kauden alussa 34 049 17 978 17 978
Rahavarat kauden lopussa 31 664 21 125 34 049
Segmentti-informaatio
Konsernissa on kaksi toimintasegmenttiä: Hallinnointiliiketoiminta ja
Rahastosijoitustoiminta.
Rahastosijoi- Konserni
1-9/2011 Hallinnointiliiketoiminta tustoiminta yhteensä
CapMan CapMan
Private Real
1 000 EUR Equity Estate Yhteensä
--------------------------------------------------------------------------------
Liikevaihto 19 206 6 402 25 608 0 25 608
Liikevoitto / -tappio 1 557 -339 1 218 9 826 11 044
Tilikauden tulos 1 382 -339 1 043 9 468 10 511
Pitkäaikaiset varat 8 687 577 9 264 99 930 109 194
Varat sisältävät:
Osuudet
osakkuusyrityksissä 0 0 0 9 068 9 068
Myytävänä olevat
pitkäaikaiset
omaisuuserät 3 501 0 3 501 0 3 501
Rahastosijoi- Konserni
1-9/2010 Hallinnointiliiketoiminta tustoiminta yhteensä
CapMan CapMan
Private Real
1 000 EUR Equity Estate Yhteensä
--------------------------------------------------------------------------------
Liikevaihto 23 319 6 343 29 662 0 29 662
Liikevoitto / -tappio 4 560 85 4 645 1 333 5 978
Tilikauden tulos 3 931 102 4 033 2 995 7 028
Pitkäaikaiset varat 14 910 1 459 16 369 101 061 117 430
Varat sisältävät:
Osuudet
osakkuusyrityksissä 1 688 0 1 688 6 315 8 003
Rahastosijoi- Konserni
1-12/2010 Hallinnointiliiketoiminta tustoiminta yhteensä
CapMan CapMan
Private Real
1 000 EUR Equity Estate Yhteensä
--------------------------------------------------------------------------------
Liikevaihto 29 745 8 405 38 150 0 38 150
Liikevoitto / -tappio 19 844 -908 18 936 2 085 21 021
Tilikauden tulos 15 326 -1 235 14 091 3 465 17 556
Pitkäaikaiset varat 9 272 1 519 10 791 101 865 112 656
Varat sisältävät:
Osuudet
osakkuusyrityksissä 0 0 0 6 400 6 400
Myytävänä olevat
pitkäaikaiset
omaisuuserät 3 501 0 3 501 0 3 501
Tuloverot
Konsernituloslaskelman tulovero muodostuu kauden verotettavaan tuloon
perustuvasta verosta ja laskennallisesta verosta. Laskennalliset verot on
laskettu kaikista väliaikaisista eroista kirjanpitoarvon ja verotuksellisen
arvon välillä.
Osingot
Vuodelta 2010 osinkoa maksettiin 0,12 euroa osakkeelta, yhteensä 10,1 milj.
euroa. Osinko maksettiin omistajille 11.4.2011. (Vuodelta 2009 osinkoa
maksettiin 0,04 euroa osakkeelta, yhteensä 3,4 milj. euroa.)
Pitkäaikaiset varat
1 000 EUR 30.9.11 30.9.10 31.12.10
-----------------------------------------------------------------------
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
rahastosijoitukset kauden alussa 66 504 59 421 59 421
Lisäysten kassavirta 10 619 7 827 11 822
Palautusten kassavirta -18 313 -5 909 -6 759
Käyvän arvon muutos 8 861 1 340 2 020
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
rahastosijoitukset kauden lopussa 67 671 62 679 66 504
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
rahastosijoitukset kauden lopussa 30.9.11 30.9.10 31.12.10
Buyout 35 567 37 083 36 933
Mezzanine 4 625 3 862 4 238
Russia 2 459 1 351 1 488
Public Market 3 069 2 027 3 610
Real Estate 5 716 4 780 5 302
Muut 11 840 8 385 10 307
Access 4 395 5 191 4 626
Yhteensä 67 671 62 679 66 504
Liiketoimet lähipiirin (osakkuusyritykset) kanssa
1 000 EUR 30.9.11 30.9.10 31.12.10
-----------------------------------------------------------------------
Pitkäaikaiset saamiset kauden lopussa 18 512 24 371 23 126
Lyhytaikaiset saamiset kauden lopussa 702 1 032 765
Pitkäaikaiset velat
1 000 EUR 30.9.11 30.9.10 31.12.10
-----------------------------------------------------------------------
Pitkäaikaiset korolliset velat kauden lopussa 28 905 35 638 35 371
Liiketoiminnan kausiluonteisuus
Voitonjako-osuustuotot kertyvät vaihtelevasti riippuen irtautumisten
toteutumisajankohdasta. Yhdellä irtautumisella saattaa olla merkittävä vaikutus
CapMan Oyj:n koko vuoden tulokseen.
