2016-02-03 08:45:01 CET
2016-02-03 08:45:01 CET
REGULATED INFORMATION
Norvestia - Tilinpäätöstiedote
NORVESTIAN TILINPÄÄTÖSTIEDOTE VUODELTA 2015
Helsinki, Suomi, 2016-02-03 08:45 CET (GLOBE NEWSWIRE) --
Norvestia Oyj Tilinpäätöstiedote 3.2.2016 klo 9.45
NORVESTIAN TILINPÄÄTÖSTIEDOTE VUODELTA 2015
Konsernin tulos oli 12,0 miljoonaa euroa vuonna 2015 (5,4 miljoonaa euroa
vuonna 2014).
Osakekohtainen tulos oli 0,79 euroa (0,35).
Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot olivat 15,5 miljoonaa euroa (6,6).
Substanssi (osinko-oikaistu) nousi 9,4 % (4,0 %).
Oikaistu substanssi (osinko-oikaistu) nousi 17,3 % (4,4 %).
Hallitus ehdottaa osingonjaoksi 0,79 euroa osaketta kohden (0,30).
PÄÄOMAMARKKINAT
Vuosi 2015 voidaan jakaa Euroopan osakemarkkinoilla karkeasti kolmeen osaan.
Vuoden alkukuukausina osakekurssit nousivat voimakkaasti ja esimerkiksi OMX
Helsinki CAP -tuottoindeksin arvo nousi miltei 25 prosenttia. Huhtikuussa
osakekurssit kääntyivät laskuun ja laskivat yhtäjaksoisesti yli viisi
kuukautta. Syyskuun loppuun mennessä osakkeiden hinnat olivat laskeneet miltei
vuoden alun lähtötasoilleen. Tämän jälkeen tapahtui käänne uudestaan ylöspäin,
ja loka-marraskuussa osakekurssit nousivat selvästi. Tämän kurssinousun
ansiosta pörssivuosi oli kokonaisuudessaan hyvä. OMX Helsinki CAP
-tuottoindeksin arvo nousi vuoden aikana 15,9 prosenttia.
Osakekurssien voimakkaan heilumisen taustalla oli useita eri tekijöitä, joista
Euroopan keskuspankin (EKP) päätökset olivat keskeisin. Heti vuoden alussa EKP
otti käyttöönsä järeät toimet talouden elvyttämiseksi ja aloitti 60 miljardin
euron kuukausittaiset tukiostot velkakirjamarkkinoilta. Päätöksellä oli
osakemarkkinoita piristävä vaikutus, ja osakekurssit nousivat selvästi. Vuoden
toiselle neljännekselle tultaessa euroalueen vuosikausia jatkuneet
rakenteelliset ongelmat pulpahtivat jälleen pinnalle. Etenkin Kreikan
taloudellinen tilanne ja velkaneuvottelut kärjistyivät neljänneksen aikana,
mikä latisti tunnelmaa osakemarkkinoilla ja käänsi kurssit laskuun.
Lokakuussa EKP puuttui jälleen peliin ja ilmoitti tarvittaessa lisäävänsä
likviditeetin määrää entisestään, jos Euroopan talous ei muuten lähde
toivottuun kasvuun. Tämä lupaus otettiin vastaan pääomamarkkinoilla
positiivisesti, ja osakekurssit kääntyivät uudestaan nousuun loppuvuotta
kohden.
Perusasetelmat euroalueella säilyivät jokseenkin muuttumattomina vuonna 2015.
Riskittöminä pidettyjen valtionlainojen korkotaso on edelleen ennätysmäisen
matala. Esimerkiksi Saksan valtionlainojen korkotaso oli vuoden vaihteessa
negatiivinen aina viiden vuoden maturiteettiin asti. Tämä on hyvin erikoista,
ja yksi osoitus euroalueen rakenteellisista vaikeuksista.
EKP:n laajamittaisesta elvytyksestä huolimatta euroalueen talouskasvu on ikävä
kyllä ollut jo lähes kymmenen vuoden ajan varsin vaatimatonta. Euroopan
komission arvion mukaan euroalueen talous kasvoi 1,6 prosenttia vuonna 2015 ja
sen ennakoidaan kasvavan 1,8 prosenttia vuonna 2016. Suomen talouskasvu on
ollut viime vuosina alueen pohjatasoa. Vuonna 2015 se oli 0,1 prosenttia ja
vuonna 2016 sen arvioidaan olevan 0,8 prosenttia.
Myös muut eurotalouden indikaattorit ovat heikkoja. Euroalueen inflaatio on
pysytellyt nollan tuntumassa, mikä on selvästi alle EKP:n kahden prosentin
tavoitetason. Työttömyystilanne on vaikea, ja alueen resurssit ovat
hukkakäytössä. Työttömyys on jämähtänyt yli kymmenen prosentin tasolle ja
joissakin jäsenvaltioissa se on jopa yli 20 prosenttia. Kun tähän yhdistetään
vuonna 2015 kärjistynyt siirtolaisten tulva Euroopan ulkopuolisista maista,
voidaan todeta, että euroalueen kokonaistilanne on edelleen vaikea, eivätkä
näkymät näytä juurikaan paremmilta vuodelle 2016.
Euroopan ulkopuolella tilanne sen sijaan näyttää paremmalta. USA:n talous
kasvaa tällä hetkellä noin 2,5 prosentin vuosivauhtia, ja muutkin talouden
indikaattorit ovat euroaluetta vahvempia. USA:n keskuspankki (FED) nosti
ohjauskorkoaan joulukuussa ensimmäisen kerran yli kymmeneen vuoteen. Tämä on
hyvä signaali, ja toivottavasti USA:n pitkään jatkunut matalan kasvun aika on
nyt päättymässä. Kiinan talouskasvu hidastui hieman vuonna 2015, ollen
kuitenkin edelleen hyvällä, lähes seitsemän prosentin tasolla. Myös Intian
talous kasvaa vauhdilla: arviolta 7,3 prosenttia vuonna 2015 ja 7,4 prosenttia
vuonna 2016. Maailman vahvin talouskasvu onkin tällä hetkellä selvästi
euroalueen ulkopuolella.
