Norvestia - Osavuosikatsaus (Q1 and Q3)

NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.–31.3.2016

Helsinki, Suomi, 2016-04-20 08:15 CEST (GLOBE NEWSWIRE) -- 

Norvestia Oyj          Osavuosikatsaus   20.4.2016        klo 9.15

NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS 1.1.–31.3.2016

Konsernin tulos oli 4,1 miljoonaa euroa tammi-maaliskuussa 2016 (12,7 miljoonaa
euroa vastaavana kautena edellisenä vuonna). 
Osakekohtainen tulos oli 0,27 euroa (0,83).
Sijoitustoiminnan tuotot olivat 5,4 miljoonaa euroa (15,8).
Substanssi (osinko-oikaistu) nousi katsauskauden aikana 2,4 % (8,6 %).
Vuodelta 2015 maksettiin osinkoa 0,79 euroa per osake (0,30).

VAPAAEHTOINEN LAADINTAPERIAATTEEN MUUTOS

Norvestian hallitus on tehnyt päätöksen IAS 28 –standardin pääomasijoittajille
tarjoaman poikkeusmahdollisuuden soveltamisesta ja osakkuus- ja yhteisyritysten
arvostamisesta käypään arvoon tulosvaikutteisesti IAS 39 -standardin mukaisesti
Norvestian IFRS-konsernitilinpäätöksessä 1.1.2016 alkaen. Muutoksen seurauksena
kaikki Norvestian sijoitukset arvostetaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti.
Yhtiö katsoo sijoitusten arvostamisen käypään arvoon antavan
merkityksellisempää informaatiota sijoitusten todellisesta arvosta ja kuvaavan
paremmin yhtiön liiketoimintaa, yhtiön tapaa tarkastella sijoituksiaan sekä
tehdä niitä koskevia päätöksiä. 

Samassa yhteydessä aiemmin myytävissä oleviksi rahoitusvaroiksi luokitellut
sijoitukset listaamattomiin pääomarahastoihin uudelleenluokitellaan käypään
arvoon tulosvaikutteisesti arvostettaviksi rahoitusvaroiksi. Tällöin niiden
arvonmuutos kirjataan jatkossa suoraan tulokseen, ei enää laajaan
tuloslaskelmaan. Yhtiön näkemyksen mukaan sijoitusten luokittelu käypään arvoon
tulosvaikutteisesti arvostettaviksi kuvastaa paremmin sijoitusten luonnetta ja
tuottojen kertymistä, yhtiön liiketoiminta huomioiden. 

Kyseessä on IAS 28 -standardin mukainen vapaaehtoinen laadintaperiaatteen
muutos, joka edellyttää vertailutietojen esittämistä takautuvasti uusien
laadintaperiaatteiden mukaisesti, mukaan lukien tase ensimmäisen vertailukauden
alussa. Norvestia julkisti 14.4.2016 erillisen tiedotteen, jossa vertailukaudet
esitetään oikaistuina. 

PÄÄOMAMARKKINAT

Vuosi 2016 käynnistyi pääomamarkkinoilla hyvin epävarmoissa tunnelmissa.
Osakekurssit laskivat voimakkaasti tammi–helmikuussa kaikissa keskeisissä
pörsseissä. Jotkut Helsingin pörssin osakkeet laskivat yli 30 prosenttia vuoden
ensimmäisten viikkojen aikana. Vuoden alku olikin yksi pörssihistorian
heikoimmista. Helmikuun loppua kohden osakekurssit kääntyivät nousuun, ja
ensimmäisen neljänneksen indeksituotot olivat lopulta melko normaaleja. OMX
Helsinki CAP -tuottoindeksi laski ensimmäisellä neljänneksellä 3,3 prosenttia,
kun se helmikuun puoleen väliin mennessä, ennen kurssikäännettä, oli laskenut
jo lähes 15 prosenttia. Näin voimakkaita kurssireaktioita voidaan pitää varsin
poikkeuksellisina. 

Voimakkaiden kurssireaktioiden taustalla ovat pääasiassa samat tekijät, jotka
ovat heiluttaneet pörssikursseja jo usean vuoden ajan. Euroopan talous on ollut
matalan kasvun uralla pitkään, eikä vuoden ensimmäinen neljännes muuttanut tätä
tilannetta. Euroalueen moninaisista talousongelmista pitkään jatkunut korkea
työttömyysaste on yksi vakavimmista. Pakolaiskriisi on entisestään syventänyt
alueen ongelmia. Euroalueen vaikeudet ovat selkeästi nähtävissä Suomen talouden
olemattomissa kasvuluvuissa. Euroopan keskuspankki (EKP) on yrittänyt
erilaisilla tukitoimilla käynnistää euroalueen talouskasvua varsin laihoin
tuloksin. 