Henkilöstö
Maittain 30.9.11 30.9.10 31.12.10
-------------------------------------------------------------------
Suomi 82 102 103
Tanska 3 3 3
Ruotsi 19 22 22
Norja 8 7 7
Venäjä 14 14 14
Luxemburg 1 1 1
Yhteensä 127 149 150
Tiimeittäin
-------------------------------------------------------------------
CapMan Private Equity 57 64 64
CapMan Real Estate 23 40 43
CapMan Platform 47 45 43
Yhteensä 127 149 150
Vastuusitoumukset
1 000 EUR 30.9.11 30.9.10 31.12.10
-------------------------------------------------------------------
Muut vuokrasopimukset 7 699 9 786 9 191
Vakuudet ja muut vastuusitoumukset 68 292 65 896 68 146
Jäljellä olevat sitoumukset rahastoihin 23 852 39 727 36 299
Sitoumukset rahastoihin sijoitusalueittain
Buyout 9 808 16 294 15 910
Mezzanine 4 281 5 904 5 069
Russia 2 247 3 339 3 225
Public Market 315 2 417 1 443
Real Estate 1 078 1 292 1 215
Muut 4 214 8 449 7 414
Access 1 909 2 032 2 023
Yhteensä 23 852 39 727 36 299
Liikevaihto ja tulos
vuosineljänneksittäin
Vuosi 2011
MEUR 1-3/11 4-6/11 7-9/11 1-9/11
--------------------------------------------------------------
Liikevaihto 8,2 7,6 9,8 25,6
Hallinnointipalkkiot 7,1 6,8 6,8 20,7
Voitonjako-osuustuotot 0,4 0,0 2,6 3,0
Kiinteistökonsultoinnin
tuotot 0,5 0,5 0,0 1,0
Muut tuotot 0,2 0,3 0,4 0,9
Liiketoiminnan muut tuotot 0,0 0,6 0,0 0,6
Operatiivisen toiminnan kulut -8,3 -9,2 -7,9 -25,4
Sijoitusten käyvän arvon
muutokset 4,1 6,2 -0,1 10,2
Liikevoitto 4,0 5,2 1,8 11,0
Rahoitustuotot ja -kulut 0,4 0,0 -0,2 0,2
Osuus osakkuusyritysten
tuloksesta 0,5 1,9 0,4 2,8
Tulos ennen veroja 4,8 7,2 2,0 14,0
Konsernin kauden tulos 3,7 5,2 1,6 10,5
Vuosi 2010
MEUR 1-3/10 4-6/10 7-9/10 1-9/10 10-12/10 1-12/10
-------------------------------------------------------------------------------
Liikevaihto 11,4 9,6 8,7 29,7 8,5 38,2
Hallinnointipalkkiot 8,4 8,9 7,9 25,2 7,7 32,9
Voitonjako-osuustuotot 2,4 0,1 0,1 2,6 0,0 2,6
Kiinteistökonsultoinnin
tuotot 0,4 0,4 0,4 1,2 0,4 1,6
Muut tuotot 0,2 0,2 0,3 0,7 0,4 1,1
Liiketoiminnan muut tuotot 0,1 0,0 0,0 0,1 22,9 23,0
Operatiivisen toiminnan kulut -8,3 -8,6 -8,5 -25,4 -17,4 -42,8
Sijoitusten käyvän arvon
muutokset 1,1 -0,7 1,3 1,7 1,0 2,7
Liikevoitto 4,3 0,2 1,5 6,0 15,0 21,0
Rahoitustuotot ja -kulut -0,1 0,1 0,2 0,2 0,4 0,6
Osuus osakkuusyritysten
tuloksesta 0,8 1,1 0,6 2,5 -0,1 2,4
Tulos ennen veroja 5,0 1,4 2,2 8,6 15,3 23,9
Konsernin kauden tulos 3,5 1,7 1,8 7,0 10,6 17,6
LIITE 1: CAPMAN OYJ -KONSERNIN HALLINNOIMAT RAHASTOT 30.9.2011, milj. euroa