Eri pörssien tuottoja kuvaavat indeksit kehittyivät vuoden 2015 aikana
seuraavasti:
Suomi / OMX Helsinki –indeksi 10,8 %
Suomi / OMX Helsinki CAP –tuottoindeksi 15,9 %
Ruotsi / OMX Stockholm –indeksi 6,6 %
Norja / OBX-indeksi 2,9 %
Tanska / OMX Copenhagen –indeksi 29,3 %
USA / Nasdaq Composite –indeksi 5,7 %
USA / S&P 500 –indeksi -0,7 %
Bloomberg European 500 –indeksi 6,2 %
MSCI World –indeksi -2,7 %
Japani / Nikkei 225 –indeksi 9,1 %
Norvestian pörssikurssi (osinko-oikaistu) 12,0 %
Norvestian substanssi (osinko-oikaistu) 9,4 %
Norvestian oikaistu substanssi (osinko-oikaistu) 17,3 %
NORVESTIAN SIJOITUKSET
Norvestian kaksiosainen sijoitusstrategia koostuu markkinasijoituksista ja
kasvusijoituksista. Markkinasijoituksia tehdään pääasiassa pohjoismaisiin
listattuihin osakkeisiin, hedgerahastoihin ja joukkovelkakirjalainoihin.
Kasvusijoituksia tehdään pohjoismaisiin listaamattomiin yrityksiin,
kasvuhakuisiin listattuihin yrityksiin sekä pääomarahastoihin.
Norvestian sijoitukset, lukuun ottamatta rahavaroja ja muita likvidejä varoja,
olivat vuoden lopussa 91 % (90 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset jakaantuivat
markkina-arvon perusteella seuraavasti:
2015 2014
MEUR % MEUR %
Pörssilistatut osakkeet ja osakerahastot* 88,7 50,9 % 77,5 52,6 %
Kasvusijoitukset** 34,1 19,6 % 15,8 10,7 %
Hedgerahastot 18,9 10,9 % 17,5 11,9 %
Joukkovelkakirjalainat ja -rahastot 16,1 9,2 % 21,3 14,5 %
Rahavarat ja muut likvidit varat 16,3 9,4 % 15,1 10,3 %
Yhteensä 174,1 100,0 % 147,2 100,0 %
* joista osakerahastot 14,0 miljoonaa euroa (12,1).
** ulkopuoliseen arvonmääritykseen perustuva käypä arvo.
Konsernin varoista 79 % oli euromääräisiä, 14 % Ruotsin kruunuissa, 6 %
Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa.
Yhtiön oikaistu substanssituotto vuoden aikana kulujen ja verojen jälkeen oli
17,3 %. Tämä tuotto saavutettiin kuukausihavainnoista lasketulla 9,7 %:n
volatiliteetilla. Samanaikaisesti OMX Helsinki CAP -tuottoindeksin tuotto oli
15,9 % ja volatiliteetti 19,7 %.
Sijoitussalkun koko kasvoi noin 27 miljoonaa euroa edellisvuoteen verrattuna,
mikä johtui salkun hyvästä arvonkehityksestä. Kaikki omaisuusluokat tuottivat
hyvin, erityisesti pörssilistatut osakkeet ja kasvusijoitukset.
Markkinasijoitusportfolion suurimmat yksittäiset tuotot saatiin Nokian, Elisan
ja Finnairin osakkeista. Kasvusijoituksista tuotti parhaiten Coronaria
Hoitoketju.
Norvestian substanssituotto eri kuukausien välillä vaihteli yleistä
osakemarkkinakehitystä vähemmän. Yhtiö suojasi ajoittain sijoituksiaan myymällä
Euro Stoxx -futuureita ja ostamalla myyntioptioita. Noin 40 % Ruotsin kruunun
valuuttariskistä suljettiin valuuttatermiinillä.
KASVUSIJOITTAMINEN
Norvestian hallitus hyväksyi lokakuussa 2015 yhtiön uuden sijoitustoiminnan
strategian. Uusi strategia vaikuttaa olennaisesti kasvusijoitustoiminnan
(aikaisemmin teollisuussijoitukset) rooliin konsernissa. Kasvusijoitusten
osuutta tullaan kasvattamaan nykyisestä 20 prosentista noin 50 prosenttiin
vuosien 2016–2018 välisenä aikana. Vuonna 2015 kasvusijoitusten oikaistuun
substanssiarvoon perustuva tuotto oli yli 100 %.
Joulukuussa Norvestia sijoitti suomalaiseen pilvipalveluiden
konsultointiyritykseen Fluido Oy:hyn, joka on Pohjoismaiden johtava
Salesforce-partneri. Järjestelyn jälkeen Norvestian omistusosuus yhtiöstä on
39,7 %. Syksyn aikana Norvestia sijoitti myös kahteen pääomarahastoon, Lifeline
Ventures Fund III Ky:hyn ja Open Ocean Fund 2015 Ky:hyn.
Sijoitukset listaamattomiin yrityksiin kuuluvat Norvestian
kasvusijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia
Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän
kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella
kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa
Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategian mukaan Norvestia pyrkii
löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla markkinoilla,
ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- ja ratkaisuinnovaatioitaan sekä
Suomessa että kansainvälisesti.
Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin tai voi olla enemmistössä yhdessä
toisen sijoittajan kanssa. Vuoden 2015 lopussa kasvusijoitusten salkku koostui
viidestä listaamattomasta yrityksestä, jotka ovat mediatuotantoa ja
-konsultointia tarjoava Aste Holding, terveydenhoitopalveluja tarjoava
Coronaria Hoitoketju (johon kuuluu myös itsenäinen, nopeasti kasvava
varhaiskasvatuspalveluja tarjoava Touhula-konserni), pilvipalveluiden
konsultointia tarjoava Fluido, käyttökokemusten suunnittelupalveluja tarjoava
Idean Enterprises sekä liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä
Polystar Instruments. Näiden omistusten tasearvo oli yhteensä 14,4 miljoonaa
euroa ja ulkopuoliseen arvonmääritykseen perustuva käypä arvo 28,2 miljoonaa
euroa.
Myös sijoitukset pääomarahastoihin sisältyvät kasvusijoituksiin. Norvestia on
sitoutunut sijoittamaan Amanda V East –pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa,
josta on sijoitettu nyt 1,1 miljoonaa euroa; Lifeline Ventures Fund I
-pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 1,5 miljoonaa
euroa; Lifeline Ventures Fund III –pääomarahastoon 5,0 miljoonaa euroa (ei
vielä sijoitettu) sekä Open Ocean Fund 2015 -pääomarahastoon 3,0 miljoonaa
euroa, josta on sijoitettu nyt 0,0 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia on
sijoittanut 0,1 miljoonaa euroa Lifeline Ventures Fund III AB -pääomarahastoon.
SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI
Norvestian substanssiarvo 31.12.2015 oli 156,0 miljoonaa euroa tai 10,19 euroa
per osake (146,9 miljoonaa euroa tai 9,59 euroa per osake vuoden 2014 lopussa).
Maaliskuussa 2015 jaettiin osinkoa 0,30 euroa osaketta kohden. Kun osingonjako
otetaan huomioon, yhtiön substanssiarvo nousi katsauskaudella 0,90 euroa
osaketta kohden (0,37), mikä vastaa 9,4 %:n substanssinousua (4,0 %) vuoden
alusta. Viimeisen vuosineljänneksen aikana substanssi per osake nousi 0,41
euroa (0,04).
Kasvusijoitusten käypien arvojen varmistamiseksi teetetyt ulkopuoliset
arvonmääritykset johtivat arvonnousuun osakkuusyrityksissä. Tämä arvonnousu
huomioiden oikaistu substanssiarvo 31.12.2015 oli 169,9 miljoonaa euroa
(149,0), mikä vastaa 17,3 %:n osinko-oikaistua nousua (4,4 %) vuoden alusta.
Viimeisen neljänneksen aikana oikaistu substanssi nousi 1,21 euroa per osake
(0,09). Ero substanssin ja oikaistun substanssin välillä oli 13,8 miljoonaa
euroa (2,1). IFRS:n mukaan arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida
kirjata, koska osakkuusyhtiöt käsitellään Norvestian konsernitilinpäätöksessä
pääomaosuusmenetelmällä.
Norvestian osakkeen osinko-oikaistu kurssi nousi vuoden aikana 12,0 % (9,9 %).
Osakkeen päätöskurssi 31.12.2015 oli 7,99 euroa per osake (7,40), mikä vastasi
21,6 %:n substanssialennusta (22,8 %). Norvestian osakkeiden pörssiarvo
31.12.2015 oli 122,4 miljoonaa euroa (106,7).
KONSERNIN TULOS
Konsernin tulos vuonna 2015 oli 12,0 miljoonaa euroa (5,4/2014; 13,5/2013) ja
liiketoiminnan kulut olivat 2,7 miljoonaa euroa (2,0/2014; 2,2/2013). Kulut
olivat 1,6 % oikaistusta substanssiarvosta (1,3 %/2014; 1,5 %/2013). Viimeisen
vuosineljänneksen tulos oli 5,5 miljoonaa euroa (0,6/2014; 3,7/2013). Oman
pääoman tuotto oli 7,9 % (3,7 %) ja sijoitetun pääoman tuotto 8,9 % (3,9 %).
MAKSUVALMIUS JA VAKAVARAISUUS
Konsernin rahavarat olivat 15,3 miljoonaa euroa vuoden lopussa (14,1/2014;
14,6/2013). Omavaraisuusaste oli 96,9 % (99,0 %/2014; 98,5 %/2013). Konsernin
oma pääoma oli 156,0 miljoonaa euroa (146,9/2014; 146,5/2013).
HENKILÖSTÖ
Vuoden aikana Norvestia-konsernin palveluksessa oli keskimäärin 7 henkeä
(6/2014; 6/2013). Henkilöstökulujen määrä oli 1,7 miljoonaa euroa (1,1/2014;
1,4/2013).
NORVESTIA-KONSERNI
Norvestia Oyj on Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n emoyhtiö, sekä
osakkuusyritys CapMan-konsernissa. Norvestia Industries Oy perustettiin
syyskuussa 2007 toteuttamaan konsernin kasvusijoitusstrategiaa.
OSAKKEET JA OSAKEPÄÄOMA
Norvestia Oyj:n osakepääoma jakautuu 15 316 560 osakkeeseen, joilla on kullakin
yksi ääni. Kaikilla osakkeilla on samanarvoinen oikeus osinkoon ja yhtiön
varoihin. Norvestia Oyj:n osake listataan Nasdaq Helsingissä.
OSAKKEENOMISTAJAT
Norvestialla oli 5 226 osakkeenomistajaa vuoden 2015 lopussa (5 547).
Osakkeista 8,8 % (34,3 %) oli ulkomaisessa omistuksessa ja 8,4 % (34,0 %)
hallintarekisteröityinä.
Norvestian suurin osakkeenomistaja on CapMan Oyj, joka omisti 28,7 % (-)
osakkeista ja äänistä vuoden lopussa. Toiseksi suurin omistaja, Mandatum
Henkivakuutusosakeyhtiö, omisti 11,7 % (11,7 %) osakkeista ja 11,7 % (7,6 %)
äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeenomistajalla oli hallussaan yhteensä
53,6 % (58,6 %) osakkeista ja 53,6 % (72,9 %) osakkeiden yhteenlasketusta
äänimäärästä.
VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS
Varsinaisessa yhtiökokouksessa 31.3.2015 päätettiin jakaa vuodelta 2014 osinkoa
0,30 euroa osaketta kohden. Osinko maksettiin 13.4.2015.
Hallitukseen valittiin uudelleen:
J.T. Bergqvist, puheenjohtaja
Hilmar Thór Kristinsson, varapuheenjohtaja
Brjánn Bjarnason, jäsen
Georg Ehrnrooth, jäsen
Robin Lindahl, jäsen.
Tilintarkastajaksi valittiin uudelleen PricewaterhouseCoopers Oy.
Päävastuullisena tilintarkastajana toimii KHT Jan Holmberg ja
varatilintarkastajana KHT Lauri Kallaskari. Yhtiökokous päätti yksimielisesti
myöntää vastuuvapauden hallitukselle ja toimitusjohtajalle vuodelta 2014.
Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankinnasta
julkisessa kaupankäynnissä Helsingin pörssissä. Valtuutus oikeuttaa ostamaan
korkeintaan 1 531 656 B-osaketta 31.5.2016 mennessä. Ostoja ei tehty vuonna
2015. Hallitus valtuutettiin myös päättämään osakeannista sekä optio-oikeuksien
ja muiden erityisten oikeuksien antamisesta. Maksimimäärä osakkeita, joita
voidaan laskea liikkeelle, on 1 531 656 B-osaketta. Valtuutus on voimassa
enintään 31.5.2016 asti.
YLIMÄÄRÄINEN YHTIÖKOKOUS
Norvestia Oyj:n ylimääräinen yhtiökokous 12.6.2015 hyväksyi osakkeenomistajien
CapMan Oyj:n ja Kaupthing hf:n ehdotuksen yhtiön osakelajien yhdistämisestä
yhtiöjärjestystä muuttamalla siten, että yhtiöjärjestyksestä poistettiin
määräykset A- ja B-osakelajeista. Osakelajien yhdistyttyä Norvestia Oyj:llä on
yksi osakelaji ja yhteensä 15 316 560 osaketta. Jokainen osake tuottaa yhden
äänen yhtiökokouksessa ja kaikilta osin yhtäläiset oikeudet. Kaupankäynti
uudella osakkeella alkoi Nasdaq Helsingin päälistalla 23.6.2015
kaupankäyntitunnuksella NORVE.
Hallitukseen valittiin:
Heikki Westerlund, puheenjohtaja
Hannu Syrjänen, varapuheenjohtaja
Georg Ehrnrooth, jäsen (jatkaa edellisestä hallituksesta)
Niko Haavisto, jäsen
Arja Talma, jäsen.
Hallituksen järjestäytymiskokouksessa Arja Talma valittiin tarkastusvaliokunnan
puheenjohtajaksi. Georg Ehrnrooth jatkaa valiokunnan jäsenenä.
SIJOITUSTOIMINNAN RISKIT
Yksi Norvestian sijoitustoiminnan pääperiaatteista on hajauttaa sijoitukset ja
siten rajoittaa kokonaisriskitasoa, sekä samalla tavoitella tasaista omaisuuden
kasvua. Merkittävä osa sijoituksista voidaan ajoittain kuitenkin keskittää
tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden mahdollinen
epäedullinen kehitys voi heikentää merkittävästi Norvestian tulosta. Norvestia
pyrkii ajoittain suojaamaan sijoituksiaan optioilla ja termiineillä. Saattaa
kuitenkin syntyä tilanteita, joissa suojaus ei ole tehokas.
Norvestian viisi suurinta sijoitusta 31.12.2015 olivat rahastot Didner & Gerge
Aktiefond ja Nektar, Fortumin ja Nokian osakkeet sekä kasvusijoitus Coronaria
Hoitoketju Oy.
Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla
vaikuttavat olennaisesti Norvestian tulokseen. Tämän lisäksi myös
valuuttakurssimuutokset vaikuttavat yhtiön tulokseen. Yleinen epävarmuus
pääomamarkkinoilla lisää Norvestian sijoitusten volatiliteettia ja kasvattaa
siten myös riskiä.
SISÄINEN VALVONTA JA RISKIENHALLINTA
Yhtiön sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan periaatteista kerrotaan tarkemmin
erillisessä selvityksessä Norvestia-konsernin hallinto- ja
ohjausjärjestelmästä.
OSINGONJAKOPOLITIIKKA
Norvestia pyrkii vuosittaiseen osingonjakoon, jonka taso on korkeampi kuin
Suomen osakemarkkinoilla keskimäärin. Tarkoituksena on pitkällä aikavälillä
jakaa osinkoina keskimäärin 60 prosenttia osakekohtaisesta tuloksesta.
EHDOTUS OSINGONJAOKSI
Hallitus ehdottaa, että emoyhtiön jakokelpoisista varoista jaetaan
osakkeenomistajille osinkona 0,79 euroa osakkeelta (0,30) eli yhteensä 12,1
miljoonaa euroa (4,6).
TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT
Vuosi 2016 on käynnistynyt osakemarkkinoilla epävarmoissa tunnelmissa.
Esimerkiksi OMX Helsinki CAP -tuottoindeksin arvo laski tammikuussa 2,9
prosenttia.
Pörssilaskun taustalla on lähinnä ollut sijoittajien viimeaikainen
huolestuminen Kiinan tulevasta talouskehityksestä. Kiina on ollut
maailmantalouden kasvun moottori vuosien ajan. Sen talous kasvaa edelleen
vauhdilla, josta Euroopassa voidaan vain unelmoida, mutta viimeisten arvioiden
mukaan Kiinan talouden kasvuvauhti olisi aikaisemmin ennakoitua hitaampaa. Jos
nämä arviot pitävät paikkansa, on sillä laajat vaikutukset maailman talouteen
muun muassa pääoma- ja raaka-ainemarkkinoiden kautta.
