2008-10-21 15:31:01 CEST

2008-10-21 15:31:54 CEST


REGULATED INFORMATION

Swedish Finnish
Norvestia - Osavuosikatsaus (Q1 and Q3)

NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-30.9.2008


Norvestia Oyj     Osavuosikatsaus 21.10.2008 klo 16.30                          

NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-30.9.2008                                       

Konsernin tulos oli -10,4 miljoonaa euroa tammi-syyskuussa 2008 (+14,9 milj.    
euroa vastaavana kautena edellisenä vuonna).                                    

Osinko-oikaistu substanssi laski katsauskauden aikana -10,4 miljoonaa euroa     
(+14,9), joka vastasi -6,6 % (+9,4 %).                                          

Maaliskuussa 2008 jaettiin osinkoa 0,50 euroa per osake (0,60).                 

OSAKEMARKKINAT                                                                  
Vuoden kolmas neljännes pääomamarkkinoilla oli poikkeuksellisen epävarma ja     
vaikea. Jo pitkään jatkunut epävarmuus kärjistyi syyskuussa, kun kaksi USA:n    
suurinta asuntoluotottajaa, Federal Home Loan Mortage Corporation ja Federal    
National Mortage Association, ajautuivat vararikkoon ja USA:n valtio joutui     
ottamaan yhtiöiden toiminnan hallintaansa ja pääomittamaan ne uudelleen.        
Samanaikaisesti vaikeuksiin joutui USA:n suurin vakuutusyhtiö AIG, jonka valtio 
joutui myös pelastamaan. Lisäksi kaksi perinteikästä investointipankkia, Lehman 
Brothers ja Merrill Lynch, ajautuivat taloudelliseen ahdinkoon. Näistä Lehman   
Brothers päätyi konkurssiin.                                                    

Kaikkien edellä mainittujen, vahvoina pidettyjen yhtiöiden ongelmien taustalla  
oli sama tekijä: vuosia jatkunut holtiton luotonanto ja ylivelkaantuminen USA:n 
asuntomarkinoilla. Velkoja myöntäneet rahoituslaitokset olivat lisäksi          
muuntaneet asuntoluottoja arvopapereiksi ja myyneet valtavat määrät näitä       
arvopapereita, sekä niiden pohjalta kehitettyjä johdannaisia, edelleen muille   
sijoittajille ympäri maailmaa.               

USA:n asuntojen hintojen käännyttyä laskuun edellä mainittu toiminta lopulta    
suisti koko kansainvälisen rahoitusjärjestelmän täydelliseen ahdinkoon.         
Rahoitusjärjestelmän toiminta olisi kokonaisuudessaan vaarantunut ilman eri     
viranomaisten voimakasta väliintuloa sekä erilaisia tukipaketteja.              
Tukipaketeista toistaiseksi suurin on Yhdysvalloissa myönnetty 700 miljardin    
dollarin avustus ns. roskapankin perustamiseksi, jonka avulla pyritään          
tervehdyttämään USA:n pääomamarkkinoita. Myös EU:n viranomaiset ovat tehneet    
ennennäkemätöntä yhteistyötä kriisin ratkaisemiseksi. Korkomarkkinoilta alkanut 
kriisi levisi nopeasti kaikille maailman osakemarkkinoille, missä kauppaa usein 
käytiin paniikkitunnelmissa. Mm. Moskovan pörssi jouduttiin sulkemaan useana    
kaupankäyntipäivänä liian voimakkaiden kurssireaktioiden johdosta.              

Kehitys Helsingin pörssissä on noudattanut kansainvälistä kehitystä. OMX        
Helsinki CAP -tuottoindeksi laski vuoden kolmannella neljänneksellä 18,7 % ja   
pelkästään syyskuussa lasku oli 15,8 %, mikä on indeksin heikoin kuukausikehitys
yli kymmeneen vuoteen. Vuoden alusta syyskuun loppuun tuottoindeksi on laskenut 
yhteensä 31,1 %. Kriisin syvyyttä kuvaa hyvin se, että Helsingin pörssissä ei   
muutamaa poikkeusta lukuunottamatta ole yhtään osaketta, jonka tuotto olisi tänä
vuonna ollut positiivinen.                                                      

Seuraavassa taulukossa esitetään indeksikehitys eri pörsseissä vuoden 2008      
yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana:                                          

Suomi / OMX Helsinki -indeksi            -40,2 %                                
Suomi / OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi  -31,1 %                                
Ruotsi / OMX Stockholm -indeksi          -27,7 %                                
Norja / OBX-indeksi                      -33,3 %                                
Tanska / OMX Copenhagen -indeksi         -27,4 %                                
USA / Nasdaq Composite -indeksi          -21,1 %                                
USA / S&P 500 -indeksi                   -20,6 %                                
Bloomberg European 500 -indeksi          -30,3 %                                
MSCI World -indeksi                      -25,6 %                                
Japani / Nikkei 225 -indeksi             -26,4 %                                