Alla olevat taulukot kuvaavat CapManin hallinnoimien rahastojen tilannetta
30.9.2011. Analysoitaessa aikataulua, jolla rahastot voivat siirtyä
voitonjakoon, on verrattava sijoittajien jo saaman kumulatiivisen kassavirran
suhdetta kutsuttuun pääomaan. Voitonjakoon siirtymiseksi kutsuttu pääoma tulee
palauttaa ja maksaa sille vuotuinen etuoikeutettu tuotto. Salkun käypä arvo,
mukaan lukien rahaston mahdolliset nettokassavarat, kertoo sijoittajille
jaettavissa olevan pääoman katsauskauden lopussa.
Voitonjaon piiriin siirtymiseksi tarvittavaa kassavirtaa arvioidessa on lisäksi
huomioitava, että osassa rahastoista on vielä pääomaa kutsumatta. Viimeisen
sarakkeen prosenttiosuus kertoo CapManin osuuden rahaston kassavirroista, jos
rahasto on voitonjaon piirissä. Edellisen voitonjaon jälkeen mahdollisesti
kutsuttu uusi pääoma sekä sille kuuluva etuoikeutettu vuotuinen tuotto tulee
kuitenkin palauttaa sijoittajille ennen kuin uutta voitonjakoa voidaan maksaa.
Sarakeotsikoiden määritelmät on esitetty taulukoiden alapuolella.
SUORIA KOHDEYRITYSSIJOITUKSIA TEKEVÄT RAHASTOT
Kut-
suttu CapManin
Koko pää- Rahaston Netto- Toteutunut osuus
oma nykyisen salkun kassa- kassavirta
han- käypä varat sijoit- hallin- kassa-
kinta- arvo tajille nointi- virrasta
hinta yhtiölle jos
(carried rahasto
interest) on
voiton-
jaossa
Voitonjaon
piirissä
olevat
rahastot
Fenno Ohjelma
(1) )ja FM
II B, FM III
B ja FV V
Yhteensä 258,0 252,2 18,1 13,0 2,1 406,6 17,4 10-20 %
Rahastot,
joiden
odotetaan
siirtyvän
voitonjaon
piiriin
vuosien
2011-2012
aikana
CME VII A 156,7 152,9 72,4 73,3 4,3 148,0 20 %
CME VII B 56,5 56,5 26,3 29,9 2,3 69,1 20 %
CME SWE 67,0 66,4 31,0 31,4 1,8 63,6 20 %
FM III A 101,4 100,6 22,6 21,2 2,9 120,3 20 %
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 381,6 376,4 152,3 155,8 11,3 401,0
Muut
rahastot,
jotka eivät
vielä ole
voitonjaon
piirissä
CMB VIII (2)) 440,0 372,7 245,0 242,7 5,5 153,1 14 %
CM LS IV 54,1 47,1 29,9 32,9 3,1 12,1 10 %
CMT 2007 (2)) 99,6 66,4 45,4 51,8 0,5 0,5 10 %
CMR 118,1 70,5 43,9 51,3 3,3 3,4 %
CMPM 138,0 128,9 100,9 82,5 0,8 53,4 10 %
CMB IX 294,6 198,5 178,4 197,6 3,2 10 %
CMM V 60,0 19,1 18,0 19,5 1,4 10 %
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 1 204,4 903,2 661,5 678,3 17,8 219,1
Rahastot,
joilla ei ole
voitonjako-
potentiaalia
CapManille
FV IV, FV V
ET, SWE LS
(3),) SWE
Tech (2),
3),) CME VII
C ja FM II A,
C, D (2)), FM
III C, CMM IV
(4))
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 574,4 547,6 184,4 163,4 21,9 350,4
