Aspo - Osavuosikatsaus (Q1 and Q3)

ASPO-KONSERNIN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-30.6.2011

ASPO Oyj      PÖRSSITIEDOTE   18.8.2011 klo 10.00

Liikevaihto ja liikevoitto kasvoivat 27 %
(suluissa esitetty vuoden 2010 vastaavaan ajanjakson luvut)

Tammi-kesäkuu 2011
- Aspo-konsernin liikevaihto kasvoi 27 % ja oli tammi-kesäkuussa 231,3 Me (182,6
Me)
- Liikevoitto kasvoi 27 % ja oli 8,1 Me (6,4 Me)
- Voitto ennen veroja oli 5,8 Me (4,5 Me)
- Tulos/osake oli 0,15 euroa (0,12 euroa)

Huhti-kesäkuu 2011
- Aspo-konsernin liikevaihto kasvoi 26 % ja oli 124,6 Me (99,2 Me)
- Liikevoitto kasvoi 21 % ja oli 5,2 Me (4,3 Me)
- Tulos/osake oli 0,11 euroa (0,10 euroa)

- Aspo toteutti osakeannin, jolla kerättiin noin 20 Me uutta pääomaa.
Katsauksessa esitettyjen vertailukausien tunnusluvut on osakeantikorjattu.

Aspo säilyttää ohjeistuksensa vuodelle 2011 ennallaan.
Aspo kasvattaa liikevaihtoa 10-20 % ja parantaa liikevoittoa.


AVAINLUVUT

                                 1-6/2011   1-6/2010   1-12/2010

Liikevaihto, Me                     231,3      182,6       395,9

Liikevoitto, Me                       8,1        6,4        17,9

Osuus liikevaihdosta, %               3,5        3,5         4,5

Voitto ennen veroja, Me               5,8        4,5        14,1

Osuus liikevaihdosta, %               2,5        2,5         3,6

Henkilöstö katsauskauden lopussa      753        717         712



Tulos/osake, euroa                   0,15       0,12        0,38

Laimennettu tulos/osake, euroa       0,15       0,13        0,39



Oma pääoma/osake, euroa              2,72       2,30        2,49

Omavaraisuusaste, %                  33,7       30,2        33,2

Nettovelkaantumisaste, %             94,4      124,7       101,5




ASPON TOIMITUSJOHTAJA AKI OJANEN:"Aspon voimakas liikevaihdon ja liikevoiton kasvu on jatkunut. Olemme
onnistuneet strategiamme toteuttamisessa hyvin. Orgaaninen kasvu säilyi vahvana
erityisesti idän kasvavilla markkinoilla. Aspo on hajauttanut liiketoiminnan
maantieteellisesti, puolet liikevaihdosta kertyy länsimarkkinoilta ja puolet
kasvavilta, kehittyviltä markkinoilta. Monialayhtiö Aspon liikevoitto muodostuu
kaikkien neljän liiketoiminnan yhteisestä tuloksesta. Kassavirtojen hajautuminen
puolestaan vähentää riskejä liikevoiton jakautuessa useille liiketoiminnoille,
markkina-alueille sekä eri teollisuuden aloja edustaville yritysasiakkaille.
Yritystemme tavoitteena on olla alueellisesti johtavia alansa toimijoita.

Mielestäni konsernin ensimmäisen puolen vuoden tulos on erinomainen ottaen
huomioon talvimerenkulun vaikutukset ESL Shippingin tulokseen.

Liiketoiminnan kassavirta kääntyi toisella vuosineljänneksellä positiiviseksi
vaikka liikevaihdon kasvu sitoo merkittävästi pääomia.

Aspo toteutti toisella vuosineljänneksellä osakkeenomistajien
merkintäetuoikeuteen perustuvan osakeannin. Uusi pääoma, lähes 20 miljoonaa
euroa, mahdollistaa Aspon kasvustrategian jatkamisen ja vahvistaa yhtiön
tasetta. Konsernilla on nyt edellytykset kasvaa orgaanisesti ja toteuttaa
lisäksi suunniteltuja konsernin rakennemuutoksia.

Aspo-konsernin rahoitustilanne on hyvä. Uudet tilatut alukset on rahoitettu
pitkäaikaisilla rahoitussopimuksilla. Rahoitusreservinä toimivat
valmiusluottolimiitit olivat kokonaan käyttämättä, eikä merkittäviä
rahoitussopimuksia ole erääntymässä."


ASPO YRITYKSENÄ

Aspo on monialayhtiö, joka omistaa ja kehittää liiketoimintoja Pohjois-Euroopan
lisäksi kasvumarkkinoilla keskittyen vaativiin B-to-B -asiakkaisiin. Vahvojen
yritysbrändien, ESL Shipping, Leipurin, Telko ja Kaukomarkkinat, tavoitteena onolla toimialojensa markkinajohtajia. Ne vastaavat omasta toiminnastaan,
asiakassuhteistaan ja niiden kehittämisestä. Kokonaisuutena ne tuottavat Aspon
liikearvon. Aspon konsernirakennetta ja liiketoimintoja kehitetään
pitkäjänteisesti ilman ennalta määriteltyä aikataulua.

Aspon toimintasegmentit ovat ESL Shipping, Leipurin, Telko ja Kaukomarkkinat.
Muu toiminta sisältää Aspon konsernihallinnon ja muut toimialoille kuulumattomat
toiminnat.

Konserni seuraa liikevaihtoa seuraavan maantieteellisen jaon mukaan: Suomi,
Pohjoismaat, Baltia, Venäjä + Ukraina + muut IVY-maat, sekä muut maat.


TOIMINNAN YLEISPIIRTEET

Yleinen kansainvälisen talouden epävarmuus on jatkunut. Epävarmuus on
heijastunut erityisesti valuuttojen arvojen muutoksina ja inflaation uhka
korkotason nousuna, joka on kuitenkin taittunut katsauskauden päättymisen
jälkeen. Energian ja raaka-aineiden hinnat ovat nousseet kansainvälisen kysynnän
kasvun myötä. Perusteollisuuden tuotanto Aspon markkina-alueella on kohonnut
edelleen, mikä on lisännyt niin petrokemian tuotteiden, elintarvikkeiden raaka-
aineiden kuin teollisuuden raaka-ainerahtien kysyntää.

ESL Shipping

ESL Shipping on Itämeren johtava kuivia irtolasteja kuljettava varustamo.
Tarkastelukauden lopussa varustamon tonnisto koostui 15 yksiköstä, joista 12 oli
varustamon omia, kaksi vuokrattua ja yksi osaomisteinen yksikkö.

                4-6/2011 4-6/2010 Muutos 1-6/2011 1-6/2010 1-12/2010



Liikevaihto, Me     26,4     21,7    4,7     46,9     39,0      79,5

Liikevoitto, Me      3,2      3,4   -0,2      3,6      4,8      11,5

Henkilöstö           186      195     -9      186      195       183



Kuivien irtolastien rahtitaso laski maailmanlaajuisesti keväällä. Itämeren
rahtimarkkinat toimivat normaalisti. ESL Shippingin pitkäaikaiset
rahtisopimukset kattavat merkittävän osan kapasiteetista. Varustamolle tärkeiden
terästeollisuuden sekä energiateollisuuden kuljetuskysyntä Skandinaviassa oli
normaali. Huhti-kesäkuussa ESL Shipping kuljetti lasteja 3,7 miljoonaa tonnia
(3,4). Terästeollisuuden osuus määristä oli 2,2 miljoonaa tonnia (2,4) ja
energiateollisuuden 1,2 miljoonaa tonnia (0,9).

