2014-07-18 08:00:03 CEST
2014-07-18 08:00:08 CEST
REGULATED INFORMATION
Fortum - Osavuosikatsaus (Q1 and Q3)
Hyvä tulos kausivaihtelusta, matalista spot-hinnoista sekä heikosta ruplasta huolimatta
Espoo, Suomi, 2014-07-18 08:00 CEST (GLOBE NEWSWIRE) -- FORTUM OYJ
OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-KESÄKUU 2014 18.7.2014 klo 9.00 EEST
Huhti-kesäkuu 2014
-- Vertailukelpoinen liikevoitto oli 255 (289) miljoonaa euroa, -12 %
-- Liikevoitto oli 295 (429) miljoonaa euroa, josta vertailukelpoisuuteen
vaikuttavat erät olivat 41 (140) miljoonaa euroa (pääasiassa Norjan
sähkönsiirto- ja lämpöliiketoiminnan myyntivoitto)
-- Osakekohtainen tulos oli 0,28 (0,35) euroa, -20 %, josta
vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat 0,05 (0,12) euroa. Norjan
sähkönsiirto- ja lämpöliiketoiminnan myyntivoiton osakekohtainen vaikutus
oli 0,08 euroa.
-- Liiketoiminnan rahavirta oli yhteensä 455 (282) miljoonaa euroa, +61 %
-- Suomen hallitus päätti luopua voimalaitosveron esittämisestä
(windfall-vero)
-- Russia-segmentin ruplamääräinen tavoite (18,2 miljardia ruplaa), joka on
määrä saavuttaa vuoden 2015 aikana, on ennallaan, mutta euromääräinen
tulostaso vaihtelee ja on nykyisillä vaihtokursseilla alle 500 miljoonaa
euroa
Tammi-kesäkuu 2014
-- Vertailukelpoinen liikevoitto oli 732 (813) miljoonaa euroa
-- Liikevoitto oli 2 629 (905) miljoonaa euroa, josta vertailukelpoisuuteen
vaikuttavat erät olivat 1 897 (93) miljoonaa euroa (pääasiassa Suomen
sähkönsiirtoliiketoiminnan myyntivoitto)
-- Osakekohtainen tulos oli 2,81 (0,80) euroa, +251 %, josta
vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat 2,14 (0,08) euroa. Eniten
vaikutti Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan myyntivoitto, 2,08 euroa/osake
-- Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan myynti sekä Norjan sähkönsiirto- ja
lämpöliiketoiminnan myynnit saatettiin päätökseen
-- Liiketoiminnan rahavirta oli yhteensä 1,022 (749) miljoonaa euroa, +36 %
Tunnuslukuja II/14 II/13* I-II/201 I-II/201 2013* LTM**
4 3
--------------------------------------------------------------------------------
Liikevaihto, milj. euroa 1 016 1 205 2 489 2 858 5 309 4 940
--------------------------------------------------------------------------------
Liikevoitto, milj. euroa 295 429 2 629 905 1 508 3 232
--------------------------------------------------------------------------------
Vertailukelpoinen liikevoitto, 255 289 732 813 1 403 1 322
milj. euroa
--------------------------------------------------------------------------------
Tulos ennen veroja, milj. euroa 284 388 2 626 878 1 398 3 146
--------------------------------------------------------------------------------
Tulos/osake, euroa 0,28 0,35 2,81 0,80 1,36 3,36
--------------------------------------------------------------------------------
Liiketoiminnan rahavirta, milj. 455 282 1 022 749 1 548 1 821
euroa
--------------------------------------------------------------------------------
Oma pääoma/osake, euroa 12,86 10,89 11,28
--------------------------------------------------------------------------------
Korollinen nettovelka 5 008 7 975 7 793
(kauden lopussa), milj. euroa
--------------------------------------------------------------------------------
Tunnuslukuja 2013* LTM**
--------------------------------------------------------------------------------
Sijoitetun pääoman tuotto, % 9,0 18,4
--------------------------------------------------------------------------------
Oman pääoman tuotto, % 12,0 28,2
--------------------------------------------------------------------------------
Nettovelka/käyttökate (EBITDA) 3,7 1,3
--------------------------------------------------------------------------------
Vertailukelpoinen nettovelka/käyttökate (EBITDA) 3,9 2,6
--------------------------------------------------------------------------------
Vertailukelpoinen nettovelka/käyttökate (EBITDA) ilman Värme 3,4 2,2
rahoitusta
--------------------------------------------------------------------------------
*Osavuosikatsauksessa esitetyt vertailuluvut vuodelle 2013 on päivitetty Fortum
Värmeen ja segmenttiraportointiin liittyvien muutoksien johdosta; katso sivu 6
sekä Liitteet 2 ja 4.