Kohdeyritys-
sijoituksia
tekevät
rahastot yht. 2 418,4 2 079,4 1 016,3 1 010,5 53,1 1 377,1 17,4
KIINTEISTÖPÄÄOMARAHASTOT
Alku- Kut- Rahaston Netto- Toteutunut CapManin
peräinen suttu nykyisen salkun kassa- kassavirta osuus
sijoitus- pää- han- käypä varat sijoit- hallin- Kassavir-
kapasi- oma kinta- arvo tajille nointi- rasta jos
teetti hinta yhtiölle rahasto
(carried on
interest) voiton-
jaossa
--------------------------------------------------------------------------------
Rahastot,
jotka eivät
ole
voitonjaon
piirissä
CMRE I (5))
oma
pääoma
ja jvkl 200,0 188,5 62,1 49,2 201,8 27,4 26 %
velka-
rahoitus 300,0 277,2 78,2 78,2
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 500,0 465,7 140,3 127,4 1,1 201,8 27,4
CMRE II
oma
pääoma 150,0 106,2 109,9 98,0 0,5 12 %
velka-
rahoitus 450,0 269,0 254,6 254,6
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 3,0
600,0 375,2 364,5 352,6 0,5
CMHRE
oma
pääoma 332,5 309,3 353,9 285,7 21,1 12 %
velka-
rahoitus 617,5 534,7 510,7 510,7
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 950,0 844,0 864,6 796,4 -1,7 21,1
PSH Fund
oma
pääoma 5,0 3,5 3,4 5,6 0,5 10 %
velka-
rahoitus 8,0 8,0 7,9 7,9
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 13,0 11,5 11,3 13,5 0,1 0,5
Kiinteistö-
rahastot
yht. 2 063,0 1 696,4 1 380,7 1 289,9 2,5 223,9 27,4
Kaikki
rahastot
yht. 4 481,4 3 775,8 2 397,0 2 300,4 55,6 1 601,0 44,8
Rahastojen lyhenteet:
CMB = CapMan Buyout CMRE = CapMan Real Estate
CME = CapMan Equity CMT 2007 = CapMan Technology 2007
CMLS = CapMan Life Science FM = Finnmezzanine Fund
CMM = CapMan Mezzanine FV = Finnventure Fund
CMHRE = CapMan Hotels RE PSH Fund = Project Specific Hotel Fund
CMPM = CapMan Public Market Fund SWE LS = Swedestart Life Science
CMR = CapMan Russia Fund SWE Tech = Swedestart Tech
Rahastotaulukoiden sarakeotsikoiden selitteet
Koko / Alkuperäinen sijoituskapasiteetti:
Sijoittajien kokonaissitoumus rahastoon eli rahaston alkuperäinen koko.
Kiinteistöpääomarahastojen kohdalla sijoituskapasiteetti käsittää myös rahaston
velkaosuuden.
Kutsuttu pääoma:
Sijoittajien rahastoon maksama pääoma katsauskauden loppuun mennessä.
Rahaston nykyisen salkun käypä arvo:
Rahastojen sijoitukset kohdeyrityksiin on arvostettu käypään arvoon (fair value)
IPEVG:n (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines,
www.privateequityvaluation.com) suositusten mukaisesti ja sijoitukset
kiinteistöihin ulkopuolisten asiantuntijoiden arvonmääritysten mukaisesti.