Liikevaihto kasvoi toisella vuosineljänneksellä ja oli 26,4 miljoonaa euroa
(21,7). Liikevoitto laski ja oli 3,2 miljoonaa euroa (3,4) liikevoittoprosentin
ollessa 12 % (16). Huhtikuun heikkoon tulokseen vaikutti pitkään jatkunut vaikea
jäätilanne. Touko- ja kesäkuun liikevoitto oli hyvä. Hyvän rahtikysynnän vuoksi
katsausjaksolla tehtiin lisäksi matkarahtauksia ulkopuolisilla aluksilla, jotka
kasvattivat liikevaihtoa mutta laskivat liikevoittoprosenttia.

Keväällä ESL Shipping solmi merkittävän, monivuotisen sopimuksen Rautaruukki
Oyj:n raaka-ainekuljetuksista Itämerellä. Sopimus mahdollistaa sopijapuolille
oman toimintansa pitkäaikaisen suunnittelun sekä ESL Shippingille
terästeollisuuden kuljetuksissa käytettävän puskuproomukaluston peruskorjauksen.
Peruskorjaustelakoinnit alkoivat kesäkuun lopulla ja työt saadaan päätökseen
kolmannen neljänneksen aikana. Varustamo telakoi lisäksi toisen neljänneksen
aikana kolme alusta.

Intiassa valmistunut 18 800 dwt:n alus m/s Alppila on luovutuksessa ja alus
tulee liikenteeseen Itämerelle syksyllä. Alus kuuluu ESL Shippingin ns. Eira-
luokkaan ja se valmistuu korkeimpaan jääluokkaan, 1A Super. ESL Shipping vuokraa
aluksen käyttöönsä pitkäaikaisella leasingsopimuksella.

Korealaiselta Hyundai-Mipon telakalta tilatut kaksi jäävahvistettua supramax-
alusta ovat rakenteilla Vietnamissa. Ensimmäinen aluksista valmistuu
mahdollisesti jo vuoden 2011 aikana ja toinen keväällä 2012. Alukset valmistuvat
varustamon normaaliin sopimusliikenteeseen ja ne on rahoitettu pankkilainalla.

Leipurin

Leipurin palvelee leipomoteollisuutta sekä muuta elintarviketeollisuutta
toimittamalla raaka-aineita, tuotannossa tarvittavia koneita ja valmistuslinjoja
sekä leivontaan liittyvää tietotaitoa. Leipurin toimii Suomessa, Venäjällä,
Puolassa, Baltiassa, Ukrainassa, Valko-Venäjällä sekä Kazakstanissa. Venäjällä
on toimintaa Pietarin ja Moskovan lisäksi useissa suurkaupungeissa.
Hankintatoiminta on kansainvälistä.

                4-6/2011 4-6/2010 Muutos 1-6/2011 1-6/2010 1-12/2010



Liikevaihto, Me     34,0     26,4    7,6     63,9     51,6     108,7

Liikevoitto, Me      1,5      0,6    0,9      3,0      1,3       3,6

Henkilöstö           235      222     13      235      222       226



Elintarviketeollisuuden raaka-aineiden hinnat ovat nousseet alkuvuoden aikana.
Erityisesti öljypohjaisten raaka-aineiden hinnat nousivat toisen
vuosineljänneksen aikana.

Leipurin-liiketoiminnan liikevaihto kasvoi merkittävästi toisella
vuosineljänneksellä ja oli 34,0 miljoonaa euroa (26,4). Liikevaihto kasvoi
erityisesti Baltiassa ja Venäjällä. Virossa ja Liettuassa orgaaninen kasvu on
ollut voimakasta. Latviassa vuoden 2010 alussa ostettu yritys on integroitu
onnistuneesti Leipurin organisaatioon. Leipurin jatkoi panostamista ja
laajentumista Venäjälle, Ukrainaan ja muihin IVY-maihin. Venäjällä on
etabloiduttu uusiin miljoonakaupunkeihin. Ukrainassa avattiin toukokuussa
koeleipomo Kiovan yliopiston tiloissa.

Markkina-alueista kehittyvien markkinoiden osuus kasvoi sekä liikevaihdossa että
kannattavuudessa. Venäjän, Ukrainan ja muiden IVY-maiden liikevaihto oli
toisella vuosineljänneksellä 7,7 miljoonaa euroa (5,5) eli 23 %
kokonaisliikevaihdosta.

Leipurin-liiketoiminnan liikevoitto kasvoi merkittävästi toisen
vuosineljänneksen aikana ja oli 1,5 miljoonaa euroa (0,6) ja
liikevoittoprosentti 4,4 % (2,3) liikevaihdosta.

Leipomoraaka-aineiden sekä leipomokoneiden ja -linjastojen myynti oli
edellisvuoden vertailujaksoa suurempi ja kannattavuudeltaan parempi.
Henkilöstömäärä on kasvanut ja oli katsauskauden lopussa 235 (222). Lisäys
painottui kehittyville markkinoille.

Telko

Telko on johtava Itämeren alueen teollisuuskemikaalien ja muoviraaka-aineiden
asiantuntija ja jakelija. Sillä on toimintaa Suomessa, Baltiassa,
Skandinaviassa, Puolassa, Ukrainassa, Venäjällä, Valko-Venäjällä, Kazakstanissa
ja Kiinassa. Hankintatoiminta on kansainvälistä. Liiketoiminta perustuu alan
parhaiden kansainvälisten päämiesten edustuksiin sekä oman henkilöstön
asiantuntemukseen. Yhdessä alueellisten asiakkaiden kanssa kehitetään heidän
tuotantoansa ja tuotteidensa kilpailukykyä.

                4-6/2011 4-6/2010 Muutos 1-6/2011 1-6/2010 1-12/2010



Liikevaihto, Me     55,5     45,2   10,3    103,6     79,7     175,2

Liikevoitto, Me      2,2      1,7    0,5      3,9      3,3       6,8

Henkilöstö           230      198     32      230      198       199



Myytävien raaka-aineiden hinnat ovat säilyneet ennallaan ja osin laskeneet
alkuvuodesta. Telkolle tärkeiden teollisuudenalojen peruskysyntä oli
vertailuajankohtaa parempi.

Liikevaihto kasvoi toisella vuosineljänneksellä 23 % ja oli 55,5 miljoonaa euroa
(45,2). Liikevoitto kasvoi 2,2 miljoonaan euroon (1,7) liikevoittoprosentin
ollessa 4,0 % (3,8). Liikevoittoa rasitti Valko-Venäjän valuutan raju
devalvoituminen, mistä aiheutui 0,5 miljoonan euron valuuttakurssitappiot.

Markkina-alueista kehittyvien markkinoiden osuus liikevaihdosta kasvoi. Venäjän,
Ukrainan ja muiden IVY-maiden liikevaihto oli toisella neljänneksellä 21,4
miljoonaa euroa (16,7) eli 39 % kokonaisliikevaihdosta.

Telko on panostanut tuotteiden lisäarvopalveluihin ja asiakaspalveluun mm.
uudistamalla organisaatiotaan. Rauman terminaalissa on käynnistetty investointi,
jonka seurauksena voidaan lisätä asiakkaille toimitettavien tuotteiden määrää ja
jalostusarvoa. Henkilöstön määrä on kasvanut ja oli 230 (198). Henkilöstön
lisäys painottui kehittyville markkinoille.

Kaukomarkkinat

Kaukomarkkinat on erikoistunut energiatehokkuustekniikkaan, prosessiteollisuuden
tehokkuutta parantaviin sovelluksiin sekä turvallisuus- ja digitaalituotteisiin.
Toiminta perustuu alan parhaiden yhtiöiden tuotteisiin ja omien asiantuntijoiden
kykyyn parantaa asiakasyritysten toimintaa ja tehokkuutta. Kaukomarkkinoilla on
toimintaa Suomessa, Puolassa, Venäjällä, Kiinassa ja Vietnamissa.