** LTM, Last 12 months = Viimeiset 12 kuukautta
Yhteenveto näkymistä
-- Fortum arvioi edelleen, että sähkön kysyntä Pohjoismaissa kasvaa tulevina
vuosina keskimäärin 0,5 % vuodessa
-- Suunnitellut käyttöomaisuusinvestoinnit: 0,9-1,1 miljardia euroa vuonna
2014, poislukien mahdolliset yrityskaupat
-- Power and Technology -segmentin suojaukset pohjoismaiselle tuotannolle:
vuoden 2014 tukkumyynnistä on suojattu noin 55 % hintaan 45 euroa/MWh ja
vuodeksi 2015 on suojattu noin 30 % hintaan 41 euroa/MWh
-- Tavoite saavuttaa 500 miljoonan euron liikevoittotaso (EBIT)
Russia-segmentissä vuoden 2015 aikana on perustunut 18,2 miljardin Venäjänruplan kurssitasoon vuonna 2008. Fortum pitää ruplamääräisen tavoitteen
ennallaan. Euromääräinen tulostaso vaihtelee pääosin
valuuttakurssimuutosten vuoksi ja tällä hetkellä epäedullinen vaihtokurssi
johtaa alempaan euromääräiseen tulostasoon.
Fortumin toimitusjohtaja Tapio Kuula:
”Sähkön spot-hinnat olivat edelleen alavireiset. Vaikka sähkön tukkuhinta on
laskenut, erilaiset verot, maksut ja tuet kasvattavat loppukuluttajan
energiakustannuksia. Päästöjen vähentämisen tulisi olla EU:n vuoteen 2030
ulottuvan ilmasto- ja energiapolitiikan ensisijainen tavoite. Näin voidaan
edistää investointeja uusiutuvaan energiaan ja energiatehokkuuteen rasittamalla
mahdollisimman vähän niin kuluttajien kuin teollisuudenkin kukkaroa. EU:n
laajuiset, kilpailukykyiset ja vahvasti yhtenäiset sisämarkkinat, joilla myös
uusiutuvaa energiaa kehitettäisiin markkinaperusteisesti, parantaisivat
kilpailukykyä ja vähentäisivät ympäristövaikutuksia sekä lisäisivät sähkön
saatavuutta ja toimitusvarmuutta EU-alueella.”
Suomen hallitus päätti kesäkuussa, ettei ennen vuotta 2004 rakennettuun vesi-,
ydin- ja tuulivoimaan kohdistuvaa voimalaitosveroa (windfall-veroa) otetakaan
käyttöön. Hallituksen päätös on erittäin tervetullut, ja lopullista päätöstä
asiasta odotetaan eduskunnalta syksyllä 2014. Toiminta- ja sääntely-ympäristön
ennakoitavuus on jatkossakin elintärkeää pääomaintensiiviselle
energiateollisuudelle.
Vuoden 2014 toisella neljänneksellä sähkönkysyntä oli sekä Pohjoismaissa että
Fortumin toiminta-alueilla Venäjällä edellisvuoden tasolla.
Fortumin saavuttama sähkön hinta laski. Ydinvoimaa tuotettiin vähemmän pääosin
osakkuusyhtiöiden vuosihuoltojen keston ja ajoitusten vuoksi. Kasvanut
vesivoimatuotanto vaikutti positiivisesti tulokseen ja tasoitti hieman
pienemmän ydinvoimatuotannon ja alempien sähkönhintojen vaikutusta. Sekä
lämmönmyynti- että sähkönsiirtomäärät olivat pienemmät, mikä vaikutti tulokseen
negatiivisesti. Russia-segmentin parantunut sähkön ja lämmön myyntikate,
pienemmät luottotappiot sekä toiminnan tehostaminen vaikuttivat positiivisesti
tulokseen. Operatiivisen liiketoiminnan kassavirta jatkui vahvana.
Venäjän tytäryhtiö OAO Fortum hankittiin vuonna 2008. Tavoite saavuttaa 500
miljoonan euron liikevoittotaso Russia-segmentissä vuoden 2015 aikana perustui
sen hetkiseen Venäjän ruplan kurssitasoon vastaten 18,2 miljardia ruplaa. Kuten
aiemmin on tiedotettu, Russia-segmentin tulokseen vaikuttaa pääasiassa
valuuttakurssien vaihtelu sekä myös Venäjän sähkön kysyntä, kaasun hintakehitys
ja muun sääntelyn kehittyminen. Fortum pitää ruplamääräisen tavoitteensa
ennallaan, mutta euromääräinen tulostaso vaihtelee pääosin
valuuttakurssimuutoksista johtuen. Tällä hetkellä heikompi rupla tuo pienemmän
tuloksen euroissa. Fortum tekee kaikkensa lieventääkseen negatiivisia
vaikutuksia.
Vuonna 2013 tehdyn sähkönsiirtoliiketoiminnan strategisen arvioinnin päätelmien
mukaisesti myimme Norjan sähkönsiirtoliiketoimintamme. Myynnistä ilmoitettiin
vuoden 2014 ensimmäisellä neljänneksellä ja se saatettiin päätökseen toisella
neljänneksellä. Ruotsin sähkönsiirtoliiketoiminnan myyntimahdollisuuksien
arviointi jatkuu suunnitellusti.
Keskitymme jatkossa strategiamme mukaisesti vähäpäästöiseen sähköntuotantoon,
energiatehokkaaseen sähkön ja lämmön yhteistuotantoon (CHP) ja myyntiin sekä
innovatiivisiin asiakasratkaisuihin. Pyrimme tehokkuuteen kaikissa
toiminnoissamme nykyistä liiketoimintakokonaisuutta optimoimalla sekä
hallitsemalla kuluja ja käyttöpääomaa.”
Tehostamisohjelma 2013-2014
Fortum käynnisti vuonna 2013 tehostamisohjelman ylläpitääkseen ja
vahvistaakseen strategista joustavuuttaan sekä kilpailukykyään sekä
varmistaakseen yhtiön taloudellisten tavoitteiden saavuttamisen myös jatkossa.