Norvestian osinko-oikaistu pörssikurssi  -23,0 %                                
Norvestian osinko-oikaistu substanssi     -6,6 %                                

SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI                                                  
Norvestian osakekohtainen substanssiarvo 30.9.2008 oli 9,56 euroa (11,09 euroa  
per osake vuotta aikaisemmin) ja vuoden 2007 lopussa 10,74 euroa. Kun           
maaliskuussa 2008 jaettu 0,50 euron osinko otetaan huomioon, laski yhtiön       
osakekohtainen substanssiarvo katsauskaudella -0,68 euroa (+0,97), mikä vastaa  
-6,6 %:n laskua (+9,4 %). Kolmannella neljänneksellä substanssi per osake laski 
-0,42 euroa (0,00).                                                             

Norvestian B-osakkeen päätöskurssi 30.9.2008 oli 6,12 euroa per osake (8,50)    
mikä vastasi 36 %:n substanssialennusta (23 %). Vuodenvaihteessa kurssi oli 8,60
euroa osakkeelta.                                                               

KONSERNIN TULOS IFRS:N MUKAAN                                                   
Tämä osavuosikatsaus on laadittu IFRS:n mukaisesti. Osavuosikatsauksessa        
sovelletaan samoja laatimisperiaatteita kuin tilinpäätöksessä 2007.             
Tunnuslukujen laskennassa on sovellettu samoja laskentaperiaatteita kuin        
tilinpäätöksessä ja vuosikertomuksessa 2007. Laimennettua tulosta per osake ei  
ole esitetty erikseen, koska yhtiö ei ole laskenut liikkeeseen instrumentteja,  
joilla olisi laimentava vaikutus.                                              

Konsernin tulos oli vuoden 2008 tammi - syyskuussa -10,4 miljoonaa euroa (14,9) 
ja liiketoiminnan kulut olivat 1,1 miljoonaa euroa (1,5). Kolmannella           
neljänneksellä tulos oli -6,4 miljoona euroa (0,1).                             

EMOYHTIÖN SIJOITUKSET                                                           
Norvestia-konsernin sijoitusaste oli syyskuun lopussa 62 % (71 %). Norvestia on 
myynyt indeksitermiinejä suojamaan osakesijoituksiaan yleistä                   
osakemarkkinariskiä vastaan, mikä onkin ollut tehokas tapa vähentää salkun      
volatiliteettia. Näin ollen todellinen sijoitusaste on termiinisopimuksista     
johtuen yllämainittua lukua alempi.                                             

Eri sijoituskohteiden painot emoyhtiössä olivat seuraavat: suorat               
osakesijoitukset 40 % (47 %), osakerahastot 4 % (6 %), hedge-rahastot 19 % 
(16 %), rahamarkkinasijoitukset 30 % (27 %) sekä kassa ja pankkisaatavat 7 % (4
%). 
Norvestia Oyj:n sijoituksista 86 % on euromääräisiä, 12 % Ruotsin kruunuissa ja 
2 % muussa valuutassa.                                                          

Norvestian substanssituotto on eri kuukausien välillä vaihdellut selvästi       
yleistä osakemarkkinakehitystä vähemmän. Vuoden ensimmäisellä puoliskolla       
Norvestia keskitti sijoituksiaan erityisesti hyviä osinkoja maksaviin yhtiöihin.
Kevään osinkotuotto Helsingin pörssissä olikin poikkeuksellisen suuri.          

Lyhytaikaisten korkosijoitusten määrä on pidetty suhteellisen suurena, millä    
pyritään varmistamaan toimintavapaus erilaisissa markkinaolosuhteissa. Norvestia
pyrkii sijoitustoiminnassaan jatkuvasti hyödyntämään myös nopeita               
kurssimuutoksia ja ylireagointeja osakemarkkinoilla.                            