Euroalueen lisäksi osakemarkkinoiden heiluntaa on lisännyt huoli Kiinan
talouden kehityksestä. Kiina on ollut maailmantalouden veturi useiden vuosien
ajan, mutta nyt on havaittavissa merkkejä siitä, että Kiinan talouskasvu olisi
hidastumassa. Tämä on huono asia koko maailman talouskasvun kannalta. Heikot
talouden kasvunäkymät ovat painaneet myös raaka-aineiden hinnat ennätyksellisen
alhaiselle tasolle. Tämä on myös lisännyt painetta osakemarkkinoilla, koska
matalien raaka-ainehintojen ajatellaan ennakoivan heikkoa talouskasvua
tulevaisuudessa. Raakaöljyn hinta on nyt alemmalla tasolla kuin vuosikymmen
sitten. Tilanne on nurinkurinen, sillä vuosikausia korkeaa öljyn hintaa
pidettiin yhtenä maailman talouskasvun ongelmista, ja nyt sen hinta on laskenut
jo niin paljon, että siitä on tullut talouskasvun este. 

Seuraavassa taulukossa esitetään indeksituotot eri pörsseissä vuoden 2016
kolmen ensimmäisen kuukauden aikana: 

Suomi/OMX Helsinki -indeksi                 -6,9 %
Suomi/OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi       -3,3 %
Ruotsi/OMX Stockholm –indeksi               -4,3 %
Norja/OBX-indeksi                           -4,1 %
Tanska/OMX Copenhagen –indeksi              -6,2 %
USA/Nasdaq Composite –indeksi               -2,7 %
USA/S&P 500 –indeksi                     0,8 %
Bloomberg European 500 –indeksi             -7,7 %
MSCI World –indeksi                         -0,9 %
Japani / Nikkei 225 –indeksi               -12,0 %
                                                  
Norvestian pörssikurssi (osinko-oikaistu)    9,1 %
Norvestian substanssi (osinko-oikaistu)      2,4 %

NORVESTIAN SIJOITUKSET

Norvestian kaksiosainen sijoitusstrategia koostuu markkinasijoituksista ja
kasvusijoituksista. Markkinasijoituksia tehdään pääasiassa pohjoismaisiin
listattuihin osakkeisiin, rahastoihin ja joukkovelkakirjalainoihin.
Kasvusijoituksia tehdään listaamattomiin yrityksiin, kasvuhakuisiin
listattuihin yrityksiin sekä pääomarahastoihin. 

Norvestian sijoitukset, lukuun ottamatta rahavaroja ja muita likvidejä varoja,
olivat maaliskuun lopussa 94 % (92 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset
jakaantuivat käyvän arvon perusteella seuraavasti: 

                                                  31.3.2016         31.3.2015
                                            MEUR          %   MEUR          %
Pörssilistatut osakkeet ja osakerahastot*   87,4     50,5 %   97,1     58,3 %
Kasvusijoitukset                            41,6     24,1 %   16,6     10,0 %
Joukkovelkakirjalainat ja -rahastot         17,3     10,0 %   21,0     12,6 %
Hedgerahastot                               15,6      9,0 %   18,5     11,1 %
Rahavarat ja muut likvidit varat            11,0      6,4 %   13,3      8,0 %
Yhteensä                                   172,9    100,0 %  166,5    100,0 %

* joista osakerahastot 13,8 miljoonaa euroa (15,0).

Konsernin varoista 82 % oli euromääräisiä, 12 % Ruotsin kruunuissa, 5 %
Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa. 

Ensimmäisen vuosineljänneksen aikana Norvestia kävi aktiivisesti osakekauppaa,
ja pyrki hyödyntämään laskevia osakekursseja. Salkkuun lisättiin
katsauskaudella erityisesti hyvää osinkotuottoa maksavia osakkeita. 

Norvestian substanssituotto eri kuukausien välillä vaihteli yleistä
osakemarkkinakehitystä vähemmän. Yhtiö suojasi ajoittain sijoituksiaan myymällä
Euro Stoxx -futuureita. Noin puolet Ruotsin kruunun valuuttariskistä suljettiin
valuuttatermiinillä. 

KASVUSIJOITUKSET

Maaliskuussa Norvestian osakkuusyritys Coronaria Hoitoketju Oy myi enemmistön
Touhula Varhaiskasvatus Oy:n osakekannasta EQT Mid Market -rahastolle. Kaupan
myötä Coronaria Hoitoketjun käypä arvo Norvestian taseessa nousi noin 5
miljoonalla eurolla. Kaupan yhteydessä Norvestia sijoitti Touhulaan 4 miljoonaa
euroa huhtikuun puolella, ja jatkaa siten yhtiön vähemmistöomistajana. 

Sijoitukset listaamattomiin yrityksiin kuuluvat Norvestian
kasvusijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia
Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän
kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella
kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa
Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategiansa mukaisesti Norvestia
pyrkii löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla
markkinoilla, ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- ja
ratkaisuinnovaatioitaan sekä Suomessa että kansainvälisesti. 

Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin tai voi olla enemmistössä yhdessä
toisen sijoittajan kanssa. Maaliskuun 2016 lopussa kasvusijoitusten salkku
koostui viidestä listaamattomasta yrityksestä, jotka ovat mediatuotantoa ja
-konsultointia tarjoava Aste Holding, terveydenhoito- ja hoivapalveluja
tarjoava Coronaria Hoitoketju, pilvipalveluiden konsultointia tarjoava Fluido,
käyttökokemusten suunnittelupalveluja tarjoava Idean Enterprises sekä
teleliikenteen liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä Polystar
Instruments. Näiden omistusten käypä arvo oli yhteensä 35,2 miljoonaa euroa. 

Myös sijoitukset pääomarahastoihin sisältyvät kasvusijoituksiin. Norvestia on
sitoutunut sijoittamaan Amanda V East Ky -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa,
josta on nyt sijoitettu 1,1 miljoonaa euroa; Lifeline Ventures Fund I Ky
–pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu 1,4 miljoonaa
euroa; Lifeline Ventures Fund III Ky -pääomarahastoon 5,0 miljoonaa euroa,
josta on nyt sijoitettu 0,1 miljoonaa euroa sekä Open Ocean Fund 2015 Ky
-pääomarahastoon 3,0 miljoonaa euroa, josta on nyt sijoitettu 0,0 miljoonaa
euroa. Lisäksi Norvestia on sijoittanut 0,1 miljoonaa euroa Lifeline Ventures
Fund III AB -pääomarahastoon. 

TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT

On todennäköistä, että tunnelma pääomamarkkinoilla jatkuu epävarmana vuoden
toisella neljänneksellä. Talouden uhkatekijöitä on selvästi helpompi luetella
kuin talouden positiivisia mahdollisuuksia. EKP:n laajamittaisista
elvytysyrityksistä huolimatta euroalueen talous ei ole lähtenyt selvään
kasvuun. Tämä on varsin huolestuttavaa, koska EKP:n tukivaihtoehdot alkavat
olla kohta käytetty. Euroopan pankkijärjestelmässä on edelleen omat riskinsä,
vaikka niistä ei juuri viime aikoina ole puhuttu. Etenkin Italiassa pankkien
järjestämättömien saatavien määrää pidetään suurena. Kreikan talous ja pelko
sen totaalisesta romahtamisesta on aiheuttanut viime kesinä suurta huolta
Euroopan päättäjille. Näyttää siltä, että Euroopan päättäjät joutuvat pohtimaan
Kreikan tilannetta myös tänä kesänä. 

Suurin huolenaihe euroalueen kannalta tulevana kesänä on kuitenkin Britannian
kansanäänestys Euroopan Unionin jäsenyydestä. Jos britit päättäisivät erota
EU:sta, olisi se todella ikävä isku koko EU:lle ja sen tulevaisuudelle. On
vielä vaikea arvioida, mitä kaikkea erosta seuraisi. 

Norvestian kannalta tilanne on mielenkiintoinen. Epävarma markkinatilanne
johtaa usein ylilyönteihin, mikä voi avata Norvestian kaltaiselle
nopealiikkeiselle sijoittajalle myös hyviä mahdollisuuksia. Lisäksi uskomme,
että kasvusijoitusten kehitys jatkuu positiivisena, eivätkä nopeat
hintamuutokset pääomarkkinoilla vaikuta yhtä suoraviivaisesti niiden
arvostuksiin. 

Tässä herkässä markkinatilanteessa Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan
toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden
kehitysvaihtoehdot viimeisimpään taloudelliseen informaatioon perustuen.
Valitun strategian mukaisesti kasvusijoitusten määrää lisätään vuosien
2016–2018 aikana. Muutoin sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa
tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan. 

TUNNUSLUVUT

                              1.1.-31.3.  1.1.-31.3.  1.1.-31.12.
                                    2016        2015         2015
Tulos per osake, euroa              0,27        0,83         1,63
                                                                 
                               31.3.2016   31.3.2015   31.12.2015
Omavaraisuusaste, %                 92,4        94,5         96,6
Oma pääoma per osake, euroa        10,52       10,53        11,04
Substanssi per osake, euroa        10,52       10,53        11,04
Substanssi, milj. euroa            161,1       161,3        169,1
Osakkeen pörssikurssi, euroa        7,93        7,83         7,99
Osakkeiden lukumäärä          15 316 560  15 316 560   15 316 560

JULKISTAMISMENETTELY

Tämä pörssitiedote on yhteenveto Norvestian osavuosikatsauksesta
tammi-maaliskuulta 2016. Koko osavuosikatsaus taulukoineen on tämän tiedotteen
liitteenä ja saatavilla myös Norvestian kotisivuilta www.norvestia.fi/raportit. 

Osavuosikatsauksessa esitettävät tiedot ovat tilintarkastamattomia.

Helsingissä, 20.4.2016

NORVESTIA OYJ
Hallitus

psta Juha Kasanen
toimitusjohtaja
puh. +358-9-6226 380

JAKELU
Nasdaq Helsinki
Keskeiset tiedotusvälineet
www.norvestia.fi

Liitteet:

Norvestia Oyj Osavuosikatsaus 1.1.-31.3.2016.pdf