Käypä arvo on määrä, jolla sijoitus voisi raportointipäivänä aidosti vaihtaa
omistajaa asiaa tuntevien ja liiketoimeen halukkaiden osapuolten välillä.
Pääomasijoitustoiminnan luonteen mukaisesti rahastojen salkuissa on
sijoituskohteita, joiden käypä arvo ylittää hankintahinnan sekä
sijoituskohteita, joiden käypä arvo alittaa hankintahinnan.
Nettokassavarat:
Sijoittajan osuutta arvioitaessa on otettava huomioon salkun käyvän arvon
lisäksi rahaston nettokassavarat. Kiinteistöpääomarahastojen
velkarahoitusosuudet on esitetty taulukossa omilla riveillään.
CapManin osuus kassavirrasta, jos rahasto on voitonjaon piirissä:
Kun rahasto on tuottanut sijoittajille rahastosopimuksissa määritellyn
kumulatiivisen etuoikeutetun tuoton, siirtyy rahasto voitonjaon piiriin ja
hallinnointiyhtiölle jaetaan voitonjako-osuutta tulevista kassavirroista
voitonjakosopimusten mukaisesti (ns. carried interest).
Kassavirralla tarkoitetaan sekä rahastojen jakamaa voittoa että
pääomanpalautuksia. Edellisen voitonjaon jälkeen mahdollisesti kutsuttu uusi
pääoma sekä sille kuuluva etuoikeutettu vuotuinen tuotto tulee kuitenkin
palauttaa sijoittajille ennen kuin uutta voitonjakoa voidaan maksaa.
Taulukoiden alaviitteet
1) Fenno Rahasto (perustettu 1997, voitonjakoon 2005) ja Skandia I (perustettu
1997, voitonjakoon 2005) muodostavat yhdessä Fenno Ohjelman, jota hallinnoidaan
yhdessä Fenno Management Oy:n kanssa.
2) Rahastoon kuuluu kaksi tai useampia juridisia yksiköitä (rinnakkaiset
rahastot on esitetty erillisenä vain jos niiden sijoitusfokukset tai portfoliot
poikkeavat merkittävästi toisistaan).
3) Valuuttamääräiset erät on arvostettu 30.9.2011 keskikurssiin.
4) CapMan Mezzanine IV: Kutsuttu sitoumus sisältää 192 milj. euron suuruisen
Leverator Oyj:n liikkeelle laskeman joukkovelkakirjalainan. Toteutunut
kassavirta sisältää maksut joukkovelkakirjalainan merkitsijöille ja rahaston
yhtiömiehille.
5) CapMan Real Estate I: Toteutunut kassavirta sisältää jvk:n takaisinmaksun ja
kassavirran rahaston yhtiömiehille. Edellisen voitonjaon jälkeen kutsuttua
pääomaa on palauttamatta sijoittajille yhteensä 47,4 milj. euroa. Tämä pääoma ja
sille maksettava vuotuinen etuoikeutettu tuotto tulee maksaa sijoittajille,
ennen kuin uutta voitonjakoa voidaan jakaa.
CapManin johto pitää epätodennäköisenä, että CapMan Real Estate I -rahastolta
saataisiin tulevaisuudessa uutta voitonjakoa. Rahasto on tämän vuoksi siirretty
pois ryhmästä voitonjaon piirissä olevat rahastot. Rahaston vuonna 2007
maksamasta voitonjaosta jätettiin aikanaan tulouttamatta noin 6 milj. euroa
siltä varalta, että saatua voitonjakoa jouduttaisiin tulevaisuudessa
palauttamaan.