TEOLLISUUSSIJOITTAMINEN                                                         
Syyskuussa 2008 Norvestia teki toisen teollisuussijoituksensa terveydenhuollon  
palveluita tuottavaan Coronaria Hoitoketju Oy:hyn. Coronaria Hoitoketju tarjoaa 
räätälöityjä lääkäri- ja hoitotoimialan palveluja julkiselle ja yksityiselle    
sektorille. Norvestian omistusosuus Coronaria Hoitoketjussa oli syyskuun lopussa
11 %. Alkuperäisen sopimuksen mukaan kauppa saatetaan loppuun lokakuun aikana,  
jolloin Norvestian osuus Coronaria Hoitoketjussa nousee 18,9 %:iin. Coronaria   
Hoitoketju on vahvasti edennyt palveluyritys, jonka pitkäaikaiseen edelleen     
kehittämiseen Norvestia haluaa sijoituksellaan sitoutua. Sijoitus tehtiin       
Norvestia Industries Oy:n kautta ja on kirjanpidossa käsitelty osakkuusyhtiönä  
sen strategisen luonteen vuoksi.                                                

Samassa yhteydessä KTM Juho Lipsanen sekä Norvestia Oyj:n hallituksen           
puheenjohtaja J.T. Bergqvist ryhtyivät Coronaria Hoitoketjun osakkaiksi yhteensä
3 % osuudella. Lipsasesta tulee Coronaria Hoitoketju Oy:n hallituksen           
puheenjohtaja, muut jäsenet ovat Coronaria Oy:n toimitusjohtaja Teppo Lindén ja 
Norvestian Executive Advisor Jan Sasse.                                         

Lisäksi vuoden kolmannella neljänneksellä hankittiin alkuperäisen sopimuksen    
mukaisesti 2 % lisää GSP Group Oy:sta. Norvestian omistus yhtiössä nousi kaupan 
myötä 25 %:iin.                                                                 

Norvestian teollisuussijoitustoiminnan tavoitteena on tehdä pitkäaikaisia       
sijoituksia palveluyrityksiin, joilla on hyvät kilpailuedellytykset             
kotimarkkinoillaan sekä mahdollisuus hyödyntää palvelukehitysinnovaatioitaan    
myös kansainvälisesti. Yhtiön päämääränä on olla aktiivinen sijoittaja, joka    
yhteistyössä muiden pääomistajien kanssa kehittää kohdeyrityksen toimintaa. Tämä
tapahtuu erityisesti strategisen hallitustyöskentelyn kautta.                   
Teollisuussijoituksiin on tämänhetkisen kehyksen mukaan käytettävissä noin 
20-30 % sijoitusvarallisuudesta, mutta määrä voidaan myös ylittää. 
Teollisuussijoituksilla ei ole ennalta määrättyä aikarajaa, vaan niitä tehdään  
sopivien tilaisuuksien tullen.                                                  

NORVESTIA-KONSERNI                                                              
Kaupthing Bank -konserniin kuuluva Norvestia Oyj on Norvestia Industries Oy:n ja
Norventures Oy:n emoyhtiö. Norvestian emoyhtiön Kaupthing Bank hf.:n kotipaikka 
on Reykjavik, Islanti.                                                          

Norvestia-konserni sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin,             
osakerahastoihin, hedge-rahastoihin sekä rahamarkkinoille ja muihin             
arvopapereihin. Norvestia Oyj:n B-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsinki       
Oy:ssä.                                                                         

HENKILÖSTÖ JA INVESTOINNIT                                                      
Vuoden yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana Norvestia-konsernin palveluksessa  
oli keskimäärin 6 henkeä (6). Investointeja ei tehty koneisiin eikä kalustoon   
(-).                                                                            

OSAKKEENOMISTAJAT                                                               
Norvestialla oli 5 918 osakkeenomistajaa syyskuun 2008 lopussa (6 052).         
Osakkeista 33,1 % oli ulkomaisessa omistuksessa (30,9 %).                       

Yhtiön suurin osakkeenomistaja on Kaupthing Bank, joka omisti 32,7 % (30,6 %)   
osakkeista vastaten 56,0 % (54,6 %) äänistä. Norvestian toiseksi suurin omistaja
Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö omisti 11,7 % (11,7 %) osakkeista ja 7,6 % 
(7,6 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeenomistajalla oli hallussaan
yhteensä 
50,9 % (47,5 %) osakkeista ja 67,9 % (65,7 %) osakkeiden yhteenlasketusta       
äänimäärästä.                                                                   

SIJOITUSTOIMINNAN RISKIT                                                        
Yksi Norvestian sijoitustoiminnan periaatteista on hajauttaa sijoitukset ja     
siten rajoittaa kokonaisriskitasoa sekä samalla tavoitella tasaista omaisuuden  
kasvua. Merkittävä osa sijoituksista voidaan ajoittain kuitenkin keskittää      
tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden epäedullinen kehitys voi
heikentää merkittävästi Norvestian tulosta.                                     

Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla         
vaikuttavat olennaisesti Norvestian tulokseen. Tämän lisäksi myös               
valuuttakurssimuutokset vaikuttavat yhtiön tulokseen.                           