                4-6/2011 4-6/2010 Muutos 1-6/2011 1-6/2010 1-12/2010



Liikevaihto, Me      8,7      5,9    2,8     16,9     12,3      32,5

Liikevoitto, Me     -0,1     -0,4    0,3      0,3     -0,8       0,6

Henkilöstö            90       88      2       90       88        91



Kaukomarkkinoiden liikevaihto kasvoi toisella vuosineljänneksellä 8,7 miljoonaan
euroon (5,9) ja liikevoitto parani vertailuajankohtaan verrattuna. Liikevoitto
oli kuitenkin lievästi tappiollinen -0,1 miljoonaa euroa (-0,4). Liikevaihtoa ja
kannattavuutta paransi erityisesti Kiinan projektimyynti. Suomen lähienergian
ilmalämpöpumppumyynti paransi tulostaan katsauskauden lopussa. Muiden
energiatehokkuustuotteiden myynti oli heikkoa. Suomen dataosasto teki
vertailuajankohtaan nähden heikomman tuloksen.

Kaukomarkkinoiden kulutasoa kasvatti vuoden 2011 alussa käyttöönotetun
toiminnanohjausjärjestelmän kehittämisestä aiheutuneet kulut.

Kaukomarkkinoiden toimitusjohtajaksi nimitettiin 8.8.2011 alkaen DI Jukka
Nieminen.

Muu toiminta

Muu toiminta sisältää Aspon konsernihallinnon sekä muut toimialoille
kuulumattomat toiminnat.

                4-6/2011 4-6/2010 Muutos 1-6/2011 1-6/2010 1-12/2010



Liikevaihto, Me      0,0      0,0    0,0      0,0      0,0       0,0

Liikevoitto, Me     -1,6     -1,0   -0,6     -2,7     -2,2      -4,6

Henkilöstö            13       14     -1       13       14        13



Muun toiminnan kulut kasvoivat -1,6 miljoonaan euroon (-1,0). Liikevoittoa
rasittivat vertailukautta suuremmat kulut eläkkeiden indeksikorotuksista sekä
tulospalkkioista ja pitkäaikaisten palkintajärjestelmien jaksotuksista.


LIIKEVAIHTO

Tammi-kesäkuu

Aspo-konsernin tammi-kesäkuun liikevaihto kasvoi 27 % ja oli 231,3 miljoonaa
euroa (182,6). Kaikki toimintasegmentit kasvattivat liikevaihtoaan
merkittävästi. ESL Shipping kasvatti liikevaihtoaan yli 20 %. Leipurin
liikevaihto kasvoi lähes neljänneksellä. Telkon liikevaihto kasvoi
euromääräisesti eniten, 23,9 miljoonaa euroa eli 23 %. Kaukomarkkinoiden
liikevaihto kasvoi suhteellisesti eniten, 37 %.

Huhti-kesäkuu

Aspo-konsernin liikevaihto kasvoi 25,4 miljoonalla eurolla eli 25,6 prosenttia
124,6 miljoonaan euroon (99,2).

Liikevaihto segmenteittäin, Me

               4-6/2011 4-6/2010 Muutos 1-6/2011 1-6/2010 1-12/2010



ESL Shipping       26,4     21,7    4,7     46,9     39,0      79,5

Leipurin           34,0     26,4    7,6     63,9     51,6     108,7

Telko              55,5     45,2   10,3    103,6     79,7     175,2

Kaukomarkkinat      8,7      5,9    2,8     16,9     12,3      32,5

Muu toiminta        0,0      0,0    0,0      0,0      0,0       0,0

Yhteensä          124,6     99,2   25,4    231,3    182,6     395,9


Segmenttien välillä ei ole merkittävää liikevaihtoa.


Liikevaihto markkina-alueittain, Me

                4-6/2011 4-6/2010 Muutos 1-6/2011 1-6/2010 1-12/2010



Suomi               47,7     40,3    7,4     92,9     76,1     167,1

Pohjoismaat         15,3     14,7    0,6     26,2     25,9      51,9

Baltia              16,0     10,5    5,5     27,2     19,5      43,8

Venäjä,Ukraina
+ muut IVY-maat     29,0     22,3    6,7     53,0     39,3      88,5

Muut maat           16,6     11,4    5,2     32,0     21,8      44,6

Yhteensä           124,6     99,2   25,4    231,3    182,6     395,9



Baltian markkina-alueen liikevaihdon kasvu oli toisella vuosineljänneksellä
voimakkainta eli 52 % vertailukauteen verrattuna. Venäjän, Ukrainan ja muiden
IVY-maiden kasvu oli 30 % liikevaihdon kokonaiskasvun ollessa 26 %.

Venäjän, Ukrainan ja muiden IVY-maiden markkina-alueen osuus korostuu
konsernissa kun mukaan lasketaan ESL Shippingin venäjälähtöiset raaka-
ainekuljetukset. Näin laskien alueen liikevaihto toisella vuosineljänneksellä
oli 31 % konsernin kokonaisliikevaihdosta.

Me              4-6/2011 4-6/2010 Muutos 1-6/2011 1-6/2010 1-12/2010

Venäjä, Ukraina
+ muut IVY-maat     38,1     28,7    9,4     69,7     50,7     112,0



TULOS

Tammi-kesäkuu

Aspo-konsernin liikevoitto tammi-kesäkuussa oli 8,1 miljoonaa euroa (6,4). ESL
Shippingin liikevoitto oli 3,6 miljoonaa euroa (4,8). Leipurin-liiketoiminnan
liikevoitto oli 3,0 miljoonaa euroa (1,3). Telkon liikevoitto oli 3,9 miljoonaa
euroa (3,3). Kaukomarkkinoiden liikevoitto oli 0,3 miljoonaa euroa (-0,8).

Muu toiminta sisältää Aspon konsernihallinnon ja vähäisiä määriä muihin
liiketoimintoihin kuulumattomia eriä. Muun toiminnan liikevoitto oli -2,7
miljoonaa euroa tappiollinen (-2,2).

Huhti-kesäkuu

Aspo-konsernin liikevoitto huhti-kesäkuussa oli 5,2 miljoonaa euroa (4,3). ESL
Shippingin liikevoitto oli 3,2 miljoonaa euroa (3,4). Leipurin liikevoitto
parani merkittävästi ja oli 1,5 miljoonaa euroa (0,6). Telkon liikevoitto, 2,2
miljoonaa euroa (1,7), parani merkittävästi huolimatta liikevoittoa
rasittaneista valuuttakurssitappioista. Kaukomarkkinoiden liiketulos parani 0,3
miljoonalla eurolla mutta oli tappiollinen -0,1 miljoonaa euroa (-0,4).

Muun toiminnan liikevoitto oli tappiollinen -1,6 miljoonaa euroa (-1,0).
Jaksolle kohdistuu mm. kuluja eläkkeiden indeksikorotuksista sekä
tulospalkkioista ja pitkäaikaisten palkintajärjestelmien jaksotuksista.

Liikevoitto segmenteittäin, Me

               4-6/2011 4-6/2010 Muutos 1-6/2011 1-6/2010 1-12/2010



ESL Shipping        3,2      3,4   -0,2      3,6      4,8      11,5

Leipurin            1,5      0,6    0,9      3,0      1,3       3,6

Telko               2,2      1,7    0,5      3,9      3,3       6,8

Kaukomarkkinat     -0,1     -0,4    0,3      0,3     -0,8       0,6

Muu toiminta       -1,6     -1,0   -0,6     -2,7     -2,2      -4,6

Yhteensä            5,2      4,3    0,9      8,1      6,4      17,9



Osakekohtainen tulos tammi-kesäkuu

Tulos/osake oli 0,15 euroa (0,12) ja laimennettu tulos/osake 0,15 euroa (0,13).
Oma pääoma/osake oli 2,72 euroa (2,30).


INVESTOINNIT

Konsernin investoinnit olivat tammi-kesäkuussa 20,0 miljoonaa euroa (11,2).
Investoinneista suurin osa koostui ESL Shippingin supramax-alusten
ennakkomaksuista.

