Aspo - Tilinpäätöstiedote

ASPO-KONSERNIN TILINPÄÄTÖSTIEDOTE 1.1.-31.12.2011

ASPO Oyj      PÖRSSITIEDOTE   14.2.2012 klo 10.00

ASPO 2011: Liikevoitto ja liikevaihto kasvoivat 20 %
(suluissa esitetty vuoden 2010 vastaavan ajanjakson luvut)

- Aspo-konsernin liikevaihto kasvoi 20 % ja oli 476,3 Me (395,9 Me)
- Liikevoitto kasvoi 20 % ja oli 21,5 Me (17,9 Me)
- Voitto ennen veroja kasvoi 23 % ja oli 17,4 Me (14,1 Me)
- Tulos/osake kasvoi 18 % ja oli 0,45 euroa (0,38 euroa)

Aspo loka-joulukuu 2011
- Aspo-konsernin liikevaihto kasvoi 11 % ja oli 121,3 Me (109,1 Me)
- Liikevoitto laski -9 % ja oli 5,0 Me (5,5 Me)
- Voitto ennen veroja kasvoi ja oli 4,8 Me (4,7 Me)
- Tulos/osake oli 0,13 euroa (0,13 euroa)

- Hallituksen osinkoesitys yhtiökokoukselle on 0,42 euroa osakkeelta (0,42
euroa, osakeantikorjattuna 0,40 euroa)

Ohjeistus vuodelle 2012
- Aspo tavoittelee liikevaihdon ja liikevoiton kasvua.

Tässä katsauksessa esitettyjen vertailukausien tunnusluvut on osakeantikorjattu.

AVAINLUVUT

                                     1-12/2011   1-12/2010

Liikevaihto, Me                          476,3       395,9

Liikevoitto, Me                           21,5        17,9

Osuus liikevaihdosta, %                    4,5         4,5

Voitto ennen veroja, Me                   17,4        14,1

Osuus liikevaihdosta, %                    3,7         3,6

Henkilöstö katsauskauden lopussa           814         712



Tulos/osake, euroa                        0,45        0,38

Laimennettu tulos/osake, euroa            0,45        0,39



Oma pääoma/osake, euroa                   3,05        2,49

Omavaraisuusaste, %                       35,2        33,2

Nettovelkaantumisaste, %                  94,1       101,5



ASPON TOIMITUSJOHTAJA AKI OJANEN:"Vuosi 2011 oli monessa mielessä haastava ja saavutimme pääosin asettamamme
tavoitteet. Talouden epävarmuudesta huolimatta konsernin liikevaihto ja
liikevoitto kasvoivat voimakkaasti. Osakekohtainen tulos parani edellisestä
vuodesta vaikka jätettäisiin vertailuluvuissa huomioimatta osakeannin 3,8
miljoonaa uutta osaketta. Liikevoittoprosenttimme säilyi ennallaan voimakkaasta
liikevaihdon kasvusta huolimatta. Konsernin tulos verojen jälkeen parani
selvästi ja liiketoiminnan rahavirta kasvoi yli kaksinkertaiseksi, 20,7
miljoonaan euroon. Toisaalta investoimme merkittävästi uusiin aluksiin sekä
alusten käyttöiän pidennyksiin. Liiketoimintojemme kasvu on jatkunut vahvana
erityisesti Venäjällä, Ukrainassa ja muissa IVY-maissa, missä vuotuinen
liikevaihdon kasvu oli noin 40 % saavuttaen yli 120 miljoonaa euroa. Aspon
toiminta itämarkkinoilla on kannattavampaa kuin länsimarkkinoilla.

Historiallisen paha jäätalvi keväällä 2011 heikensi ESL Shippingin tulosta ja
varustamo jäikin edellisvuoden liikevoitosta. Muut liiketoiminnat kasvattivat
merkittävästi liikevaihtoa ja paransivat liikevoittoa. Kokonaisuutena vuosi oli
jälleen hyvä kasvun vuosi Aspolle.

Suomalainen varustamo- ja merenkulkuklusteri on odottanut Suomen valtion tekevän
tonnistoverolain muutoksen tavoitteena saada varustamojen toimintaedellytykset
muiden Euroopan merenkulkuvaltioiden tasolle. Suomen valtiovarainministeriö on
antanut 26.1.2012 tiedotteen, jossa hallitus esittää tonnistoverolakiin muutosta
siten, että muutoksia sovellettaisiin ensimmäisen kerran kalenterivuonna 2011
alkaneelta verovuodelta. Aspon konsernitilinpäätös ei sisällä mahdollisesti
tehtävää muutosta tonnistoverolaissa. Mahdollisen muutoksen voimaantultua
tiedotamme sen positiivisista vaikutuksista Aspon tulokseen."


ASPO YRITYKSENÄ

Aspo on monialayhtiö, joka omistaa ja kehittää liiketoimintoja Pohjois-Euroopan
lisäksi kasvumarkkinoilla keskittyen vaativiin B-to-B -asiakkaisiin. Vahvojen
yritysbrändien, ESL Shipping, Leipurin, Telko ja Kaukomarkkinat, tavoitteena on
olla toimialojensa markkinajohtajia. Ne vastaavat omasta toiminnastaan,
asiakassuhteistaan ja niiden kehittämisestä. Kokonaisuutena ne tuottavat Aspon
liikearvon. Aspon konsernirakennetta ja liiketoimintoja kehitetään
pitkäjänteisesti ilman ennalta määriteltyä aikataulua.

Aspon toimintasegmentit ovat ESL Shipping, Leipurin, Telko ja Kaukomarkkinat.
Muu toiminta sisältää Aspon konsernihallinnon ja muut toimialoille kuulumattomat
toiminnat.

Konserni seuraa liikevaihtoa seuraavan maantieteellisen jaon mukaan: Suomi,
Pohjoismaat, Baltia, Venäjä + Ukraina + muut IVY-maat, sekä muut maat.


TOIMINNAN YLEISPIIRTEET

Yleinen kansainvälisen talouden epävarmuus jatkui, mikä heijastui erityisesti
valuuttojen arvojen muutoksina ja korkotasojen laskuna. Energian ja raaka-
aineiden hinnat laskivat maltillisesti. Perusteollisuuden tuotanto Aspon
markkina-alueella jatkui länsimarkkinoilla lähes normaalina sekä kasvoi idän
kasvumarkkinoilla. Myytävien raaka-aineiden hinnat laskivat maltillisesti.

ESL Shipping

ESL Shipping on Itämeren johtava kuivia irtolasteja kuljettava varustamo.
Tarkastelukauden lopussa varustamon tonnisto koostui 16 yksiköstä, joista 12 oli
varustamon omia, kolme vuokrattua ja yksi osaomisteinen yksikkö.

                  10-12/2011 10-12/2010 Muutos 1-12/2011 1-12/2010



Liikevaihto, Me         22,1       19,9    2,2      93,1      79,5

Liikevoitto, Me          2,7        3,0   -0,3      10,5      11,5

Henkilöstö               211        183     28       211       183


Kuivien irtolastien rahtihintataso laski maailmanlaajuisesti syksyllä. Itämeren
rahtimarkkinat olivat vakiintuneella tasolla. ESL Shippingin pitkäaikaiset
rahtisopimukset kattavat merkittävän osan kapasiteetista. ESL Shippingille
tärkeiden terästeollisuuden sekä energiateollisuuden kuljetuskysyntä
varustamolle oli normaali. Varustamon kalusto oli kokonaisuudessaan käytössä.

Tammi-joulukuussa ESL Shipping kuljetti lasteja 13,3 miljoonaa tonnia (13,1).
Terästeollisuuden osuus määristä oli 7,9 miljoonaa tonnia (9,1) ja
energiateollisuuden 4,3 miljoonaa tonnia (3,3). Kuljetetut lastimäärät loka-
joulukuussa olivat 3,2 miljoonaa tonnia (3,4). Terästeollisuuden osuus määristä
oli 2,0 miljoonaa tonnia (2,3) ja energiateollisuuden 0,9 miljoonaa tonnia
(0,8).

Liikevaihto kasvoi tammi-joulukuussa merkittävästi 93,1 miljoonaan euroon
(79,5). Voimakas ja pitkälle kevääseen vaikuttanut jäätilanne heikensi talvella
ja keväällä merkittävästi liikevoittoa ja koko vuoden liikevoitto jäi
edellisvuoden tasosta ja oli 10,5 miljoonaa euroa (11,5). Neljännellä
vuosineljänneksellä liikevaihto kasvoi 11 % ja oli 22,1 miljoonaa euroa (19,9)
mutta liikevoitto laski 2,7 miljoonaan euroon (3,0).