Tavoitteena on vahvistaa yhtiön rahavirtaa yli miljardilla eurolla vuosina
2013-2014. Tämä toteutetaan vähentämällä käyttöomaisuusinvestointeja 250−350
miljoonalla eurolla, myymällä ydinliiketoimintaan kuulumatonta omaisuutta noin
500 miljoonalla eurolla, vähentämällä toiminnan kiinteitä kuluja ja
vapauttamalla käyttöpääomaa.
Vuoden 2014 lopussa yhtiön vuosittaisen kasvuprojektit sisältävän kulutason
arvioidaan olevan noin 150 miljoonaa euroa pienempi kuin vuonna 2012.
Mikäli henkilöstövähennyksiä tarvitaan, Fortum pyrkii käyttämään muita keinoja
kuin irtisanomisia aina kun mahdollista. Tämän vuoksi tilannetta arvioidaan
yksikkökohtaisesti.
Kesäkuun loppuun mennessä Fortum oli myynyt ydinliiketoimintaan kuulumatonta
omaisuutta noin 400 miljoonan euron arvosta osana tehostamisohjelmaa. Vuoden
2013 loppuun mennessä yhtiö oli onnistunut vähentämään kulujaan vuositasolla
noin puolella tavoitellusta 150 miljoonasta eurosta. Myös käyttöpääoman
tehokkuutta on parannettu. Tehostamisohjelma etenee suunnitelmien mukaan ja
saatetaan päätökseen vuoden 2014 loppuun mennessä.
Sähkönsiirtoliiketoiminnan arviointi
Maaliskuussa Fortum saattoi päätökseen Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan
myynnin Suomi Power Networks Oy:lle, jonka omistaa suomalaisten ja
kansainvälisten sijoittajien ryhmä. Norjan sähkönsiirtoliiketoiminnan myynti
saatettiin loppuun kesäkuussa 2014. Molempien kauppojen myyntivoitot on
vastaavasti kirjattu Distribution-segmentin ensimmäisen ja toisen neljänneksen
tuloksiin.
Fortum arvioi parhaillaan liiketoiminnan myyntimahdollisuuksia Ruotsin
sähköverkkoliiketoiminnan osalta. Päätös prosessin loppuunsaattamisesta riippuu
markkinoiden ja maakohtaisen sääntelyn kehityksestä.
Suomen ja Norjan sähkönsiirtoliiketoimintojen myyntipäätös liittyy
sähkönsiirtoliiketoiminnan tulevaisuuden strategiseen arviointiin, joka tehtiin
vuonna 2013. Fortum ilmoitti strategisen arvioinnin lopputuloksesta ja Suomen
sähkönsiirtoliiketoiminnan myynnistä joulukuussa 2013. Norjan
sähkönsiirtoliiketoiminnan myynnistä ilmoitettiin huhtikuussa 2014.
Raportointimuutos IFRS-standardien muutosten sekä uuden organisaatiorakenteen
johdosta
Fortum on ottanut käyttöön uudet IFRS 10 Konsernitilinpäätös ja 11
Yhteisjärjestelyt -standardit taloudellisessa raportoinnissaan 1.1.2014
lähtien. Uuden laskentakäytännön merkittävin muutos kohdistuu Tukholman
seudulla toimivaan Fortum Värmeen, jota käsitellään nyt yhteisyrityksenä ja
konsolidoidaan siten tilinpäätökseen pääomaosuusmenetelmällä (Liite 2). Tässä
osavuosikatsauksessa esitettävät vertailutiedot vuodelta 2013 on muutettu uuden
raportointitavan mukaisiksi.
Segmenttitiedot vuodelta 2013 on muutettu vastaamaan 1.3.2014 tapahtunutta
organisaatiomuutosta.
Esitettävät numerot on pyöristetty vuoden 2014 alusta alkaen, ja tämän takia
yksittäisten numeroiden yhteenlaskettu summa voi poiketa esitetystä
loppusummasta.
Taloudelliset tulokset
Huhti-kesäkuu
Konsernin liikevaihto oli vuoden 2014 toisella neljänneksellä 1 016 (1 205)
miljoonaa euroa. Vertailukelpoinen liikevoitto oli yhteensä 255 (289) miljoonaa
euroa, ja konsernin raportoitu liikevoitto oli yhteensä 295 (429) miljoonaa
euroa. Fortumin raportoituun liikevoittoon vaikuttivat yhteensä 41 (140)
miljoonalla eurolla kertaluonteiset erät, pääasiassa Norjan
sähkönsiirtoliiketoiminnan ja lämpöliiketoiminnan myyntivoitto sekä
sähköntuotantoa suojaavien johdannaisten IFRS:n (IAS 39) mukainen
kirjanpitokäytäntö ja ydinjätehuoltorahastoon liittyvä oikaisu (Liite 4).
