Norvestia - Osavuosikatsaus (Q1 and Q3)

NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.–30.6.2016

Helsinki, Suomi, 2016-07-15 14:45 CEST (GLOBE NEWSWIRE) -- 

Norvestia Oyj           Osavuosikatsaus               15.7.2016 klo 15.45

NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.–30.6.2016

Konsernin tulos oli 6,4 miljoonaa euroa tammi-kesäkuussa 2016 (13,1 miljoonaa
euroa vastaavana kautena edellisenä vuonna). 
Osakekohtainen tulos oli 0,41 euroa (0,86).
Sijoitustoiminnan tuotot olivat 8,4 miljoonaa euroa (16,2).
Substanssi (osinko-oikaistu) nousi katsauskauden aikana 3,8 % (8,9 %).
Vuodelta 2015 maksettiin osinkoa 0,79 euroa per osake (0,30).

PÄÄOMAMARKKINAT

Spekulaatio Ison-Britannian erosta EU:sta oli hallitsevin tekijä
pääomamarkkinoilla vuoden toisella neljänneksellä. Maa järjesti asiasta
neuvoa-antavan kansanäänestyksen 23.6. Äänestyspäivää edeltävinä viikkoina
pörssikurssit heiluivat voimakkaasti mielipidemittausten tahdissa. Vielä päivää
ennen äänestystä osakemarkkinat nousivat selvästi ennakoiden sitä, että
Britannia jäisi Euroopan Unionin jäseneksi. Äänestyksen lopputulos oli
kuitenkin yllätys sekä mielipidemittausten laatijoille että pääomamarkkinoille;
britit äänestivät EU-eron puolesta. 

Äänestystulos oli shokki osakemarkkinoille. Osakekurssit laskivat voimakkaasti
markkinoiden avautuessa 24.6. Esimerkiksi Euro Stoxx -indeksi laski päivän
aikana lähes yhdeksän prosenttia, mikä on suurin päivittäinen lasku sen
historian aikana. Ensimmäisen järkytyksen lievennyttyä osakekurssit alkoivat
vähitellen toipua. Euro Stoxx -indeksi oli kesäkuun lopussa, viisi pörssipäivää
äänestyksen jälkeen, noin seitsemän prosenttia alemmalla tasolla kuin ennen
äänestystä. Helsingin pörssi oli onnekkaasti suljettu juhannuksen johdosta
äänestystä seuraavana päivänä, ja kurssireaktiot olivatkin Helsingissä
maltillisempia. OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi oli kesäkuun lopussa vain noin
kaksi prosenttia alemmalla tasolla kuin ennen äänestystä. 

Äänestyksen lopputulos aiheutti Britanniassa poliittisen kriisin ja tulee
sekoittamaan EU:n toimintaa. Eri arvioiden mukaan Britannian ero tulee
toteutuessaan hidastamaan selvästi Euroopan talouskasvua tulevina vuosina.
Toistaiseksi on epäselvää, kuinka ero teknisesti tapahtuisi ja mitä kaikkea se
pitäisi sisällään. Neuvottelut asiasta ovat vasta alkamassa. Britannian uudella
pääministerillä Theresa Mayllä on hyvin vaikea tehtävä edessään. 

Pääomamarkkinoiden reaktiota EU-kriisiin voidaan kuitenkin pitää varsin
maltillisena. Esimerkiksi OMX Helsinki CAP –tuottoindeksi nousi kaikesta
poliittisesta turbulenssista huolimatta vuoden toisella neljänneksellä 2,4
prosenttia, ja oli kesäkuun loppuun mennessä laskenut vain 1,0 prosenttia
vuoden alusta. Tämä on yllättävää kaikkien huonojen uutisten keskellä. 

Ennen Britannian äänestystä julkaistut talousluvut ennakoivat sitä, että
Euroopan talouskehitys olisi ollut vähitellen kääntymässä parempaan suuntaan.
Aikaisintaan kesän loppupuolen luvuista nähdään, kuinka suuri vaikutus
Britannian päätöksellä lopulta on kuluttajien mielialoihin ja sitä kautta
Euroopan talouden kasvuun. 

