Norvestia - Osavuosikatsaus (Q1 and Q3)

NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.–30.9.2016

Helsinki, Suomi, 2016-10-27 08:00 CEST (GLOBE NEWSWIRE) -- 

Norvestia Oyj           Osavuosikatsaus               27.10.2016 klo 9.00

NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.–30.9.2016

Konsernin tulos oli 12,9 miljoonaa euroa tammi-syyskuussa 2016 (10,1 miljoonaa
euroa vastaavana kautena edellisenä vuonna). 
Osakekohtainen tulos oli 0,84 euroa (0,66).
Sijoitustoiminnan tuotot olivat 17,5 miljoonaa euroa (12,8).
Substanssi (osinko-oikaistu) nousi kauden aikana 8,0 % (6,8 %).
Vuodelta 2015 maksettiin maaliskuussa osinkoa 0,79 euroa per osake (0,30).

PÄÄOMAMARKKINAT

Vuoden kolmas neljännes oli osakesijoittajille hyvä, vaikka Britanniassa
järjestetyn Brexit-äänestyksen tulos kesäkuun lopussa oli sijoittajille
pettymys. Samalla oli jonkinlainen helpotus, että äänestykseen liittyvä
epävarmuus saatiin hetkeksi pois päivittäisestä keskustelusta. Äänestyksen
jälkeen osakkeiden hinnat nousivat etenkin heinäkuussa, ja esimerkiksi OMX
Helsinki CAP -tuottoindeksin arvo nousi vuoden kolmannella neljänneksellä
yhteensä lähes 10 prosenttia. 

Loppukesää kohden osakemarkkinat rauhoittuivat ja hintamuutokset pienenivät.
Tämä näkyi muun muassa siinä, että eurooppalaisten osakkeiden volitiliteettia
mittaavan VSTOXX-indeksin arvo painui lähes kahden vuoden pohjatasolle
elokuussa ja on edelleenkin lähellä samaa tasoa. 

Euroalueen taloustilanne ei ole juuri kohentunut kesän aikana. Euroopan
keskuspankin (EKP) voimakkaasti elvyttävä rahapolitiikka ei ole toiminut kovin
hyvin eikä eurotalous ole lähtenyt toivottuun kasvuun. EKP:n korkopolitiikka on
painanut riskittömän korkotason negatiiviseksi monessa eurovaltiossa. Nykyisen
taloustilanteen nurinkurisuudesta kertoo se, että Suomen valtio laski
syyskuussa liikkeelle seitsemän vuoden lainan ensimmäisen kerran historiansa
aikana 0,22 prosentin negatiivisella korolla. Suomen valtio siis ansaitsi
lainaamalla rahaa. Nykyinen rahan negatiivinen aika-arvo aiheuttaa erikoisia
ilmiöitä, eikä voi pitkällä aikavälillä olla kestävällä pohjalla. 

Markkinoiden tämänhetkinen rauhallinen tilanne voi muuttua nopeasti. Euroalueen
rakenteellisista jännitteistä kertoo se, että korkoerot Saksan valtion ja
joidenkin euromaiden, kuten Kreikan, välillä ovat edelleen suuria.
Korkomarkkinat ennakoivat sitä vaihtoehtoa, että Kreikka ei pysty maksamaan
velkojaan takaisin. 

Viimeisten ennusteiden mukaan euroalueen talous kasvaa tänä vuonna 1,5
prosenttia ja ensi vuonna 1,3 prosenttia, kun taas Suomen talouden ennakoidaan
kasvavan 1,0 prosenttia sekä kuluvana että ensi vuonna. Maailmantalouden
ennakoidaan kasvavan 2,9 prosenttia tänä vuonna ja 3,1 prosenttia ensi vuonna.
Kuluvana presidentinvaalivuonna USA:n talouden uskotaan kasvavan 1,5 prosenttia
ja vuonna 2017 2,2 prosenttia. 