LIITE 2: CAPMANIN HALLINNOIMIEN RAHASTOJEN TOIMINTA TAMMI-SYYSKUUSSA 2011
CapManin hallinnoimien pääomarahastojen sijoitustoiminta muodostui
katsauskaudella suoraan kohdeyrityksiin tehtävistä sijoituksista Pohjoismaissa
ja Venäjällä (CapMan Private Equity) sekä kiinteistösijoituksista (CapMan Real
Estate). Kohdeyrityssijoituksia tekevien rahastojen sijoitukset kohdistuvat
kahdelle keskeiselle sijoitusalueelle Pohjoismaissa ja yhdelle sijoitusalueelle
Venäjällä. Sijoitusalueet ovat keskikokoiset yritysjärjestelyt (CapMan Buyout),
sijoitukset pääasiassa keskisuuriin Venäjällä toimiviin yrityksiin (CapMan
Russia) ja merkittävät vähemmistö-sijoitukset pieniin ja keskisuuriin
listattuihin yrityksiin (CapMan Public Market). Kiinteistöpääomarahastojen
sijoitusfokus on kiinteistökohteissa pääasiassa Suomessa. Lisäksi CapManilla on
kaksi muuta sijoitusaluetta (CapMan Technology ja CapMan Life Science), jotka
eivät tee uusia sijoituksia, vaan keskittyvät nykyisten sijoituskohteiden
kehittämiseen. Nämä sijoitusalueet raportoidaan CapMan Private Equityn alla
ryhmässä Muut.
CAPMAN PRIVATE EQUITY
Sijoitukset kohdeyrityksiin tammi-syyskuussa 2011
Rahastot tekivät katsauskaudella kahdeksan uutta sijoitusta ja useita
lisäsijoituksia yhteensä 160,3 milj. eurolla. Lisäsijoitusten osuus summasta oli
alle kolmannes. Uusia sijoituskohteita olivat B&B Tools AB, Design-Talo Oy,
Eastway Oy, Expert Photo, Siberian Networks, Solera AS, Virial sekä vielä
julkaisematon Public Market -sijoituskohde. Merkittävät lisäsijoitukset tehtiin
Esperi Care Oy:öön, Nice Entertainment Oy:öön ja Walki Group Oy:öön.
Vertailukaudella rahastot tekivät seitsemän uutta sijoitusta ja useita
lisäsijoituksia 144,6 milj. eurolla.
Irtautumiset kohdeyrityksistä tammi-syyskuussa 2011
Rahastot irtautuivat katsauskaudella lopullisesti 13 yrityksestä. Kokonaan
irtauduttiin Aerocrine AB:sta, Affecto Oyj:stä, EM4 Inc:sta, Fastrax Oy:stä,
Jolife AB:sta, Mirasys Oy:stä, Moventas Oy:sta, OneMed Groupista, Proxima
Intressenter AB:sta, Region Aviasta, SaaSplaza B.V:sta, SMEF Group A/S:stä ja
Å&R Carton AB:sta. Lisäksi irtauduttiin osin Cardinal Foods Oy:stä ja Ordyhna
Holdingista. Katsauskaudella toteutuneiden irtautumisten hankintahinta oli
yhteensä 200,0 milj. euroa. Vertailukaudella irtauduttiin lopullisesti
kymmenestä ja osittain kahdesta yrityksestä, joiden hankintahinta oli 99,7 milj.
euroa.
Katsauskauden jälkeiset tapahtumat
CapMan Russia -rahasto sijoitti katsauskauden jälkeen lokakuussa venäläiseen
Lumex Instrumentsiin. CapMan Technology 2007 -rahasto irtautui katsauskauden
jälkeen lokakuussa Movial Applications Oy:stä.
CAPMAN REAL ESTATE
Sijoitukset ja sitoumukset kiinteistöihin ja kiinteistöhankkeisiin tammi-
syyskuussa 2011
CapMan RE II -rahasto sijoitti toukokuussa Helsingissä sijaitsevaan
toimistokiinteistöön. Lisäksi kiinteistöpääomarahastot tekivät useita
lisäsijoituksia, joista merkittävimmät Hyvinkäällä sijaitsevaan
kauppakeskuskiinteistöön ja Turussa sijaitsevaan liikekiinteistöön. Uusien ja
lisäsijoitusten määrä oli yhteensä 42,4 milj. euroa, ja niistä valtaosa
kohdistui nykyisten sijoituskohteiden kehittämiseen. Lisäksi
kiinteistöpääomarahastot olivat 30.9.2011 sitoutuneet rahoittamaan
kiinteistöhankintoja ja -hankkeita yhteensä 38 milj. eurolla. Vertailukaudella
rahastot tekivät yhden uuden sijoituksen ja useita lisäsijoituksia yhteensä
18,2 milj. eurolla. Sitoumukset uusien hankkeiden rahoittamiseksi olivat 35,0
milj. euroa 30.9.2010.