Euroalueen taloudessa ei ole nähtävissä käännettä nopean kasvun aikaan vuonna
2016, ja alueen talouden ennakoidaan kasvavan tänä vuonna vain 1,8 prosenttia.
Ennuste on kuitenkin sidoksissa Kiinan tulevaan kehitykseen.
Helpointa on ennustaa, että Euroopan riskitön korkotaso ei tänäkään vuonna
juuri nouse. Riskitön korko on edelleen nollan tuntumassa tai jopa sen
alapuolella, joten sijoittajille ei ole tarjolla montaa hyvää turvasatamaa.
Viimeaikaisesta kurssilaskusta huolimatta osakkeet ovat edelleen houkutteleva
sijoituskohde esimerkiksi osinkotuotot huomioiden. Voidaankin ennakoida, että
jossain vaiheessa sijoittajat palaavat jälleen osakemarkkinoille. Tilanne on
Norvestian kannalta mielenkiintoinen. Osakehintojen suuret ja nopeat vaihtelut
johtavat usein ylilyönteihin, mikä voi tarjota Norvestian kaltaiselle
vakavaraiselle ja nopealiikkeiselle sijoittajalle hyviä mahdollisuuksia.
Norvestian kasvusijoitussalkun tuoton ennakointi on markkinasijoitussalkkua
helpompaa. Äkilliset vaihtelut pääomamarkkinoilla eivät vaikuta
kasvusijoitusten tuottoihin yhtä suoraviivaisesti, vaikka toki niidenkin
arvostukset ovat pitkällä aikavälillä sidoksissa yleiseen talouskehitykseen.
Tällä hetkellä kasvusijoitussalkun näkymät vuodelle 2016 ovat hyvät. Etenkin
Coronaria Hoitoketjun ennakoidaan kasvavan kuluvana vuonna merkittävästi, millä
olisi selvä positiivinen vaikutus koko Norvestia-konsernin tulokseen.
Tässä herkässä markkinatilanteessa Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan
toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden
kehitysvaihtoehdot viimeisimpään taloudelliseen informaatioon perustuen.
Sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välillä
arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan.
NORVESTIAN SIJOITUSSTRATEGIA 2016
Norvestian kaksiosainen sijoitusstrategia koostuu markkinasijoituksista ja
kasvusijoituksista. Kasvusijoitusten osuutta Norvestian sijoitustoiminnassa on
määrä kasvattaa vuosien 2016–2018 aikana siten, että niiden osuus olisi noin 50
prosenttia yhtiön kaikista sijoituksista. Kasvusijoitustoiminnan vuosittainen
tuottotavoite on pitkällä aikavälillä vähintään 15 prosenttia.
Markkinasijoitusten tuottotavoite on maltillisempi.
Markkinasijoituksia tehdään vallitsevien markkinaolosuhteiden mukaisesti
pääasiassa osakkeisiin, hedgerahastoihin sekä joukkovelkakirjalainoihin.
Päämääränä on mahdollisimman hyvän riskikorjatun tuoton saavuttaminen.
Vuodenvaihteessa suuri osa Norvestian varallisuudesta oli sijoitettu suoraan
osakkeisiin Helsingin pörssissä. Riskin hajauttamismielessä ja tuotto-odotusten
perusteella sijoituksia voidaan tehdä muissakin pörsseissä.
Kasvusijoittamisen tavoitteena on löytää nopeasti kasvavia listaamattomia
kohdeyrityksiä, tehdä niihin vähemmistösijoituksia ja kehittää aktiivisena
omistajana niiden arvoa markkinatuottoa keskimääräistä enemmän. Norvestia voi
toimia myös kasvuhakuisissa listatuissa yhtiöissä aktiivisena
vähemmistöomistajana. Sijoituksia tehdään myös venture- ja buyout-rahastoihin
sellaisille alueille tai toimialoille, joille Norvestia ei itse tee suoria
sijoituksia.
Kevään 2015 yhtiökokous valtuutti hallituksen hankkimaan yhtiön omia osakkeita
sekä päättämään mahdollisesta osakeannista. Molemmat valtuudet tarkoitettiin
käytettäviksi kasvusijoituksiin. Myös vieraan pääoman käyttöä kasvusijoitusten
rahoittamisessa voidaan harkita. Yhtiön hallitus on asettanut
velkaantumisasteen ylärajaksi 20 prosenttia. Tällä hetkellä yhtiöllä ei ole
korollista velkaa.
TUNNUSLUVUT
1.1.-31.12. 1.1.-31.12.
2015 2014
Tulos per osake, euroa 0,79 0,35
31.12.2015 31.12.2014
Omavaraisuusaste 96,9 % 99,0 %
Oma pääoma per osake, euroa 10,19 9,59
Substanssi per osake, euroa 10,19 9,59
Oikaistu substanssi per osake, euroa 11,09 9,73
Substanssi, milj. euroa 156,0 146,9
Oikaistu substanssi, milj.euroa 169,9 149,0
Osakkeen pörssikurssi, euroa 7,99 7,40
Osakkeiden lukumäärä 15 316 560 15 316 560
KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA
1 000 euroa 1.10.- 1.10.- 1.1.- 1.1.-
31.12. 31.12. 31.12. 31.12.