Investoinnit segmenteittäin ilman yritysostoja, Me

               4-6/2011 4-6/2010 Muutos 1-6/2011 1-6/2010 1-12/2010



ESL Shipping        9,5     10,3   -0,8     19,1     10,4      11,1

Leipurin            0,2      0,0    0,2      0,3      0,1       0,3

Telko               0,2      0,2    0,0      0,4      0,3       0,9

Kaukomarkkinat      0,2      0,3   -0,1      0,2      0,3       0,8

Muu toiminta        0,0      0,0    0,0      0,0      0,1       0,1

Yhteensä           10,1     10,8   -0,7     20,0     11,2      13,2



RAHOITUS

Konsernin rahoitusasema parani vertailukauteen nähden. Konsernin likvidien
varojen määrä oli katsauskauden lopussa 13,5 miljoonaa euroa (10,7).
Konsernitaseen korolliset velat olivat 91,6 miljoonaa euroa (89,1). Korottomat
velat olivat 77,2 miljoonaa euroa (57,0).

Aspo-konsernin nettovelkaantumisaste oli 94,4 % (124,7)ja omavaraisuusaste
33,7 % (30,2). Aspo-konsernin rahoitusasemaan vaikutti positiivisesti noin 20
miljoonan euron osakeanti. Tammi-kesäkuussa maksettiin osinkoja noin 11
miljoonaa euroa ja noin 16 miljoonaa euroa ennakkomaksuja alustilaukseen
liittyen.

Konsernin liiketoiminnan rahavirta oli tammi-kesäkuussa yhteensä 2,1 miljoonaa
euroa (2,0). Käyttöpääoman muutos oli katsauskauden päättyessä -7,9 miljoonaa
euroa (-5,2). Toisella vuosineljänneksellä liiketoiminnan rahavirta oli
positiivinen ja parempi kuin vuoden ensimmäisellä neljänneksellä.

Investointien rahavirta oli -19,0 miljoonaa euroa (-10,4). Investointien
rahavirran kasvuun vaikuttivat rakenteilla olevien alusten ennakkomaksut.
Konsernin vapaa rahavirta oli tammi-kesäkuussa -16,9 miljoonaa euroa (-8,4).

Aspon ja päärahoittajapankkien kesken allekirjoitettujen sitovien
valmiusluottolimiittien määrä oli katsauskauden päättyessä yhteensä 40 miljoonaa
euroa. Katsauskauden päättyessä valmiusluottolimiitit olivat kokonaan
käyttämättä. Aspon 50 miljoonan euron yritystodistusohjelmasta oli katsauskauden
päättyessä käytössä 3 miljoonaa euroa.

Aspo Oyj allekirjoitti 15 miljoonan euron luottosopimuksen. Sopimuksen laina-
aika on neljä vuotta ja sillä korvattiin vastaava määrä keväällä 2009
vakuutusyhtiöltä nostettuja luottoja.

Vaihdettava pääomalaina

Aspo Oyj:llä oli 30.6.2011 vuonna 2009 liikkeelle laskettua vaihdettavaa
pääomalainaa 10 350 000 euroa. Laina-aika on 30.6.2009-30.6.2014. Laina
maksetaan takaisin yhtenä eränä 30.6.2014 edellyttäen, että osakeyhtiölain 12.
luvun mukaiset ja lainaehdoissa mainitut takaisinmaksuedellytykset täyttyvät.
Lainalla on kiinteä 7 %:n korko.

Lainaosuudet voidaan vaihtaa Aspon osakkeisiin. Aspon osakkeenomistajien ja
vaihdettavan pääomalainan haltijoiden yhdenmukaisen kohtelun varmistamiseksi ja
vaihdettavan pääomalainan ehtojen mukaisesti Aspon hallitus päätti 5.4.2011
muuttaa vaihdettavan pääomalainan ehtoja vaihdossa saatavien osakkeiden määrän
osalta siten, että kukin 50 000 euron lainaosuus oikeuttaa haltijansa vaihtamaan
lainaosuuden 8 074 Aspon uuteen osakkeeseen. Vaihtokurssi muuttui siten 6,50
eurosta 6,19 euroon. Osakeannin seurauksena Aspon uusien osakkeiden
enimmäismäärä, johon koko pääomalaina voidaan vaihtaa, kasvoi 79 488 osakkeella
aiemmin ilmoitetusta. Muutokset vaihdettavan pääomalainan ehtoihin tulivat
voimaan 6.5.2011. Vaihtoaika päättyy 15.6.2014.

Vuoden 2011 tammi-kesäkuun aikana 37 lainaosuutta vastaan merkittiin 284 530
uutta osaketta.

Lähipiirilainat

Aspo Oyj on lainannut yhtiön lähipiiriin ja määräysvaltaan kuuluvalle Aspo
Management Oy:lle 3,1 miljoonaa euroa osana konsernin sitouttamisjärjestelyjä.
Lainasaamisen korko on 3 %. Lainasaaminen erääntyy maksettavaksi 31.3.2014 ja
sitä voidaan jatkaa enintään 31.3.2016 asti. Aspo Management Oy ei saa pantata
eikä käyttää omistamiaan Aspo Oyj:n osakkeita vakuutena ilman Aspo Oyj:n
kirjallista suostumusta. Yhtiö on yhdistelty konsernitilinpäätökseen. Laina on
markkinaehtoinen.


RISKIT JA RISKIENHALLINTA

Vuoden 2011 aikana talouden kasvu on jatkunut, mikä on alentanut riskitasoja
kaikkien Aspon toimialojen päämarkkina-alueilla. Parantunut taloustilanne on
heijastunut kasvaneina inflaatio-odotuksina ja korkojen nousuna, joka on
kuitenkin taittunut katsauskauden päättymisen jälkeen. Vähitellen parantunut
markkinatilanne ei kuitenkaan sulje pois riskitasojen uudelleen nousemista
etenkin maailmantalouden epävarmuuden lisääntymisen seurauksena.

Strategisia riskejä vähentää konsernitasolla liiketoiminnan jakautuminen
neljälle toimialalle ja liiketoiminnan harjoittaminen laajalla
maantieteellisellä alueella asiakkaiden ollessa useita teollisuuden aloja
edustavia yritysasiakkaita. Päämiesten yhdistyminen ja kiinnostuksen
lisääntyminen tai väheneminen eri markkina-alueisiin lisäävät strategisia
riskejä, mutta luovat myös mahdollisuuksia Aspon eri toimialayhtiöille.

Aspo kasvaa kehittyvillä markkinoilla, joilla kasvun riskeihin vaikuttavat mm.
teollisuuden ja kaupan investoinnit, korkotaso, valuuttakurssit ja asiakkaiden
maksuvalmius sekä lainsäädännön ja maahantuontiasetusten muutokset. Kehittyvien
markkinoiden kasvumahdollisuudet lisäävät kilpailijoiden halua aloittaa tai
laajentaa liiketoimintaansa näillä alueilla. Myös kuluttajakäyttäytyminen
heijastuu B-to-B -asiakkaiden kautta syntyviin riskeihin ja niiden tasoihin.

Läntisten maiden teollisuuden kysyntä on parantunut talouden kohentumisen myötä
ja riskitasot ovat yleisesti alentuneet. Kehittyvien markkinoiden kysynnän
muutokset ovat saman suuntaiset, mutta niiden vaikutuksia on vaikeampi arvioida.
Katsauskauden päättymisen jälkeen maailmantaloudessa tapahtuneet muutokset
voivat vaikuttaa Aspon tuotteiden ja palveluiden kysyntään ja kääntää
riskitasoja uudelleen korkeammiksi. Yleisen taloustilanteen epävarmuus voi
aiheuttaa nopeita muutoksia raaka-aineiden hinnoissa ja kysynnässä, mihin Aspo
on varautunut toimialojen hajauttamisella ja organisaation nopealla
reagointikyvyllä.