Irtautumiset kiinteistökohteista tammi-syyskuussa 2011
Katsauskaudella toteutuivat CapMan Real Estate I -rahaston irtautumiset
Kiinteistö Oy Munkkiniemen puistotie 25:stä ja Kiinteistö Oy Tuusulan
Pysäkkikuja 1:stä. Irtautumisten hankintahinta oli yhteensä 24,8 milj. euroa.
Vertailukaudella toteutui yksi irtautuminen, jonka hankintahinta oli 8,7 milj.
euroa.
RAHASTOJEN SIJOITUSTOIMINTA LUKUINA
Rahastojen sijoitukset ja irtautumiset hankintahintaan, milj. euroa
1-9/2011 1-9/2010 1-12/2010
Uudet ja jatkosijoitukset
Kohdeyrityssijoituksia tekevät 160,3 144,6 196,2
rahastot
Buyout 108,9 102,5 118,0
Russia 15,7 13,0 14,4
Public Market 31,1 9,6 35,6
Muut 4,6 19,5 28,2
Kiinteistöpääomarahastot 42,4 18,2 45,6
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 202,7 162,8 241,8
Irtautumiset*
Kohdeyrityssijoituksia tekevät 200,0 99,7 114,4
rahastot
Buyout 159,3 58,5 66,3
Russia 10,0 - -
Public Market 6,5 19,1 19,1
Muut 24,2 22,1 29,0
Kiinteistöpääomarahastot 24,8 8,7 8,7
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 224,8 108,4 123,1
* ml. osittaiset irtautumiset ja mezzanine-lainojen lyhennykset.
Kiinteistörahastot olivat lisäksi 30.9.2011 sitoutuneet rahoittamaan
kiinteistöhankintoja ja -hankkeita 38 milj. eurolla.
Rahastojen yhteenlaskettu salkku* 30.9.2011, milj. euroa
Salkku Salkku Osuus
hankinta- käypään salkusta
hintaan arvoon (käypä arvo) %
Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot 1 016,3 1 010,5 43,9
Kiinteistöpääomarahastot 1 380,7 1 289,9 56,1
------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 2 397,0 2 300,4 100,0
Kohdeyrityssijoituksia tekevät rahastot
Buyout 717,9 738,0 73,0
Russia 43,9 51,3 5,1
Public Market 100,9 82,5 8,2
Muut 153,6 138,7 13,7
------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 1 016,3 1 010,5 100,0
*Hallinnoitavien rahastojen kaikkien sijoituskohteiden muodostama kokonaisuus.
Jäljellä oleva sijoituskapasiteetti
Toteutuneiden ja arvioitujen kulujen jälkeen kohdeyrityssijoituksia tekevillä
rahastoilla oli 30.9.2011 jäljellä noin 545 milj. euroa uusiin
kohdeyrityssijoituksiin ja jatkosijoituksiin. Jäljellä olevista pääomista noin
360 milj. euroa oli varattu buyout-sijoituksiin (ml. mezzanine-sijoitukset),
noin 73 milj. euroa teknologiasijoituksiin, noin 17 milj. euroa life science
-sijoituksiin, noin 65 milj. euroa CapMan Russia-tiimin sijoituksiin ja noin 30
milj. euroa CapMan Public Market -tiimin sijoituksiin.
Kiinteistöpääomarahastojen jäljellä oleva sijoituskapasiteetti oli yhteensä noin
300 milj. euroa, ja se on varattu pääasiassa rahastojen nykyisten
sijoituskohteiden kehittämiseen.
[HUG#1560414]
© 2024 Nasdaq, Inc. All Rights Reserved |