2015 2014 2015 2014
Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot 7 344 1 028 15 455 6 611
Henkilöstökulut -589 -344 -1 689 -1 146
Poistot ja arvonalentumiset -3 -6 -9 -23
Liiketoiminnan muut kulut -397 -239 -1 041 -788
LIIKEVOITTO 6 355 439 12 716 4 654
Osuus osakkuusyritysten tuloksista 536 1 824 514
Realisoituneet tuotot osuuksista - 359 - 359
osakkuusyrityksissä
Rahoitustuotot ja -kulut 47 -48 157 174
TULOS ENNEN VEROJA 6 938 751 13 697 5 701
Tuloverot* -1 401 -235 -1 663 -302
TILIKAUDEN TULOS 5 537 516 12 034 5 399
Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen:
Erät, joita saatetaan tulevaisuudessa siirtää tulosvaikutteisiksi
Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos 645 114 1 710 281
TILIKAUDEN LAAJA TULOS 6 182 630 13 744 5 680
* Perustuu katsauskauden tulokseen
Tulos/osake, € 0,36 0,03 0,79 0,35
Osakkeiden lukumäärä 15 316 560
KONSERNIN TASE
1 000 euroa 31.12.2015 31.12.2014
VARAT
PITKÄAIKAISET VARAT
Aineettomat hyödykkeet 2 5
Aineelliset hyödykkeet 17 15
Osuudet osakkuusyrityksissä 11 241 7 276
Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä 1 660 1 875
Myytävissä olevat rahoitusvarat 7 359 4 560
PITKÄAIKAISET VARAT YHTEENSÄ 20 279 13 731
LYHYTAIKAISET VARAT
Kaupankäyntisalkku 74 762 65 415
Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavat rahoitusvarat 49 987 52 048
Saamiset 657 2 997
Rahavarat 15 263 14 089
LYHYTAIKAISET VARAT YHTEENSÄ 140 669 134 549
VARAT YHTEENSÄ 160 948 148 280
OMA PÄÄOMA JA VELAT
OMA PÄÄOMA
Osakepääoma 53 608 53 608
Ylikurssirahasto 6 896 6 896
Käyvän arvon rahasto 2 598 888
Kertyneet voittovarat 80 882 80 079
Tilikauden tulos 12 034 5 399
OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ 156 018 146 870
Laskennalliset nettoverovelat 3 088 1 041
Lyhytaikaiset velat 1 842 369
OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ 160 948 148 280
KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA
1 000 euroa 1.10.- 1.10.- 1.1.- 1.1.-
31.12. 31.12. 31.12. 31.12.
2015 2014 2015 2014
LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA
Tulos ennen veroja 6 938 751 13 697 5 701
Oikaisut:
Realisoitumattomat arvonnousut -7 434 4 825 -8 379 8 619
Muut liiketoimet, joihin ei liity -533 -355 -779 -584
maksutapahtumaa
Korkotuotot -215 -239 -855 -974
Osinkotuotot -96 -91 -4 907 -4 279
-1 340 4 891 -1 223 8 483
Käyttöpääoman muutokset
Kaupankäyntisalkun ja muiden sijoitusten muutos -5 458 -6 799 430 -6 965
Saamisten muutos 269 1 971 2 214 -2 272
Lyhytaikaisten velkojen muutos -723 -2 197 1 472 -1 067
-5 912 -7 025 4 116 -10 304
Saadut osingot 96 91 4 907 4 279
Saadut korot 215 239 855 974
Saadut ja maksetut verot -6 -10 83 -16
LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA -6 947 -1 814 8 738 3 416
INVESTOINTIEN RAHAVIRTA
Osakkuusyritysten hankinta -2 776 -2 910 -3 176 -2 910
Osakkuusyritysten myynti - 2 546 - 2 546
Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä - 1 063 215 1 763
Investoinnit aineettomiin ja aineellisiin -1 - -8 -10
hyödykkeisiin
INVESTOINTIEN RAHAVIRTA -2 777 699 -2 969 1 389
RAHOITUKSEN RAHAVIRTA
Maksetut osingot - - -4 595 -5 361
RAHOITUKSEN RAHAVIRTA - - -4 595 -5 361
RAHAVAROJEN MUUTOS -9 724 -1 115 1 174 -556
Rahavarat kauden alussa 24 987 15 204 14 089 14 645
Rahavarat kauden lopussa 15 263 14 089 15 263 14 089
KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSET
Yli- Käyvän Kertyneet Tili-
Osake- kurssi- arvon voitto- kauden
1 000 euroa pääoma rahasto rahasto varat tulos Yhteensä
Oma pääoma 1.1.2014 53 608 6 896 606 71 941 13 498 146 549
Siirrot 13 498 -13 498 0
Muut laajan tuloksen erät 282 282
Osingonjako -5 360 -5 360
Tilikauden tulos 5 399 5 399
Oma pääoma 31.12.2014 53 608 6 896 888 80 079 5 399 146 870
Oma pääoma 1.1.2015 53 608 6 896 888 80 079 5 399 146 870
Siirrot 5 399 -5 399 0
Muut laajan tuloksen erät 1 710 1 710
Osingonjako -4 596 -4 596
Tilikauden tulos 12 034 12 034
Oma pääoma 31.12.2015 53 608 6 896 2 598 80 882 12 034 156 018
TILINPÄÄTÖSTIEDOTTEEN LIITETIEDOT
LAADINTAPERIAATTEET
Konsernin tilinpäätöstiedote on laadittu EU:ssa käyttöönotettua IAS 34
Osavuosikatsaukset -standardia noudattaen. Noudatetut laadintaperiaatteet ovat
yhtenevät konsernin tilinpäätöksessä 2015 noudatettujen periaatteiden kanssa.
Tunnuslukujen laskennassa on sovellettu samoja periaatteita kuin
tilinpäätöksessä ja vuosikertomuksessa 2015. Laimennettua tulosta per osake ei
ole esitetty erikseen, koska yhtiö ei ole laskenut liikkeeseen instrumentteja,
joilla olisi laimentava vaikutus.
1.1.2015 voimaan tulleet uudet ja uudistetut IFRS-standardit ja -tulkinnat
eivät olennaisesti vaikuttaneet Norvestian tilinpäätöstiedotteeseen vuodelta
2015.