Tämänhetkinen maailmanlaajuinen talouskriisi ja sitä seurannut osakekurssien    
romahdus ovat suurissa määrin vaikuttaneet myös Norvestian sijoitussalkun       
tuottoihin. Jatkuva epävarmuus finanssimarkkinoilla lisää Norvestian sijoitusten
volatiliteettia ja kasvattaa siten myös riskiä.                                 

TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT                                                           
Useiden markkina-analyytikkojen mukaan nyt meneillään oleva kriisi on pahin,    
joka on kohdannut pääomamarkkinoita lähes 80 vuoteen. Keskuspankkien tarjoama   
runsas likviditeetti on onnistunut vain osittain palauttamaan luottamusta       
pääomamarkkinoille. On hyvin vaikea täsmällisesti arvioida, milloin kriisi      
päättyisi tai edes tasaantuisi. Lisäksi kriisin todellisia vaikutuksia ei ole   
vielä juurikaan nähty reaalitalouden puolella, mutta on ilmeistä, että ongelmat 
leviävät myös sinne.                                                            

Todennäköisesti viranomaisten voimakkaat toimenpiteet sekä likviditeetin        
tarjonta ja koronlaskut turvaavat kuitenkin lopulta pankkijärjestelmän toiminnan
ja pankkien keskinäinen luottamus palautunee vähitellen. Tämä on perusedellytys 
koko kriisin ratkaisemiselle. Se, kuinka pahaksi ongelmat reaalitalouden        
puolella lopulta muodostuvat, määrittää osakekurssien suunnan jatkossa. Tällä   
hetkellä osakekurssien romahduksenomainen lasku diskonttaisi lähinnä sitä       
vaihtoehtoa, että yhtiöiden tulokset romahtaisivat jatkossa kokonaan,           
reaalitalouden ongelmat muodostuisivat todella vakaviksi ja maailmantalous      
ajautuisi pitkäaikaiseen lamaan. Jos näin ei kaikesta huolimatta tapahdu, on    
todennäköistä, että osakurssit toipuvat selvästi niiden nykytasoista, sillä     
useat osakkeet ovat tällä hetkellä historiallisesti ja arvostuksellisesti       
selvästi alihinnoiteltuja.                                                      

Norvestia tekee lyhytkiertoisen salkun sijoituksia edelleen pääosin ns.         
arvo-osakkeisiin. Arvo-osake on osake, jonka kurssi on historiallisesti         
alhaisella tasolla ja jonka hinta suhteessa yhtiön substanssiin sekä odotettuun 
tulokseen on alhainen. Norvestia jatkaa myös pitkäaikaisten                     
teollisuussijoitusten hakemista. Sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa  
tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan sen hetkisen tilanteen mukaan.        

TUNNUSLUVUT                                                                     
--------------------------------------------------------------------------------
|                                  |  1.1.-30.9. |   1.1.-30.9. |  1.1.-31.12. |
--------------------------------------------------------------------------------
|                                  |        2008 |         2007 |         2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Tulos/osake, euroa               |       -0,68 |         0,97 |         0,62 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
|                                  |   30.9.2008 |    30.9.2007 |   31.12.2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Omavaraisuusaste                 |      96,1 % |       94,9 % |       94,9 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oma pääoma/osake, euroa          |        9,56 |        11,09 |        10,74 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Substanssi/osake, euroa          |        9,56 |        11,09 |        10,74 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Substanssi, milj. euroa          |       146,4 |        169,8 |        164,5 |
--------------------------------------------------------------------------------
| B-osakkeen pörssikurssi, euroa   |        6,12 |         8,50 |         8,60 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osakkeiden lukumäärä             |  15 316 560 |   15 316 560 |   15 316 560 |
--------------------------------------------------------------------------------

KONSERNIN TULOSLASKELMA, IFRS                                                   
--------------------------------------------------------------------------------
| 1 000 euroa          |    1.7.- |    1.7.- |    1.1.- |    1.1.- |     1.1.- |
--------------------------------------------------------------------------------
|                      |     30.9 |     30.9 |     30.9 |     30.9 |     31.12 |
--------------------------------------------------------------------------------
|                      |     2008 |     2007 |     2008 |     2007 |      2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Arvopaperitoiminnan  |   -8 283 |      404 |  -16 448 |   17 019 |     9 986 |
| voitot ja tappiot    |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
|                      |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| Henkilöstökulut      |     -218 |     -254 |     -639 |     -888 |      -963 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Poistot ja           |       -3 |       -3 |       -9 |       -9 |       -12 |
| arvonalentumiset     |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| Liiketoiminnan muut  |     -145 |     -160 |     -548 |     -576 |      -834 |
| kulut                |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| LIIKEVOITTO/-TAPPIO  |   -8 649 |      -13 |  -17 644 |   15 546 |     8 177 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Osuus osakkuus-      |      -53 |        - |       -8 |        - |         - |
| yhtiöiden tuloksesta |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rahoitustuotot ja    |      123 |     -210 |       34 |     -163 |      -201 |
| -kulut               |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| TULOS ENNEN VEROJA   |   -8 579 |     -223 |  -17 618 |   15 383 |     7 976 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Tuloverot*           |    2 221 |      291 |    7 180 |     -471 |     1 537 |
--------------------------------------------------------------------------------
| TILIKAUDEN TULOS     |   -6 358 |       68 |  -10 438 |   14 912 |     9 513 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| *Perustuu katsauskauden tulokseen          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| Tulos/osake, euro    |    -0,42 |     0,00 |    -0,68 |     0,97 |      0,62 |
--------------------------------------------------------------------------------
Osakkeiden lukumäärä, antioikaistu 15 316 560                                   