Syksyllä varustamo vastaanotti Intiassa rakennetun noin 20.000 dwt:n
uudisrakennuksen, m/s Alppilan. Eira-luokkaan kuuluva alus liikennöi Suomen
lipun alla ja on jääluokaltaan 1A Super. Aluksen omistaa SEB Leasing Oy, jolta
ESL Shipping on vuokrannut aluksen käyttöönsä pitkäaikaisella sopimuksella.
Kesällä ja alkusyksyllä peruskorjattiin puskuproomukalusto ja jatkettiin alusten
ja puskijoiden käyttöikää noin 10 vuotta. Terästeollisuuden raaka-
ainekuljetuksista solmittiin uusia monivuotisia sopimuksia Rautaruukin ja SSAB:n
kanssa.

Vuoden viimeisellä neljänneksellä m/s Alppila aloitti liikennöinnin Itämerellä.
Laivan varustaminen ja telakointi aiheutti merkittäviä kustannuksia ja heikensi
neljännen vuosineljänneksen tulosta 0,5 miljoonalla eurolla.

Korealaiselta Hyundai Mipon telakalta on tilattu kaksi 1A-jäävahvistettua
supramax-alusta. Ensimmäinen aluksista, m/s Arkadia, vastaanotettiin 5.1.2012.
Jälkimmäinen tilatuista aluksista valmistuu toisella vuosineljänneksellä.
Alukset tulevat varustamon normaaliin sopimusliikenteeseen. Alusten
varustamisesta sekä siirrosta Itämerelle tulee aiheutumaan merkittäviä kuluja.

Leipurin

Leipurin palvelee leipomoteollisuutta sekä muuta elintarviketeollisuutta
toimittamalla raaka-aineita, tuotannossa tarvittavia koneita ja valmistuslinjoja
sekä leivontaan liittyvää tietotaitoa. Leipurin toimii Suomessa, Venäjällä,
Puolassa, Baltiassa, Ukrainassa, Valko-Venäjällä sekä Kazakstanissa. Venäjällä
on toimintaa Pietarin ja Moskovan lisäksi useissa suurkaupungeissa.
Hankintatoiminta on kansainvälistä.

                  10-12/2011 10-12/2010 Muutos 1-12/2011 1-12/2010



Liikevaihto, Me         35,1       30,6    4,5     128,2     108,7

Liikevoitto, Me          1,8        1,4    0,4       5,7       3,6

Henkilöstö               275        226     49       275       226


Elintarviketeollisuuden raaka-aineiden hinnoissa ei tapahtunut oleellisia
muutoksia. Öljypohjaisten raaka-aineiden hinnat laskivat hieman.

Tammi-joulukuun liikevaihto kasvoi 128,2 miljoonaan euroon (108,7). Liikevaihdon
kasvu oli voimakkainta Venäjällä. Liikevoitto parani 5,7 miljoonaan euroon
(3,6). Leipomoteollisuus-liiketoiminnan liikevaihto kasvoi ja kannattavuus
parani selvästi.

Neljännellä vuosineljänneksellä liikevaihto kasvoi 15 % ja oli 35,1 miljoonaa
euroa (30,6). Liikevoitto oli 1,8 miljoonaa euroa (1,4).

Leipurin osti vuoden viimeisellä neljänneksellä leipomokoneita valmistavan
Vulganus Oy:n koko osakekannan. Ostettu yhtiö sopii hyvin Leipurin-
liiketoiminnan ydinstrategiaan, koska se laajentaa tuotevalikoimaa ja parantaa
leipomokoneiden kilpailukykyä erityisesti Venäjän kasvumarkkinoilla.
Yritysostolla oli positiivinen vaikutus neljännen vuosineljänneksen
liikevoittoon.

Leipurin aloitti vuoden aikana liiketoiminnan useissa Venäjän
miljoonakaupungeissa sekä avasi koeleipomon Jekaterinburgissa. MP-Maustepalvelun
kanssa solmittiin sopimus mausteiden ja mausteseosten myynnistä Suomessa,
Baltiassa ja Venäjällä.

Markkina-alueista kehittyvien markkinoiden osuus liikevaihdosta ja liikevoitosta
kasvoi. Venäjän, Ukrainan ja muiden IVY-maiden liikevaihto oli neljännellä
vuosineljänneksellä 11,4 miljoonaa euroa (7,0). Kannattavuus Venäjällä on
keskimääräistä parempi. Leipomoraaka-aineisiin ja koeleipomoihin panostaminen
Venäjällä, etabloituminen Kazakstaniin, Ukrainaan ja Valko-Venäjälle sekä
markkinajohtajuus Suomessa ja Baltiassa ovat mahdollistaneet vakaan ja
kannattavan kasvun.

Telko

Telko on johtava Itämeren alueen teollisuuskemikaalien ja muoviraaka-aineiden
asiantuntija ja jakelija. Sillä on toimintaa Suomessa, Baltiassa,
Skandinaviassa, Puolassa, Ukrainassa, Venäjällä, Valko-Venäjällä, Kazakstanissa
ja Kiinassa. Hankintatoiminta on kansainvälistä. Liiketoiminta perustuu alan
parhaiden kansainvälisten päämiesten edustuksiin sekä oman henkilöstön
asiantuntemukseen. Yhdessä alueellisten asiakkaiden kanssa kehitetään heidän
tuotantoansa ja tuotteidensa kilpailukykyä.

                10-12/2011 10-12/2010 Muutos 1-12/2011 1-12/2010



Liikevaihto, Me       52,3       47,9    4,4     211,6     175,2

Liikevoitto, Me        1,3        1,7   -0,4       8,6       6,8

Henkilöstö             230        199     31       230       199


Myytävien raaka-aineiden hinnat laskivat vuonna 2011. Telkolle tärkeiden
teollisuudenalojen peruskysyntä säilyi länsimarkkinoilla edelleen hyvänä ja
jatkoi kasvuaan itämarkkinoilla.

Laskeneesta hintatasosta huolimatta Telkon liikevaihto kasvoi tammi-joulukuussa
ja oli 211,6 miljoonaa euroa (175,2). Kasvu oli voimakasta Venäjän, Ukrainan ja
muun IVY:n alueella ollen 41 %. Liikevoitto parani 8,6 miljoonaan euroon (6,8).
Liikevoitto oli keskimääräistä parempi idän kasvumarkkinoilla.

Telkon liiketoiminta muodostuu erillisistä muoviraaka-aineiden ja
teollisuuskemikaalien myynnin liiketoiminnoista. Molempien liiketoiminta-
alueiden myynti kehittyi hyvin.

Talouden epävarmuus ei heijastunut Telkon toimintaan neljännen vuosineljänneksen
aikana vaan liiketoiminta on kasvanut arvioidusti. Liikevaihto kasvoi
neljännellä vuosineljänneksellä 9 % ja oli 52,3 miljoonaa euroa (47,9).
Liikevoitto laski 1,3 miljoonaan euroon (1,7), mikä johtui Pietarissa
selvitysvaiheessa olleen investointiprojektin keskeyttämisestä ja 0,3 miljoonan
euron kulujen kirjaamisesta neljännelle vuosineljännekselle. Selvitystyö uuden
tonttivaihtoehdon löytämiseksi on käynnissä.

Kehittyvien markkinoiden osuus liikevaihdosta kasvoi edelleen. Venäjän, Ukrainan
ja muiden IVY-maiden liikevaihto oli neljännellä vuosineljänneksellä 28,3
miljoonaa euroa (18,3) eli 54 % kokonaisliikevaihdosta.

Telko on jatkanut panostuksia kasvaviin markkina-alueisiin kuten Ukrainaan ja
Kiinaan sekä kasvuun Venäjän miljoonakaupungeissa. Rauman jalostusterminaalissa
jatkettiin investointia, joka valmistuu vuoden 2012 alkupuolella. Investoinnin
ansiosta Suomen kemikaaliyksikössä voidaan lisätä asiakkaille toimitettavien
tuotteiden määrää ja jalostusarvoa.

Kaukomarkkinat

Kaukomarkkinat on erikoistunut energiatehokkuustekniikkaan, prosessiteollisuuden
tehokkuutta parantaviin sovelluksiin sekä ammattielektroniikkaan. Toiminta
perustuu alan parhaiden yhtiöiden tuotteisiin ja omien asiantuntijoiden kykyyn
parantaa asiakasyritysten toimintaa ja tehokkuutta. Kaukomarkkinoilla on
toimintaa Suomessa, Puolassa, Venäjällä, Kiinassa ja Vietnamissa.