Operatiiviset riskit ovat pienentyneet ja toteutumisen todennäköisyydet
vähentyneet, mutta taantuman jälkiseurauksena ja epävarman taloustilanteen myötä
syntyviä muutoksia markkinoilla seurataan jatkuvasti. Hintojen nousun myötä
varastojen arvon muutokset aiheuttavat kohtuullisia hintariskejä. Myös nopeat
positiiviset muutokset talouden rakenteissa voivat aiheuttaa riskejä asiakas-
tai päämiesrakenteen tai teknologian muuttuessa sekä nopeita reaktioita
edellyttävien mahdollisuuksien jäädessä hyödyntämättä.

Merkittäviltä valuuttakurssitappioilta on vältytty valuuttapositioiden ja
valuuttavirtojen aktiivisen suojaamisen ansiosta lukuunottamatta Valko-Venäjän
ruplan devalvoitumisen aiheuttamaa tappiota. Luottotappioriskit ovat
tasaantuneet, mutta taantuman jälkeen asiakasseurantaa tehdään edelleen
tarkasti.

Riskienhallinta Aspossa perustuu organisaation toimivuuteen ja henkilökunnan
ammattitaitoon, joilla varmennetaan liiketoiminnan prosesseihin sisällytetyt
riskienhallinnan toiminnot. Ulkopuolisen arvioijan ohjaamana on valmistettu
konsernin toimialojen riskianalyysit ja jokaiselle toimialalle valmistuu
jatkuvuussuunnitelma. Vakuutusmäärien riittävyyttä omavastuutasoineen arvioidaan
jatkuvasti vahinkoriskien minimoimiseksi.

Aspon hallituksen perustaman tarkastusvaliokunnan yhtenä tehtävänä on yhtiön
sisäisen valvonnan, sisäisen tarkastuksen ja riskienhallintajärjestelmien
tehokkuuden seuranta. Tarkastusvaliokunta seuraa riskienhallintaprosessia ja
antaa johdolle tehtäväksi tarvittavia toimenpiteitä erityisesti strategisten
riskien ehkäisemiseksi. Hallituksen hyväksymien sisäisen valvonnan periaatteiden
mukaisesti riskienhallinta on osa Aspon sisäistä valvontaa ja sen tehtävänä on
varmistaa konsernin strategian toteutumista, taloudellisen tuloksen
kehittymistä, osakasarvoa, osingonmaksukykyä ja liiketoiminnan jatkuvuutta.
Vastuu riskienhallinnasta on toimialojen liiketoimintajohdolla. Johto vastaa
riittävien toimenpiteiden määrittämisestä, toteuttamisesta sekä toimenpiteiden
toteutumisen seurannasta osana päivittäistä toiminnan ohjausta. Riskienhallintaa
koordinoi Aspon talousjohtaja, joka raportoi konsernin toimitusjohtajalle.

Liikearvoissa heijastuvat kunkin toimialan tuloksentekokyky sitoutuvine
pääomineen, ja niihin liittyviä riskejä seurataan toimialoittain tehtävillä
testeillä vähintään vuositasolla.

Aspo-konsernin rahoitus ja rahoitusriskien hallinta hoidetaan keskitetysti
emoyhtiössä hallituksen hyväksymän rahoituspolitiikan mukaisesti.


HENKILÖSTÖ


Henkilöstö segmenteittäin kauden lopussa

               1-6/2011 1-6/2010 Muutos 1-12/2010



ESL Shipping        186      195     -9       183

Leipurin            235      222     13       226

Telko               230      198     32       199

Kaukomarkkinat       90       88      2        91

Muu toiminta         13       14     -1        13

Yhteensä            754      717     37       712



Aspo-konsernin henkilöstömäärä oli katsauskauden lopussa 754 (717).

Muutokset henkilöstön kokonaismäärässä johtuvat orgaanisen kasvun tuomista
lisäyksistä sekä laivahenkilöstön kausittaisesta vaihtelusta. Henkilöstön määrä
kasvoi eniten Venäjällä, Ukrainassa ja muissa IVY-maissa sekä Kiinassa.

Palkitseminen

Aspo-konsernissa on käytössä voittopalkkiojärjestelmä. Osa konsernin tuloksesta
maksetaan voittopalkkioeränä henkilöstörahastolle. Tarkoituksena on, että
henkilöstörahasto käyttää valtaosan sille maksettavista voittopalkkioeristä Aspo
Oyj:n osakkeiden ostoon. Pitkän aikavälin tavoitteena on, että henkilöstöstä
tulee yhtiön merkittävä omistajaryhmä. Henkilöstörahaston jäseninä ovat kaikki
Aspo-konsernin suomalaisissa tytäryhtiöissä työskentelevät henkilöt. Aspon
toimialat maksavat lisäksi osan tuloksestaan henkilöstölle bonuksina, joiden
laskentaperiaatteet hyväksytään liiketoiminnoittain.

Aspon hallitus päätti vuonna 2009 avainhenkilöiden osakekurssisidonnaisesta
kannustinjärjestelmästä, jossa mahdollinen palkkio perustuu Aspo-konsernin
kumulatiiviseen tulos/osake-tunnuslukuun (EPS) vuosina 2009-2011. Mahdollinen
ansaintajakson palkkio maksetaan tammi-maaliskuussa 2012 osittain yhtiön
osakkeina ja osittain rahana. Osakeomistusohjelman piiriin kuuluu noin 30 Aspo-
konsernin johto- ja avainhenkilöä.

Aspon hallitus päätti 26.10.2010 uudesta Aspo-konsernin johtoon kuuluvien
henkilöiden osakeomistusjärjestelmästä. Järjestelmän tarkoituksena on
mahdollistaa osallistujien merkittävä pitkäaikainen omistus Aspossa.
Osakeomistusta varten osallistujat hankkivat Aspo Management Oy -nimisen yhtiön,
jonka koko osakekannan he omistavat. Aspo Management Oy hankki 114 523
kappaletta Aspon osakkeita osallistujilta markkinahintaan ja lisäksi Aspo
luovutti yhtiölle suunnatussa osakeannissa omia osakkeitaan yhteensä 322 637
kappaletta hintaan 7,93 euroa kappaleelta. Osana järjestelmää hallitus päätti
myöntää Aspo Management Oy:lle 2 800 000 euron suuruisen korollisen lainan
osakkeiden hankinnan rahoittamiseksi. Aspo Management Oy merkitsi osakkeita
Aspon osakeannissa 62 452 kappaletta ja sen rahoittamiseksi nosti Aspolta
lisälainaa 324 750,40 euroa. Järjestelmä on voimassa kevääseen 2014, jolloin se
on tarkoitus purkaa myöhemmin päätettävällä tavalla. Järjestelmää jatketaan
vuosi kerrallaan mikäli Aspon osakkeen pörssikurssi vuoden 2014, 2015 tai 2016
alussa on alle sen keskihinnan, jolla Aspo Management Oy hankki omistamansa
Aspon osakkeet. Osakkeiden luovuttamista on rajoitettu järjestelmän
voimassaoloaikana. Osallistujien omistus Aspo Management Oy:ssä pysyy
pääsääntöisesti voimassa järjestelmän purkamiseen saakka.


OSAKEPÄÄOMA JA OSAKKEET

Aspo Oyj:n rekisteröity osakepääoma 30.6.2011 oli 17 691 729,57 euroa ja
osakkeiden kokonaismäärä 30 959 376, joista yhtiön hallussa oli 266 419 osaketta
eli 0,86 % osakepääomasta. Aspo Oyj:llä on yksi osakesarja. Kukin osake
oikeuttaa yhteen ääneen yhtiökokouksessa. Aspon osake noteerataan NASDAQ OMX
Helsinki Oy:n keskisuurten yritysten ryhmän toimialaluokassa teollisuustuotteet
ja -palvelut.