Liikevaihto segmenteittäin
Milj. euroa II/14 II/13 I-II/20 I-II/20 2013 LTM
14 13
--------------------------------------------------------------------------------
Power and Technology 487 548 1 072 1 213 2 252 2 111
--------------------------------------------------------------------------------
Heat, Electricity Sales and 269 308 715 839 1 516 1 392
Solutions
--------------------------------------------------------------------------------
Russia 234 251 567 595 1 119 1 091
--------------------------------------------------------------------------------
Distribution 148 227 449 566 1 064 947
--------------------------------------------------------------------------------
Muut 14 14 28 29 63 62
--------------------------------------------------------------------------------
Nord Poolissa tehtyjen ostojen ja -101 -95 -234 -266 -478 -446
myyntien netotus
--------------------------------------------------------------------------------
Eliminoinnit -35 -49 -108 -119 -228 -217
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 1 016 1 205 2 489 2 858 5 309 4 940
--------------------------------------------------------------------------------
Vertailukelpoinen liikevoitto segmenteittäin
Milj. euroa II/14 II/13 I-II/201 I-II/201 2013 LTM
4 3
--------------------------------------------------------------------------------
Power and Technology 183 210 434 513 859 780
--------------------------------------------------------------------------------
Heat, Electricity Sales and 11 13 59 70 109 98
Solutions
--------------------------------------------------------------------------------
Russia 28 20 102 61 156 197
--------------------------------------------------------------------------------
Distribution 45 60 164 197 332 299
--------------------------------------------------------------------------------
Muut -13 -14 -27 -28 -54 -53
--------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 255 289 732 813 1 403 1 322
--------------------------------------------------------------------------------
Liikevoitto segmenteittäin
Milj. euroa II/14 II/13 I-II/ I-II/ 2013 LTM
2014 2013
-------------------------------------------------------------------------------
Power and Technology 151 338 413 600 922 735
-------------------------------------------------------------------------------
Heat, Electricity Sales and Solutions 67 24 112 75 134 171
-------------------------------------------------------------------------------
Russia 28 20 101 61 156 196
-------------------------------------------------------------------------------
Distribution 63 61 2 030 197 349 2 182
-------------------------------------------------------------------------------
Muut -13 -14 -28 -28 -53 -53
-------------------------------------------------------------------------------
Yhteensä 295 429 2 629 905 1 508 3 232
-------------------------------------------------------------------------------
Tammi-kesäkuu
Konsernin liikevaihto oli tammi-kesäkuussa 2 489 (2 858) miljoonaa euroa.
Vertailukelpoinen liikevoitto oli yhteensä 732 (813) miljoonaa euroa, ja
konsernin raportoitu liikevoitto oli yhteensä 2 629 (905) miljoonaa euroa.
Fortumin raportoituun liikevoittoon vaikuttivat yhteensä 1 897 (93) miljoonalla
eurolla kertaluonteiset erät, pääasiassa Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan sekä
Norjan sähkönsiirtoliiketoiminnan ja lämpöliiketoiminnan myyntivoitot sekä
sähköntuotantoa suojaavien johdannaisten IFRS:n (IAS 39) mukainen
kirjanpitokäytäntö ja ydinjätehuoltorahastoon liittyvä oikaisu (Liite 4).
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksesta oli tammi-kesäkuussa 109 (112)
miljoonaa euroa, josta Fortum Värmen osuus oli 48 (51) miljoonaa euroa. Osuus
Hafslundin ja TGC-1:n voitoista perustuu yhtiöiden julkaisemiin vuoden 2014
ensimmäisen neljänneksen osavuosikatsauksiin (Liite 12).
Konsernin nettorahoituskulut olivat 113 (140) miljoonaa euroa.
Nettorahoituskulut sisältävät rahoitusinstrumenttien käyvän arvon muutoksen,
joka oli 0 (-6) miljoonaa euroa.
Tulos ennen veroja oli 2 626 (878) miljoonaa euroa.
Kauden verot olivat yhteensä 124 (160) miljoonaa euroa. Tuloslaskelman mukainen
veroprosentti oli 4,7 % (18,2 %). Suomen yhteisöverokantaa laskettiin 1.1.2014
alkaen 24,5 %:sta 20 %:iin. Veroprosentti oli 20,6 % (21,0 %), kun osakkuus- ja
yhteisyritysten tulosta ja verovapaita myyntivoittoja ei oteta huomioon.
Kauden tulos oli 2 502 (718) miljoonaa euroa. Fortumin osakekohtainen tulos oli
2,81 (0,80) euroa, josta vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat 2,14
(0,08) euroa osaketta kohti. Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan myynnin vaikutus
osakekohtaiseen tulokseen oli 2,08 euroa osaketta kohti (liite 6).
Taloudellinen asema ja rahavirta
Rahavirta
Tammi-kesäkuussa 2014 liiketoiminnan rahavirta kasvoi 273 miljoonalla eurolla 1
022 (749) miljoonaan euroon. Kasvu johtui pääosin toteutuneista
valuuttakurssieroista, joiden positiivinen vaikutus oli 293 miljoonaa euroa.
Vaikutusta pienensi alempi käyttökate (EBITDA). Valuuttakurssieroista syntyi
voittoja ja tappioita yhteensä 155 (-138) miljoonaa euroa, jotka liittyivät
Fortumin ruotsalaisten ja venäläisten tytäryhtiöiden lainoja suojaavien
valuutanvaihtosopimusten jatkamiseen. Käyttöomaisuusinvestoinnit pienenivät 81
miljoonalla eurolla 330 (411) miljoonaan euroon. Tulot osakemyynneistä olivat
yhteensä 2 817 (37) miljoonaa euroa ja kertyivät pääosin Suomen
sähkönsiirtoliiketoiminnan sekä Norjan sähkönsiirto- ja lämpöliiketoiminnan
myynnistä. Investointien rahavirta oli yhteensä 2 706 (-248) miljoonaa euroa.