                10-12/2011 10-12/2010 Muutos 1-12/2011 1-12/2010



Liikevaihto, Me       11,8       10,7    1,1      43,4      32,5

Liikevoitto, Me        0,1        0,8   -0,7       1,4       0,6

Henkilöstö              85         91     -6        85        91


Kaukomarkkinoiden liikevaihto kasvoi tammi-joulukuussa ja oli 43,4 miljoonaa
euroa (32,5) ja liikevoitto parani 1,4 miljoonaan euroon (0,6). Eniten
liikevaihto kasvoi ja kannattavuus parani Kiinan projektimyynnissä.
Energiatoimialalla liikevaihto kasvoi 15 %. Energiatoimialalle on ominaista
voimakas kausivaihtelu ja suurin liikevaihto on yleensä vuoden kolmannen
neljänneksen aikana. Lämpöpumppujen, teollisuusratkaisuiden ja taajuusmuuntajien
myynti kehittyi hyvin. Bio- ja aurinkoenergiajärjestelmien myynti kasvoi
maltillisesti. Maantieteellisistä alueista kannattavuuttaan ja liikevaihtoaan
kasvattivat eniten Kiina ja Puola.

Neljännellä vuosineljänneksellä liikevaihto kasvoi 10 % ja oli 11,8 miljoonaa
euroa (10,7). Liikevoitto laski vertailujaksoon verrattuna ja oli 0,1 miljoonaa
euroa (0,8). Neljännelle vuosineljännekselle ei tuloutunut merkittäviä
projekteja Kiinassa ja energiatoimialan myyntiä laski vuodenaikasyklisyys.
Suomen elektroniikkatoimialan liikevaihto kasvoi vertailukauteen verrattuna.

Muu toiminta

Muu toiminta sisältää Aspon konsernihallinnon sekä muut toimialoille
kuulumattomat toiminnat.

                10-12/2011 10-12/2010 Muutos 1-12/2011 1-12/2010



Liikevaihto, Me        0,0        0,0    0,0       0,0       0,0

Liikevoitto, Me       -0,9       -1,4    0,5      -4,7      -4,6

Henkilöstö              13         13      0        13        13


Konsernin hallinnon suhteellinen tehokkuus parantui vuonna 2011. Muun toiminnan
kulut tammi-joulukuussa olivat 4,7 miljoonaa euroa (4,6). Neljännen neljänneksen
kulut laskivat suunnitellulle tasolle henkilöstökulujen ja muiden kiinteiden
kulujen laskiessa ja olivat 0,9 miljoonaa euroa (1,4).


LIIKEVAIHTO

Aspo-konsernin liikevaihto nousi 80,4 miljoonalla eurolla eli 20 prosenttia
476,3 miljoonaan euroon (395,9).

Liikevaihto segmenteittäin, Me

               10-12/2011 10-12/2010 Muutos 1-12/2011 1-12/2010



ESL Shipping         22,1       19,9    2,2      93,1      79,5

Leipurin             35,1       30,6    4,5     128,2     108,7

Telko                52,3       47,9    4,4     211,6     175,2

Kaukomarkkinat       11,8       10,7    1,1      43,4      32,5

Muu toiminta          0,0        0,0    0,0       0,0       0,0

Yhteensä            121,3      109,1   12,2     476,3     395,9


Segmenttien välillä ei ole merkittävää liikevaihtoa.


Liikevaihto markkina-alueittain, Me

                10-12/2011 10-12/2010 Muutos 1-12/2011 1-12/2010



Suomi                 44,5       46,4   -1,9     181,2     167,1

Pohjoismaat           10,6       12,4   -1,8      48,8      51,9

Baltia                 8,4       12,6   -4,2      50,6      43,8

Venäjä,Ukraina
+ muut IVY-maat       39,7       25,2   14,5     122,6      88,5

Muut maat             18,1       12,5    5,6      73,1      44,6

Yhteensä             121,3      109,1   12,2     476,3     395,9


Markkina-alueista Venäjän, Ukrainan ja muiden IVY-maiden osuus liikevaihdosta
kasvoi 58 % eli 39,7 miljoonaan euroon (25,2) neljännellä vuosineljänneksellä.
Markkina-alueen osuus korostuu konsernissa kun mukaan lasketaan ESL Shippingin
venäjälähtöiset raaka-ainekuljetukset. Näin laskien alueen liikevaihto
neljännellä vuosineljänneksellä oli 39 % konsernin kokonaisliikevaihdosta eli
47,9 miljoonaa euroa (31,3). Liikevaihto laski Suomessa, Skandinaviassa sekä
Baltiassa.

Me              10-12/2011 10-12/2010 Muutos 1-12/2011 1-12/2010

Venäjä, Ukraina
+ muut IVY-maat       47,9       31,3   16,6     157,9     112,0



TULOS

Aspo-konsernin tilikauden liikevoitto oli 21,5 miljoonaa euroa (17,9).
Liikevoittoon ei sisältynyt kertaluonteisia kuluja tai tuottoja.

ESL Shippingin liikevoitto oli 10,5 miljoonaa euroa (11,5) ja sitä heikensi
poikkeuksellisen kova jäätalvi alkuvuodesta ja m/s Alppilan varustelutelakointi
loppuvuonna. Leipurin-liiketoiminnan liikevoitto oli 5,7 miljoonaa euroa (3,6)
ja sitä paransi leipomoraaka-aineiden ja leipomokoneiden myynnin kasvu. Telkon
liikevoitto kasvoi 1,8 miljoonalla eurolla 8,6 miljoonaan euroon (6,8). Kasvu
tuli sekä muoveista että kemikaaleista. Kaukomarkkinoiden liikevoitto oli 1,4
miljoonaa euroa (0,6) ja sitä paransivat erityisesti Kiinan projektitoimitukset.

Muu toiminta sisältää Aspon konsernihallinnon ja vähäisiä määriä muihin
liiketoimintoihin kuulumattomia eriä. Muun toiminnan liikevoitto oli -4,7
miljoonaa euroa tappiollinen (-4,6).

Liikevoitto segmenteittäin, Me

               10-12/2011 10-12/2010 Muutos 1-12/2011 1-12/2010



ESL Shipping          2,7        3,0   -0,3      10,5      11,5

Leipurin              1,8        1,4    0,4       5,7       3,6

Telko                 1,3        1,7   -0,4       8,6       6,8

Kaukomarkkinat        0,1        0,8   -0,7       1,4       0,6

Muu toiminta         -0,9       -1,4    0,5      -4,7      -4,6

Yhteensä              5,0        5,5   -0,5      21,5      17,9



Osakekohtainen tulos tammi-joulukuu

Tulos/osake oli 0,45 euroa (0,38) ja laimennettu tulos/osake 0,45 euroa (0,39).
Oma pääoma/osake oli 3,05 euroa (2,49).


INVESTOINNIT

Konsernin investoinnit olivat tammi-joulukuussa 42,7 miljoonaa euroa (13,2).
Investoinneista suurin osa koostui ESL Shippingin supramax-alusten
ennakkomaksuista ja puskuproomukaluston peruskorjauksesta. Telko investoi Rauman
jalostusterminaaliin, Leipurin ja Kaukomarkkinat uusiin
toiminnanohjausjärjestelmiin.

Investoinnit segmenteittäin ilman yritysostoja, Me

               10-12/2011 10-12/2010 Muutos 1-12/2011 1-12/2010



ESL Shipping          7,8        0,6    7,2      38,8      11,1

Leipurin              0,3        0,1    0,2       0,9       0,3

Telko                 1,9        0,2    1,7       2,6       0,9

Kaukomarkkinat        0,1        0,4   -0,3       0,4       0,8

Muu toiminta          0,0        0,0    0,0       0,0       0,1

Yhteensä             10,1        1,3    8,8      42,7      13,2



RAHOITUS

Konsernin rahoitusasema katsauskauden lopussa parani vertailukaudesta.
Kolmanteen vuosineljännekseen verrattuna rahoitusasema pysyi ennallaan.
Konsernin likvidien varojen määrä oli katsauskauden lopussa 14,5 miljoonaa euroa
(7,1). Konsernitaseen korolliset velat olivat 101,5 miljoonaa euroa (77,7).
Korottomat velat olivat 74,9 miljoonaa euroa (65,7).

Aspo-konsernin nettovelkaantumisaste oli 94,1 % (101,5) ja omavaraisuusaste
35,2 % (33,2). Aspon rahoitusasemaan vaikuttivat positiivisesti katsauskauden
vahva liiketoiminnan kassavirta sekä toteutettu osakeanti. Negatiivisesti
vaikuttivat alusinvestoinnit sekä maksetut osingot.

Konsernin liiketoiminnan rahavirta oli tammi-joulukuussa yhteensä 20,7 miljoonaa
euroa (9,3). Liiketoiminnan rahavirta kaksinkertaistui vertailukauteen nähden.
Käyttöpääoman muutos oli katsauskauden päättyessä -3,1 miljoonaa euroa (-8,8).

Investointien rahavirta oli -44,7 miljoonaa euroa (-11,4). Investointien
rahavirran kasvuun vaikuttivat rakenteilla olevien alusten ennakkomaksut sekä
puskuproomukaluston modernisointi. Konsernin vapaa rahavirta oli tammi-
joulukuussa -24,0 miljoonaa euroa (-2,1).

