2007-05-09 13:35:06 CEST

2007-05-09 13:35:06 CEST


REGULATED INFORMATION

Finnish
Julius Tallberg-Kiinteistöt Oyj - Neljännesvuosikatsaus

Julius Tallberg-Kiinteistöt Oyj:n osavuosikatsaus 1.1.-31.3.2007


JULIUS TALLBERG-KIINTEISTÖT OYJ                                                 
OSAVUOSIKATSAUS 1.1. - 31.3.2007                                                


Yhtiön kahdeskymmenes  toimintavuosi.                                           
KATSAUSKAUSI LYHYESTI                                                           

                      1.1.-31.3.    1.1.-31.3.      1.1.-31.12                  
                           2007          2006             2006                  
Liikevaihto (1000 EUR)    2.620         2.474           10.447                  
1000 EUR                                                                        
Voitto ennen veroja       2.920         1.658           20.674                  
(1000 EUR)                                                                      

Kiinteistöomaisuuden markkina-arvo                                              
katsauskauden päättyessä  118,5         110,7            129,7                  
(milj. EUR)                                                                     
Osakekohtainen oma pääoma                                                       
katsauskauden päättyessä  2,97           2,30             2,95                  
                                                                                
Omavaraisuusaste                                                                
katsauskauden päättyessä    62%           52%              58%                  
Korkosuojausaste päättyessä 80%           52%              63%                  
Vuokrausaste päättyessä     89%           95%              93%                  


MARKKINANÄKYMÄT                                                                 

SIJOITUSMARKKINAT                                                               
Suomen kiinteistömarkkinoilla sijoitusvolyymi toimitilakiinteistöihin vuonna    
2006 nousi ennätykselliseen 5,5 miljardiin euroon. Myös alkuvuonna 2007         
kaupankäynti on jatkunut vilkkaana.                                             

Kiinteistösijoitusten tuottovaatimukset ovat  laskeneet jo niin alas            
ensiluokkaisissa kiinteistökohteissa, että sijoittajat ovat alkaneet ottaa lisää
riskejä  saavuttaakseen korkeampia tuottoja. Käytännössä tämä on lisännyt       
kiinnostusta  mm. kohteisiin, joissa on kehitysmahdollisuuksia. Tällaisia ovat  
esimerkiksi kiinteistöt, jotka ovat olleet tyhjenemässä tai tyhjinä.            
Sijoittajien tavoitteena on  kehittää kohteita ja aktiivisella markkinoinnilla  
saada ne vuokrattua kohtuullisessa ajassa.                                      

TILAMARKKINAT                                                                   
Pääkaupunkiseudun toimistomarkkinoiden eriytyminen on jatkunut. Vanhempien      
toimistotilojen vuokraaminen on vaikeutunut entisestään ja näitä on pääosa      
kaikista vapaina olevista noin 7,9 % tiloista.                                  
Tyhjien liike- ja logistiikkatilojen määrä on 1,7-2,5 %:n tasolla. Näissä       
tilatyypeissä on edelleen pitkään vallinnut  ylikysyntätilanne.                 


KATSAUSKAUDEN KESKEISIÄ TAPAHTUMIA                                              

KIINTEISTÖMYYNNIT                                                               
Julius Tallberg-Kiinteistöt Oyj:n vuonna 2006 allekirjoittamien Koy Helsingin   
Kanavaranta 7:n ja Koy Nahkahousuntie 3:n osakekauppojen omistus ja             
hallintaoikeudet siirtyivät tammikuussa 2007 ostajille. Näiden kiinteistöjen    
kokonaisarvo oli noin 25 miljoonaa euroa.  Yhtiön soveltamien IFRS säännösten   
perusteella kiinteistöt arvostettiin käypään arvoon vuoden vaihteessa, jonka    
takia näiden realisoinnilla ei ollut tulosvaikutusta katsauskaudella.           