Rahavirta ennen rahoituseriä, ts. rahoitusta, kasvoi 3 226 miljoonalla eurolla
3 727 (501) miljoonaan euroon.
Varat käytettiin osittain 977 miljoonan euron osinkoihin huhtikuussa ja 1 856
miljoonan euron korollisten velkojen maksuun. Rahavarat kauden lopussa olivat 2
157 (1 265) miljoonaa euroa.
Yhtiön varat ja sijoitettu pääoma
Taseen loppusumma pieneni 1 318 miljoonalla eurolla 22 030 miljoonaan euroon
(vuoden 2013 lopussa 23 348) sisältäen pitkäaikaisten varojen vähenemisen, 787
miljoonaa euroa. Muuntoerojen vaikutus aineettomiin hyödykkeisiin ja
aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin sekä osuuksiin osakkuus- ja
yhteisyrityksissä oli -360 miljoonaa euroa ja divestointien vastaavasti -292
miljoonaa euroa.
Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan varat, yhteensä 1 173 miljoonaa euroa,
raportoitiin Myytävänä olevat omaisuuserät -osiossa vuoden 2013 lopussa. Rahat
ja pankkisaamiset kasvoivat 907 miljoonalla eurolla.
Sijoitettu pääoma väheni 508 miljoonalla eurolla ja oli 18 675 miljoonaa euroa
(vuoden 2013 lopussa 19 183).
Oma pääoma
Oma pääoma oli 11 509 miljoonaa euroa (vuoden 2013 lopussa 10 124), josta
emoyhtiön omistajien osuus oli 11 424 miljoonaa euroa (10 024) ja
määräysvallattomien omistajien osuus 85 (101) miljoonaa euroa.
Emoyhtiön omistajille kuuluva osuus omasta pääomasta kasvoi 1 400 miljoonaa
euroa. Kasvu johtuu pääosin kauden tuloksesta, 2 498 miljoonaa euroa, jota
pienentää 117 miljoonan euron muuntoerovaikutus sekä 977 miljoonan euron
maksetut osingot.
Rahoitus
Nettovelka pieneni tammi-kesäkuussa 2 785 miljoonalla eurolla 5 008 miljoonaan
euroon (vuoden 2013 lopussa 7 793).
Kesäkuun 2014 lopussa konsernin likvidit varat olivat 2 157 (vuoden 2013
lopussa 1 265) miljoonaa euroa mukaan lukien OAO Fortumin rahat ja
pankkisaamiset, joiden yhteenlaskettu arvo on noin 378 (vuoden 2013 lopussa
113) miljoonaa euroa. Likvidien varojen lisäksi Fortumilla oli käytettävissään
noin 2,2 miljardia euroa nostamattomia valmiusluottoja.
Vuoden 2014 tammi-kesäkuun aikana konsernin nettorahoituskulut olivat 113 (140)
miljoonaa euroa. Nettorahoituskulut sisältävät myös rahoitusinstrumenttien
käyvän arvon muutoksen, joka oli 0 (-6) miljoonaa euroa.
Fortumin pitkäaikainen luottoluokitus sekä S&P:lta että Fitchiltä säilyi
muuttumattonana ja on A- (negatiivinen näkymä).
Tunnuslukuja
Viimeisen 12 kuukauden ajalta nettovelan ja käyttökatteen (EBITDA) suhde oli
1,3 (vuoden 2013 lopussa 3,7) ja vertailukelpoisen nettovelan ja käyttökatteen
suhde oli 2,6 (3,9). Fortum huolehtii tällä hetkellä Fortum Värmen
rahoituksesta, ja yhtiöön liittyvät lainat, 873 miljoonaa euroa (1 135
miljoonaa euroa vuoden 2013 lopussa), esitetään korollisissa lainasaamisissa
Fortumin taseessa. Tavoitteena on kuitenkin näiden lainojen uudelleenjärjestely
vuosina 2014-2015. Jos lainat vähennetään nettovelasta, on nettovelan ja
käyttökatteen (EBITDA) suhde viimeisen 12 kuukauden ajalta 2,2 (vuoden 2013
lopussa 3,4).
Velkaantumisaste oli 44 % (77 %) ja omavaraisuusaste 52 % (43 %).
Osakekohtainen oma pääoma oli 12,86 (11,28) euroa. Sijoitetun pääoman tuotto
viimeisen 12 kuukauden ajalta oli 18,4 % (9 %) ja oman pääoman tuotto 28,2 %
(12 %). Sekä sijoitetun että oman pääoman tuottoon vaikuttivat positiivisesti
Suomen sähkönsiirtoliiketoiminnan sekä Norjan sähkönsiirto- ja
lämpöliiketoiminnan myyntivoitot.
Näkymät
Avaintekijät ja riskit
Fortumin taloudellinen tulos on altis useille taloudellisille, strategisille,
poliittisille, yritystaloudellisille sekä operatiivisille riskeille. Fortumin
tuloksen kannalta yksi tärkeimmistä tekijöistä on sähkön tukkuhinta
Pohjoismaissa. Tukkuhinnan kehityksen avaintekijöitä Pohjoismaissa ovat
kysynnän ja tarjonnan tasapaino, polttoaineiden ja CO2-päästöoikeuksien hinnat
sekä vesitilanne. Fortumin investointiohjelman valmistuminen Venäjällä on myös
yksi yhtiön tuloskasvun avaintekijöistä johtuen kasvavasta
tuotantokapasiteetista ja CSA-kapasiteettimaksuista.