Aspon ja päärahoittajapankkien kesken allekirjoitettujen sitovien
valmiusluottolimiittien määrä oli katsauskauden päättyessä yhteensä 40 miljoonaa
euroa. Katsauskauden päättyessä valmiusluottolimiitit olivat kokonaan
käyttämättä. Aspon 50 miljoonan euron yritystodistusohjelmasta oli katsauskauden
päättyessä käytössä 5 miljoonaa euroa.

Neljännellä vuosineljänneksellä allekirjoitettiin sekä 20 miljoonan euron
rahoituslimiittisopimuksen että 20 miljoonan euron luottosopimus.
Allekirjoitetut sopimukset muuttivat lainasalkun maturiteettia siten, että
vuonna 2012 ei eräänny yhtään merkittävää luottosopimusta.

Vaihdettava pääomalaina

Aspo Oyj:llä on vuonna 2009 liikkeelle laskettua vaihdettavaa pääomalainaa
10 350 000 euroa. Laina-aika on 30.6.2009-30.6.2014. Laina maksetaan takaisin
yhtenä eränä 30.6.2014 edellyttäen, että osakeyhtiölain 12. luvun mukaiset ja
lainaehdoissa mainitut takaisinmaksuedellytykset täyttyvät. Lainalla on kiinteä
7 %:n korko.

Lainaosuudet voidaan vaihtaa Aspon osakkeisiin. Kukin 50 000 euron lainaosuus
oikeuttaa haltijansa vaihtamaan lainaosuuden 8 074:ään Aspon osakkeeseen.
Osakkeen vaihtokurssi on 6,19 euroa. Lainan voi vuosittain vaihtaa osakkeisiin
2.1.-30.11. Vaihtoaika päättyy 15.6.2014.

Vuoden 2011 aikana 37 lainaosuutta vastaan merkittiin 284 530 uutta osaketta.

Lähipiirilainat

Aspo Oyj on lainannut yhtiön lähipiiriin ja määräysvaltaan kuuluvalle Aspo
Management Oy:lle 3,1 miljoonaa euroa osana konsernin sitouttamisjärjestelyjä.
Lainasaamisen korko on 3 %. Lainasaaminen erääntyy maksettavaksi 31.3.2014 ja
sitä voidaan jatkaa enintään 31.3.2016 asti. Aspo Management Oy ei saa pantata
eikä käyttää omistamiaan Aspo Oyj:n osakkeita vakuutena ilman Aspo Oyj:n
kirjallista suostumusta. Yhtiö on yhdistelty konsernitilinpäätökseen. Laina on
markkinaehtoinen.

Osakeanti

Aspon hallitus käytti varsinaisen yhtiökokouksen myöntämiä osakeantivaltuuksia
ja päätti laskea liikkeeseen enintään 3 838 143 uutta osaketta
osakkeenomistajien merkintäetuoikeuteen perustuvassa osakeannissa. Osakeannin
lopullisen tuloksen mukaan merkintäoikeuksia käyttäen merkittiin 3 785 900
osaketta eli 98,6 % kaikista tarjotuista osakkeista. Jäljelle jääneet 52 243
osaketta eli 1,4 % kaikista tarjotuista osakkeista merkittiin ilman
merkintäoikeuksia. Osakeanti merkittiin 120,8 prosenttisesti. Osakeannin
seurauksena Aspon osakkeiden määrä nousi 3 838 143 osakkeella 30 959 376
osakkeeseen. Osakeannilla kerättiin yli 19 miljoonaa euroa uutta pääomaa.


RISKIT JA RISKIENHALLINTA

Vuoden 2011 alkupuoliskon aikana talouden kasvu jatkui, mikä alensi riskitasoja
kaikkien Aspon toimialojen päämarkkina-alueilla. Kesän jälkeen yleinen
taloustilanne ja odotukset heikkenivät nopeasti, mikä osaltaan hillitsi
inflaatio-odotuksia ja alensi korkoja. Maailmantalouden epävarmuus lisää Aspon
liiketoimintojen strategisia ja operatiivisia riskejä.

Strategisia riskejä vähentää konsernitasolla liiketoiminnan jakautuminen
neljälle toimialalle ja liiketoiminnan harjoittaminen laajalla
maantieteellisellä alueella. Asiakkaat ovat lisäksi useita teollisuuden aloja
edustavia yritysasiakkaita. Päämiesten yhdistyminen ja kiinnostuksen
lisääntyminen tai väheneminen eri markkina-alueisiin lisäävät strategisia
riskejä, mutta luovat myös mahdollisuuksia Aspon eri toimialayhtiöille.

Aspo kasvaa kehittyvillä markkinoilla missä kasvun riskeihin vaikuttavat mm.
teollisuuden ja kaupan investoinnit, korkotaso, valuuttakurssit ja asiakkaiden
maksuvalmius sekä lainsäädännön ja maahantuontiasetusten muutokset. Kehittyvien
markkinoiden kasvumahdollisuudet lisäävät kilpailijoiden halua aloittaa
liiketoiminta tai laajentaa liiketoimintaansa näillä alueilla. Paikallisen
kilpailun lisääntyminen ja yritysten konsolidoituminen lisää riskejä. Myös
kuluttajakäyttäytyminen heijastuu B-to-B -asiakkaiden kautta syntyviin riskeihin
ja niiden tasoihin.

Läntisten maiden teollisuuden kysyntä säilyi ennallaan kuluneen vuoden aikana,
mutta talouden epävarmuus vaikeuttaa yritysasiakkaiden kysynnän ja
liiketoiminnan ennustettavuutta ja samalla riskien arviointia. Kehittyvien
markkinoiden kysyntä on kasvanut. Maailmantalouden mahdolliset muutokset
heikompaan suuntaan voivat vaikuttaa Aspon tuotteiden ja palveluiden kysyntään
ja kääntää riskitasoja korkeammiksi. Yleisen taloustilanteen epävarmuus voi
aiheuttaa nopeita muutoksia raaka-aineiden hinnoissa ja kysynnässä, mihin Aspo
on varautunut toimialojen hajauttamisella ja organisaation nopealla
reagointikyvyllä. Riskienhallintakapasiteettia on kasvatettu lisärekrytoinnilla
kasvumarkkinoille.

Operatiivisten riskien ja niiden toteutumisen todennäköisyyden kasvuun vastataan
ennakoivilla toimenpiteillä ja epävarman taloustilanteen myötä markkinoilla
syntyvien muutoksien jatkuvalla seurannalla.

Hintojen laskiessa saattavat nopeat varastojen arvojen muutokset aiheuttaa
hintariskejä. Myös nopeat positiiviset muutokset talouden rakenteissa voivat
aiheuttaa riskejä asiakas- tai päämiesrakenteen tai teknologian muuttuessa sekä
nopeita reaktioita edellyttävien mahdollisuuksien jäädessä hyödyntämättä.

Merkittäviltä valuuttakurssitappioilta on vältytty valuuttapositioiden ja
valuuttavirtojen aktiivisen suojaamisen ansiosta. Luottotappioriskit saattavat
nousta yleisen taloustilanteen heiketessä.

Riskienhallinta Aspossa perustuu organisaation toimivuuteen ja henkilökunnan
ammattitaitoon, joilla varmennetaan liiketoiminnan prosesseihin sisällytetyt
riskienhallinnan toiminnot. Konsernin toimialojen riskianalyysit toimivat
pohjana kunkin toimialan jatkuvuussuunnitelmalle. Vakuutusmäärien riittävyyttä
omavastuutasoineen arvioidaan jatkuvasti vahinkoriskien minimoimiseksi.
Konsernin vakuutukset on kilpailutettu tilikauden lopulla.

Aspon tarkastusvaliokunnan yhtenä tehtävänä on yhtiön sisäisen valvonnan,
sisäisen tarkastuksen ja riskienhallintajärjestelmien tehokkuuden seuranta.
Tarkastusvaliokunta seuraa riskienhallintaprosessia ja antaa johdolle tehtäväksi
tarvittavia toimenpiteitä erityisesti strategisten riskien ehkäisemiseksi.
Hallituksen hyväksymien sisäisen valvonnan periaatteiden mukaisesti
riskienhallinta on osa Aspon sisäistä valvontaa ja sen tehtävänä on varmistaa
konsernin strategian toteutumista, taloudellisen tuloksen kehittymistä,
osakasarvoa, osingonmaksukykyä ja liiketoiminnan jatkuvuutta. Vastuu
riskienhallinnasta on konsernin johdolla. Liiketoimintojen johto vastaa
riittävien toimenpiteiden määrittämisestä, toteuttamisesta sekä toimenpiteiden
toteutumisen seurannasta osana päivittäistä toiminnan ohjausta. Riskienhallintaa
koordinoi Aspon talousjohtaja, joka raportoi konsernin toimitusjohtajalle.