KONSERNIN TASE, IFRS                                                            
--------------------------------------------------------------------------------
| 1 000 euroa                       |   30.9.2008 |   30.9.2007 |   31.12.2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
| VARAT                             |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| PITKÄAIKAISET VARAT               |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Aineelliset hyödykkeet            |          23 |          35 |           33 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sijoitukset osakkuusyhtiöihin     |       2 443 |       1 122 |        1 126 |
--------------------------------------------------------------------------------
| PITKÄAIKAISET VARAT YHTEENSÄ      |       2 466 |       1 157 |        1 159 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| LYHYTAIKAISET VARAT               |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kaupankäyntisalkku                |      52 936 |      78 890 |       71 481 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti         |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| kirjattavat rahoitusvarat         |      40 745 |      41 122 |       39 724 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Myytävissä olevat rahoitusvarat   |       1 800 |       1 730 |        1 800 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Saamiset                          |       9 630 |       3 042 |          345 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rahavarat                         |      44 720 |      53 011 |       58 742 |
--------------------------------------------------------------------------------
| LYHYTAIKAISET VARAT YHTEENSÄ      |     149 831 |     177 795 |      172 092 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| VARAT YHTEENSÄ                    |     152 297 |     178 952 |      173 251 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| OMA PÄÄOMA JA VELAT               |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| OMA PÄÄOMA                        |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osakepääoma                       |      53 608 |      53 608 |       53 608 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ylikurssirahasto                  |       6 896 |       6 896 |        6 896 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Käyvän arvon rahasto              |          83 |           - |           83 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kertyneet voittovarat edellisiltä |      96 244 |      94 390 |       94 390 |
| tilikausilta                      |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Tilikauden tulos                  |     -10 438 |      14 912 |        9 513 |
--------------------------------------------------------------------------------
| OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ               |     146 393 |     169 806 |      164 490 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Laskennallinen verovelka          |       3 461 |       7 294 |        5 280 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Lyhytaikainen vieras pääoma       |       2 443 |       1 852 |        3 481 |
--------------------------------------------------------------------------------
| OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ      |     152 297 |     178 952 |      173 251 |
--------------------------------------------------------------------------------

KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA, IFRS                                               
--------------------------------------------------------------------------------
| 1 000 euroa          |    1.7.- |    1.7.- |    1.1.- |    1.1.- |     1.1.- |
--------------------------------------------------------------------------------
|                      |     30.9 |     30.9 |     30.9 |     30.9 |     31.12 |
--------------------------------------------------------------------------------
|                      |     2008 |     2007 |     2008 |     2007 |      2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
|LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA         |          |          |          |          
| 
--------------------------------------------------------------------------------
| Tulos ennen veroja   |   -8 579 |     -223 |  -17 618 |   15 383 |     7 976 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oikaisut:            |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| Liiketoimet, joihin  |    2 408 |    2 580 |    7 022 |      616 |     8 357 |
| ei liity maksutapahtumia        |          |          |          |          
| 
--------------------------------------------------------------------------------
|                      |   -6 171 |    2 357 |  -10 596 |   15 999 |    16 333 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Käyttöpääoman muutos |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kaupankäyntisalkun   |   -6 868 |   -5 960 |   10 519 |  -11 658 |   -10 262 |
| ja muiden            |          |          |          |          |           |
| sijoitusten muutos   |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| Saamisten muutos     |   -3 479 |    2 587 |   -3 529 |   -2 845 |      -166 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Muutos               |    1 390 |    1 082 |     -848 |      133 |     1 393 |
| lyhytaikaisessa      |          |          |          |          |           |
| vieraassa pääomassa  |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
|                      |   -8 957 |   -2 291 |    6 142 |  -14 370 |    -9 035 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Saadut ja maksetut   |       -1 |       -1 |     -585 |     -860 |      -794 |
| verot                |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| LIIKETOIMINNAN       |  -15 129 |       65 |   -5 039 |      769 |     6 504 |
| RAHAVIRTA            |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| INVESTOINTIEN RAHAVIRTA                                                      |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ostetut              |   -1 235 |   -1 122 |   -1 325 |   -1 122 |    -1 126 |
| osakkuusyhtiöt       |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| INVESTOINTIEN        |   -1 235 |   -1 122 |   -1 325 |   -1 122 |    -1 126 |
| RAHAVIRTA            |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| RAHOITUKSEN RAHAVIRTA           |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| Maksetut osingot     |        - |        - |   -7 658 |   -9 190 |    -9 190 |
--------------------------------------------------------------------------------
| RAHOITUKSEN          |        - |        - |   -7 658 |   -9 190 |    -9 190 |
| RAHAVIRTA            |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| KAUDEN RAHAVIRTA     |  -16 364 |   -1 057 |  -14 022 |   -9 543 |    -3 812 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Likvidit varat       |   61 084 |   54 068 |   58 742 |   62 554 |    62 554 |
| kauden alussa        |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| Likvidit varat       |   44 720 |   53 011 |   44 720 |   53 011 |    58 742 |
| kauden lopussa       |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| Likvidien varojen    |  -16 364 |   -1 057 |  -14 022 |   -9 543 |    -3 812 |
| lisäys/vähennys      |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------

KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSET                                                
--------------------------------------------------------------------------------
|                | Osake- |   Yli- |  Käyvän | Kertyneet |    Tili- | Yhteensä |
--------------------------------------------------------------------------------
|                | pääoma | kurssi-|   arvon |   voitto- |   kauden |          |
--------------------------------------------------------------------------------
| 1 000 euroa    |        | rahasto| rahasto |     varat |    tulos |          |
--------------------------------------------------------------------------------
| Avaava tase    | 53 608 |  6 896 |       0 |    80 122 |   23 458 |  164 084 |
| 1.1.2007       |        |        |         |           |          |          |
--------------------------------------------------------------------------------
| Siirrot        |        |        |         |    23 458 |  -23 458 |        0 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osingot        |        |        |         |    -9 190 |          |   -9 190 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Tilikauden     |        |        |         |           |   14 912 |   14 912 |
| tulos          |        |        |         |           |          |          |
--------------------------------------------------------------------------------
| Päättävä tase  |        |        |         |           |          |          |
--------------------------------------------------------------------------------
| 30.9.2007      | 53 608 |  6 896 |       0 |    94 390 |   14 912 |  169 806 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Avaava tase    | 53 608 |  6 896 |      83 |    94 390 |    9 513 |  164 490 |
| 1.1.2008       |        |        |         |           |          |          |
--------------------------------------------------------------------------------
| Siirrot        |        |        |         |     9 513 |   -9 513 |        0 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osingot        |        |        |         |    -7 659 |          |   -7 659 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Tilikauden tulos        |        |         |           |  -10 438 |  -10 438 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Päättävä tase  |        |        |         |           |          |          |
--------------------------------------------------------------------------------
| 30.9.2008      | 53 608 |  6 896 |      83 |    96 244 |  -10 438 |  146 393 |
--------------------------------------------------------------------------------