Maailmantalouden epävarmuuden jatkuminen ja epävakaa taloustilanne Euroopassa
pitävät talouden kasvunäkymiä arvaamattomina. Yleinen talouden epävarmuus
vaikuttaa raaka-aineiden ja CO2-päästöoikeuksien hintoihin, ja tämä saattaa
ylläpitää sähkön tukkuhinnan laskupainetta Pohjoismaissa lyhyellä aikavälillä.
Venäjän liiketoiminnan osalta avaintekijöitä ovat talouden kasvu,
valuuttakurssi, kaukolämpömarkkinoiden sääntelyyn liittyvä kehitys sekä sähkön
tukku- ja kapasiteettimarkkinoiden kehitys. Investointiohjelmaan liittyvät
operatiiviset riskit ovat edelleen olemassa. Polttoaineiden hinnat ja
voimalaitosten käytettävyys vaikuttavat myös kannattavuuteen kaikilla alueilla.
Lisäksi talouden turbulenssin seurauksena suuremmilla
valuuttakurssivaihteluilla voi erityisesti Ruotsin kruunun ja Venäjän ruplan
osalta olla sekä muunto- että transaktiovaikutuksia Fortumin tulokseen.
Pohjoismaissa energiatoimialan lainsäädännöllinen ja verotuksellinen ympäristö
on lisännyt sähköyhtiöiden riskejä.
Pohjoismaiset markkinat
Makrotalouden epävarmuudesta huolimatta sähkön osuuden
kokonaisenergiankulutuksesta odotetaan jatkavan kasvuaan. Fortumin arvioi
edelleen, että vuosittainen sähkönkulutus kasvaa Pohjoismaissa keskimäärin 0,5
%, mutta lähivuosien kasvuvauhti riippuu paljolti Euroopan ja etenkin
Pohjoismaiden makrotalouden kehityksestä.
Tammi-kesäkuussa 2014 aikana öljyn ja Euroopan Unionin päästöoikeuksien (EUA)
hinnat vahvistuivat, ja hiilen hinta heikkeni. Sähkön termiinihinnat
seuraavalle 12 kuukaudelle pysyivät käytännössä ennallaan Pohjoismaissa mutta
Saksassa hintataso laski.
Heinäkuun puolivälissä 2014 lopulla hiilen termiinihinta (ICE Rotterdam)
loppuvuodelle 2014 oli noin 74 Yhdysvaltain dollaria tonnilta ja
hiilidioksidipäästöoikeuksien markkinahinta (EUA) vuodelle 2014 noin 6 euroa
hiilidioksiditonnia kohti. Sähkön termiinihinta Nord Poolissa loppuvuodelle
2014 oli noin 33 euroa/MWh. Sähkön termiinihinta vuodelle 2015 oli noin 32
euroa/MWh ja vuodelle 2016 noin 31 euroa/MWh. Saksassa sähkön termiinihinta
loppuvuodelle 2014 oli noin 34 euroa/MWh ja vuodelle 2015 noin 35 euroa/MWh.
Pohjoismaiden vesivarannot olivat noin 2 TWh alle keskimääräisen tason ja noin
1 TWh yli vuoden 2013 vastaavan ajankohdan tason.
Power and Technology
Fortumin Power and Technology -segmentin sähkönhintaan Pohjoismaissa
vaikuttavat tyypillisesti suojausasteet, suojaushinta, spot-hinnat, Fortumin
joustavan tuotantorakenteen käytettävyys ja käyttö sekä
valuuttakurssivaihtelut. Mikäli sähköntuotantolähteiden suhteellisten osuuksien
muutoksista mahdollisesti johtuvia vaikutuksia ei oteta huomioon, segmentin
Pohjoismaissa saavuttaman sähkön tukkumyyntihinnan 1 euron muutos
megawattituntia kohti johtaa noin 45 miljoonan euron muutokseen Fortumin
vuotuisessa vertailukelpoisessa liikevoitossa. Lisäksi segmentin
vertailukelpoiseen liikevoittoon vaikuttaa mahdollinen lämpövoimatuotannon
määrä ja siitä saatava tuotto.
Ruotsin ydinvoimalaitoksissa meneillään olevien monivuotisten
investointiohjelmien tavoitteena on parantaa turvallisuutta ja käytettävyyttä
sekä lisätä nykyisten laitosten kapasiteettia. Investointiohjelmien
toteuttaminen saattaa kuitenkin vaikuttaa käytettävyyteen. Investointiohjelmat
vaikuttavat Fortumin ydinvoimaosakkuusyhtiöiltään ostaman sähkön
hankintakustannuksiin lisäämällä poistoja ja rahoituskuluja osakkuusyhtiöissä.
EU:ssa tehtävien stressitestien perusteella Ruotsin ydinvoimaviranomainen (SSM)
on päättänyt esittää uutta sääntelyä ruotsalaisiin ydinvoimaloihin. Asia on
vireillä ja lopullisia päätöksiä odotetaan vuoden 2014 loppuun mennessä.