Liikearvoissa heijastuvat kunkin toimialan tuloksentekokyky sitoutuvine
pääomineen ja niihin liittyviä riskejä seurataan toimialoittain tehtävillä
testeillä vähintään vuositasolla. Ylimääräisiä arvonalentumistestauksia ei ole
tehty vuoden 2011 aikana.

Aspo-konsernin rahoitus ja rahoitusriskien hallinta hoidetaan keskitetysti
emoyhtiössä hallituksen hyväksymän rahoituspolitiikan mukaisesti.


HENKILÖSTÖ

Aspo-konsernin henkilöstömäärä oli tilikauden lopussa 814 (712) ja tilikauden
aikana keskimäärin 797 (736). Toimihenkilöiden keskimäärä oli 559 (497) ja
työntekijöiden 238 (239). Emoyhtiön henkilöstömäärä, joka koostui
toimihenkilöistä, oli tilikauden päättyessä 12 (12) ja tilikaudella keskimäärin
12 (12).

Aspo-konsernin henkilöstöstä 55 % (54) työskentelee Suomessa, muissa Pohjois-
maissa 2 % (4), Baltian maissa 9 % (10) ja Venäjällä ja muissa IVY-maissa 25 %
(22) ja muissa maissa 9 % (10). Henkilöstöstä miesten osuus on 62 % (62) ja
naisten 38 % (38). Aspo-konsernin työsuhteista on kokoaikaisia 99 % (99).
Tilikaudella solmittiin 151 (83) uutta työsuhdetta. Koko konsernin henkilöstön
työsuhde-etuuksista aiheutuneet kulut vuonna 2011 olivat yhteensä 37,5 miljoonaa
euroa (34,3).

Henkilöstö segmenteittäin kauden lopussa

               12/2011 12/2010 Muutos



ESL Shipping       211     183     28

Leipurin           275     226     49

Telko              230     199     31

Kaukomarkkinat      85      91     -6

Muu toiminta        13      13      0

Yhteensä           814     712    102


Aspo-konsernin henkilöstömäärä oli tilikauden lopussa 814 (712).

Muutokset henkilöstön kokonaismäärässä johtuvat orgaanisen kasvun tuomista
lisäyksistä, uusien alusten vaikutuksesta sekä laivahenkilöstön kausittaisesta
vaihtelusta. Henkilöstön määrä kasvoi yrityskaupan myötä Suomessa, orgaanisesti
taas eniten Venäjällä, Ukrainassa ja muissa IVY-maissa sekä Kiinassa.

Palkitseminen

Aspo-konsernissa on käytössä voittopalkkiojärjestelmä. Osa konsernin tuloksesta
maksetaan voittopalkkioeränä henkilöstörahastolle. Tarkoituksena on, että
henkilöstörahasto käyttää valtaosan sille maksettavista voittopalkkioeristä Aspo
Oyj:n osakkeiden ostoon. Pitkän aikavälin tavoitteena on, että henkilöstöstä
tulee yhtiön merkittävä omistajaryhmä. Henkilöstörahaston jäseninä ovat kaikki
Aspo-konsernin suomalaisissa tytäryhtiöissä työskentelevät henkilöt. Aspon
toimialat maksavat lisäksi osan tuloksestaan henkilöstölle bonuksina, joiden
laskentaperiaatteet hyväksytään liiketoiminnoittain.

Aspon hallitus päätti vuonna 2009 avainhenkilöiden osakekurssisidonnaisesta
kannustinjärjestelmästä, jossa palkkio perustuu Aspo-konsernin kumulatiiviseen
tulos/osake-tunnuslukuun (EPS) vuosina 2009-2011. Ansaintajakson palkkio
maksetaan tammi-maaliskuussa 2012 osittain yhtiön osakkeina ja osittain rahana.
Osakeomistusohjelman piiriin kuuluu noin 30 Aspo-konsernin johto- ja
avainhenkilöä.

Aspon hallitus päätti vuonna 2010 Aspo-konsernin johtoon kuuluvien henkilöiden
osakeomistusjärjestelmästä. Järjestelmän tarkoituksena on mahdollistaa
osallistujien merkittävä pitkäaikainen omistus Aspossa. Osakeomistusta varten
osallistujat hankkivat Aspo Management Oy -nimisen yhtiön, jonka koko
osakekannan he omistavat. Aspo Management Oy hankki 114 523 kappaletta Aspon
osakkeita osallistujilta markkinahintaan ja lisäksi Aspo luovutti yhtiölle
suunnatussa osakeannissa omia osakkeitaan yhteensä 322 637 kappaletta hintaan
7,93 euroa kappaleelta. Osana järjestelmää hallitus päätti myöntää Aspo
Management Oy:lle 2 800 000 euron suuruisen korollisen lainan osakkeiden
hankinnan rahoittamiseksi. Aspo Management Oy merkitsi osakkeita Aspon
osakeannissa 62 452 kappaletta ja sen rahoittamiseksi nosti Aspolta lisälainaa
324 750,40 euroa. Järjestelmä on voimassa kevääseen 2014, jolloin se on
tarkoitus purkaa myöhemmin päätettävällä tavalla. Järjestelmää jatketaan vuosi
kerrallaan mikäli Aspon osakkeen pörssikurssi vuoden 2014, 2015 tai 2016 alussa
on alle sen keskihinnan, jolla Aspo Management Oy hankki omistamansa Aspon
osakkeet. Osakkeiden luovuttamista on rajoitettu järjestelmän voimassaoloaikana.
Osallistujien omistus Aspo Management Oy:ssä pysyy pääsääntöisesti voimassa
järjestelmän purkamiseen saakka.


TUTKIMUS- JA TUOTEKEHITYSTOIMINTA

Aspo-konsernin tutkimus- ja tuotekehitystoiminta kohdistuu toimialojen luonteen
mukaisesti pääosin toiminnan, menetelmien ja tuotantoteknologian kehittämiseen
ilman erillistä organisaatiota, mistä johtuen kehityspanokset sisältyvät
erittelemättöminä normaaleihin liiketoimintakuluihin.


YMPÄRISTÖ

Aspo-konsernin normaali toiminta ei aiheuta merkittäviä haittoja ympäristölle.
Konserniyhtiöt noudattavat ympäristöasioiden hoidossa Aspon
ympäristöpolitiikkaa, jonka keskeisenä periaatteena on toimintojen jatkuva
parantaminen. Aspo tukee kaikessa toiminnassaan kestävän kehityksen
periaatteita.

Aspo huolehtii ympäristöstä toimimalla aloitteellisesti ja seuraamalla
jatkuvasti liiketoimintaansa liittyviä lakeja ja suosituksia ja niihin tehtäviä
muutoksia. Aspo haluaa olla edelläkävijä kaikessa toiminnassaan ja pyrkii myös
ennakoimaan ympäristömääräysten tulevaa kehitystä.


JOHTO JA TILINTARKASTAJAT

Aspo Oyj:n 5.4.2011 pidetty varsinainen yhtiökokous valitsi uudelleen
hallitukseen yhden vuoden toimikaudeksi kauppaneuvos, insinööri Matti Artevan,
oikeustieteen kandidaatti Esa Karppisen, oikeustieteen kandidaatti Roberto
Lencionin, diplomiekonomi Gustav Nybergin, kauppatieteiden maisteri,
valtiotieteiden kandidaatti Kristina Pentti-von Walzelin ja diplomi-insinööri
Risto Salon.

Yhtiökokouksen jälkeen pitämässään järjestäytymiskokouksessa hallitus valitsi
puheenjohtajaksi Gustav Nybergin ja varapuheenjohtajaksi Matti Artevan.
Kokouksessa hallitus päätti lisäksi valita uudelleen tarkastusvaliokunnan
puheenjohtajaksi Roberto Lencionin sekä jäseniksi Kristina Pentti-von Walzelin
ja Risto Salon.

Hallituksella oli vuoden 2011 aikana 12 kokousta, joista 4 oli puhelin-
kokouksia. Keskimääräinen osallistumisprosentti oli 99 %.

Yhtiön toimitusjohtajana on toiminut eMBA Aki Ojanen.

Tilintarkastajana on toiminut PricewaterhouseCoopers Oy, KHT-yhteisö.
Vastuullisena tilintarkastajana on toiminut KHT Jan Holmberg.