MUIHIN LAAJAN TULOKSEN ERIIN LIITTYVÄT VEROT
1 000 euroa 1.1.-31.12.2015 1.1.-31.12.2014
Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos
Summa ennen veroja 2 138 352
Verokulu -428 -71
Summa verojen jälkeen 1 710 281
VASTUUSITOUMUKSET
Johdannaiskaupan vakuudeksi annetut arvopaperit
31.12.2015 31.12.2014
Pantattujen arvopapereiden kirjanpitoarvo 4 910 7 137
Rahastositoumukset
Sitoumus sijoittaa Amanda V East Ky:hyn 868 1 148
Sitoumus sijoittaa Lifeline Ventures Fund I Ky:hyn 473 844
Sitoumus sijoittaa Lifeline Ventures Fund III Ky:hyn 5 000 -
Sitoumus sijoittaa Open Ocean Fund 2015 Ky:hyn 2 968 -
Yhteensä 9 309 1 992
JOHDANNAISSOPIMUKSET
Norvestia käyttää standardoituja johdannaissopimuksia tehostaakseen
arvopaperisalkun hallintaa. Alla olevassa taulukossa esitetään
johdannaissopimusten hankinta-arvot, käyvät arvot sekä kohde-etuuksien arvot.
Käyvät arvot oikaistaan osakkeiden vastaavilla osinkotuotoilla.
Johdannaissopimukset kirjataan käypään arvoon kaupantekopäivänä ja arvostetaan
myöhemmin edelleen käypään arvoon. Futuurien käyvät arvot vastaavat futuurin
voittoa tai tappiota. Suojauslaskentaa ei sovelleta.
31.12.2015 31.12.2014
Osakejohdannaiset, 1 000 euroa
Asetetut myyntioptiot, avoimet positiot
Kohde-etuuden arvo 172 202
Hankinta-arvo -25 -37
Käypä arvo -5 -18
Asetetut osto-optiot, avoimet positiot
Kohde-etuuden arvo -111 -
Hankinta-arvo -18 -
Käypä arvo -3 -
Indeksijohdannaiset, 1 000 euroa
Ostetut osto-optiot, avoimet positiot
Kohde-etuuden arvo 1 765 -
Hankinta-arvo 146 -
Käypä arvo 28 -
Asetetut futuurit, avoimet positiot
Kohde-etuuden arvo -32 740 -4 707
Käypä arvo -80 8
Valuuttajohdannaiset, 1 000 euroa
Asetetut futuurit, avoimet positiot
Kohde-etuuden arvo -10 523 -10 336
Käypä arvo -66 62
LÄHIPIIRITAPAHTUMAT
Lähipiirin kanssa toteutuivat seuraavat liiketapahtumat:
1.1-31.12.2015 1.1-31.12.2014
Lähipiiri, 1 000 euroa
Aste Holding Oy
Korkotuotot 102 107
Coronaria Hoitoketju Oy
Korkotuotot 85 86
Idean Enterprises
Hankinnat 6 -
Miltton-konserni
Korkotuotot - 79
Hankinnat - -50
Konserni on myöntänyt Aste Holding Oy:lle lainan, joka vastaa 860 (1 075) sekä
Coronaria Hoitoketju Oy:lle lainan, joka vastaa 800 (800). Hankinnat
lähipiiriltä tehtiin tavanomaiseen markkinahintaan. Lähipiirisuhde
Miltton-konsernin kanssa päättyi 26.11.2014, kun konsernin osuus yhtiöstä
myytiin. Ajanjaksolla 12.5–31.12.2015 Norvestialla ei ollut lähipiiritapahtumia
CapMan-konsernin kanssa.
SIJOITUKSET 31.12.2015
Lukumäärä Hankinta- Käypä Osuus
osakkeita/ arvo arvo sijoituk-
osuuksia 1 000 1 000 sista
euroa euroa
NORVESTIA OYJ
PÖRSSILISTATUT OSAKKEET
Ahlstrom Oyj 53 455 596 387 0,3 %
Amer Sports Oyj 55 105 368 1 486 1,0 %
Apetit Oyj 74 294 914 940 0,6 %
Atria Oyj 125 672 1 322 1 137 0,8 %
Caverion Oyj 93 034 362 840 0,6 %
Elisa Oyj 108 450 2 144 3 773 2,6 %
Finnair Oyj 423 394 1 824 2 295 1,6 %
Fortum Oyj 416 842 7 336 5 802 4,0 %
HKScan Oyj sarja A 83 875 541 320 0,2 %
Honkarakenne Oyj sarja B 451 739 1 669 723 0,5 %
Huhtamäki Oyj 78 409 488 2 627 1,8 %
Kemira Oyj 130 214 1 589 1 417 1,0 %
Kesko Oyj sarja B 83 323 2 245 2 697 1,9 %
Konecranes Oyj 38 531 928 882 0,6 %
Metso Oyj 47 753 1 307 989 0,7 %
Metsä Board Oyj sarja B 281 666 373 1 932 1,3 %
Neste Oil Oyj 83 367 1 453 2 303 1,6 %
Nokia Oyj 840 937 3 586 5 546 3,8 %
Nokian Renkaat Oyj 40 392 1 118 1 337 0,9 %
Oriola-KD Oyj sarja B 109 320 184 472 0,3 %
Orion Oyj sarja B 43 354 1 016 1 386 1,0 %
Outotec Oyj 195 000 1 139 663 0,5 %
Raisio Oyj sarja V 173 400 267 735 0,5 %
Ramirent Oyj 72 897 260 470 0,3 %
Rapala VMC Oyj 125 700 761 596 0,4 %
Sampo Oyj sarja A 90 537 3 874 4 255 2,9 %
Sanoma Oyj 112 633 968 440 0,3 %
Sponda Oyj 718 196 2 598 2 818 1,9 %
Stockmann Oyj sarja B 62 918 706 393 0,3 %