KIINTEISTÖSIJOITUKSET                                                           
Yhtiö osti 29.1.2007 tehdyllä kaupalla amerikkalaiselta CFSC Capital Corp:lta 82
%:n osuuden SK Property Oy:n osakekannasta. Kaupan kokonaisarvo oli noin 10     
miljoonaa euroa. Julius Tallberg-Kiinteistöt Oyj on omistanut jo aikaisemmin 18 
%:n osuuden ko. yhtiöstä. SK Property Oy:n osakekanta oikeuttaa omistamaan ja   
hallitsemaan Espoon Niittykummussa, Länsiväylän varrella, osoitteessa Kappelitie
6 sijaisevaa noin 9 300 m2:n suuruista toimistorakennusta ja Espoon             
Olarinluomassa, Kehä II:n varrella, osoitteessa Luomannotko 3 sijaitsevaa noin 5
200 m2:n suuruista toimisto- ja varastorakennusta. Myyjä oli CarVal Investors   
ryhmään kuuluva yhtiö ja Julius Tallberg-Kiinteistöt Oyj:n pitkäaikainen        
strateginen yhteistyökumppani. Yhtiöiden hyvin ja tuloksellisesti sujunut       
yhteistyö päättyi kaupan myötä. Omistusoikeus siirtyi kaupan yhteydessä, mutta  
hallintaoikeus siirtyi taannehtivasti 1.1.2007 alkaen.                          

Julius Tallberg-Kiinteistöt Oyj osti 1.3.2007 Lancro Oy:n konkurssipesältä      
toimisto-/ liikekiinteistön Pohjois-Tapiolasta, osoitteessa Tietäjäntie 12.     
Kyseessä on kaksikerroksinen, kahdessa vaiheessa vuosina 1980 ja 1991           
valmistunut rakennus, jonka kerrosala on noin 2 500 kem2. Omistusoikeus siirtyi 
kaupan yhteydessä. Rakennus on tällä hetkellä pääosin vapaa. Sijainti-, kunto-  
ja toimivuustekijät edesauttavat kuitenkin tilojen nopeaa käyttöönottoa.        

Molemmat edellä mainitut kaupat ovat yhtiön strategisten tavoitteiden mukaisia  
ja kasvattavat kannattavasti yhtiön kiinteistökannan arvoa.                     

Kiinteistökannan vuokrausaste on laskenut katsauskauden aikana tavoitetason alle
89 %:iin (31.12.2006 95%).  Lasku johtui pääosin 1.3. ostetun                   
kehitystoimenpiteiden kohteena olevan Tietäjäntie 12:n kiinteistöstä. Yhtiön    
omavaraisuusaste on noussut 62 %:iin.                                           

VARSINAISEN YHTIÖKOKOUKSEN PÄÄTÖKSET                                            
Julius Tallberg-Kiinteistöt Oyj:n  7.3.2007 kokoontunut varsinainen yhtiökokous 
vahvisti yhtiön tilinpäätöksen vuodelta 2006 ja myönsi vastuuvapauden           
hallituksen jäsenille ja toimitusjohtajalle. Hallituksen  ehdotuksen mukaisesti 
yhtiökokous päätti jakaa osinkoa 0,34 €/osake.                                  

Yhtiön hallitukseen valittiin Magnus Bargum, Kaj Hedvall, Kari Jordan, Susanna  
Renlund, Kari Sainio, Martin Tallberg ja Thomas Tallberg. Hallituksen tulkinnan 
mukaan valituista hallituksen jäsenistä neljä on riippumattomia yhtiöstä ja     
yhtiön merkittävistä osakkeenomistajista eli jäsenet Magnus Bargum, Kaj Hedvall,
Kari Jordan ja Kari Sainio.                                                     
Hallitus valitsi keskuudestaan  hallituksen puheenjohtajaksi Susanna Renlundin  
ja varapuheenjohtajaksi Thomas Tallbergin. Hallitus ei muodostanut  toimikuntia.

Yhtiön tilintarkastajaksi valittiin PricewaterhouseCoopers Oy,                  
tilintarkastusyhteisö.                                                          

Yhtiökokous hyväksyi hallituksen esityksen osakesarjojen yhdistämisestä.        
Yhtiön A- ja B-sarjan osakkeet yhdistettin sekä  päätettiin suunnata maksuton 56
505 osakkeen osakeanti A-sarjan osakkeenomistajille. Yhtiön noteerattomat       
osakkeet, yhteensä 621 575 osaketta, haettiin julkisen kaupankäynnin kohteeksi  
Helsingin Pörssiin.  Lisäksi haettiin Helsingin pörssiltä yhtiön osakkeen       
uudeksi kaupankäyntitunnukseksi JTK1V.                                          

Yhtiökokous hyväksyi hallituksen esityksen yhtiöjärjestyksen muuttamisesta.     
Muutokset koskivat yhtiön vähimmäis- ja enimmäispääoman, nimellisarvon sekä     
erisarjaisten osakkeiden poistamista. Lisäksi päätettiin, että yhtiökokouskutsu 
voidaan toimittaa aikaisintaan kolme kuukautta ja vähintään 17 päivää ennen     
kokousta, julkaisemalla kutsu  yhdessä sanomalehdessä tai kirjeellä. Muilta osin
pykäliä muutettiin vastaamaan uuden osakeyhtiölain vaatimuksia.                 
                                                                                
Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään maksuttomasta osakeannista         
osakkeenomistajille osakeomistuksen mukaisessa suhteessa muuttamatta yhtiön     
osakepääomaa.  Hallitus voi antaa, yhdessä tai useammassa erässä,  enintään     
21.000.000 uutta osaketta.  Valtuutus on voimassa viisi vuotta yhtiökokouksen   
päätöksestä lukien.                                                             
Valtuutus on rekisteröity kaupparekisteriin 15.3.2007.                          

Hallitus päätti kokouksessaan 21.3.2007 käyttää valtuutusta toteuttaa maksuton  
osakeanti, jossa osakkeenomistajille annettiin yhteensä 20 897 525 uutta        
osaketta.  Osakeannin seurauksena yhtiön osakkeiden lukumäärä nousi 25 077 030  
osakkeeseen.  Päätös rekisteröitiin kaupparekisteriin 26.3.2007.                

TULOSKEHITYS                                                                    
Katsauskauden aikana vuokratuotoista kertynyt liikevaihto oli 6% suurempi       
edellisvuoteen verrattuna ja oli  2,62 miljoonaa euroa.  Voitto ennen veroja oli
2,92 miljoonaa euroa eli  76% korkeampi kuin edellisenä vuonna.                 

Koron nousukehityksen varalta yhtiöllä oli voimassa  ajanjaksolle 2007-2013     
erääntyviä korkosuojausjärjestelyjä 31.3.2007 yhteisarvoltaan 19,2 miljoonaa    
euroa.  Nämä suojaukset  edustavat  80 %:n korkosuojausastetta, kun yhtiön 5,4  
miljoonan kiinteäkorkoinen laina huomioidaan                                    
(korkoriskisuojaukset+kiinteäkorkoiset lainat / yhtiön kokonaislainakanta).     
Suojausaste on noussut johtuen lainakannan alentumisesta.                       



31.3.2007 tilanteessa yhtiön kiinteistöomaisuuden arviointi tarkistettiin.      
Arviointi perustuu yhtiön omaan, IVS 2005 5.2  mukaisesti määriteltyyn          
kiinteistöjen arviointiin.  Arvioinnista on konsultoitu Catella Property Oy:tä  
koskien markkinatilanteen muutosta ja yhtiön kiinteistökohtaisten               
tuottovaatimusten muutosta huomioiden katsauskauden aikaiset olennaiset         
tapahtumat.                                                                     

Konsernin sijoitusomaisuuden ja myytävissä olevien sijoitusten arvonmuutos oli  
1.1.-31.3.2007 seuraava:                                                        

Milj.euroa                      31.3.2007         31.12.2006                    
Sijoitusomaisuuden markkina-arvo    112,2               96,3                    
Myytävissä olevien sijoitusten mark-                                            
kina-arvo                             6,3               33,4                    
Yhteensä                            118,5              129,7                    
Myytävissä olevien sijoitusten velka-                                           
Osuus                                   -               -1,1                    
Yhteensä                            118,5              128,6                    

Sijoitusomaisuuden lisäys            11,8                5,3                    
Kiinteistöomaisuuden  vähennys      -24,9                                       
Sij.omaisuuden käyvän arvon muutos    1,9               16,5                    
 Muutos yhteensä                    -11,2               21,8                    

Tuloslaskelman arvon muutos, 2,2 miljoonaa euroa, sisältää 0,3 miljoonan euron  
arvonmuutosrahaston purkamisen, joka liittyy  yhtiön SK Property Oy:n           
omistusosuuden lisäykseen.                                                      

Yhtiön B-osakkeen vaihto 1.1. - 21.3.2007 oli  38.685 kappaletta, arvoltaan     
751.277,64 euroa ja osakkeen vaihto maksuttoman osakeannin jälkeen              
22.3.-31.3.2007 97.279 kappaletta, arvoltaan 368.108,59 euroa. Osakkeen kurssi  
31.3.2007 oli 3,65 euroa (31.12.2006; 3,12 euroa). Vaihto on ollut vähäistä,    
mutta osakkeen kurssi on noussut katsauskauden aikana 17 %.                     