Konsernin johtoryhmä

Vuonna 2011 Aspo uudisti johtoryhmäänsä. Uusi 1.9.2011 perustettu konsernin
johtoryhmä korvasi laajennetun johtoryhmän sekä Aspo Oyj:n johtoryhmän. Uudistus
mahdollistaa entistä nopeamman reagoinnin ympäröivään talous- ja
markkinatilanteeseen, konsernin tehokkaan synergisoivan kehittämisen
liiketoimintojen välillä sekä osallistaa liiketoimintojen toimitusjohtajat
konsernin rakenteen kehittämiseen aikaisempaa varhaisemmassa vaiheessa.
Konsernin johtoryhmän puheenjohtajana toimii konsernin toimitusjohtaja Aki
Ojanen ja jäseninä ESL Shipping Oy:n toimitusjohtaja Markus Karjalainen, Telko
Oy:n toimitusjohtaja Kalle Kettunen, talousjohtaja Arto Meitsalo, Kaukomarkkinat
Oy:n toimitusjohtaja Jukka Nieminen, rahoitusjohtaja Harri Seppälä ja Leipurin
Oy:n toimitusjohtaja Matti Väänänen.


YHTIÖKOKOUKSEN VALTUUTUKSET

Hallituksen valtuuttaminen päättämään omien osakkeiden hankkimisesta:

Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään enintään 500 000 oman osakkeen
hankkimisesta vapaalla omalla pääomalla. Osakkeet hankitaan julkisessa
kaupankäynnissä, minkä vuoksi hankinta tapahtuu muuten kuin osakkeenomistajien
omistamien osakkeiden suhteessa ja osakkeista maksettava vastike on Aspon
osakkeen hankintahetken markkinahinta. Valtuutuksessa ei suljeta pois
hallituksen oikeutta päättää suunnatusta hankinnasta. Osakkeet hankitaan
käytettäväksi mahdollisten yrityskauppojen tai muiden järjestelyjen
rahoittamiseen tai toteuttamiseen, yhtiön kannustinjärjestelmien toteuttamiseen
tai muihin hallituksen päättämiin tarkoituksiin. Hallitus ei voi toteuttaa
valtuutusta omien osakkeiden hankkimisesta siltä osin kuin yhtiön tai sen
tytäryhteisön hallussa tai panttina olevien omien osakkeiden yhteenlaskettu
määrä ylittäisi hankinnan jälkeen 10 prosenttia kaikista osakkeista. Valtuutus
on voimassa vuoden 2012 varsinaiseen yhtiökokoukseen saakka, kuitenkin enintään
18 kuukautta yhtiökokouksen päätöksestä lukien.

Hallitus on käyttänyt saamaansa valtuutusta ja yhtiö on vuonna 2011 hankkinut
297 987 kpl omia osakkeita.


Hallituksen valtuuttaminen päättämään osakeannista, jossa luovutetaan yhtiön
hallussa olevia omia osakkeita:

Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään yhdessä tai useammassa erässä
osakeannista, joka toteutetaan luovuttamalla yhtiön hallussa olevia omia
osakkeita. Valtuutuksen perusteella luovutettavien osakkeiden määrä on yhteensä
enintään 754 233 osaketta. Valtuutusta käytetään mahdollisten yrityskauppojen
tai muiden järjestelyjen rahoittamiseen tai toteuttamiseen, yhtiön
osakepohjaisen kannustinohjelman toteuttamiseen tai muihin hallituksen
päättämiin tarkoituksiin. Valtuutus sisältää hallituksen oikeuden päättää
kaikista osakeannin ehdoista ja sisältää siten myös oikeuden luovuttaa osakkeita
suunnatusti, osakkeenomistajien merkintäoikeudesta poiketen laissa säädetyin
ehdoin. Valtuutus on voimassa vuoden 2012 varsinaiseen yhtiökokoukseen saakka,
kuitenkin enintään 18 kuukautta yhtiökokouksen päätöksestä lukien.

Hallitus on käyttänyt saamaansa valtuutusta ja Leipurin Oy:n Vulganus-kaupan
yhteydessä luovuttanut suunnattuna osakeantina 217 691 kpl Aspon hallussa olevia
omia osakkeita. Luovutushinta oli 6,8905 euroa osakkeelta.


Hallituksen valtuuttaminen päättämään uusien osakkeiden osakeannista:

Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään yhdestä maksullisesta osakeannista,
jossa osakkeenomistajilla on oikeus merkitä uusia osakkeita samassa suhteessa
kuin he omistavat Aspon osakkeita. Osakeannissa liikkeeseen laskettavien uusien
osakkeiden yhteenlaskettu lukumäärä voi olla enintään 5 500 000 osaketta.
Hallitus valtuutettiin päättämään osakeannin muista ehdoista. Valtuutus on
voimassa vuoden 2012 varsinaiseen yhtiökokoukseen saakka, kuitenkin enintään 18
kuukautta yhtiökokouksen päätöksestä lukien. Valtuutus ei kumoa hallitukselle
annettua valtuutusta päättää osakeannista, jossa luovutetaan yhtiön hallussa
olevia omia osakkeita.

Hallitus on käyttänyt saamaansa valtuutusta ja päättänyt osakkeenomistajien
merkintäetuoikeuteen perustuvasta osakeannista, jossa laskettiin liikkeelle
3 838 143 uutta osaketta.


OSAKEPÄÄOMA JA OSAKKEET

Aspo Oyj:n rekisteröity osakepääoma 31.12.2011 oli 17 691 729,57 euroa ja
osakkeiden kokonaismäärä 30 959 376, joista yhtiön hallussa oli 334 529 osaketta
eli 1,1 % osakepääomasta. Aspo Oyj:llä on yksi osakesarja. Kukin osake oikeuttaa
yhteen ääneen yhtiökokouksessa. Aspon osake noteerataan NASDAQ OMX Helsinki Oy:n
keskisuurten yritysten ryhmän toimialaluokassa teollisuustuotteet ja -palvelut.

Aspo Oyj:n osakkeiden vaihto NASDAQ OMX Helsingissä oli tammi-joulukuussa 2011
yhteensä 3 715 886 osaketta ja 27,3 miljoonaa euroa, eli 12,0 prosenttia
osakekannasta vaihtoi omistajaa. Tilikauden ylin kurssinoteeraus oli 9,30
(osakeantikorjattu luku 8,82) euroa ja alin 6,32 euroa. Keskikurssi oli 7,50
euroa ja katsauskauden päätöskurssi 6,80 euroa. Katsauskauden päättyessä
osakekannan markkina-arvo omat osakkeet vähennettynä oli 208,2 miljoonaa euroa.

Yhtiöllä oli katsauskauden päättyessä yhteensä 6 183 osakkeenomistajaa.
Hallintarekisterissä ja ulkomaisessa omistuksessa oli 756 427 osaketta eli 2,4 %
osakekannasta.

Yhtiökokouksen antamalla valtuutuksella Aspo Oyj on käynnistänyt omien
osakkeiden hankintaohjelman, jonka mukaisesti yhtiö on hankkinut NASDAQ OMX
Helsingin julkisessa kaupankäynnissä omia osakkeita tilikauden päättymiseen
mennessä yhteensä 297 987 kappaletta.


TILIKAUDEN PÄÄTTYMISEN JÄLKEISET TAPAHTUMAT

Suomessa on käynnissä tonnistoverolain muutos, joka voimaan tullessaan
vaikuttaisi Aspo-konsernin varustamon ESL Shipping Oy:n tilinpäätökseen
tilikaudelta 2011. Valtioneuvoston antaman esityksen mukaan tonnistoverolain
muutoksia sovellettaisiin ensimmäisen kerran kalenterivuonna 2011 alkaneelta
verovuodelta toimitettavassa verotuksessa. Verolain taannehtivaa muutosta ei IAS
10:n mukaan sisällytetä konsernin tilinpäätökseen. Lain mahdollinen muutos
vaikuttaisi Aspo-konsernin tilinpäätökseen vuonna 2012, jolloin muutoksen
yhteisöveroa alentavat vaikutukset Aspoon sekä tonnistovero kirjataan sekä
vuodelta 2011 että 2012.

Ensimmäinen korealaiselta Hyundai Mipon telakalta tilatuista aluksista m/s
Arkadia vastaanotettiin 5.1.2012. Jälkimmäinen tilatuista aluksista valmistuu
toisella vuosineljänneksellä.

Leipurin avasi koeleipomon Moskovan valtiollisen elintarvikeyliopiston
yhteyteen. Moskovan koeleipomo on yhtiön neljäs koeleipomo Venäjällä.

OSINKOEHDOTUS

Hallitus ehdottaa vuoden 2012 varsinaiselle yhtiökokoukselle, että 31.12.2011
päättyneeltä tilikaudelta maksetaan osinkoa 0,42 euroa osakkeelta, ja ettei
yhtiön hallussa oleville omille osakkeille makseta osinkoa.


VUODEN 2012 NÄKYMÄT

Aspon nykyinen rakenne luo hyvän perustan pitkäaikaiselle kasvulle. ESL
Shippingin kapasiteetti kasvaa merkittävästi ensimmäisen vuosipuoliskon aikana.
Telko ja Leipurin ovat panostaneet idän kasvumarkkinoille ja avanneet uusia
toimipisteitä. Kaukomarkkinat on uusinut strategiaansa keskittyen lähienergia-
sekä teollisuuden energiatehokkuutta parantaviin ratkaisuihin.