Aspo Oyj:n osakkeiden vaihto NASDAQ OMX Helsingissä oli tammi-kesäkuussa 2011
yhteensä 2 280 634 osaketta ja 17,6 miljoonaa euroa, eli 7,6 prosenttia
osakekannasta vaihtoi omistajaa. Tilikauden ylin kurssinoteeraus oli 9,30
(osakeantikorjattu luku 8,82) euroa ja alin 6,95 euroa. Keskikurssi oli 7,95
euroa ja katsauskauden päätöskurssi 7,25 euroa. Katsauskauden päättyessä
osakekannan markkina-arvo omat osakkeet vähennettynä oli 222,5 miljoonaa euroa.

Yhtiöllä oli katsauskauden päättyessä yhteensä 6 193 osakkeenomistajaa.
Hallintarekisterissä ja ulkomaisessa omistuksessa oli 747 786 osaketta eli 2,4 %
osakekannasta.


YHTIÖKOKOUKSEN PÄÄTÖKSET

Osinko

Aspo Oyj:n varsinaisen yhtiökokouksen 5.4.2011 päätöksen mukaisesti
osakkeenomistajille maksettiin osinkoa 0,42 euroa/osake, yhteensä 11 284 140,00
euroa. Osingonmaksupäivä oli 15.4.2011.

Hallitus ja tilintarkastajat

Aspo Oyj:n varsinainen yhtiökokous valitsi uudelleen hallitukseen yhden vuoden
toimikaudeksi insinööri Matti Artevan, oikeustieteen kandidaatti Esa Karppisen,
oikeustieteen kandidaatti Roberto Lencionin, diplomiekonomi Gustav Nybergin,
kauppatieteiden maisteri, valtiotieteiden kandidaatti Kristina Pentti-von
Walzelin ja diplomi-insinööri Risto Salon.

Yhtiökokouksen jälkeen pitämässään järjestäytymiskokouksessa hallitus valitsi
puheenjohtajaksi Gustav Nybergin ja varapuheenjohtajaksi Matti Artevan.
Kokouksessa hallitus päätti lisäksi valita uudelleen tarkastusvaliokunnan
puheenjohtajaksi Roberto Lencionin sekä jäseniksi Kristina Pentti-von Walzelin
ja Risto Salon.

Tilintarkastajana jatkaa KHT-yhteisö PricewaterhouseCoopers Oy. Vastuullisena
tilintarkastajana toimii KHT Jan Holmberg.


Hallituksen valtuutukset

Hallituksen valtuuttaminen päättämään omien osakkeiden hankkimisesta

Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään enintään 500 000 oman osakkeen
hankkimisesta vapaalla omalla pääomalla. Osakkeet hankitaan julkisessa
kaupankäynnissä, minkä vuoksi hankinta tapahtuu muuten kuin osakkeenomistajien
omistamien osakkeiden suhteessa ja osakkeista maksettava vastike on Aspon
osakkeen hankintahetken markkinahinta. Valtuutuksessa ei suljeta pois
hallituksen oikeutta päättää suunnatusta hankinnasta. Osakkeet hankitaan
käytettäväksi mahdollisten yrityskauppojen tai muiden järjestelyjen
rahoittamiseen tai toteuttamiseen, yhtiön kannustinjärjestelmien totettamiseen
tai muihin hallituksen päättämiin tarkoituksiin. Hallitus ei voi toteuttaa
valtuutusta omien osakkeiden hankkimisesta siltä osin kuin yhtiön tai sen
tytäryhteisön hallussa tai panttina olevien omien osakkeiden yhteenlaskettu
määrä ylittäisi hankinnan jälkeen 10 prosenttia kaikista osakkeista. Valtuutus
on voimassa vuoden 2012 varsinaiseen yhtiökokoukseen saakka, kuitenkin enintään
18 kuukautta yhtiökokouksen päätöksestä lukien.

Yhtiökokouksen antamalla valtuutuksella Aspo Oyj on käynnistänyt omien
osakkeiden hankintaohjelman, jonka mukaisesti yhtiö on hankkinut NASDAQ OMX
Helsingin julkisessa kaupankäynnissä omia osakkeita katsauskauden päättymiseen
mennessä yhteensä 12 186 kappaletta.

Hallituksen valtuuttaminen päättämään osakeannista, jossa luovutetaan yhtiön
hallussa olevia omia osakkeita

Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään yhdessä tai useammassa erässä
osakeannista, joka toteutetaan luovuttamalla yhtiön hallussa olevia omia
osakkeita. Valtuutuksen perusteella luovutettavien osakkeiden määrä on yhteensä
enintään 754 233 osaketta. Valtuutusta käytetään mahdollisten yrityskauppojen
tai muiden järjestelyjen rahoittamiseen tai toteuttamiseen, yhtiön
osakepohjaisen kannustinohjelman toteuttamiseen tai muihin hallituksen
päättämiin tarkoituksiin. Valtuutus sisältää hallituksen oikeuden päättää
kaikista osakeannin ehdoista ja sisältää siten myös oikeuden luovuttaa osakkeita
suunnatusti, osakkeenomistajien merkintäoikeudesta poiketen laissa säädetyin
ehdoin. Valtuutus on voimassa vuoden 2012 varsinaiseen yhtiökokoukseen saakka,
kuitenkin enintään 18 kuukautta yhtiökokouksen päätöksestä lukien.

Hallituksen valtuuttaminen päättämään uusien osakkeiden osakeannista

Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään yhdestä maksullisesta osakeannista,
jossa osakkeenomistajilla on oikeus merkitä uusia osakkeita samassa suhteessa
kuin he omistavat Aspon osakkeita. Osakeannissa liikkeeseen laskettavien uusien
osakkeiden yhteenlaskettu lukumäärä voi olla enintään 5 500 000 osaketta.
Hallitus valtuutettiin päättämään osakeannin muista ehdoista. Valtuutus on
voimassa vuoden 2012 varsinaiseen yhtiökokoukseen saakka, kuitenkin enintään 18
kuukautta yhtiökokouksen päätöksestä lukien. Valtuutus ei kumoa hallitukselle
annettua valtuutusta päättää osakeannista, jossa luovutetaan yhtiön hallussa
olevia omia osakkeita.


OSAKEANTI

Aspon hallitus käytti varsinaisen yhtiökokouksen myöntämiä osakeantivaltuuksia
yhtiökokouksen jälkeen ja osakeannin ehdot julkistettiin 5.4.2011.
Finanssivalvonnan hyväksymä esite 3 838 143 uuden osakkeen liikkeellelaskusta
julkaistiin 8.4.2011. Osakeannin lopullisen tuloksen mukaan merkintäoikeuksia
käyttäen merkittiin 3 785 900 osaketta eli 98,6 % kaikista tarjotuista
osakkeista. Jäljelle jääneet 52 243 osaketta eli 1,4 % kaikista tarjotuista
osakkeista merkittiin ilman merkintäoikeuksia, ja ne jaettiin sijoittajille
5.4.2011 julkistettujen ehtojen mukaisesti. Osakeanti merkittiin 120,8
prosenttisesti. Kaupankäynti uusilla osakkeilla yhdessä entisten osakkeiden
kanssa alkoi 9.5.2011.

Aspon hallitus päätti 14.3.2011 myöntää Aspo Management Oy:lle enintään 400 000
euron lainan osakeantiin liittyvää osakemerkintää varten. Päätöksen edellytysten
täytyttyä Aspo Management Oy nosti myönnettyä lainaa 324 750,40 euroa 14.4.2011
ja käytti kaikki merkintäoikeutensa Aspon osakkeen merkintään. Laina käsitellään
Aspo Oyj:ssä lähipiiritapahtumana.


