Seðlabanki Íslands - Fyrirtækjafréttir

- Stýrivextir Seðlabanka Íslands óbreyttir - Rökstuðningur

Stefnuyfirlýsing bankastjórnar Seðlabanka Íslands:
  
Stýrivextir Seðlabanka Íslands óbreyttir  
                                      
Bankastjórn Seðlabanka Íslands hefur ákveðið að stýrivextir bankans verði       
óbreyttir, þ.e. 13,75%. Verðbólguspá, sem birt var í Peninga­málum í nóvember   
sl., fól í sér óbreytta stýrivexti fram yfir mitt næsta ár. Verðbólga varð meiri
sl. tvo mánuði en búist var við og er nú nokkru meiri en samrýmist verðbólguspá 
bankans í nóvember. Eftir­spurn jókst hraðar á þriðja fjórðungi ársins en áætlað
var og vís­bendingar eru um svipaða framvindu á yfirstandandi fjórðungi.        
Verð­bólguhorfur til skamms tíma eru því lakari en við síðustu vaxta­ákvörðun.  
Hins vegar hefur ekki orðið afgerandi breyting á verðbólgu­horfum sé litið til  
lengri tíma.  
                                                                  
Skilyrði á erlendum fjármálamörkuðum hafa enn versnað. Vegna þess og hárra      
stýrivaxta hafa innlendir vextir hækkað verulega frá síðustu vaxtahækkun bankans
og framboð lánsfjár dregist saman. Vextir verðtryggðra langtímaskuldabréfa, sem 
lengi tóku lítt mið af auknu peningalegu aðhaldi, hafa hækkað skarpt í ár, ekki 
síst eftir síðustu hækkun stýrivaxta. Verð hlutabréfa hefur einnig lækkað       
verulega undanfarna mánuði sem eykur fjármagnskostnað fyrirtækja og veikir      
efnahagsreikning þeirra og heimilanna. Þessi þróun leiðir væntanlega til        
lækkunar á verði fasteigna á næstu misserum eins og þegar hefur orðið víða      
erlendis. Slík framvinda mun hafa bein áhrif á verðbólgu í gegnum húsnæðislið   
vísitölunnar og óbein áhrif vegna minni inn­lendrar eftirspurnar.  
             
Óhagstæð fjármálaskilyrði og lækkun eignaverðs munu draga úr eftir­spurn og     
verðbólguþrýstingi. Á móti gæti komið lækkun á gengi krón­unnar sem enn er hátt 
í langtímasamhengi. Áframhaldandi styrkur krónunnar er háður vilja erlendra     
fjárfesta til að nýta vaxtamun og þar með að fjármagna viðskiptahallann. Hann   
hefur minnkað hraðar en búist var við en undirliggjandi halli er enn mikill. 
   
Bankastjórn Seðlabankans telur að langtímaverðbólguhorfur sem birtust í         
Peningamálum í nóvember hafi enn ekki breyst svo óyggjandi sé. Á móti meiri     
verðbólgu til skamms tíma og meiri framleiðslu­spennu vega kröftug áhrif        
vaxtahækkunarinnar 1. nóvember sl. á aðra innlenda vexti, ekki síst verðtryggða,
og aðhaldsáhrif versnandi skil­yrða á alþjóðlegum fjármagnsmörkuðum. Þessi      
skilyrði munu án efa leiða til hjöðnunar innlendrar eftirspurnar. Bankastjórnin 
telur að með óbreyttum stýrivöxtum nú megi ná verðbólgumarkmiðinu innan svipaðs 
tíma og fólst í grunnspánni sem kynnt var í Peningamálum í nóvember sl., þ.e. um
miðbik ársins 2009.      
                                                       
Óhagstæðari gengis- og launaþróun en fólst í grunnspánni í nóvember gæti tafið  
fyrir hjöðnun verðbólgu. Viðræður um kjarasamninga standa yfir. Aukin verðbólga 
auðveldar ekki það verk sem er snúið fyrir. Enn sjást þess ekki ótvíræð merki að
dregið hafi úr spennu á vinnumarkaði. Afleiðingin gæti orðið óhagstæðari        
launaþróun gagn­vart verðbólgu en spáð var í nóvember. Verði niðurstaðan sú eða 
verð­bólguhorfur versna af öðrum ástæðum mun bankastjórnin bregðast við.        
Næsta ákvörðun bankastjórnar Seðlabankans um stýrivexti verður til­kynnt 14.    
febrúar 2008.

Attachments:

kesla_tilinpaatos2007.pdf