Seuraavassa taulukossa esitetään indeksituotot eri pörsseissä vuoden 2016
yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana: 

Suomi/OMX Helsinki -indeksi                  0,3 %
Suomi/OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi        8,8 %
Ruotsi/OMX Stockholm –indeksi                2,5 %
Norja/OBX-indeksi                            2,5 %
Tanska/OMX Copenhagen –indeksi              -7,9 %
USA/Nasdaq Composite –indeksi                6,1 %
USA/S&P 500 –indeksi                     6,1 %
Bloomberg European 500 –indeksi             -6,9 %
MSCI World –indeksi                          3,8 %
Japani/Nikkei 225 –indeksi                 -13,6 %
                                                  
Norvestian pörssikurssi (osinko-oikaistu)   21,9 %
Norvestian substanssi (osinko-oikaistu)      8,0 %

NORVESTIAN SIJOITUKSET

Norvestian kaksiosainen sijoitusstrategia koostuu markkinasijoituksista ja
kasvusijoituksista. Markkinasijoituksia tehdään pääasiassa pohjoismaisiin
listattuihin osakkeisiin, rahastoihin ja joukkovelkakirjalainoihin.
Kasvusijoituksia tehdään listaamattomiin yrityksiin, kasvuhakuisiin
listattuihin yrityksiin sekä pääomarahastoihin. 

Norvestian sijoitukset lukuun ottamatta rahavaroja ja muita likvidejä varoja
olivat syyskuun lopussa 89 % (83 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset jakaantuivat
käyvän arvon perusteella seuraavasti: 

                                            30.9.2016         30.9.2015
                                      MEUR          %   MEUR          %
Listatut osakkeet ja osakerahastot*   92,7       50,9   75,3       47,9
Kasvusijoitukset                      37,6       20,6   21,3       13,5
Joukkovelkakirjalainat ja -rahastot   18,1        9,9   16,6       10,6
Hedgerahastot                         14,3        7,9   18,1       11,5
Rahavarat ja muut likvidit varat      19,4       10,7   26,0       16,5
Yhteensä                             182,1      100,0  157,3      100,0

 * joista osakerahastot 15,2 miljoonaa euroa (13,1).

Konsernin varoista 83 % oli euromääräisiä, 10 % Ruotsin kruunuissa, 6 %
Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa. 

Norvestian markkinaportfolion arvo kehittyi hyvin vuoden kolmannella
neljänneksellä kokonaistuoton suojausten jälkeen ollessa 7,9 miljoonaa euroa.
Yksittäisistä osakkeista voidaan mainita Nordea. Nordean osake hyötyi
erityisesti yleisestä markkinariskin pienenemisestä ja sen kurssi nousi lähes
30 prosenttia heinäkuun alun pohjalukemista. Norvestian portfoliossa tämä
vastasi 0,8 miljoonan euron tuottoa kolmannen kvartaalin aikana. Myös
rahastojen arvot kehittyivät suotuisasti. Parhaiten tuotti Didner & Gerge
Aktiefond -rahasto. 

Norvestian substanssituotto eri kuukausien välillä vaihteli yleistä
osakemarkkinakehitystä vähemmän. Kolmannen neljänneksen aikana salkkua
suojattiin suojauspolitiikan mukaisesti Euro Stoxx -futuurisopimuksilla. Noin
puolet Ruotsin kruunun valuuttariskistä suljettiin valuuttatermiinillä. 

KASVUSIJOITUKSET

Vuoden kolmannen neljänneksen aikana Norvestian kasvusijoitusportfolion arvo
nousi 1,0 miljoonalla eurolla portfolion sijoitusten realisoitumattomista
arvonmuutoksista johtuen. Neljänneksen aikana Norvestia sitoutui sijoittamaan
noin 5 miljoonaa euroa Hamilton Lane PE IX -pääomarahastoon, jonka fokus on
pienissä ja keskisuurissa yrityksissä USA:ssa ja Euroopassa. 

Sijoitukset listaamattomiin yrityksiin kuuluvat Norvestian
kasvusijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia
Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän
kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella
kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa
Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategiansa mukaisesti Norvestia
pyrkii löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla
markkinoilla, ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- ja
ratkaisuinnovaatioitaan sekä Suomessa että kansainvälisesti. 

Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin tai voi olla enemmistössä yhdessä
toisen sijoittajan kanssa. Syyskuun 2016 lopussa kasvusijoitusten salkku
koostui kuudesta listaamattomasta yrityksestä, jotka ovat mediatuotantoa ja
-konsultointia tarjoava Aste Helsinki, terveydenhoito- ja hoivapalveluja
tarjoava Coronaria Hoitoketju, pilvipalveluiden konsultointia tarjoava Fluido,
käyttökokemusten suunnittelupalveluja tarjoava Idean Enterprises,
teleliikenteen liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä Polystar
Instruments sekä varhaiskasvatuspalveluja tarjoava Touhula Varhaiskasvatus.
Näiden omistusten käypä arvo oli yhteensä 28,3 miljoonaa euroa. 