VASTUUSITOUMUKSET                                                               
--------------------------------------------------------------------------------
|                                   |   30.9.2008 |   30.9.2007 |   31.12.2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Pantit, milj. euroa               |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Shekkitililimiitin vakuutena 0,0 milj. euroa (2,0)            |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osakkeet markkina-arvoon          |           - |         5,5 |          5,0 |
--------------------------------------------------------------------------------
|                                   |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Muut sitoumukset                  |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sijoitussitoumus Sponsor Fund     |           - |         0,3 |            - |
| Ky:hyn                            |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| JOHDANNAISSOPIMUKSET              |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
|                                   |   30.9.2008 |   30.9.2007 |   31.12.2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Osakejohdannaiset, 1 000 euroa    |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Myydyt osto-optiot, avoimet positiot            |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kohde-etuuden arvo                |         346 |           - |            - |
--------------------------------------------------------------------------------
| Markkina-arvo                     |          24 |           - |            - |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Myydyt myyntioptiot, avoimet positiot           |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kohde-etuuden arvo                |         674 |           - |            - |
--------------------------------------------------------------------------------
| Markkina-arvo                     |         -48 |           - |            - |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Indeksijohdannaiset, 1 000 euroa  |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Myydyt futuurit, avoimet positiot |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kohde-etuuden arvo                |      22 812 |           - |            - |
--------------------------------------------------------------------------------
| Markkina-arvo                     |          21 |           - |            - |
--------------------------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------------------
| LÄHIPIIRITAPAHTUMAT  |          |          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| Norvestialla on lähipiiritapahtumia Kaupthing Bank -konserniin kuuluvien     |
| yhtiöiden kanssa. Alla olevan taulukon luvut on esitetty koko Kaupthing Bank |
| -konsernin osalta. lähipiiriin kuuluu Kaupthing Bank hf. (emoyhtiö),         |
| Kaupthing Bank Oyj:n, Kaupthing Bank hf., Suomen sivuliikkeen ja Fron        |
| Insurance Ltd:n kanssa.                                                      |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
|                      |    1.7.- |    1.7.- |    1.1.- |    1.1.- |     1.1.- |
--------------------------------------------------------------------------------
|                      |     30.9 |     30.9 |     30.9 |     30.9 |     31.12 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Tuloslaskelma        |     2008 |     2007 |     2008 |     2007 |      2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kaupthing Bank hf.tytäryhtiöineen          |          |          |           |
--------------------------------------------------------------------------------
| Hankinnat            |      -35 |      -50 |      -91 |     -144 |      -188 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Korkotuotot          |       52 |       26 |       99 |       52 |        79 |
--------------------------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------------------
| Tase                              |   30.9.2008 |   30.9.2007 |   31.12.2007 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kaupthing Bank hf. tytäryhtiöineen|             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| VARAT                             |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rahavarat*                        |       4 063 |       1 992 |        1 989 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Siirtosaamiset                    |          14 |          47 |           29 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Saamiset, osakkeet                |       1 790 |           - |            - |
--------------------------------------------------------------------------------
|                                   |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| VELAT                             |             |             |              |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ostovelat, hankinnat              |       1 507 |           - |            - |
--------------------------------------------------------------------------------

* Pörssitiedotteessa 9.10.2008 Norvestia ilmoitti, että yhtiöllä on 1,6         
miljoonaa euroa pankkitalletuksina Kaupthing Bank -konsernissa. Talletuksen     
lisäksi Norvestialla ei ole muita saatavia Kaupthing Bank -konsernissa.         