Konsernin riskiarvioinnin mukaan konsernin strategisten tavoitteiden riskitaso  
on alhainen. Vuokralaisportfolion, kilpailijoiden ja toimintaympäristön,        
alihankkijoiden ja toimittajien osalta riskitasoa voidaan pitää alhaisena. Myös 
talouden rahoituksen ja investointien osalta riskitaso on alhainen. Koron       
nousukehityksen varalta yhtiö on tehnyt merkittävät korkosuojaussopimukset      
ajalle 2007-2013. Yritys on lisäksi varautunut vahinko- ja vastuuriskien  ja    
tietoturvan osalta. Henkilöstön alhaisen lukumäärän johdosta                    
varamiesjärjestelmän toimivuuden riskitaso pidempiaikaisissa poissaoloissa on   
korkeahko, joka on ongelmana tiedostettu.                                       

Lähipiirin kanssa ei ole ollut tavanomaisesta poikkeavia liiketoimia. Johdon    
työsuhde-etuudet ovat vertailukauden tasolla.                                   

VUODEN 2007  JA TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT                                           
Suomen talouden tämän vuoden kasvuennuste 3,5 % ylittää Euroopan ennusteet,     
vaikka lievää hiipumista viime vuodesta onkin havaittavissa. Pääkaupunkiseudun  
kiinteistömarkkinoilla ulkomaisten sijoittajien kiinnostus jatkuu voimakkaana.  
Kasvun taustalla on edelleen suhteellisen matalat korkotasot. Kansainvälisten   
sijoittajien luottamus Suomeen on korkea talouden hyvien näkymien, yhteiskunnan 
vakauden ja luotettavan markkinatiedon ansiosta. Myös kiinteistörahastoja on    
perustettu ja tuottovaatimukset ovat kaikissa kiinteistötyypeissä laskeneet,    
mikä on osoitus luottamuksesta kiinteistömarkkinoihimme.  Vuokrien trendit ovat 
Raklin mukaan nousevia sekä liike- että  toimistokiinteistöissäkin.             
Toimistotilojen rakentaminen on pitkän hiljaisen kauden jälkeen lisääntymässä   
voimakkaasti.                                                                   

Julius Tallberg-Kiinteistöt Oyj:n vuokrasopimuskannan arvo  oli 31.3.2007       
edelleen korkea ollen 32 miljoonaa euroa (31.12.2006: noin 32 miljoonaa euroa)  
ja sen keskimääräinen kestoaika 3,2 vuotta (31.12.2006 3,5 vuotta). Yhtiön      
rahoitustilanteen ja maksuvalmiuden ennakoidaan säilyvän hyvinä.                

Liikevaihto säilynee edellisen vuoden tasolla.  Nykyisen nettovuokratuoton      
ennustetaan pysyvän korkeana ja  vuokrausasteen arvioidaan nousevan, kun        
Tietäjäntie 12:n vuokrausmarkkinointi saadaan kehitystoimenpiteiden jälkeen     
käyntiin kesän 2007 aikana.                                                     

Sijoituskiinteistöjen arvonmuutosta on vaikea ennakoida, mutta pääkaupunkiseudun
kiinteistömarkkinoiden positiivisesta tilasta johtuen näköpiirissä ei arvioida  
lyhyellä tähtäyksellä merkittäviä sijoituskiinteistöjen arvoon vaikuttavia      
uhkatekijöitä. Kuitenkaan, yhtiön edellisen vuoden kaltaista voimakasta         
arvonnousua ei ole odotettavissa kuluvana vuonna.                               

Suotuisassa markkinatilanteessa vuonna 2006 solmitut kaupat alensivat           
väliaikaisesti kiinteistöomaisuuden arvoa. SK Property Oy:n ja Tietäjäntie 12:n 
kaupoilla ja vastaavilla hankinnoilla tulevaisuudessa sekä yhtiön               
rakennusoikeuksien jalostamisella uskomme, että kiinteisöomaisuuden arvo nousee 
kasvutavoitteiden mukaiselle tasolle.                                           

Osakkeenomistajille tavoitteena on tarjota turvallinen ja vakaa                 
sijoitusvaihtoehto parantamalla tasaisesti osingonjakokykyä. Yhtiö on           
kasvattanut osinkoa jo 11 vuoden ajan.                                          

LAADINTAPERIAATTEET                                                             
Osavuosikatsaus on laadittu IFRS-standardien kirjaamis- ja arvostusperiaatteita 
noudattaen, mutta sen laadinnassa ei ole noudatettu kaikkia IAS 34              
Osavuosikatsaukset -standardin vaatimuksia.                                     