Seuraavassa taulukossa esitetään indeksituotot eri pörsseissä vuoden 2016
kuuden ensimmäisen kuukauden aikana: 

Suomi/OMX Helsinki -indeksi                 -8,1 %
Suomi/OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi       -1,0 %
Ruotsi/OMX Stockholm –indeksi               -6,8 %
Norja/OBX-indeksi                            0,4 %
Tanska/OMX Copenhagen –indeksi              -5,4 %
USA/Nasdaq Composite –indeksi               -3,3 %
USA/S&P 500 –indeksi                     2,7 %
Bloomberg European 500 –indeksi            -10,4 %
MSCI World –indeksi                         -0,6 %
Japani/Nikkei 225 –indeksi                 -18,2 %
                                                  
Norvestian pörssikurssi (osinko-oikaistu)    9,0 %
Norvestian substanssi (osinko-oikaistu)      3,8 %

NORVESTIAN SIJOITUKSET

Norvestian kaksiosainen sijoitusstrategia koostuu markkinasijoituksista ja
kasvusijoituksista. Markkinasijoituksia tehdään pääasiassa pohjoismaisiin
listattuihin osakkeisiin, rahastoihin ja joukkovelkakirjalainoihin.
Kasvusijoituksia tehdään listaamattomiin yrityksiin, kasvuhakuisiin
listattuihin yrityksiin sekä pääomarahastoihin. 

Norvestian sijoitukset lukuun ottamatta rahavaroja ja muita likvidejä varoja
olivat kesäkuun lopussa 86 % (83 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset jakaantuivat
käyvän arvon perusteella seuraavasti: 

                                            30.6.2016         30.6.2015
                                      MEUR          %   MEUR          %
Listatut osakkeet ja osakerahastot*   86,1       48,1   80,4       50,0
Kasvusijoitukset                      35,5       19,8   19,3       12,0
Joukkovelkakirjalainat ja -rahastot   17,6        9,8   16,0        9,9
Hedgerahastot                         14,2        7,9   18,7       11,6
Rahavarat ja muut likvidit varat      25,7       14,4   26,5       16,5
Yhteensä                             179,1      100,0  160,9      100,0

* joista osakerahastot 13,8 miljoonaa euroa (14,7).

Konsernin varoista 83 % oli euromääräisiä, 11 % Ruotsin kruunuissa, 5 %
Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa. 

Toisen neljänneksen aikana Norvestia teki aktiivisesti osakekauppaa ja pyrki
hyödyntämään voimakkaita kurssiheilahteluja markkinoilla. Kaupankäynti
kohdistui erityisesti hyvää osinkotuottoa maksavien yhtiöiden osakkeisiin. 

Norvestia varautui myös siihen vaihtoehtoon, että Britannian kansanäänestyksen
tulos olisi negatiivinen. Markkinasalkkua suojattiin äänestystä edeltävinä
päivinä myymällä Euro Stoxx -futuurisopimuksia noin 40 miljoonan euron arvosta.
Vastaavasti positiiviseen vaihtoehtoon varauduttiin ostamalla osto-optioita.
Suojaus toimi hyvin. Norvestian markkinasalkun arvo laski selvästi muuta
markkinaa vähemmän äänestyksen jälkeisinä päivinä. Voidaankin sanoa, että
historiallisen suurella pörssilaskulla ei ollut juurikaan vaikutusta Norvestian
substanssiarvoon. Salkun suojausastetta on asteittain purettu äänestyksen
jälkeen. Toisen neljänneksen aikana noin puolet Ruotsin kruunun
valuuttariskistä suljettiin valuuttatermiinillä. 

KASVUSIJOITUKSET

Vuoden toisen neljänneksen aikana Coronaria Hoitoketju maksoi poikkeuksellisen
suuren osingon Touhula Varhaiskasvatuksen myynnistä johtuen. Norvestian osuus
osingosta oli lähes 10 miljoonaa euroa. 

Sijoitukset listaamattomiin yrityksiin kuuluvat Norvestian
kasvusijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia
Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän
kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella
kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa
Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategiansa mukaisesti Norvestia
pyrkii löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla
markkinoilla, ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- ja
ratkaisuinnovaatioitaan sekä Suomessa että kansainvälisesti. 

Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin tai voi olla enemmistössä yhdessä
toisen sijoittajan kanssa. Kesäkuun 2016 lopussa kasvusijoitusten salkku
koostui kuudesta listaamattomasta yrityksestä, jotka ovat mediatuotantoa ja
-konsultointia tarjoava Aste Helsinki, terveydenhoito- ja hoivapalveluja
tarjoava Coronaria Hoitoketju, pilvipalveluiden konsultointia tarjoava Fluido,
käyttökokemusten suunnittelupalveluja tarjoava Idean Enterprises,
teleliikenteen liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä Polystar
Instruments sekä varhaiskasvatuspalveluja tarjoava Touhula
Varhaiskasvatus.Näiden omistusten käypä arvo oli yhteensä 27,5 miljoonaa euroa. 