VUODEN 2011 NÄKYMÄT

Katsauskauden jälkeen tapahtunut kansainvälisen talouden nopeasti heikentynyt
tilanne tulee lisäämään epävarmuutta markkinoilla ja vaikeuttaa tulevan
kehityksen arviointia. Aspo-konsernin nykyinen rakenne luo hyvän perustan
liiketoimintojen kasvulle. Aspo kasvattaa liikevaihtoa 10-20 % ja parantaa
liikevoittoa.

ESL Shipping

Kansainvälisen rahtihintatason odotetaan säilyvän alhaisena. Itämeren
kuljetusmarkkinoiden odotetaan säilyvän tyydyttävällä tasolla ja ESL Shippingin
monivuotisten sopimusten hintataso säilyy nykyisellä tasolla.

Varustamon aluskapasiteetti on pienentynyt viime vuosina, mutta kapasiteetti
tulee kasvamaan seuraavan kolmen vuosineljänneksen aikana merkittävästi.
Intiasta tilattu m/s Alppila -alus tulee olemaan liikenteessä Itämerellä syksyn
aikana. Itämeren kasvaneiden kuljetusvolyymien ja monivuotisten sopimusten
kapasiteetin turvaamiseksi on aikarahdattujen m/s Beatrixin ja m/s Nassauborgin
aikarahtausta jatkettu edelleen, nyt kesään 2012. Merkittävä osa vuoden 2011
kapasiteetista on katettu pitkäaikaisin hinta- ja kuljetussopimuksin.
Terästeollisuuden kuljetusvolyymin arvioidaan säilyvän vuoden 2010 tasolla ja
energiasektorin kuljetusmäärän lisääntyvän edellisen vuoden tasosta. Suomalainen
terästehdas ilmoitti masuunin peruskorjauksesta, joka toteutetaan kolmannella
vuosineljänneksellä. Seisokin aikana peruskorjataan Arctech Helsingin telakalla
terästeollisuuden raaka-aineita kuljettavat varustamon puskuproomuyksiköt.
Mittava korjaustyö jatkaa niiden käyttöikää arviolta 10 vuotta.

ESL Shippingin korealaisen Hyundai Mipon vietnamilaiselta Vinashin telakalta
tilaamat kaksi alusta ovat aikataulussa. Ensimmäisen aluksen luovutuksen
arvellaan tapahtuvan marraskuussa 2011 ja toisen aluksen kevään 2012 kuluessa.
Molemmat alukset on rahoitettu pankkilainalla.

Suomen valtion valmistelemalla ja EU:n komissiossa hyväksyttävänä olevalla
tonnistoverolain muutoksella olisi voimaan tullessaan merkittävä positiivinen
vaikutus ESL Shippingin verojenjälkeiseen tulokseen.

Leipurin

Orgaanisen kasvun odotetaan jatkuvan. Teollisuuden kysynnän odotetaan säilyvän
nykyisellä hyvällä tasolla. Kansainvälinen talouskriisi voi vaikuttaa myytävien
raaka-aineiden hintatasoihin.

Uudet perustetut toimipisteet luovat hyvän pohjan monivuotiselle leipomoraaka-
aineiden myynnin kasvulle. Leipomokonemyynnin ennustetaan kasvavan vuodesta
2010. Leipurin tutkii mahdollisuuksia edelleen laajentaa leipomokoneiden
tuotevalikoimaansa erityisesti idän kasvumarkkinoiden tarpeeseen. Muun
elintarvikeliiketoiminnan etabloitumisen Venäjälle, Kazakstaniin ja Baltiaan ei
odoteta vaikuttavan vielä merkittävästi Leipurin kannattavuuteen vuonna 2011.

Telko

Orgaanisen kasvun odotetaan jatkuvan. Teollisuuden kysynnän arvioidaan säilyvän
nykyisellä hyvällä tasolla. Kansainvälinen talouskriisi voi vaikuttaa myytävien
raaka-aineiden hintatasoihin.

Telko jatkaa strategiansa mukaista laajentumista Venäjällä, Ukrainassa, muissa
IVY-maissa sekä Kiinassa. Venäjällä avataan lisää uusia toimipisteitä
suurimmissa miljoonakaupungeissa. Telko selvittää Pietarissa mahdollista
kemikaalijalostusterminaalin investointia. Jalostusterminaali varmistaisi
kemikaaliliiketoiminnan monivuotisen kasvun logistiset edellytykset sekä
tuotteiden asiakaskohtaisen jalostamisen Venäjällä. Valko-Venäjän talouskriisin
vuoksi alueella ei myydä tuotteita Valko-Venäjän valuutalla.

Kiinan tytäryhtiö on perustanut myyntiyksiköt Etelä-Kiinan Guangzhoun alueelle
sekä pohjoiselle Pekingin alueelle. Toiminta perustuu pääosin
pohjoiseurooppalaisen teollisuuden muovipuristajien Kiinan toiminnan raaka-
ainepalveluun.

Kaukomarkkinat

Kaukomarkkinoiden tavoitteena on kasvattaa Suomessa erityisesti
lähienergiaratkaisujen valikoimaa. Energian hintojen nousun sekä uusien
energiansäästöä tavoittelevien EU-direktiivien uskotaan lisäävän kysyntää.

Aurinkoenergiajärjestelmien, pellettikattilavoimalaitosten sekä
ilmalämpöpumppuratkaisujen myynnin uskotaan säilyvän vähintään nykyisellä
tasolla. Teollisuuden käyttämien turbiini- ja lämmönvaihdinprojektien arvioidaan
lisääntyvän vuodesta 2010.

Kaukoidän projektitoimitusten tilauskanta on merkittävästi parempi kuin 2010 ja
kattaa vuoden 2011.


Helsingissä 18.8.2011

ASPO Oyj

Hallitus






ASPO-KONSERNIN TULOSLASKELMA
                                                    4-6/2011    4-6/2010

                                                      Me     %   Me     %


Liikevaihto                                        124,6 100,0 99,2 100,0

Liiketoiminnan muut tuotot                           0,1   0,1  0,1   0,1

Poistot ja arvonalentumiset                         -2,0  -1,6 -2,0  -2,0



Liikevoitto                                          5,2   4,2  4,3   4,3



Rahoitustuotot ja -kulut                            -1,0  -0,8 -0,7  -0,7



Voitto ennen veroja                                  4,3   3,5  3,5   3,5



Katsauskauden voitto                                 3,2   2,6  2,9   2,9



Muut laajan tuloksen erät

Muuntoerot                                           0,3        0,3

Suojauslaskenta                                     -0,5        1,9

Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot         0,1       -0,5

Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen yhteensä  -0,1        1,7

Katsauskauden laaja tulos                            3,1        4,6



Osakkeenomistajille kuuluva

tilikauden tulos                                     3,2        2,9

Määräysvallattomien omistajien osuus                 0,0        0,0



Osakkeenomistajille kuuluva

laaja tilikauden tulos                               3,1        4,6

Määräysvallattomien omistajien osuus                 0,0        0,0





                                              1-6/2011    1-6/2010    1-12/2010

                                                Me     %    Me     %    Me     %


Liikevaihto                                  231,3 100,0 182,6 100,0 395,9 100,0

Liiketoiminnan muut tuotot                     0,2   0,1   0,7   0,4   1,5   0,4

Poistot ja arvonalentumiset                   -4,0  -1,7  -4,1  -2,2  -8,1  -2,0



Liikevoitto                                    8,1   3,5   6,4   3,5  17,9   4,5



Rahoitustuotot ja -kulut                      -2,3  -1,0  -1,8  -1,0  -3,8  -1,0



Voitto ennen veroja                            5,8   2,5   4,5   2,5  14,1   3,6



Katsauskauden voitto                           4,3   1,9   3,4   1,9  10,4   2,6



Muut laajan tuloksen erät

Muuntoerot                                     0,4         1,2         1,2

Suojauslaskenta                               -1,3         1,9        -0,9

Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot   0,3        -0,5         0,2

Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen
yhteensä                                      -0,6         2,6         0,5

Katsauskauden laaja tulos                      3,7         6,0        10,9



Osakkeenomistajille kuuluva

tilikauden tulos                               4,3         3,4        10,3

Määräysvallattomien omistajien osuus           0,0         0,0         0,1



Osakkeenomistajille kuuluva

laaja tilikauden tulos                         3,7         6,0        10,8

Määräysvallattomien omistajien osuus           0,0         0,0         0,1




ASPO-KONSERNIN TASE
                                     6/2011 6/2010 Muutos 12/2010

                                         Me     Me      %      Me

Varat



Pitkäaikaiset varat

Aineettomat hyödykkeet                 15,7   16,1   -2,5    15,9

Liikearvo                              40,6   40,3    0,7    40,6

Aineelliset hyödykkeet                 70,4   57,5   22,4    54,4

Myytävissä olevat sijoitukset           0,2    0,2    0,0     0,2

Pitkäaikaiset saamiset                  1,6    2,5  -36,0     1,3

Osuudet osakkuusyrityksissä             1,7    1,3   30,8     1,7

Pitkäaikaiset varat yhteensä          130,2  117,9   10,4   114,1



Lyhytaikaiset varat

Vaihto-omaisuus                        46,4   33,9   36,9    44,9

Myynti- ja muut saamiset               61,5   46,4   32,5    46,7

Rahat- ja pankkisaamiset               13,5   10,7   26,2     7,1

Lyhytaikaiset varat yhteensä          121,4   91,0   33,4    98,7

Varat yhteensä                        251,6  208,9   20,4   212,8



Oma pääoma ja velat



Oma pääoma

Osakepääoma                            17,7   17,7    0,0    17,7

Muu oma pääoma                         64,4   45,1   42,8    51,1

Emoyhtiön oman pääoman osuus           82,1   62,8   30,7    68,8

Määräysvallattomien omistajien osuus    0,7    0,0    0,0     0,7



Pitkäaikaiset velat                    96,5   56,6   70,5    78,5

Lyhytaikaiset velat                    72,3   89,5  -19,2    64,8



Oma pääoma ja velat yhteensä          251,6  208,9   20,4   212,8




OMAN PÄÄOMAN MUUTOSLASKELMA

A = Osakepääoma           F = Muuntoerot

B = Ylikurssirahasto      G = Kertyneet voittovarat

C = Käyvän arvon rahasto  H = Yhteensä

D = Muut rahastot         I = Määräysvallattomien omistajien osuus

E = Omat osakkeet         J = Oma pääoma yhteensä




Milj. euroa                       A   B    C    D    E    F     G     H   I    J

Oma pääoma

31.12.2010                     17,7 4,3 -0,7  5,4 -4,5 -0,4  46,9  68,7 0,8 69,5

Tilikauden laaja tulos:

Tilikauden voitto                                             4,3       0,0

Muuntoero                                               0,4

Rahavirran suojaus veroilla
vähennettynä                            -1,0

Laaja tulos yhteensä                    -1,0            0,4   4,3   3,7 0,0

Liiketoimet omistajien kanssa:

Osingonjako                                                 -11,1

Omien osakkeiden hankinta                         -0,1

Osakepalkitseminen                                            0,2

VVK-lainan vaihto osakkeiksi                  1,5

Osakeanti                                    19,2

Liiketoimet omistajien kanssa
yhteensä                                     20,7 -0,1      -10,9   9,7

Oma pääoma 30.6.2011           17,7 4,3 -1,7 26,1 -4,6  0,0  40,3  82,1 0,7 82,8



Oma pääoma

31.12.2009                     17,7 4,3  0,0  2,8 -3,7 -1,6  47,4  66,9 0,1 67,0

Tilikauden laaja tulos:

Tilikauden voitto                                             3,4       0,0

Muuntoero                                               1,2

Rahavirran suojaus veroilla
vähennettynä                             1,4

Laaja tulos yhteensä                     1,4            1,2   3,4   6,0

Liiketoimet omistajien kanssa:

Osingonjako                                                 -10,8

Osakepalkitseminen                            0,2  0,1        0,0

VVK-lainan vaihto osakkeiksi                  0,3

Liiketoimet omistajien kanssa
yhteensä                                      0,5  0,1      -10,8 -10,2

Oma pääoma 30.6.2010           17,7 4,3  1,4  3,3 -3,6 -0,4  40,1  62,8 0,0 62,8





ASPO-KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA

                                 1-6/2011   1-6/2010 1-12/2010

                                       Me         Me        Me



LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA

Liikevoitto                           8,1        6,4      17,9

Oikaisut liikevoittoon                4,5        4,2       8,3

Käyttöpääoman muutos                 -7,9       -5,2      -8,5

Maksetut korot                       -2,3       -3,1      -4,8

Saadut korot                          0,3        0,9       1,2

Maksetut verot                       -0,6       -1,2      -4,5

Liiketoiminnan rahavirta              2,1        2,0       9,6



INVESTOINNIT

Investoinnit aineellisiin ja

aineettomiin hyödykkeisiin          -19,0      -10,9     -11,9

Luovutustulot investoinneista                    0,2       0,6

Ostetut liiketoiminnat                                    -0,3

Sijoitukset osakkuusyhtiöihin                    0,3       0,2

Investointien rahavirta             -19,0      -10,4     -11,4



RAHOITUS

Osakeanti                            19,2

Lyhytaikaisten lainojen muutos       -4,2       19,6     -14,9

Pitkäaikaisten lainojen muutos       19,5       -1,2      24,0

Omien osakkeiden hankinta            -0,1                 -0,9

Maksetut osingot                    -11,1      -10,8     -10,8

Rahoituksen rahavirta                23,3        7,6      -2,6





Rahavarojen muutos                    6,4       -0,8      -4,4

Rahavarat vuoden alussa               7,1       11,5      11,5

Rahavarat kauden lopussa             13,5       10,7       7,1







TALOUDELLISIA TUNNUSLUKUJA     1-6/2011  1-6/2010  1-12/2010



Tulos/osake, euroa                  0,15      0,12      0,38

Laimennettu tulos/osake, euroa      0,15      0,13      0,39



Oma pääoma/osake, euroa             2,72      2,30      2,49

Omavaraisuusaste-%                  33,7      30,2      33,2

Nettovelkaantumisaste, %            94,4     124,7     101,5





LAATIMISPERIAATTEET JA TALOUDELLINEN RAPORTOINTI

Aspo Oyj:n osavuosikatsaus on laadittu IAS 34 Osavuosikatsaukset -standardin
mukaan. Katsauksessa on sovellettu samoja laadintaperiaatteita kuin
tilinpäätöksessä 31.12.2010. Tunnuslukujen laskentakaavat on selostettu vuoden
2010 vuosikertomuksessa sivulla 82. Katsauksen tietoja ei ole tilintarkastettu.


Helsingissä 18. elokuuta 2011

ASPO Oyj

Aki Ojanen                        Arto Meitsalo
toimitusjohtaja                talousjohtaja

Lisätiedot:
Aki Ojanen, 09 521 4010, 0400 106 592
aki.ojanen@aspo.com


TIEDOTUSTILAISUUS

Lehdistö- ja analyytikkotilaisuus järjestetään tänään torstaina 18.8.2011 klo
13.30 Hotel Kämpin Akseli Gallen-Kallela -kabinetissa, Pohjoisesplanadi
28, 00100 Helsinki.


TALOUDELLINEN TIEDOTTAMINEN 2011

Aspo Oyj:n seuraava osavuosikatsaus julkistetaan:
1-9/2011 keskiviikkona 26.10.2011

JAKELU:
NASDAQ OMX Helsinki
Keskeiset tiedotusvälineet
www.aspo.fi




[HUG#1539184]

Attachments:

Osavuosikatsaus Q2 2011 Aspo Oyj.pdf