Konserni on 1.1.2007 alkaen ottanut käyttöön seuraavat uudet standardit ja      
tulkinnat:                                                                      
IAS 1 (Muutos), Tilinpäätöksen esittäminen - Tilinpäätöksessä esitettävät       
pääomatiedot                                                                    
IFRS 7 Rahoitusinstrumentit:  Tilinpäätöksessä esitettävät tiedot               
IFRS 7 Tilinpäätöksen oikaisemiseen  perustuvan lähestymistavan soveltaminen IAS
29:n Taloudellinen raportointi hyperinflaatiomaissa mukaisesti                  
IFRIC 8 IFRS 2:n soveltamisala                                                  
IFRIC 9 Kytkettyjen johdannaisten uudelleenarviointi                            
IFRIC 10 Interim Financial Reporting and Impairment.                            
Näiden uusien ja uudistettujen standardien ja tulkintojen käyttöönotolla ei ole 
ollut merkittävää vaikutusta.                                                   

Osavuosikatsauksen tiedot ovat tilintarkastamattomia.                           

Espoossa  9.5.2007                                                              
Hallitus                                                                        


--------------------------------------------------------------------------------
|                               |        |      IFRS |       IFRS |       IFRS |
--------------------------------------------------------------------------------
| TUNNUSLUVUT                   |        |     1.1.- |      1.1.- |      1.1.- |
|                               |        |       31. |       31.3 |   31.12.06 |
|                               |        |      3.07 |        .06 |            |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Vuokrausaste, %               |        |        89 |         95 |         93 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Liikevaihto                   |        |      2620 |       2474 |      10447 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Liikevoitto                   |        |      3243 |       2009 |      22167 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Tulos/osake,eur               |        |      0,09 |       0,05 |       0,62 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oma pääoma /osake, eur        |        |      2,97 |       2,38 |       2,95 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sijoitetun pääoman tuotto %   |        |      12,1 |        8,1 |       21,2 |
| p.a.                          |        |           |            |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oman pääoman tuotto, % p.a.   |        |      11,8 |        8,4 |       23,2 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Omavaraisuusaste, %           |        |      62,1 |       53,4 |       57,7 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Bruttoinvestoinnit            |        |           |            |            |
--------------------------------------------------------------------------------
|   käyttöomaisuuteen, Meur     |        |      11,8 |        2,4 |        5,3 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Bruttoinvestoinnit            |        |           |            |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| käyttöomaisuuteen,            |        |     450,3 |       95,5 |       50,4 |
| %                             |        |           |            |            |
| liikevaihdosta                |        |           |            |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Henkilökunta                  |        |         4 |          4 |          4 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------


--------------------------------------------------------------------------------
| KONSERNIN TULOSLASKELMA   |          |           |            |              |
--------------------------------------------------------------------------------
|                           |     IFRS |      IFRS |            |         IFRS |
--------------------------------------------------------------------------------
| 1000 EUR                  |    1.1.- | 1.1.-31.3 |     Muutos |        1.1.- |
|                           |       31 | .06       |            |       31.12. |
|                           |    .3.07 |           |            |           06 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| LIIKEVAIHTO               |    2 620 |     2 474 |        146 |       10 447 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Muut tuotot               |        0 |         0 |          0 |            0 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kulut                     |          |           |            |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Työsuhde-etuuksista       |     -141 |       -92 |        -49 |         -586 |
| aiheutuvat kulut          |          |           |            |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Poistot                   |       -3 |        -4 |          1 |          -16 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sijoituskiinteistöjen     |          |           |            |              |
--------------------------------------------------------------------------------
|   käyvän arvon muutos     |    2 161 |       642 |      1 519 |       16 525 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sijoituskiinteistöjen     |   -1 023 |      -789 |       -234 |       -3 701 |
| ylläpitokulut             |          |           |            |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Liiketoiminnan muut kulut |     -372 |      -222 |       -150 |         -502 |
--------------------------------------------------------------------------------
| LIIKEVOITTO               |    3 242 |     2 009 |      1 233 |       22 167 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rahoitustuotot            |       41 |         7 |         34 |          128 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rahoituskulut             |     -363 |      -358 |         -5 |       -1 621 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Voitto ennen veroja       |    2 920 |     1 658 |      1 262 |       20 674 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Tuloverot                 |     -758 |      -430 |       -328 |       -5 351 |
--------------------------------------------------------------------------------
| KATSAUSKAUDEN VOITTO      |    2 162 |     1 228 |        934 |       15 323 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Tulos/osake, EUR          |          |           |            |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Laimennettu ja            |     0,09 |      0,05 |            |         0,62 |
| laimentamaton             |          |           |            |              |
--------------------------------------------------------------------------------