Myös sijoitukset pääomarahastoihin sisältyvät kasvusijoituksiin. Norvestia on
sitoutunut sijoittamaan Amanda V East -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa,
josta on nyt sijoitettu 1,3 miljoonaa euroa; Hamilton Lane PE Fund IX
-pääomarahastoon noin 5 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu 0,8 miljoonaa
euroa; Lifeline Ventures Fund I -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on
nyt sijoitettu 1,5 miljoonaa euroa; Lifeline Ventures Fund III -pääomarahastoon
5,0 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu 0,4 miljoonaa euroa; sekä Open
Ocean Fund 2015 -pääomarahastoon 3,0 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu
0,3 miljoonaa euroa. Norvestia on myös sijoittanut 0,1 miljoonaa euroa Lifeline
Ventures Fund III AB -pääomarahastoon. 

TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT

Näyttäisi siltä, että marraskuun 8. päivänä järjestettävät USA:n
presidentinvaalit tulevat olemaan lähitulevaisuudessa merkittävin tekijä
pääomamarkkinoilla. Mielipidemittausten mukaan vaalista on tulossa varsin
tasainen. 

Pääomamarkkinoiden kannalta Clinton edustaa jatkuvuutta ja selkeyttä. Trumpin
poliittinen agenda on epäselvempi ja arvaamattomampi. Monien analyytikkojen
mukaan Trumpin valinta presidentiksi vaikeuttaisi ainakin aluksi USA:n talouden
ennustettavuutta ja lisäisi epävarmuutta. Markkinat reagoivat yleensä
negatiivisesti epävarmuuden lisääntymiseen. Näin tarkastellen Clintonin valinta
presidentiksi olisi pääomamarkkinoiden kannalta parempi vaihtoehto. 

Euroopan taloustilanne jatkuu vaikeana. Huolimatta EKP:n voimakkaista
tukiostoista ja korkoelvytyksestä eurotalous ei ole lähtenyt kunnolliseen
kasvuun. Euroopan kokonaistilannetta vaikeuttaa se, että Britannian
eroneuvottelut EU:sta ovat vasta käynnistymässä. Eron vaikutuksia Euroopan
talouteen on vielä liian aikaista arvioida, mutta ne ovat joka tapauksessa
negatiivisia. Kielteisten talousvaikutusten lisäksi Brexit-äänestystulos on jo
aiheuttanut poliittista kuohuntaa myös muissa EU-maissa, ja muun muassa
Italiassa ja Ranskassa on jo vaadittu kansanäänestystä EU:n jäsenyydestä.
Tällaiset äänestykset olisivat todennäköisesti EU:n tulevaisuuden kannalta
hyvin hankalia. 

Tässä herkässä markkinatilanteessa Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan
toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden
kehitysvaihtoehdot viimeisimpään taloudelliseen informaatioon perustuen.
Valitun strategian mukaisesti kasvusijoitusten määrää lisätään vuosien
2016–2018 aikana. Muutoin sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa
tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan. 

TUNNUSLUVUT

                              1.1.-30.9.  1.1.-30.9.  1.1.-31.12.
                                    2016        2015         2015
Tulos per osake, euroa              0,84        0,66         1,63
                                                                 
                               30.9.2016   30.9.2015   31.12.2015
Omavaraisuusaste, %                 92,8        96,7         96,6
Oma pääoma per osake, euroa        11,09       10,06        11,04
Substanssi per osake, euroa        11,09       10,06        11,04
Substanssi, milj. euroa            169,8       154,1        169,1
Osakkeen pörssikurssi, euroa        8,95        7,32         7,99
Osakkeiden lukumäärä          15 316 560  15 316 560   15 316 560

JULKISTAMISMENETTELY

Tämä pörssitiedote on yhteenveto Norvestian osavuosikatsauksesta
tammi-syyskuulta 2016. Koko osavuosikatsaus taulukoineen on tämän tiedotteen
liitteenä ja saatavilla Norvestian kotisivuilta osoitteesta
www.norvestia.fi/raportit. 

Osavuosikatsauksessa esitettävät tiedot ovat tilintarkastamattomia.

Helsingissä, 27.10.2016

NORVESTIA OYJ
Hallitus

psta Juha Kasanen
toimitusjohtaja
puh. +358-9-6226 380

JAKELU
Nasdaq Helsinki
Keskeiset tiedotusvälineet
www.norvestia.fi

Viðhengi:

Norvestia Oyj Osavuosikatsaus 1.1.-30.9.2016.pdf