Fortumin näkemyksen mukaan korkean ydinvoimaturvallisuuden ohella EU-tasoisten
turvallisuusvaatimusten yhtenäistäminen olisi erittäin tärkeää.
Ruotsin ydinjätemaksuja tarkistetaan kolmen vuoden välein, ja tästä syystä SSM
on antanut ehdotuksensa ydinjätemaksuista. Hallituksen päätöstä maksuista
odotetaan vuoden 2014 loppuun mennessä.
Venäjä
Vuoden 2007 jälkeen investointivelvoitesopimusten (CSA - ”uusi kapasiteetti”)
perusteella rakennetulle tuotantokapasiteetille maksetaan takuuhintaa 10 vuoden
ajan. Takuuhinnat on määritelty riittävän investointituoton varmistamiseksi.
Keskustelua 10 vuoden ajanjakson pidentämisestä 15 vuodeksi on käyty Venäjän
hallituksessa, mutta virallisia päätöksiä asiasta ei ole tehty.
Kapasiteettimaksut hallituksen investointivelvoitesopimuksiin kuulumattomalle
kapasiteetille määräytyvät huutokaupalla (CCS - ”vanha kapasiteetti”). Vuotta
2014 koskeva kapasiteettihuutokauppa (CCS - ”vanha kapasiteetti”, rakennettu
ennen vuotta 2008) pidettiin syyskuussa 2013. Koko Fortumin kapasiteetti sai
osallistua huutokauppaan vuodelle 2014 ja suurin osa Fortumin huutokaupassa
tarjoamista voimalaitoksista tuli myös valituksi. Fortumin kapasiteetista 132
MW:ia ei tullut valituksi, mikä vastaa noin 4,6 % Fortumin vanhasta
kapasiteetista Venäjällä.
Fortumin Russia-segmentin uusi kapasiteetti (CSA) on tärkeä tuloskasvuun
vaikuttava tekijä Venäjällä. Uusien laitosyksiköiden myötä tuotannon ja
myyntitulojen odotetaan kasvavan, ja uudelle tuotantokapasiteetille maksetaan
myös huomattavasti korkeampia kapasiteettimaksuja kuin vanhalle kapasiteetille.
Kapasiteettimaksut vaihtelevat kuitenkin voimalaitosten iän, sijainnin, tyypin
ja koon mukaan. Myös sesonkivaihtelut ja käytettävyys vaikuttavat
kapasiteettimaksuihin. Uuden kapasiteetin tuotto on taattu
kapasiteettimarkkinoita koskevien sääntöjen mukaisesti. Kapasiteettimaksut
voivat myös vaihdella hieman vuosittain, sillä tuotto on sidottu Venäjän pitkän
aikavälin valtionobligaatioihin, joiden maturiteetti on 8-10 vuotta. Lisäksi
viranomainen tarkastelee kapasiteettimaksuja kolmen ja kuuden vuoden kuluttua
laitoksen käyttöönotosta. Tarkastelussa huomioidaan sähkönmyyntituotot, ja on
mahdollista, että tämän seurauksena myös uuden kapasiteetin kapasiteettimaksuja
muutetaan.
Investointiohjelman loppuosan arvo heinäkuussa 2014 oli kesäkuun 2014 lopun
valuuttakursseilla laskettuna noin 0,4 miljardia euroa.
Russia-segmentin tulos vaihtelee kausittain lämpöliiketoiminnan luonteesta
johtuen; ensimmäinen ja viimeinen neljännes ovat selvästi vahvimmat.
Venäjän tytäryhtiö OAO Fortum hankittiin vuonna 2008. Tavoite saavuttaa 500
miljoonan euron liikevoittotaso Russia-segmentissä vuoden 2015 aikana perustui
sen hetkiseen Venäjän ruplan kurssitasoon vastaten 18,2 miljardia ruplaa. Kuten
aiemmin on tiedotettu, Russia-segmentin tulokseen vaikuttaa pääasiassa
valuuttakurssien vaihtelu sekä myös Venäjän sähkön kysyntä, kaasun hintakehitys
ja muun sääntelyn kehittyminen. Fortum pitää ruplamääräisen tavoitteensa
ennallaan, mutta euromääräinen tulostaso vaihtelee pääosin
valuuttakurssimuutoksista johtuen. Tällä hetkellä heikompi rupla tuo pienemmän
tuloksen euroissa. Fortum tekee kaikkensa lieventääkseen negatiivisia
vaikutuksia.
Vuonna 2013 energiaministeriö avasi julkisen keskustelun ehdottamalla uuden
markkinamallin luomista lämpöliiketoimintaan. Mallin tarkoituksena on varmistaa
siirtymä taloudellisesti kestävälle lämpötariffitasolle vuoteen 2020 mennessä
ja houkutella investointeja lämpömarkkinoille. Uusi lainsäädäntö on vasta
valmisteluvaiheessa, ja sitä kehitetään eteenpäin vuoden 2014 aikana.
Venäjän talouskehitysministeriön mukaan kaasuhintojen indeksointia ei suoriteta
heinäkuussa 2014. Tästä huolimatta vuotuisen kaasuhinnan nousun arvioidaan
olevan 7,6 % vuonna 2014.