--------------------------------------------------------------------------------
| KONSERNITASE                       |           |             |               |
--------------------------------------------------------------------------------
|                                    |      IFRS |        IFRS |          IFRS |
--------------------------------------------------------------------------------
| 1000 EUR                           |     31.3. |       31.3. |        31.12. |
|                                    |      2007 |        2006 |          2006 |
|                                    |          |             |               |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| VARAT                              |           |             |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Pitkäaikaiset varat                |           |             |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Aineelliset                        |        66 |          40 |            33 |
| käyttö-                            |           |             |               |
| omaisuushyödykkeet                 |           |             |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Aineettomat hyödykkeet             |         5 |           8 |             6 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sijoituskiinteistöt                |   112 200 |     108 700 |        96 300 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Myytävissä olevat sijoitukset      |         0 |         711 |           748 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Saamiset                           |         0 |         336 |           309 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Laskennalliset verosaamiset        |         0 |         113 |           113 |
--------------------------------------------------------------------------------
|                                    |   112 271 |     109 908 |        97 509 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Lyhytaikaiset varat                |           |             |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Myyntisaamiset ja muut saamiset    |     1 597 |         264 |           931 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rahavarat                          |         1 |           1 |             1 |
--------------------------------------------------------------------------------
|                                    |     1 598 |         265 |           932 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Myytävänä olevat                   |           |             |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| pitkäaikaiset omaisuuserät         |     6 300 |           0 |        31 200 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| VARAT YHTEENSÄ                     |   120 169 |     110 173 |       129 641 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| OMA PÄÄOMA JA VELAT                |           |             |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Emoyhtiön omistajille              |           |             |               |
| kuuluva oma                        |           |             |               |
| pääoma                             |           |             |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osakepääoma                        |    21 027 |      21 027 |        21 027 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ylikurssirahasto                   |     6 109 |       6 109 |         6 109 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Arvonmuutosrahasto                 |         0 |         153 |           191 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Suojausrahasto                     |       184 |          32 |           150 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kertyneet voittovarat              |    44 192 |      30 269 |        30 270 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kauden voitto                      |     2 162 |       1 228 |        15 323 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oma pääoma yhteensä                |    73 674 |      58 818 |        73 070 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Pitkäaikaiset velat                |           |             |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Korolliset velat                   |    25 813 |      24 969 |        26 484 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Muut velat                         |     1 400 |           0 |         1 400 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Laskennalliset verovelat           |    10 756 |       8 220 |        12 911 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Pitkäaikaiset velat yhteensä       |    37 969 |      33 189 |        40 795 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Lyhytaikaiset velat                |           |             |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ostovelat ja muut velat            |     3 627 |         881 |         3 015 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Lyhytaikaiset korolliset velat     |     4 899 |      17 284 |        12 761 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Lyhytaikaiset velat yhteensä       |     8 526 |      18 165 |        15 776 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Velat yhteensä                     |    46 495 |      51 354 |        56 571 |
--------------------------------------------------------------------------------
| OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ       |   120 169 |     110 173 |       129 641 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Korolliset velat                   |    30 712 |      42 253 |        39 245 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------