Stora Enso Oyj sarja R 330 533 1 841 2 773 1,9 %
Tikkurila Oyj 81 311 1 284 1 310 0,9 %
UPM-Kymmene Oyj 174 211 2 205 3 002 2,1 %
Uponor Oyj 50 826 686 691 0,5 %
Valmet Oyj 57 753 387 514 0,4 %
Wärtsilä Oyj 18 000 720 759 0,5 %
YIT Oyj 113 053 1 125 592 0,4 %
Nomura Nikkei 225 ETF 6 670 810 993 0,7 %
Nordea Bank AB FDR 422 465 4 926 4 284 3,0 %
Powershares QQQ 34 100 2 131 3 504 2,4 %
SPDR S&P 500 ETF Trust 26 885 3 868 5 035 3,5 %
TeliaSonera AB 345 000 1 545 1 581 1,1 %
63 464 74 699 51,6 %
RAHASTOT
Brummer & Partners 18 360 3 500 3 837 2,7 %
Multi-Strategy Euro
Brummer & Partners Nektar 20 748 4 128 5 686 3,9 %
Brummer & Partners Zenit 455 575 2 951 2,0 %
Didner & Gerge Aktiefond 27 326 1 999 6 511 4,5 %
eQ Euro Investment Grade 1 K 15 450 3 228 3 207 2,2 %
eQ High Yield Bond 1 K 14 935 3 518 3 524 2,4 %
Evli Emerging Frontier B 3 852 500 508 0,4 %
Evli Eurooppa B 10 158 800 1 220 0,8 %
Fondita European Top Picks B 6 960 812 1 020 0,7 %
Fourton Hannibal A 14 482 1 000 1 634 1,1 %
OP-Suomi Arvo A 5 270 396 1 316 0,9 %
RAM ONE 27 421 2 383 3 957 2,7 %
Russian Prosperity Fund Euro A 8 000 721 488 0,3 %
Taaleritehdas Arvo Markka 9 071 1 020 1 314 0,9 %
VISIO Allocator 14 737 2 069 2 434 1,7 %
26 649 39 607 27,2 %
JOHDANNAISSOPIMUKSET
Euro Stoxx osto-optioita (ostettu) 1 400 146 28 0,0 %
Fortum myyntioptioita (asetettu) 1 000 -25 -5 0,0 %
Fortum osto-optioita (asetettu) 1 000 -18 -3 0,0 %
103 20 0,0 %
JOUKKOVELKAKIRJALAINAT nimellisarv
o
Ahlstrom, erääntyy 2.10.2017 2 000 2 080 2 100 1,4 %
Finnair, erääntyy 13.10.2020 1 500 1 500 1 592 1,1 %
Outokumpu, erääntyy 30.9.2019 1 750 1 746 1 600 1,1 %
Pohjola, erääntyy 29.2.2016 1 000 930 999 0,7 %
Sanoma, erääntyy 12.12.2016 1 000 1 022 1 017 0,7 %
Sponda, erääntyy 5.12.2017 1 000 1 050 1 028 0,7 %
SRV, erääntyy 28.12.2016 1 000 1 040 1 028 0,7 %
Stockmann, erääntyy 31.1.2020 1 000 1 014 1 016 0,7 %
10 382 10 380 7,1 %
NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ 100 598 124 706 85,9 %
NORVESTIA INDUSTRIES OY
LISTAAMATTOMAT OSAKKUUSYRITYKSET*
Aste Holding Oy 4 000 800 1 074 0,7 %
Coronaria Hoitoketju Oy 35 307 3 112 4 416 3,0 %
Fluido Oy 48 805 2 776 2 776 1,9 %
Idean Enterprises Oy 354 920 3 311 2 975 2,1 %
Lainat osakkuusyrityksille 1 660 1 660 1,2 %
11 659 12 901 8,9 %
PÄÄOMARAHASTOT
Amanda V East Ky 1 001 803 0,6 %
Lifeline Ventures Fund I Ky 1 356 3 266 2,3 %
Lifeline Ventures Fund III AB 72 117 0,1 %
Open Ocean Fund 2015 Ky 32 32 0,0 %
2 461 4 218 3,0 %
NORVESTIA INDUSTRIES OY YHTEENSÄ 14 120 17 119 11,9 %
NORVENTURES OY
LISTAAMATTOMAT YRITYKSET
Polystar Instruments AB 266 000 1 717 3 142 2,2 %
NORVENTURES OY YHTEENSÄ 1 717 3 142 2,2 %
NORVESTIA-KONSERNI YHTEENSÄ 116 435 144 967 100,0 %
Taulukossa ei ole mukana konsernin rahavaroja.
* Osakkuusyritysten käypänä arvona esitetään konsernin tasearvo.
Tilinpäätöstiedote perustuu tilintarkastettuun tilinpäätökseen vuodelta 2015.
Vuosikertomus tilikaudelta 2015 julkaistaan viikolla 7.
Voitonjakokelpoiset varat emoyhtiön tilinpäätöksessä ovat 63 440 618 euroa,
josta tilikauden voitto on 4 935 389 euroa. Yhtiön taloudellisessa tilanteessa
ei ole tilikauden päättymisen jälkeen tapahtunut olennaisia muutoksia, eikä
ehdotetun osingonjaon voida katsoa vaikuttavan yhtiön maksukykyyn.
Hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että jakokelpoisista varoista jaetaan
osakkeenomistajille osinkona 0,79 euroa osakkeelta eli yhteensä 12,1 miljoonaa
euroa.
Varsinainen yhtiökokous pidetään tiistaina 15.3.2016 klo 11.00.
Helsinki, 3.2.2016
NORVESTIA OYJ
Hallitus
psta Juha Kasanen
toimitusjohtaja
puh. +358-9-6226 380
JAKELU
Nasdaq Helsinki
Keskeiset tiedotusvälineet
www.norvestia.fi
© 2024 Nasdaq, Inc. All Rights Reserved |