Euroopan talousalueen kehityksen epävarmuuden arvioidaan jatkuvan vuoden 2012
aikana.

Aspo tavoittelee liikevaihdon ja liikevoiton kasvua vuoden 2012 aikana.

ESL Shipping

Itämeren kuljetusmarkkinoiden odotetaan säilyvän nykyisellä tyydyttävällä
tasolla tai heikentyvän. Kansainvälisen rahtihintatason odotetaan säilyvän
alhaisena.

Varustamon aluskapasiteetti kasvaa merkittävästi ensimmäisen vuosipuoliskon
aikana. Ensimmäinen supramax-alus vastaanotettiin vuoden 2012 alussa ja
aikataulun mukaan toinen alus vastaanotetaan vuoden 2012 toisen neljänneksen
aikana. Alukset tulevat varustamon normaaliin sopimusliikenteeseen. Uusien
alusten varustelusta sekä siirrosta Itämerelle aiheutuu merkittäviä ylimääräisiä
kuluja ensimmäiselle vuosipuoliskolle. Molemmat alukset on rahoitettu
pankkilainalla.

Itämeren kasvaneiden kuljetusvolyymien ja monivuotisten sopimusten
kuljetustarpeen turvaamiseksi varustamo matkarahtasi vuonna 2011 ulkopuolisia
aluksia noin 10 miljoonalla eurolla. Kyseisten rahtausten liikevoitto oli
heikko. Uusien alusten tultua varustamon käyttöön ulkopuolisten alusten
vuokrausta voidaan vähentää merkittävästi.

Aikarahdattujen m/s Beatrixin ja m/s Nassauborgin rahtaus päättyy kesällä 2012.

Merkittävä osa vuoden 2012 kapasiteetista on katettu pitkäaikaisin hinta- ja
kuljetussopimuksin. Terästeollisuuden ja energiasektorin kuljetusmäärien
arvioidaan säilyvän vuoden 2011 tasolla.

Tonnistoverolain mahdollinen muutos parantaa varustamoiden toimintaedellytyksiä
ja osaltaan kannustaa pitämään ja lisäämään kauppalaivastoa Suomessa. Lain
muutoksen odotetaan tapahtuvan vuoden ensimmäisellä neljänneksellä ja sen
arvellaan parantavan ESL Shippingin tilikauden tulosta merkittävästi.

Leipurin

Orgaanisen kasvun odotetaan jatkuvan. Elintarviketeollisuuden kysynnän ja
hintojen odotetaan säilyvän nykyisellä hyvällä tasolla.

Perustetut toimipisteet Venäjällä, Ukrainassa sekä Kazakstanissa luovat hyvän
pohjan monivuotiselle leipomoraaka-aineiden myynnin kasvulle. Leipomokonemyynnin
arvoidaan kasvavan vuodesta 2011. Suomessa leipomoteollisuuden rakennemuutoksen
odotetaan jatkuvan siten, että mm. kauppakeskuksissa ja supermarketeissa
sijaitsevien leipomoiden varustaminen sekä niissä tapahtuva leipominen kasvaa.
Uusien ratkaisujen kuten vähähiilihydraattisten proteiinileipäraaka-aineiden
odotetaan lisäävän osuuttaan Suomessa myytävistä raaka-aineista. Muun
elintarviketeollisuuden raaka-ainemyynnin odotetaan säilyvän ennallaan tai
kasvavan.

Leipurin otti käyttöön uuden toiminnanohjausjärjestelmän 1.1.2012. Yhtiö tulee
tehostamaan toiminnanohjaustaan vuoden 2012 aikana sekä valmistautuu Suomessa
uusiin logistisiin ratkaisuihin.

Telko

Orgaanisen kasvun odotetaan jatkuvan. Perustetut toimipisteet Venäjällä,
Kazakstanissa ja Kiinassa luovat hyvän pohjan monivuotiselle kasvulle.
Teollisuuden kysynnän tulevaa kehitystä on kuitenkin vaikea arvioida.

Telko jatkaa edelleen strategiansa mukaista laajentumista Venäjällä, Ukrainassa,
muissa IVY-maissa sekä Kiinassa. Venäjän suurimmissa miljoonakaupungeissa
avataan vuoden 2012 aikana lisää uusia toimipisteitä. Telko selvittää
mahdollista kemikaalijalostusterminaalin investointia Länsi-Venäjällä.
Jalostusterminaali varmistaisi kemikaaliliiketoiminnan monivuotisen kasvun
logistiset edellytykset sekä tuotteiden asiakaskohtaisen jalostamisen Venäjällä.
Rauman terminaalin investointi on edennyt suunnitellusti ja valmistuu vuoden
2012 alkupuolella. Vuoden 2012 aikana yhtiö tulee tehostamaan ostotoimintaa ja
toimitusketjun hallintaa sekä parantamaan logistiikan kulutehokkuutta.

Kaukomarkkinat

Kaukomarkkinat tarkensi strategiaansa joulukuussa 2011. Tavoitteena on kasvattaa
Suomessa erityisesti lähienergiaratkaisujen valikoimaa. Pitkän aikavälin
energian hinnan nousun sekä uusien energiansäästöä tavoittelevien EU-
direktiivien uskotaan lisäävän näiden tuotteiden ja palveluiden kysyntää.

Aurinkoenergiajärjestelmien, biopolttoainelaitosten sekä
ilmalämpöpumppuratkaisujen myynnin odotetaan säilyvän vähintään nykyisellä
tasolla. Teollisuuden energiatehokkuusprojektien arvioidaan lisääntyvän vuodesta
2011.

Kiinan projektitoimitusten tilauskanta on edellisvuoden tasolla.

Liiketoimintariskit

Yleinen taloudellinen tilanne voi vaikuttaa laskevasti teollisuuden kysyntään.
Aspon markkina-alueen kysynnän kasvun jatkumista tai mahdollisia muita äkillisiä
muutoksia liiketoiminnan edellytyksissä on vaikea arvioida. Finanssimarkkinoiden
ja valuuttojen arvojen muutokset voivat vaikuttaa konsernin tulevaan
tuloskehitykseen.

Yksityiskohtaisempi selvitys riskienhallintapolitiikasta sekä merkittävimmistä
riskeistä on julkistettu vuoden 2010 vuosikertomuksessa sekä yhtiön
kotisivuilla. Rahoitusriskeistä kerrotaan tarkemmin tilinpäätöksen
liitetiedoissa.

Helsingissä 14.2.2012

ASPO Oyj

Hallitus







ASPO-KONSERNIN TULOSLASKELMA

                                                   10-12/2011  10-12/2010

                                                      Me     %    Me     %


Liikevaihto                                        121,3 100,0 109,1 100,0

Liiketoiminnan muut tuotot                           0,4   0,3   0,5   0,5

Poistot ja arvonalentumiset                         -2,1  -1,7  -2,0  -1,8



Liikevoitto                                          5,0   4,1   5,5   5,0



Rahoitustuotot ja -kulut                            -0,1  -0,1  -0,8  -0,7



Voitto ennen veroja                                  4,8   4,0   4,7   4,3



Katsauskauden voitto                                 4,0   3,3   3,4   3,1



Muut laajan tuloksen erät

Muuntoerot                                           0,1         0,6

Suojauslaskenta                                      1,0         0,6

Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot        -0,3        -0,2

Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen yhteensä   0,8         1,0

Katsauskauden laaja tulos                            4,8         4,4



Osakkeenomistajille kuuluva

tilikauden tulos                                     4,0         3,4

Määräysvallattomien omistajien osuus                 0,0         0,0



Osakkeenomistajille kuuluva

laaja tilikauden tulos                               4,8         4,4

Määräysvallattomien omistajien osuus                 0,0         0,0





                                                    1-12/2011   1-12/2010

                                                      Me     %    Me     %


Liikevaihto                                        476,3 100,0 395,9 100,0

Liiketoiminnan muut tuotot                           1,3   0,3   1,5   0,4

Poistot ja arvonalentumiset                         -8,2  -1,7  -8,1  -2,0



Liikevoitto                                         21,5   4,5  17,9   4,5



Rahoitustuotot ja -kulut                            -4,0  -0,8  -3,8  -1,0



Voitto ennen veroja                                 17,4   3,7  14,1   3,6



Katsauskauden voitto                                13,3   2,8  10,4   2,6



Muut laajan tuloksen erät

Muuntoerot                                          -0,7         1,2

Suojauslaskenta                                      1,3        -0,9

Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot        -0,3         0,2

Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen yhteensä   0,3         0,5