--------------------------------------------------------------------------------

| KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA        |            |            |               |
--------------------------------------------------------------------------------
|                                    |       IFRS |       IFRS |          IFRS |
--------------------------------------------------------------------------------
| 1000 EUR                           |      1.1.- |      1.1.- |         1.1.- |
|                                    |       31.3 |       31.3 |       31.12.0 |
|                                    |        .07 |        .06 |             6 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| LIIKETOIMINNAN RAHAVIRRAT          |            |            |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Katsauskauden voitto               |      2 162 |      1 228 |        15 323 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oikaisut;                          |            |            |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Liiketoimet, joihin ei sisälly     |            |            |               |
| maksutapahtumaa                    |            |            |               |
--------------------------------------------------------------------------------
|   Käyttöomaisuuden luovutusvoitot  |          0 |          0 |             0 |
--------------------------------------------------------------------------------
|   Poistot                          |          3 |          4 |            16 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sijoituskiinteistöjen              |     -2 161 |       -642 |       -16 524 |
| arvostusmuutos                     |            |            |               |
--------------------------------------------------------------------------------
|   Rahoituserät                     |         52 |        351 |         1 493 |
--------------------------------------------------------------------------------
|   Verot                            |        758 |        430 |         5 351 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Käyttöpääoman muutokset            |            |            |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Myynti- ja muiden saamisten        |        496 |        664 |           413 |
| muutos                             |            |            |               |
--------------------------------------------------------------------------------
|   Osto- ja muiden velkojen  muutos |       -338 |       -887 |          -590 |
--------------------------------------------------------------------------------
|   Maksetut korot ja rahoituskulut  |       -386 |       -358 |        -1 593 |
--------------------------------------------------------------------------------
|   Saadut korot                     |         41 |          0 |            30 |
--------------------------------------------------------------------------------
|   Maksetut verot                   |       -126 |       -158 |          -442 |
--------------------------------------------------------------------------------
| LIIKETOIMINNAN NETTORAHAVIRTA      |        501 |        633 |         3 477 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| INVESTOINTIEN NETTORAHAVIRRAT      |            |            |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Investoinnint aineettomiin ja      |            |            |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| aineellisiin hyödykkeisiin         |        -35 |          3 |            -5 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Aineellisten hyödykkeiden          |          0 |          0 |         1 525 |
| myyntiennakot                      |            |            |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Investoinnit                       |    -12 057 |     -2 363 |        -5 261 |
| sijoituskiinteistöihin             |            |            |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sijoitusten myyntitulot            |     21 523 |          0 |            27 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Saadut osingot                     |          0 |          0 |            98 |
--------------------------------------------------------------------------------
| INVESTOINTIEN NETTORAHAVIRTA       |      9 432 |     -2 360 |        -3 616 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| RAHOITUKSEN RAHAVIRRAT             |            |            |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Lainojen nostot                    |        500 |      3 677 |         6 469 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Lainojen takaisinmaksut            |     -9 032 |       -672 |        -5 052 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Maksetut osingot                   |     -1 402 |     -1 278 |        -1 278 |
--------------------------------------------------------------------------------
| RAHOITUKSEN RAHAVIRRAT             |     -9 933 |      1 727 |           139 |
--------------------------------------------------------------------------------
|                                    |            |            |               |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rahavarojen muutos                 |          0 |          0 |             0 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rahavarat tilikauden alussa        |          1 |          1 |             1 |
--------------------------------------------------------------------------------
| RAHAVARAT TILIKAUDEN LOPUSSA       |          1 |          1 |             1 |
--------------------------------------------------------------------------------