Myös sijoitukset pääomarahastoihin sisältyvät kasvusijoituksiin. Norvestia on
sitoutunut sijoittamaan Amanda V East Ky -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa,
josta on nyt sijoitettu 1,2 miljoonaa euroa; Lifeline Ventures Fund I Ky
–pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu 1,6 miljoonaa
euroa; Lifeline Ventures Fund III Ky -pääomarahastoon 5,0 miljoonaa euroa,
josta on nyt sijoitettu 0,2 miljoonaa euroa; sekä Open Ocean Fund 2015 Ky
-pääomarahastoon 3,0 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu 0,2 miljoonaa
euroa. Norvestia on myös sijoittanut 0,1 miljoonaa euroa Lifeline Ventures Fund
III AB -pääomarahastoon. 

TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT

Spekulaatio Brexitin ympärillä jatkuu. Äänestystuloksen mukaan Britannian
tulisi jättää eroanomus EU:sta. Kuinka ero käytännössä tapahtuisi, on kuitenkin
vielä täysin epäselvää, ja neuvottelut asiasta ovat vasta alkamassa. Brittien
kansanäänestystä voidaan pitää viestinä siitä, että tiettyjen asioiden on
muututtava, jotta eurooppalaiset tuntisivat EU:n paremmin omakseen. Lähivuodet
näyttävät, mikä tulee olemaan EU-kehityksen suunta. Poliittinen epävarmuus
heijastuu myös pääomamarkkinoille ja on todennäköistä, että suuret
kurssimuutokset jatkuvat lähikuukausina. 

Keskustelu Britannian ympärillä on haudannut alleen miltei kaikki muut
talousuutiset. Markkinaympäristössä ei kuitenkaan tapahtunut mitään merkittävää
muutosta alkuvuoden aikana. Korkotaso on edelleen historiallisen alhainen, mikä
ohjaa varallisuutta osakemarkkinoille ja muihin riskisijoituksiin. Tämä kehitys
todennäköisesti jatkuu vuoden kolmannella neljänneksellä. On todennäköistä,
että syksyllä keskustelu USA:n presidentinvaalista heiluttaa markkinoita, mutta
oletettavasti sen merkitys on Brexit keskustelua pienempi. 

Epävarma markkinatilanne johtaa usein ylilyönteihin, mikä voi avata Norvestian
kaltaiselle nopealiikkeiselle, vakavaraiselle sijoittajalle hyviä
mahdollisuuksia. Lisäksi uskomme, että kasvusijoitusten kehitys jatkuu
positiivisena, eivätkä pääomamarkkinoiden nopeat hintamuutokset vaikuta
markkinasalkun tavoin yhtä suoraviivaisesti niiden arvostuksiin. 

Tässä herkässä markkinatilanteessa Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan
toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden
kehitysvaihtoehdot viimeisimpään taloudelliseen informaatioon perustuen.
Valitun strategian mukaisesti kasvusijoitusten määrää lisätään vuosien
2016–2018 aikana. Muutoin sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa
tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan. 

TUNNUSLUVUT

                              1.1.-30.6.  1.1.-30.6.  1.1.-31.12.
                                    2016        2015         2015
Tulos per osake, euroa              0,41        0,86         1,63
                                                                 
                               30.6.2016   30.6.2015   31.12.2015
Omavaraisuusaste, %                 90,7        97,0         96,6
Oma pääoma per osake, euroa        10,66       10,26        11,04
Substanssi per osake, euroa        10,66       10,26        11,04
Substanssi, milj. euroa            163,3       157,1        169,1
Osakkeen pörssikurssi, euroa        7,92        7,77         7,99
Osakkeiden lukumäärä          15 316 560  15 316 560   15 316 560

JULKISTAMISMENETTELY

Tämä pörssitiedote on yhteenveto Norvestian osavuosikatsauksesta
tammi-kesäkuulta 2016. Koko osavuosikatsaus taulukoineen on tämän tiedotteen
liitteenä ja saatavilla myös Norvestian kotisivuilta osoitteesta
www.norvestia.fi/raportit. 

Osavuosikatsauksessa esitettävät tiedot ovat tilintarkastamattomia.

Helsingissä, 15.7.2016

NORVESTIA OYJ
Hallitus

psta Juha Kasanen
toimitusjohtaja
puh. +358-9-6226 380

JAKELU
Nasdaq Helsinki
Keskeiset tiedotusvälineet
www.norvestia.fi

Attachments:

Norvestia Oyj Osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2016.pdf