SIJOITUKSET 30. SYYSKUUTA 2008                                                  
--------------------------------------------------------------------------------
|                         |   Lukumäärä | Hankinta- |   Markkina- |     Osuus  |
--------------------------------------------------------------------------------
|                         |  osakkeita/ |      arvo |        arvo |  markkina- |
--------------------------------------------------------------------------------
|                         |    osuuksia |    1 000  |       1 000 |    arvosta |
|                         |             |     euroa |       euroa |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| NORVESTIA OYJ           |             |           |             |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT |             |           |             |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ahlstrom Oyj            |      58 000 |     1 193 |         750 |      0,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Amer Sports Corporation |      39 000 |       530 |         332 |      0,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Atria Yhtymä Oyj        |      87 705 |     1 512 |       1 039 |      1,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Cargotec Oyj            |      25 500 |       612 |         363 |      0,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Comptel Oyj             |     133 000 |       221 |         166 |      0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Cramo Oyj               |      16 500 |       150 |         110 |      0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Elisa Oyj               |     162 065 |     2 293 |       2 227 |      2,5 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Finnair Oyj             |     236 960 |     1 884 |         957 |      1,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Fortum Oyj              |     123 000 |     3 024 |       2 900 |      3,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| HKScan Oyj sarja A      |      36 000 |       333 |         202 |      0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Huhtamäki Oyj           |     366 731 |     3 978 |       2 050 |      2,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kemira Oyj              |     279 876 |     2 599 |       2 323 |      2,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kesko Oyj sarja B       |      82 412 |     1 871 |       1 477 |      1,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Kone Oyj sarja B        |      10 000 |       166 |         190 |      0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Konecranes Oyj          |      36 683 |       693 |         609 |      0,7 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Lännen Tehtaat Oyj      |      74 294 |       914 |       1 148 |      1,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Metso Oyj               |     159 827 |     3 800 |       2 728 |      3,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| M-Real Oyj sarja B      |     320 000 |       545 |         403 |      0,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Neste Oil Oyj           |     243 934 |     4 443 |       3 554 |      3,9 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Nokia Oyj               |     218 045 |     3 038 |       2 813 |      3,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Nokian Renkaat Oyj      |       6 000 |        66 |         101 |      0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Okmetic Oyj             |      48 200 |       113 |         145 |      0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oriola-KD Oyj sarja A   |      18 600 |        22 |          37 |      0,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Oriola-KD Oyj sarja B   |      91 100 |       157 |         182 |      0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Orion Oyj sarja A       |      18 600 |       153 |         227 |      0,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Orion Oyj sarja B       |     134 445 |     1 806 |       1 607 |      1,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Outokumpu Oyj           |     289 854 |     4 355 |       3 206 |      3,5 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Pohjola Pankki Oyj      |     221 584 |     2 585 |       2 247 |      2,5 % |
| sarja A                 |             |           |             |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Raisio Oyj sarja V      |     458 400 |       854 |         724 |      0,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Ramirent Oyj            |     159 531 |     1 381 |         700 |      0,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rautaruukki Oyj sarja K |      95 123 |     1 928 |       1 324 |      1,5 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sampo Oyj sarja A       |      56 001 |     1 000 |         886 |      1,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| SanomaWSOY Oyj          |      54 730 |     1 146 |         727 |      0,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sponda Oyj              |      30 000 |       187 |         127 |      0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Stora Enso Oyj sarja R  |     244 533 |     2 879 |       1 670 |      1,9 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| UPM-Kymmene Oyj         |     308 240 |     3 550 |       3 372 |      3,7 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Uponor Oyj              |      75 826 |     1 104 |         673 |      0,7 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Wärtsilä Oyj Abp        |      14 000 |       637 |         412 |      0,5 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| YIT Oyj                 |     176 534 |     1 963 |       1 289 |      1,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| 3Com Corp.              |      84 000 |       227 |         137 |      0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| AstraZeneca Plc         |       6 600 |       254 |         205 |      0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| BP Plc                  |      28 100 |       234 |         165 |      0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Deutsche Telekom AG     |      19 750 |       227 |         213 |      0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| France Telekom S.A.     |      12 500 |       206 |         248 |      0,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Nordea Bank AB FDR      |     355 000 |     3 144 |       2 954 |      3,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Powershares QQQ         |      29 100 |     1 123 |         792 |      0,9 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Rexel S.A.              |       2 354 |        39 |          23 |      0,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| S&P Depos Recpts SK     |       4 000 |       366 |         324 |      0,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Sanofi-aventis          |       3 800 |       242 |         177 |      0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| StatoilHydro ASA        |       8 000 |       200 |         133 |      0,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| TeliaSonera AB          |     335 000 |     1 972 |       1 343 |      1,5 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Valeo S.A.              |       9 420 |       260 |         200 |      0,2 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT |             |    68 179 |      52 911 |     58,7 % |
| YHTEENSÄ                |             |           |             |            |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| RAHASTOT                |             |           |             |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Avenir B                |       2 518 |     2 523 |       4 104 |      4,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Arvo Finland Value K    |     741 356 |     1 000 |         701 |      0,8 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Brummer & Partners      |      34 753 |     5 823 |       6 837 |      7,6 % |
| Nektar                  |             |           |             |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Brummer & Partners      |         934 |         0 |       4 361 |      4,8 % |
| Zenit                   |             |           |             |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Didner & Gerge          |      24 382 |     1 686 |       1 813 |      2,0 % |
| Aktiefond               |             |           |             |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| eQ High yield bond 2 K  |      14 126 |     2 100 |       1 902 |      2,1 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| Futuris                 |      20 985 |     2 733 |       7 449 |      8,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------| OP-Eurooppa Arvo A      |       7 571 |     1 731 |       1 295 |      1,4 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| OP-Suomi Arvo A         |      10 068 |       680 |       1 171 |      1,3 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| RAM One                 |      42 443 |     3 991 |       4 158 |      4,6 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| RAHASTOT YHTEENSÄ       |             |    22 267 |      33 791 |     37,5 % |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| JOUKKOVELKAKIRJALAINAT  | nimellisarvo|           |             |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| M-Real Serla, erääntyy  |       2 000 |     1 673 |       1 661 |      1,8 % |
| 15.12.2010              |             |           |             |            |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ  |             |    92 119 |      88 363 |     98,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| NORVENTURES OY          |             |           |             |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT |             |           |             |            |
--------------------------------------------------------------------------------
| Polystar Instruments AB |     266 000 |     1 717 |       1 800 |      2,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
| NORVENTURES OY YHTEENSÄ |             |     1 717 |       1 800 |      2,0 % |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| NORVESTIA-KONSERNI      |             |    93 836 |      90 163 |    100,0 % |
| YHTEENSÄ                |             |           |             |            |
--------------------------------------------------------------------------------

Osavuosikatsaus ei ole yhtiön tilintarkastajan tarkastama.                      

Helsinki 21.10.2008                                                             

NORVESTIA OYJ                                                                   
Hallitus                                                                        

psta Juha Kasanen                                                               
toimitusjohtaja                                                                 

JAKELU                                                                          
Nasdaq OMX Helsinki Oy                                                          
Keskeiset tiedotusvälineet                                                      
www.norvestia.fi