--------------------------------------------------------------------------------
|                  | Osake- |    Yli- |  Arvon- | Suojaus- |  Kerty- | Yhteen- |
|                  |  pääom |      ku | muutos- |  rahasto |    neet |      sä |
|                  |      a |   rssi- |  rahast |          |      vo |         |
|                  |        |       r |       o |          |   itto- |         |
|                  |        |  ahasto |         |          |       v |         |
|                  |        |         |         |          |   arat  |         |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
|                  | 21 027 |   6 109 |     277 |     -190 |  31 547 |  58 770 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Korkosuojaukset  |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Omaan pääomaan   |        |         |         |      300 |         |     300 |
| kirjatut         |        |         |         |          |         |         |
| voitot           |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Laskennalliset   |        |         |         |      -78 |         |     -78 |
| verovelat        |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Myytävissä       |        |         |         |          |         |         |
| olevat           |        |         |         |          |         |         |
| sijoitukset      |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Voitot/tappiot   |        |         |    -167 |          |         |    -167 |
| käypään          |        |         |         |          |         |         |
| arvoon           |        |         |         |          |         |         |
| arvostamisesta   |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Omaan pääomaan   |        |         |      43 |          |         |      43 |
| kirjattujen      |        |         |         |          |         |         |
| tai              |        |         |         |          |         |         |
| sieltä pois      |        |         |         |          |         |         |
| siirrettyihin    |        |         |         |          |         |         |
| eriin liittyvät  |        |         |         |          |         |         |
| verot            |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Suoraan omaan    |        |         |         |          |         |       0 |
| pääomaan         |        |         |         |          |         |         |
| kirjatut         |        |         |         |          |         |         |
| nettotulot       |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kauden tulos     |        |         |         |          |   1 228 |   1 228 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kaudella         |        |       0 |    -124 |      222 |   1 228 |   1 326 |
| kirjatut tuotot  |        |         |         |          |         |         |
| ja               |        |         |         |          |         |         |
| kulut            |        |         |         |          |         |         |
| yhteensä         |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osingonjako      |        |         |         |          |  -1 278 |  -1 278 |
--------------------------------------------------------------------------------
|                  | 21 027 |   6 109 |     153 |       32 |  31 497 |  58 818 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
|                  | 21 027 |   6 109 |     191 |      150 |  45 593 |  73 070 |
--------------------------------------------------------------------------------
|                  | 21 027 |   6 109 |     191 |      150 |  45 593 |  73 070 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Korkosuojaukset  |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Omaan pääomaan   |        |         |         |          |         |         |
| kirjatut voitot  |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Laskennalliset   |        |         |         |          |         |         |
| verovelat        |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Myytävissä       |        |         |         |          |         |         |
| olevat           |        |         |         |          |         |         |
| sijoitukset      |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Voitot/tappiot   |        |         |    -258 |          |         |    -258 |
| käypään          |        |         |         |          |         |         |
| arvoon           |        |         |         |          |         |         |
| arvostamisesta   |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Omaan pääomaan   |        |         |      67 |          |         |      67 |
| kirjattujen      |        |         |         |          |         |         |
| tai sieltä pois  |        |         |         |          |         |         |
| siirrettyihin    |        |         |         |          |         |         |
| e                |        |         |         |          |         |         |
| riin liittyvät   |        |         |         |          |         |         |
| verot            |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Suoraan omaan    |        |         |         |       46 |         |      46 |
| pääomaan         |        |         |         |          |         |         |
| kirjatut         |        |         |         |          |         |         |
| nettotulot       |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kauden tulos     |        |         |         |      -12 |   2 162 |   2 150 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kaudella         |        |         |    -191 |       34 |         |    2005 |
| kirjatut tuotot  |        |         |         |          |         |         |
| ja               |        |         |         |          |         |         |
| kulut            |        |         |         |          |         |         |
| yhteensä         |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osingonjako      |        |         |         |          |  -1 402 |  -1 402 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oma pääoma       | 21 027 |   6 109 |         |      184 |  46 354 |   73674 |
| 31.3.2007        |        |         |         |          |         |         |
--------------------------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------------------
| SIJOITUSKIINTEISTÖJEN  |        |        |          |           |            |
| MARKKINA-ARVO          |        |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
|                        |        |        |     IFRS |      IFRS |       IFRS |
--------------------------------------------------------------------------------
| 1000 EUR               |        |        |    1.1.- |     1.1.- |      1.1.- |
|                        |        |        |       31 |       31. |       31.1 |
|                        |        |        |    .3.07 |      3.06 |       2.06 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Sijoituskiinteistöjen  |        |        |   96 300 |   105 700 |    105 700 |
| markkina-arvo kauden   |        |        |          |           |            |
| alussa                 |        |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Investoinnit           |        |        |        0 |     2 358 |      5 261 |
| sijoituskiinteistöihi  |        |        |          |           |            |
| n                      |        |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Hankitut               |        |        |   11 805 |         0 |          0 |
| sijoituskiinteistöt    |        |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Siirto myytävissä      |        |        |      489 |         0 |          0 |
| olevista               |        |        |          |           |            |
| sijoituksista          |        |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
|   Velkaosuus           |        |        |    1 445 |         0 |          0 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sijoituskiinteistöjen           |        |    2 161 |       642 |     16 539 |
| arvonmuutos                     |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Siirto myytäviin sijoituksiin   |        |        0 |         0 |    -31 200 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sijoituskiinteistöjen  |        |        |  112 200 |   108 700 |     96 300 |
| markkina-arvo kauden   |        |        |          |           |            |
| lopussa                |        |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| JOHDANNAISSOPIMUKSET   |        |        | 31.3.200 | 31.3.2006 | 31.12.2006 |
|                        |        |        |        7 |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| 1000 EUR               |        |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Koronvaihtosopimukset  |        |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Koronvaihtosopimukset, |        |        |   19 206 |    17 083 |     19 690 |
| pääoman nimellisarvo   |        |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| ANNETUT PANTIT,        |        |        |    31.3. |     31.3. |     31.12. |
| KIINNITYKSET           |        |        |       20 |       200 |        200 |
| JA                     |        |        |       07 |         6 |          6 |
| VASTUUT                |        |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| 1000 EUR               |        |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Rahoituslaitoslainat   |        |        |   32 112 |    41 990 |     40 402 |
| joista vakuus annettu  |        |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
|                        |        |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Omasta velasta annetut vakuudet |        |          |           |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kiinnitykset           |        |        |   38 773 |    49 020 |     49 120 |
--------------------------------------------------------------------------------