Distribution
Fortum arvioi Ruotsin sähkönsiirtoliiketoiminnan myyntimahdollisuuksia. Päätös
prosessin loppuunsaattamisesta riippuu muun muassa markkinoiden ja kansallisen
sääntelyn kehityksestä.
Ruotsissa on käynnissä oikeusprosessit liittyen valituksiin, jotka koskevat
vuosien 2012-2015 sähköverkkoliiketoiminnan taloudellista valvontajaksoa.
Ruotsissa hallinto-oikeus antoi joulukuussa 2013 sähköyhtiöitä puoltavan
päätöksen. Ruotsin energiamarkkinaviranomainen päätti valittaa päätöksestä ja
sai valitusluvan vuoden ensimmäisellä neljännekselle. Näin ollen oikeusprosessi
jatkuu. Oikeuskäsittelyn on arvioitu olevan vuoden 2014 neljännellä tai vuoden
2015 ensimmäisellä neljänneksellä.
Ruotsissa määritellään sähköverkon tuottoa säätelevää valvontamallia
seuraavalle valvontajaksolle, joka kattaa vuodet 2016-2019. Ensimmäiset
ehdotukset annettiin maaliskuussa 2014 ja päätöksiä yksityiskohdista odotetaan
kuluvan vuoden aikana.
Käyttöomaisuusinvestoinnit
Fortum arvioi investointiensa olevan noin 0,9-1,1 miljardia euroa vuonna 2014.
Luvut eivät sisällä mahdollisia yritysostoja. Suomen Distribution on mukana
luvuissa vuoden 2014 ensimmäisen neljänneksen loppuun ja Norjan Distribution
toisen neljänneksen loppuun asti. Vuosittaisten kunnossapitoinvestointien
arvioidaan olevan vuonna 2014 noin 400-500 miljoonaa euroa eli alle poistojen
tason. Suomen ja Norjan Distributionin osuus käyttöomaisuusinvestoinneista
yhteensä on ollut vuositasolla noin 150 miljoonaa euroa.
Fortum vähentää vähitellen rahoitustaan Tukholman kaupungin kanssa
yhteisomistuksessa olevasta Fortum Värmestä vuosien 2014-2015 aikana. Vuoden
2013 lopulla Fortum Värmen velkaosuus oli yhteensä noin 1 miljardi euroa.
Verotus
Fortumin vuoden 2014 veroasteeksi arvioidaan 19-21 %, kun osakkuus- ja
yhteisyritysten tulosta, verovapaita myyntivoittoja ja kertaluonteisia eriä ei
oteta huomioon. Suomen yhteisöverokantaa laskettiin 24,5 %:sta 20 %:iin
1.1.2014 alkaen.
Suomen hallitus päätti kesäkuussa, ettei ennen vuotta 2004 rakennettuun vesi-,
ja ydin- ja tuulivoimaan kohdistuvaa voimalaitosveroa (windfall-veroa) oteta
käyttöön. Lopullinen päätös kumota vero tehdään eduskunnassa syksyllä 2014.
Suojaukset
Kesäkuun 2014 lopussa noin 55 % Power and Technology -segmentin arvioidusta
sähkön tukkumyynnistä Pohjoismaissa oli suojattu noin 45 euroon/MWh
loppuvuodelle 2014. Vastaava luku kalenterivuodeksi 2015 oli noin 30 % noin 41
euroon/MWh.
Power and Technology -segmentin pohjoismainen suojaushinta ei sisällä
lämpövoimatuotannon marginaalin suojausta. Suojausasteeseen eivät myöskään
sisälly Fortumin hiililauhdevoiman fyysiset volyymit tai suojaukset eikä
segmentin sähköntuonti Venäjältä.
Raportoidut suojausasteet voivat vaihdella huomattavasti Fortumin
sähköjohdannaismarkkinoilla tekemien toimenpiteiden mukaan. Suojaukset tehdään
pääasiassa johdannaissopimuksilla, joista suurin osa on Nord Poolin termiinejä.
Osingon maksu
Yhtiökokous päätti, että 31.12.2013 päättyneeltä tilikaudelta vahvistetun
taseen perusteella maksetaan osinkoa 1,10 euroa osakkeelta. Osingonmaksun
täsmäytyspäivä oli 11.4.2014 ja osinko maksettiin 22.4.2014.
Espoo 17.7.2014
Fortum Oyj
Hallitus
Lisätietoja:
Tapio Kuula, toimitusjohtaja,puh. +358 10 452 4112
Timo Karttinen, talousjohtaja, puh. +358 10 453 6555
Fortumin sijoittajasuhteet, Sophie Jolly, puh. +358 10 453 2552, Rauno
Tiihonen, puh. +358 10 453 6150 ja investors@fortum.com
Tiivistetty osavuosikatsaus on laadittu EU:ssa hyväksytyn IAS 34
Osavuosikatsaukset-standardin mukaisesti. Osavuosikatsausta ei ole
tilintarkastettu.
Tulostiedotus vuonna 2014:
- Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta julkaistaan 23.10.2014 noin klo 9.00
Jakelu:
NASDAQ OMX Helsinki
Keskeiset tiedotusvälineet
www.fortum.com
Osavuosikatsaukseen liittyvää lisätietoa vuosineljännestaulukot mukaan lukien
löytyvät Fortumin verkkosivuilta www.fortum.com/sijoittajat.
© 2024 Nasdaq, Inc. All Rights Reserved |