Katsauskauden laaja tulos                           13,6        10,9



Osakkeenomistajille kuuluva

tilikauden tulos                                    13,3        10,3

Määräysvallattomien omistajien osuus                 0,0         0,1



Osakkeenomistajille kuuluva

laaja tilikauden tulos                              13,6        10,8

Määräysvallattomien omistajien osuus                 0,0         0,1



ASPO-KONSERNIN TASE
                                     12/2011 12/2010 Muutos

                                          Me      Me      %

Varat



Pitkäaikaiset varat

Aineettomat hyödykkeet                  16,1    15,9    1,3

Liikearvo                               45,0    40,6   10,8

Aineelliset hyödykkeet                  88,8    54,4   63,2

Myytävissä olevat sijoitukset            0,2     0,2    0,0

Pitkäaikaiset saamiset                   1,6     1,3   23,1

Osuudet osakkuusyrityksissä              1,9     1,7   11,8

Pitkäaikaiset varat yhteensä           153,6   114,1   34,6



Lyhytaikaiset varat

Vaihto-omaisuus                         43,1    44,9   -4,0

Myynti- ja muut saamiset                57,7    46,7   23,6

Rahat ja pankkisaamiset                 14,5     7,1  104,2

Lyhytaikaiset varat yhteensä           115,3    98,7   16,8

Varat yhteensä                         268,9   212,8   26,4



Oma pääoma ja velat



Oma pääoma

Osakepääoma                             17,7    17,7    0,0

Muu oma pääoma                          74,1    51,0   45,3

Emoyhtiön oman pääoman osuus            91,8    68,7   33,6

Määräysvallattomien omistajien osuus     0,7     0,8  -12,5



Pitkäaikaiset velat                    108,0    78,5   37,6

Lyhytaikaiset velat                     68,4    64,8    5,6



Oma pääoma ja velat yhteensä           268,9   212,8   26,4




OMAN PÄÄOMAN MUUTOSLASKELMA

A = Osakepääoma           F = Muuntoerot

B = Ylikurssirahasto      G = Kertyneet voittovarat

C = Käyvän arvon rahasto  H = Yhteensä

D = Muut rahastot         I = Määräysvallattomien omistajien osuus

E = Omat osakkeet         J = Oma pääoma yhteensä




Milj. euroa                        A   B    C    D    E    F     G    H   I    J

Oma pääoma

31.12.2010                      17,7 4,3 -0,7  5,4 -4,5 -0,4  46,9 68,7 0,8 69,5

Tilikauden laaja tulos:

Tilikauden voitto                                             13,3      0,0

Muuntoero                                               -0,7

Rahavirran suojaus veroilla
vähennettynä                              1,0

Laaja tulos yhteensä                      1,0           -0,7  13,3 13,6 0,0

Liiketoimet omistajien kanssa:

Osingonjako                                                  -11,1

Omien osakkeiden hankinta                          -2,0

Omien osakkeiden myynti                        0,1  1,4

Osakepalkitseminen                                             0,4

VVK-lainan vaihto osakkeiksi                   1,5

Osakeanti                                     19,2

Liiketoimet omistajien kanssa
yhteensä                                      20,8 -0,6      -10,7  9,5

Oma pääoma 31.12.2011           17,7 4,3  0,3 26,2 -5,1 -1,1  49,5 91,8 0,7 92,5



Oma pääoma

31.12.2009                      17,7 4,3  0,0  2,8 -3,7 -1,6  47,3 66,8 0,1 66,9

Tilikauden laaja tulos:

Tilikauden voitto                                             10,3      0,1

Muuntoero                                                1,2

Rahavirran suojaus veroilla
vähennettynä                             -0,7

Laaja tulos yhteensä                     -0,7            1,2  10,3 10,8 0,1

Liiketoimet omistajien kanssa:

Osingonjako                                                  -10,8

Osakepalkitseminen                             0,3  0,1        0,1

VVK-lainan vaihto osakkeiksi                   2,3

Johdon kannustinjärjestelmä                        -0,9                 0,7

Liiketoimet omistajien kanssa
yhteensä                                       2,6 -0,8      -10,7 -8,9 0,7

Oma pääoma 31.12.2010           17,7 4,3 -0,7  5,4 -4,5 -0,4  46,9 68,7 0,8 69,5





ASPO-KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA
                                    1-12/2011 1-12/2010

                                           Me        Me



LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA

Liikevoitto                              21,5      17,9

Oikaisut liikevoittoon                    8,9       8,3

Käyttöpääoman muutos                     -3,1      -8,8

Maksetut korot                           -4,4      -4,8

Saadut korot                              0,8       1,2

Maksetut verot                           -3,0      -4,5

Liiketoiminnan rahavirta                 20,7       9,3



INVESTOINNIT

Investoinnit aineellisiin ja

aineettomiin hyödykkeisiin              -41,5     -11,9

Luovutustulot investoinneista             0,1       0,6

Ostetut tytäryhtiöt                      -3,3

Ostetut liiketoiminnat                             -0,3

Sijoitukset osakkuusyhtiöihin                       0,2

Investointien rahavirta                 -44,7     -11,4



RAHOITUS

Osakeanti                                19,2

Lyhytaikaisten lainojen muutos           -5,4     -14,9

Pitkäaikaisten lainojen muutos           29,2      24,1

Omien osakkeiden hankinta                -2,0      -0,9

Omien osakkeiden myynti                   1,5

Maksetut osingot                        -11,1     -10,8

Rahoituksen rahavirta                    31,4      -2,5





Rahavarojen muutos                        7,4      -4,6

Rahavarat vuoden alussa                   7,1      11,5

Valuuttakurssien muutosten vaikutus                 0,2

Rahavarat kauden lopussa                 14,5       7,1




TALOUDELLISIA TUNNUSLUKUJA

                               1-12/2011 1-12/2010



Tulos/osake, euroa                  0,45      0,38

Laimennettu tulos/osake, euroa      0,45      0,39



Oma pääoma/osake, euroa             3,05      2,49

Omavaraisuusaste, %                 35,2      33,2

Nettovelkaantumisaste, %            94,1     101,5





ASPO-KONSERNIN VASTUUSITOUMUKSET
                                    2011 2010

                                      Me   Me

Omista veloista annetut vakuudet   152,9 68,6

Leasing ja muut vuokravastuut       39,2 45,9

Johdannaissopimukset

- valuuttatermiinit                  1,1 -0,7

- valuuttaoptiot                         -0,1

- koronvaihtosopimukset             -0,8




LAATIMISPERIAATTEET JA TALOUDELLINEN RAPORTOINTI

Aspo Oyj:n osavuosikatsaus on laadittu IAS 34 Osavuosikatsaukset -standardin
mukaan. Aspo on luokitellut uudestaan 1.10.2011 alkaen Telko-segmenttiin
kuuluvat sisäiset pitkäaikaiset lainat Telkon valkovenäläiselle tytäryhtiölle
nettoinvestoinneiksi ulkomaiseen liiketoimintaan IAS 21:n mukaisesti. Kaikki
näihin investointeihin liittyvät toteutumattomat valuuttakurssivoitot ja
-tappiot kirjataan suoraan omaan pääomaan. Muilta osin katsauksessa on
sovellettu samoja laadintaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä 31.12.2010.
Tunnuslukujen laskentakaavat on selostettu vuoden 2010 vuosikertomuksessa
sivulla 82. Tässä katsauksessa esitettyjen vertailukausien tunnusluvut on
osakeantikorjattu. Katsauksen tietoja ei ole tilintarkastettu.


TIEDOTUSTILAISUUS

Lehdistö- ja analyytikkotilaisuus järjestetään tänään tiistaina 14.2.2012 klo
13.30 Gallen-Kallela -kabinetissa Hotel Kämpissä, Pohjoisesplanadi 29, 00100
Helsinki.


VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS

Aspo Oyj:n varsinainen yhtiökokous on tarkoitus pitää tiistaina 3.4.2012 klo
14.00 Pörssitalon pörssisalissa Fabianinkatu 14, 00100 Helsinki.


TALOUDELLINEN TIEDOTTAMINEN 2012

Aspon vuosikertomus ilmestyy viikolla 13 suomeksi ja englanniksi. Kertomus on
luettavissa ja tilattavissa yhtiön verkkosivuilta osoitteessawww.aspo.fi. Aspo
Oyj julkaisee kolme osavuosikatsausta vuonna 2012: tammi-maaliskuulta
perjantaina 27.4.2012, tammi-kesäkuulta tiistaina 21.8.2012 ja tammi-syyskuulta
torstaina 25.10.2012.

Helsingissä 14.2 2012

ASPO Oyj

Aki Ojanen                        Arto Meitsalo
toimitusjohtaja                talousjohtaja

Lisätiedot:
Aki Ojanen, 09 521 4010, 0400 106 592
aki.ojanen@aspo.com


JAKELU:
NASDAQ OMX Helsinki
Keskeiset tiedotusvälineet
www.aspo.fi




[HUG#1585155]

Attachments:

Tilinpäätöstiedote Aspo Oyj Q4 2011.pdf